不管現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬還是羅姆尼在11月勝出，新總統(tǒng)都將受到雙重壓力的約束——一邊是急需穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，一邊是長(zhǎng)期改革。

關(guān)于11月的美國總統(tǒng)大選，傳統(tǒng)智慧只能說是部分正確。是的，經(jīng)濟(jì)問題將在結(jié)果決定中起到很大作用。但下一個(gè)階段——在日趨丑陋的競(jìng)賽中獲勝的那一方是否擁有采取與其對(duì)手截然不同的政策的奢侈——不確定性要大得多。

新總統(tǒng)的任期將從2013年1月開始，與目前奧巴馬和羅姆尼競(jìng)爭(zhēng)口號(hào)中所描述的情形相反，上臺(tái)者將會(huì)發(fā)現(xiàn)沒有多少空間可以用于調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策。事實(shí)上，美國的潛在分歧隨處可見，選民們對(duì)此并沒有充分的認(rèn)識(shí)。

經(jīng)濟(jì)的財(cái)政面也值得擔(dān)憂。財(cái)政赤字將繼續(xù)在10%GDP的水平上徘徊，令人對(duì)美國中期債務(wù)動(dòng)態(tài)愈加擔(dān)心了。銀行部門仍在“去風(fēng)險(xiǎn)”，因此限制了流向中小企業(yè)、提振招聘和產(chǎn)房設(shè)備投資所必須的信貸流。而家庭部門痛苦的去杠桿化階段也只進(jìn)行了一半。

政策面也同樣令人不安。在猶豫和扯皮了太久之后，美國國會(huì)將發(fā)現(xiàn)，不能再拖延應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的措施了。

美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的全球環(huán)境也越來越困難。在未來幾個(gè)月中，歐洲債務(wù)危機(jī)極有可能會(huì)繼續(xù)惡化。由于新興市場(chǎng)（包括中國）的減速，同時(shí)有意義的多邊政策協(xié)調(diào)始終不夠充分，主要貿(mào)易大國將競(jìng)爭(zhēng)一塊不再變大的餅，因此保護(hù)主義壓力將會(huì)大增。

因此，不管現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬還是羅姆尼在11月勝出，新總統(tǒng)都將受到雙重壓力的約束——一邊是急需穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，一邊是長(zhǎng)期改革。而在歐洲危機(jī)和世界各國同時(shí)放緩的壓力下，兩位候選人別無選擇，只能采取相似的經(jīng)濟(jì)政策重建就業(yè)創(chuàng)造活力和金融穩(wěn)定，至少在任期開始時(shí)是如此。

在尋求短期經(jīng)濟(jì)刺激和中期財(cái)政可持續(xù)性之間的平衡的過程中，最要緊的步驟是合理處置因暫時(shí)性減稅政策到期結(jié)束以及深度跨部門削減支出自動(dòng)開始所導(dǎo)致的財(cái)政懸崖。而深度中期預(yù)算改革是應(yīng)對(duì)國會(huì)一再不作為所造成的問題之所必須。此外，如能了解到真實(shí)的數(shù)字，下任總統(tǒng)很快就會(huì)認(rèn)識(shí)到，正確的稅收和支出改革之路已經(jīng)非常狹窄，遠(yuǎn)非今天競(jìng)爭(zhēng)性政治口號(hào)所描繪得那樣寬闊。

財(cái)政改革在充滿活力的經(jīng)濟(jì)中才能取得最佳效果。在這方面，奧巴馬和羅姆尼必須排除萬難，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和就業(yè)創(chuàng)造。與房地產(chǎn)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、信用中介和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域一樣，在這一領(lǐng)域，辦法并不像政客們希望我們所認(rèn)為的那樣多。

但這并不意味著一點(diǎn)改變都無法做出。改變的空間是有的，這反映出一個(gè)事實(shí)：總體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)將伴隨多重水平不同速度的動(dòng)態(tài)。根據(jù)技能和教育程度的不同，失業(yè)率存在持久差異；收入和財(cái)富不平等性正在創(chuàng)出歷史記錄——從分配效應(yīng)看，任何經(jīng)濟(jì)決策都將伴隨著社會(huì)調(diào)整的需要，這種需要可能是直接的，但更多情況下將是隱含的。

在經(jīng)歷了過度杠桿化、債務(wù)創(chuàng)造和信貸泛濫、并在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前達(dá)到頂峰的“時(shí)代”后，美國仍然面臨著一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn)——如何分配持久抑制投資、就業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)力的累積損失。到目前為止，國會(huì)的過度政治極端化已經(jīng)產(chǎn)生了讓承受能力較弱者經(jīng)受更多調(diào)整負(fù)擔(dān)的效果。

在理想世界中，美國新總統(tǒng)應(yīng)快速實(shí)施兩步走計(jì)劃以重塑就業(yè)活力、重振金融穩(wěn)定性。

首先，他應(yīng)該設(shè)計(jì)可行而令人滿意的全面經(jīng)濟(jì)政策計(jì)劃組合——在這方面，做出重大不同的空間是有限的。其次，對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)政策，應(yīng)輔之以明確的社會(huì)政策組合——在這方面，潛在改變空間極大——以滿足公平負(fù)擔(dān)共擔(dān)的需要。

其實(shí)，此次選舉絕非選擇外包和增稅還是福利改革；選擇政府控制生產(chǎn)還是自由放任私人部門活動(dòng)；選擇就業(yè)創(chuàng)造還是免費(fèi)搭車等熱門話題。此次選舉中茲事體大者在于它所伴隨的社會(huì)公平、福利、平等呢個(gè)性以及富庶文明社會(huì)行為準(zhǔn)則等概念。

作者系太平洋投資管理公司CEO兼聯(lián)席CIO