摘要：近年來隨著我國商品期貨市場成交量的迅猛增長，交易規(guī)模也不斷上升，使我國成為全球最大的商品期貨市場。然而隨著市場規(guī)模的擴大，我國期貨市場中風險控制方面存在的問題也越來越引人注意了。本文從商品期貨的基本內涵出發(fā)，對商品期貨進行了一個簡單的介紹，重點論述了商品期貨市場風險控制存在的問題。

關鍵詞：商品期貨；期貨市場；風險控制

一、我國商品期貨市場的基本概述

（一）商品期貨市場的內涵和特征

商品期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期貨交易關系的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場基礎上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場形式。既是現(xiàn)貨市場的延伸，又是市場的又一個高級發(fā)展階段。期貨交易是交易雙方達成協(xié)議或成交后，不立即交割，而是在未來的一定時間內進行交割的一種交易形式。

商品期貨市場有如下特征期貨市場的以下幾個主要特征：（1）期貨市場的交易對象是遠期交貨合同；（2）期貨市場提供一個可以從事期貨買賣的持續(xù)和穩(wěn)定的市場；（3）期貨市場通過套期保值實現(xiàn)保險功能；（4）期貨清算系統(tǒng)及保證金制度提供保障。期貨交易需要一套特殊的期貨清算系統(tǒng)來完成，而清算系統(tǒng)的核心是保證金制。因此“保證金制度是商品期貨交易所特有的，它是最重要的一個組成部分”。

（二）商品期貨市場的風險種類

商品期貨市場是以遠期合同為交易對象，交貨的時間越長，所面臨的不確定性越大，因此期貨市場面臨的風險越大。國際證券事務委員會和巴塞爾委員會1994年的聯(lián)合報告，商品期貨市場的風險可分為以下幾方面：

1、市場風險。市場風險是指因商品的價格發(fā)生不利的波動而產生的風險；

2、信用風險。信用風險是指因合約一方出現(xiàn)違約所引起是風險。其內涵包括兩方面：一是對方違約的可能性；二是違約引起損失的多少。

3、流動性風險：市場流動性風險是指由于缺乏合約對手，交易者不能按最近市場價格出售未結算的合約而可能造成的損失；

4、操作風險。操作風險是指由于交易者內部管理不完善、交易程序不健全，交易員欺詐或錯誤預測行情，或人為不可抗力造成自然災害或意外事故，給整個機構帶來損失的風險。

5、法律風險。法律風險是指由于交易者不具備從事該項交易的資格而使合約無效，或者合約的條款不具備法律效力等原因，交易者無法履行合約而造成的損失。

二、我國商品期貨交易風險控制存在的問題

由于我國商品期貨交易的發(fā)展時間還不長，因此在風險控制方面還存在著一些問題，亟待改進。

（一）政策監(jiān)管和法律監(jiān)管不到位

政府的監(jiān)督在整個期貨市場的發(fā)展中起主導作用，而我國的政府監(jiān)管存在不到位的地方。證監(jiān)會是我國政府監(jiān)督的主要機構，其監(jiān)管不到位的地方主要表現(xiàn)在以下三方面：一方面是其信息披露制度不完善，該披露的信息沒有及時披露，造成嚴重的信息不對稱，投資者不能及時的收集信息，做出正確的投資決策，損失就在所難免了；另一方面交易所管理制度和保證金制度不健全，根據(jù)國際慣例和我國的實際情況分析而知，8%的保證金是比較合理的比例，然而我國的保證金比例基本都為5%，只有鋁和天然橡膠的保證金比例最高，但是也只是7%，過低的保證金比例使杠桿比例過高，放大風險。而且也沒有采用“逐筆盯市”的清算制度，使交易所無法實施盤中動態(tài)管理，導致上千萬手空單在幾分鐘之內通過計算機撮合系統(tǒng)成交，擾亂了市場秩序；同時沒有對接近交割月的合約品種實施交割月逐步增加保證金制度，從而加大了期貨市場的投機行為，增加了風險。最后一方面是對異?，F(xiàn)象監(jiān)控不足，從2010年到現(xiàn)在，期貨市場經常出現(xiàn)異常行情，投資者突發(fā)集體品種跳水，在沒有任何不利消息的時候出現(xiàn)這種情況，肯定是有始作俑者，但是證監(jiān)會并不對此類事情做進一步的調查。

法律法規(guī)的完善是期貨市場進行風險控制的重要前提。我國的期貨市場目前處于初步發(fā)展階段，雖然法律法規(guī)在不斷的推出，但是立法滯后以及漏洞任然很多。法律監(jiān)管的缺失使期貨市場缺少了法制管理，合法合規(guī)行為與違法違規(guī)行為不能區(qū)分，則違法違規(guī)行為將充斥市場，擾亂期貨市場的正常秩序。目前我國《期貨法》尚未出臺，因此存在法律法規(guī)制度不健全，使我國的期貨市場的風險控制難度加大，風險也加大。

（二）期貨經紀公司風險控制存在的問題

期貨經紀公司是期貨市場的主要參與主體，其風險性高，因此風險管理和控制就成為其重中之重，只有正確合理的風險防范才能確保期貨行業(yè)的健康發(fā)展，是期貨經紀公司生存的關鍵。然而由于我國的期貨經紀業(yè)發(fā)展的時間不長，現(xiàn)還處于初步發(fā)展階段，法制和監(jiān)管的缺失導致難以實現(xiàn)正確的風險管理和控制。

（三）參與期貨保值企業(yè)管理方面存在的問題

企業(yè)進行套期保值是為了經營的需要，企業(yè)在遵守期現(xiàn)頭寸相等的的原則，以鎖定成本和鎖定利潤，使經營風險得到控制，保證企業(yè)經營的核心利潤。但是我國企業(yè)進行套期保值多數(shù)是虧損的，追其原因基本都是因為過度投機造成的，脫離了套期保值的基本目的。本文總結了虧損企業(yè)的一些相同的特性，主要存在企業(yè)的內部控制制度不健全、企業(yè)違規(guī)越權操作、風險控制力度缺乏以及監(jiān)管部門工作不到位，監(jiān)管手段缺失等問題。違規(guī)或越權操作屬于投機行為，投機就增加了交易的風險，失敗后會產生巨額虧損。因此，套期保值企業(yè)本身風險管理方面存在問題就會加大期貨市場的風險。

（四）機構和投資者本身的不足

機構和投資者作為市場的主要投資方影響了整個期貨市場的有序運行。我國的投資者主要存在風險意識和專業(yè)知識不足問題。任何市場交易都會存在風險，而期貨交易的不確定性更加明顯，因此投資者足夠的期貨方面的專業(yè)知識和風險意識就尤為重要。如果沒有風險意識和專業(yè)判斷能力，則投資就如同賭博，盈虧沒有定數(shù)，這樣市場的風險就會加大。機構投資者主要表現(xiàn)為沒有必要的風險意識，運用自身的專業(yè)知識進行違規(guī)操作，同樣會加大市場的風險。

我國的商品期貨市場風險控制存在這些問題是發(fā)展過程中的必然現(xiàn)象，通過問題折射出我國監(jiān)管、法制以及企業(yè)自身存在的問題，當我們進一步解決這些問題時，我國的商品期貨市場就能進一步的發(fā)展。（作者單位：西北民族大學）

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