2012年中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的增速進(jìn)一步放緩，未來中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)將迎來一個(gè)分工不斷細(xì)化、客戶不斷細(xì)分、服務(wù)模式不斷差異化的發(fā)展階段。

市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展

2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體趨緩，對(duì)東南沿海的中小企業(yè)主沖擊尤甚，全國(guó)的私人財(cái)富市場(chǎng)增速進(jìn)一步放緩。但經(jīng)濟(jì)趨緩使得高凈值家庭選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為確保資產(chǎn)安全，選擇將資金存放在相對(duì)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的大型綜合性商業(yè)銀行，其中中資商業(yè)銀行占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這對(duì)于國(guó)內(nèi)開展私人銀行業(yè)務(wù)的國(guó)有綜合性商業(yè)銀行是一個(gè)值得把握的機(jī)會(huì)。

2012年中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)總額將超過73萬(wàn)億元人民幣，較去年增長(zhǎng)14％。其中，高凈值人群資產(chǎn)約占全部個(gè)人資產(chǎn)的46％，預(yù)計(jì)2012年高凈值人群資產(chǎn)總額達(dá)到33萬(wàn)億元人民幣，增長(zhǎng)12％，相較于前兩年34％的復(fù)合增長(zhǎng)率，增幅大幅減緩；而且高凈值人群資產(chǎn)有所縮水。

中國(guó)高凈值家庭的數(shù)量增長(zhǎng)也有放緩。我們的調(diào)研分析預(yù)計(jì)2012年中國(guó)高凈值家庭數(shù)量將達(dá)到174萬(wàn)戶，較去年有17％的增長(zhǎng)。財(cái)富縮水因素導(dǎo)致可投資資產(chǎn)1億元人民幣以上的超高凈值人群增勢(shì)減緩，而1，000萬(wàn)至1億元人民幣之間的家庭數(shù)目保持迅速增長(zhǎng)；另外1，000－5，000萬(wàn)元人民幣資產(chǎn)的家庭數(shù)目超過600－1，000萬(wàn)元人民幣資產(chǎn)家庭數(shù)，成為高凈值人群的主要組成部分。

可投資資產(chǎn)構(gòu)成方面，居民儲(chǔ)蓄增速放緩，占比顯著下降了4個(gè)百分點(diǎn)，只占全部資產(chǎn)的51％，創(chuàng)歷年來最低。私人財(cái)富轉(zhuǎn)而投向收益率較高的銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品等投資產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品以近乎每年翻一倍的速度增長(zhǎng)，占到全部可投資資產(chǎn)的五分之一。信托產(chǎn)品起步較晚，但增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，現(xiàn)已占全部可投資資產(chǎn)的7％，未來依然有很大的市場(chǎng)空間。相反，宏觀經(jīng)濟(jì)趨緩，股市縮水，個(gè)人持有的股票和基金凈值均有所下降。離岸資產(chǎn)增長(zhǎng)速度與整體私人財(cái)富相近，保持在私人財(cái)富的4％左右的比例，較為穩(wěn)定。

各地財(cái)富市場(chǎng)動(dòng)向

中國(guó)的高凈值家庭依然主要分布在東南沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。我們的模型預(yù)測(cè)，北京、江蘇、上海、浙江、廣東五省市的高凈值家庭數(shù)量2012年都會(huì)超過10萬(wàn)戶，這五省市高凈值家庭總數(shù)占全國(guó)的40％以上。四川是高凈值家庭數(shù)量最多的內(nèi)陸省份，在西部地區(qū)中顯得比較突出。而寧夏、青海、西藏和海南四地是高凈值家庭數(shù)量最少的省份。

在全國(guó)高凈值家庭增速放緩的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，富裕省市如北京、上海、廣東和浙江的高凈值家庭增速低于全國(guó)平均水平。廣東和浙江受企業(yè)主資產(chǎn)縮水和所擁有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，高凈值家庭數(shù)量增幅不足10％；山西、內(nèi)蒙古等地受煤炭行業(yè)下行影響，增速也相對(duì)較低。相反，內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)依然保持很高的增長(zhǎng)勢(shì)頭，安徽、甘肅、湖南等地高凈值家庭數(shù)量增長(zhǎng)超過30％；四川、湖北、陜西等地增速也超過全國(guó)平均水平。

按照高凈值家庭資產(chǎn)總額測(cè)算方面，北京、廣東和上海是私人財(cái)富最為集中的地區(qū)，其中北京高凈值家庭可投資資產(chǎn)總額超過5.6萬(wàn)億元人民幣，為全國(guó)之首。浙江、江蘇、山東、遼寧等經(jīng)濟(jì)大省高凈值家庭財(cái)富總量也都在1萬(wàn)億元人民幣以上。北京的高凈值家庭平均可投資資產(chǎn)最高，超過了3，000萬(wàn)元人民幣。

我們預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)高增長(zhǎng)率和高密度的地區(qū)將會(huì)很少，北京、上海等富裕地區(qū)的增長(zhǎng)會(huì)放緩，低于全國(guó)平均水平。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中心將會(huì)轉(zhuǎn)移到中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)，人口和私人財(cái)富規(guī)模較大的省市如安徽、湖南、湖北、四川、山東和陜西將會(huì)有很大發(fā)展?jié)摿?。中?guó)高凈值客戶的需求特點(diǎn)演變

中國(guó)高凈值人士的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍

中國(guó)的高凈值客戶一直是各大金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的對(duì)象。在2012年中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)趨緩的形勢(shì)下，高凈值人群傾向于穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資產(chǎn)品，固定收益類和信托類產(chǎn)品受到高凈值客戶追捧，投資興趣度均超過60％；儲(chǔ)蓄和現(xiàn)金類產(chǎn)品緊隨其后，興趣度超過40％。和去年相比，高凈值人群對(duì)股票類的興趣大幅下降，由去年的34％下降到17％；房地產(chǎn)相關(guān)投資也從36％降低到24％，投資市場(chǎng)的萎靡導(dǎo)致高凈值人群投資興趣集中度相對(duì)較高，客戶對(duì)固定收益、信托和現(xiàn)金類產(chǎn)品以外的其他投資興趣度不到25％。。

相應(yīng)的，客戶在風(fēng)險(xiǎn)偏好上也顯得更為保守，不愿承受風(fēng)險(xiǎn)的客戶從去年的30％上升到36％。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配比下降了十個(gè)百分點(diǎn)，減少了四成，減少的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中有70％轉(zhuǎn)移到了低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，如儲(chǔ)蓄、銀行理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)了低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比提高了7個(gè)百分點(diǎn)。（參閱圖1）

通過研究客戶可投資資產(chǎn)的分布，我們發(fā)現(xiàn)以穩(wěn)健著稱的商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)趨緩中成了客戶資產(chǎn)的避風(fēng)港，錢包份額從去年的79％提高到85％。但五大國(guó)有控股商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額在被其他股份制商業(yè)蠶食，國(guó)有五大銀行在銀行資產(chǎn)配置中的占比減少了八個(gè)百分點(diǎn)，其中大部分流向了其他股份制銀行。在國(guó)內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)階段，私人銀行還未能建立起以服務(wù)和客戶關(guān)系為驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)力，一半以上的高凈值客戶愿意為高收益產(chǎn)品而放棄現(xiàn)有的財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，而產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)成為現(xiàn)階段爭(zhēng)奪客戶的主要手段因素。

經(jīng)濟(jì)趨緩對(duì)中國(guó)高凈值客戶的影響

從財(cái)富來源上看，投資房地產(chǎn)獲利的人群是個(gè)人資產(chǎn)縮水的重災(zāi)區(qū)，28％的人群的資產(chǎn)受到不同程度的損失，大幅度高于全體樣本中資產(chǎn)縮水人群比例的20％，更有3％的房地產(chǎn)投資獲利者資產(chǎn)縮水超過30％，也高于全體樣本縮水超30％的人群僅占1％的水平。（參閱圖2）

從資產(chǎn)縮水人群的地域分布上來看，浙江和內(nèi)蒙古地區(qū)資產(chǎn)縮水比例最高。浙江地區(qū)由于企業(yè)主虧損，導(dǎo)致私人財(cái)富大量縮水，資產(chǎn)縮水人群比例高達(dá)40％。而內(nèi)蒙古由于煤炭行業(yè)不景氣，資產(chǎn)縮水人群比例也有37％，是今年經(jīng)濟(jì)趨緩中個(gè)人資產(chǎn)縮水的“重災(zāi)區(qū)”。沿海發(fā)達(dá)地區(qū)中的山東和江蘇的形勢(shì)較好，高凈值人群縮水比例較低。中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)情況普遍較好，四川、湖南、安徽等地受到的沖擊很小。

另一方面，調(diào)研發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)縮水人群的年齡結(jié)構(gòu)偏高，和資產(chǎn)增值人群相比，年齡在50_-59歲的明顯較多。資產(chǎn)縮水的人群所在企業(yè)面臨著競(jìng)爭(zhēng)激烈、進(jìn)入門檻低的狀況。由此而來，他們對(duì)于融資的需求較高。這些客戶更希望通過私人銀行的平臺(tái)，為其所經(jīng)營(yíng)的公司獲得貸款或提供相應(yīng)的服務(wù)。

在經(jīng)濟(jì)趨緩、財(cái)富縮水的形勢(shì)下，高凈值客戶對(duì)銀行的興趣正逐漸增加。企業(yè)面對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力的企業(yè)主們，對(duì)融資抱有很高的需求愿望。很多人希望通過私人銀行平臺(tái)或個(gè)人貸款的形式為所在企業(yè)低成本融資。如何把握和面對(duì)這一機(jī)遇，是我國(guó)私人銀行需要重點(diǎn)考慮的問題。

中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局

中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)

相比歐美國(guó)家，中國(guó)高端私人財(cái)富管理市場(chǎng)尚處于新興階段，發(fā)展時(shí)間較短，市場(chǎng)成熟度和復(fù)雜程度較低。從業(yè)機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行和非銀行類金融機(jī)構(gòu)，如證券公司、信托公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等。商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)在整個(gè)高端財(cái)富管理市場(chǎng)中占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位。截至2012年6月，已有約16家中外資銀行在近22個(gè)城市開設(shè)了私人銀行、財(cái)富管理專營(yíng)機(jī)構(gòu)。其中，中資銀行數(shù)量最多、占比最高，僅前五大中資私人銀行的管理資產(chǎn)總額已超2萬(wàn)億元人民幣。中資銀行大多依賴本身存量客戶開展私人銀行業(yè)務(wù)，以從現(xiàn)有零售客戶群中直接推薦或升級(jí)為客戶獲取的主要手段，多采用銷售產(chǎn)品為主（自有產(chǎn)品和代銷其他機(jī)構(gòu)產(chǎn)品）、輔以投資顧問服務(wù)的業(yè)務(wù)模式。

隨著中國(guó)高凈值客戶數(shù)量的不斷增加、資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、整個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)的不斷發(fā)展，非銀行類金融機(jī)構(gòu)也逐步進(jìn)入市場(chǎng)。信托公司、證券公司、第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)相繼針對(duì)高凈值個(gè)人或家庭推出財(cái)富管理的業(yè)務(wù)，努力在不斷擴(kuò)大的財(cái)富管理市場(chǎng)中分得一杯羹。雖然沒有龐大的客戶群體作為業(yè)務(wù)發(fā)展的先發(fā)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)金融市場(chǎng)上的品牌認(rèn)可度也未必能匹及銀行，但他們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)、經(jīng)營(yíng)范圍、投資研究能力、政策法規(guī)和激勵(lì)機(jī)制等方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，隨著市場(chǎng)不斷成熟、高凈值客戶需求不斷細(xì)分，非銀行類金融機(jī)構(gòu)將成為高端財(cái)富管理市場(chǎng)中不可小覷的一支力量。

對(duì)比而言，商業(yè)銀行最大優(yōu)勢(shì)在于其零售客戶基數(shù)大，同時(shí)還能通過聯(lián)動(dòng)對(duì)公業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬客戶獲取的渠道，業(yè)務(wù)發(fā)展“有米下炊”。這顯示商業(yè)銀行發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)最大的難點(diǎn)在于如何在機(jī)制上確?？绮块T合作的順暢，整合全行資源，服務(wù)高凈值客戶。

但是，從產(chǎn)品角度來看，私人銀行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益與大眾理財(cái)產(chǎn)品一樣受到嚴(yán)格的監(jiān)管控制，加之社會(huì)上普遍觀念認(rèn)為銀行是低風(fēng)險(xiǎn)、重保值、避險(xiǎn)型的金融機(jī)構(gòu)，使得商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)、研發(fā)或采購(gòu)私人銀行產(chǎn)品的時(shí)候受到較大限制，或無(wú)法滿足高凈值客戶對(duì)產(chǎn)品多元化類別、高收益和靈活期限結(jié)構(gòu)的需求。在這方面，非銀行類金融機(jī)構(gòu)則有較大的靈活性，在產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益設(shè)計(jì)上也較為大膽。另外，由于高端私人財(cái)富管理的產(chǎn)品以固定收益類產(chǎn)品、信托計(jì)劃為主，而由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，私人銀行需要從其他非銀行機(jī)構(gòu)中采購(gòu)收益較高的信托計(jì)劃等產(chǎn)品。隨著這些金融機(jī)構(gòu)不斷建立、發(fā)展自有直銷渠道，私人銀行代銷產(chǎn)品的種類、價(jià)格與質(zhì)量都將受到一定挑戰(zhàn)和影響。

其次，從業(yè)務(wù)能力來看，商業(yè)銀行相較于非銀行類金融機(jī)構(gòu)而言，資本市場(chǎng)研究能力較弱。銀行目前以銷售已有產(chǎn)品為主，輔以簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置，而針對(duì)客戶資產(chǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行財(cái)富規(guī)劃與綜合資產(chǎn)配置的能力仍有待大力提高。當(dāng)然，整體財(cái)富規(guī)劃能力的提高也是目前市場(chǎng)參與者普遍面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。

最后，從專業(yè)團(tuán)隊(duì)來看，商業(yè)銀行與非銀行類金融機(jī)構(gòu)的人才瓶頸均較為明顯。由于商業(yè)銀行私人銀行客戶經(jīng)理或投資顧問多為零售銀行出身，綜合金融知識(shí)和其他專業(yè)知識(shí)較為匱乏，綜合財(cái)富規(guī)劃、財(cái)富代際傳承規(guī)劃、財(cái)富全球配置等能力更是短板，加之服務(wù)高凈值客戶的經(jīng)驗(yàn)不足，往往很難滿足高凈值客戶復(fù)雜的金融、非金融服務(wù)需求。而非銀行類金融機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)雖產(chǎn)品研發(fā)能力較為突出，但是在與高凈值客戶交流、處理客戶關(guān)系等方面是新手，急需提升客戶關(guān)系管理的能力。

非銀行類金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展

1.證券公司：先天優(yōu)勢(shì)與政策利好，或后發(fā)制人。

證券公司是高端財(cái)富管理市場(chǎng)中的新成員，2008年7月《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》的正式施行，才開啟了證券公司高端個(gè)人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之路?？傮w來看，證券公司高端私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)尚處在起步階段，但是較大的客戶基數(shù)、龐大的托管資產(chǎn)等先天優(yōu)勢(shì)為其利用政策紅利、迅速發(fā)展高端私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。

證券公司有著龐大的托管資金和客戶基數(shù)，2011年A股市場(chǎng)流通市值達(dá)16.8萬(wàn)億元人民幣，略高于同期16.49萬(wàn)億元人民幣的銀行理財(cái)產(chǎn)品總額。之前由于政策限制，證券公司無(wú)法進(jìn)行固定高收益、替代投資，隨著《關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施（征求意見稿）》及一系列規(guī)則的征求意見稿的陸續(xù)推出，券商業(yè)務(wù)投資范圍和管理資產(chǎn)運(yùn)用范圍的不斷擴(kuò)大，證券公司的財(cái)富管理業(yè)務(wù)潛能將得以釋放。證券公司若將龐大托管資金轉(zhuǎn)為理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行管理，將大大增強(qiáng)證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的實(shí)力。

2.信托公司：全牌照優(yōu)勢(shì)繼續(xù)發(fā)揮，但風(fēng)險(xiǎn)聚集。

根據(jù)2011年、2012年中國(guó)建設(shè)銀行和波士頓咨詢公司開展的高凈值客戶調(diào)研結(jié)果發(fā)現(xiàn)，信托類產(chǎn)品以其較高的年化收益受到高凈值客戶的普遍青睞。同時(shí)，監(jiān)管部門鼓勵(lì)信托公司自建直銷渠道。信托公司進(jìn)入高端私人財(cái)富管理市場(chǎng)的大門已悄然打開。信托公司開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)有明顯的制度優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。首先，信托公司是境內(nèi)唯一可以跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)。因此，信托公司依托其全牌照優(yōu)勢(shì)，理論上可為高凈值客戶提供幾乎任何類型的產(chǎn)品。其次，信托公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力突出，投資方式靈活多樣，隨著自主營(yíng)銷渠道的建立，信托公司便能使客戶渠道與產(chǎn)品設(shè)計(jì)并行，實(shí)現(xiàn)兩條腿走路，打造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

然而，隨著信托公司規(guī)模擴(kuò)張較快，另類信托產(chǎn)品標(biāo)的市場(chǎng)泡沫化、資金無(wú)法及時(shí)撤出等潛在風(fēng)險(xiǎn)也在悄然聚集，這些都值得關(guān)注。

3.第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)：業(yè)務(wù)模式獨(dú)特，探索中成長(zhǎng)。

第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)是財(cái)富管理市場(chǎng)不斷發(fā)展、分工不斷細(xì)化的派生產(chǎn)物。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)配置為導(dǎo)向，以提供各類研究支持、資產(chǎn)配置方案、篩選產(chǎn)品、全方位財(cái)務(wù)管理服務(wù)為主要業(yè)務(wù)模式。

在成熟市場(chǎng)，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)較為普遍，如流行于美國(guó)市場(chǎng)的家庭辦公室就是一種特殊形式的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，但是在中國(guó)，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)仍處于初期發(fā)展階段，存在服務(wù)模式簡(jiǎn)單、生存空間狹小等問題。由于市場(chǎng)和客戶都尚未成熟，絕大多數(shù)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)以產(chǎn)品銷售為主，嚴(yán)重依賴傭金。考慮到第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在客戶資源方面的先天弱勢(shì)，同時(shí)上游機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)線向下延伸、自建渠道，直接擠壓第三方的代銷空間。加之目前對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)管尚不明確，整個(gè)行業(yè)充滿了不穩(wěn)定因素。

新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下競(jìng)爭(zhēng)格局的演變與啟示

隨著高凈值客戶的不斷成熟，傳統(tǒng)的產(chǎn)品銷售模式已經(jīng)不再能夠滿足客戶日益多元的需求。同時(shí)，現(xiàn)行模式下較低的客戶黏性也不能滿足從業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展的需要。因此，總體競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)發(fā)生較大變化，證券公司、信托公司會(huì)在未來幾年奮起直追、迎頭趕上，其中，近期由于獲得資管業(yè)務(wù)相關(guān)政策紅利而獲得較大發(fā)展機(jī)會(huì)的證券公司將成為市場(chǎng)中強(qiáng)有力的參與者。而第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)真正成熟的那一天將標(biāo)志著中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的成熟。

具體來看，商業(yè)銀行繼續(xù)充分發(fā)揮自身集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，建立資源整合平臺(tái)，以私人銀行為平臺(tái)通道，為高凈值客戶提供多元化產(chǎn)品和服務(wù)，注重財(cái)富規(guī)劃和資產(chǎn)配置能力的提高。同時(shí)考慮適當(dāng)外包非核心產(chǎn)品和服務(wù)以節(jié)約成本，如稅務(wù)、法律規(guī)劃和移民咨詢等。證券公司在龐大的托管資金和客戶基數(shù)、金融改革利好政策的雙重助推力之下會(huì)迅速搶占市場(chǎng)，客戶數(shù)量和管理資產(chǎn)額將會(huì)快速增加。信托公司將注重直銷渠道的建立和產(chǎn)品專業(yè)化的轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)試圖擴(kuò)大客戶數(shù)量的角度有所提高。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)將繼續(xù)處在業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型過程中，在此過程中將淘汰一大批團(tuán)隊(duì)能力較弱的機(jī)構(gòu)，大浪淘沙后，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)整體會(huì)迎來健康的發(fā)展期。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，與其他金融機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)合作大于競(jìng)爭(zhēng)。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制下，銀行必須借助證券公司、信托等其他金融機(jī)構(gòu)的研發(fā)能力，搭建私人銀行開放式產(chǎn)品架構(gòu)，培養(yǎng)混業(yè)服務(wù)平臺(tái)。但是，從長(zhǎng)期發(fā)展角度來看，競(jìng)爭(zhēng)仍是核心。銀行應(yīng)牢牢把握住自身在客戶基礎(chǔ)和渠道覆蓋上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，深化客戶關(guān)系和客戶價(jià)值管理，優(yōu)化私人銀行網(wǎng)點(diǎn)布局，提高資產(chǎn)規(guī)劃和財(cái)富管理能力，鞏固在財(cái)富管理市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位。

總之，未來中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)將迎來一個(gè)分工不斷細(xì)化、客戶不斷細(xì)分、服務(wù)模式不斷差異化的快速發(fā)展階段，競(jìng)爭(zhēng)與合作并存、機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。財(cái)富管理需要精耕細(xì)作。是否能在新形勢(shì)下勝出，并迅速建立自己的固有領(lǐng)地，關(guān)鍵在于能否做到差異化競(jìng)爭(zhēng)。因此，從業(yè)機(jī)構(gòu)必須走精細(xì)化發(fā)展的路子，依據(jù)自身比較優(yōu)勢(shì)，做好客戶細(xì)分，專注于某幾類高凈值客戶群，專注于某幾類產(chǎn)品與服務(wù)領(lǐng)域，找到一條精準(zhǔn)化發(fā)展的道路，盡快形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。