從古至今，黃金就有貨幣屬性和商品屬性。隨著紙幣的盛行，作為貨幣的黃金逐漸退出了歷史的舞臺(tái)，而作為商品的黃金仍舊活躍在市場(chǎng)上。中國(guó)人是喜愛(ài)黃金的，無(wú)論男女婚嫁或是個(gè)人喜好，很多都將黃金飾品作為飾物的主要選擇。有的黃金飾品會(huì)代代相傳，將美麗與財(cái)富留給子孫后代。有的黃金飾品會(huì)被拿去換錢(qián)以解燃眉之急。黃金所具有的獨(dú)特屬性使黃金充滿(mǎn)了神奇和魅力。

而這幾年，投資黃金的人越來(lái)越多，但由于一些知識(shí)的匱乏，致使自己遭到了損失。那么，投資黃金從宏觀策略上來(lái)說(shuō)，最應(yīng)該把握哪幾點(diǎn)呢？本刊特邀中國(guó)黃金市場(chǎng)研究中心理事長(zhǎng)祝合良為大家分析其中的玄機(jī)。

認(rèn)清黃金的歷史地位

“金本位”把東西方的優(yōu)勢(shì)拉開(kāi)

英國(guó)1816年從法律的角度建立了“金本位”的法規(guī)，1914年，世界上已有59個(gè)國(guó)家實(shí)行了“金本位制”?！敖鸨疚弧钡某霈F(xiàn)對(duì)于西方很多發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了很重要的推動(dòng)作用。從某種情況來(lái)講，“金本位”時(shí)期是經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分平穩(wěn)的時(shí)期。而中國(guó)沒(méi)有“重金主義”，在中國(guó)是重銀比重金更重要。

“這中間有兩個(gè)方面的原因，一個(gè)是我們重視的不夠，一個(gè)是金子的產(chǎn)量還比較少。在古代中國(guó)，一般的老百姓是接觸不到黃金的，黃金只有皇權(quán)貴族才能夠擁有。黃金是權(quán)威的象征，很多人可望不可及，所以我國(guó)就沒(méi)有實(shí)行金本位。中國(guó)用銀本位來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用要小得多”，祝教授分析“金本位制”與東西方經(jīng)濟(jì)差距的關(guān)系時(shí)說(shuō)：“從某種意義上來(lái)講，‘金本位’把東西方的優(yōu)勢(shì)拉開(kāi)。中國(guó)落后于西方國(guó)家，在我看來(lái)金本位和我國(guó)實(shí)行的銀本位是一個(gè)很大的差別因素。我們國(guó)家?guī)浊甑奈拿鞫际穷I(lǐng)先于世界的，后來(lái)差距慢慢縮小，我認(rèn)為最重要的一個(gè)因素就是我們沒(méi)有搞過(guò)‘金本位’。”這也就是所謂“西金東銀”的說(shuō)法的由來(lái)。

祝教授在解析“金本位的核心”時(shí)說(shuō)：“黃金是貨幣，可以自由的交換，自由的進(jìn)出，自由的鑄造。黃金作為貨幣，它的含金量是不能夠更改的，大家都相信它。為什么大家重視黃金呢，說(shuō)到底黃金是自然界產(chǎn)生出來(lái)的，它與其他物質(zhì)最大的區(qū)別在于它具有恒久性。人類(lèi)發(fā)現(xiàn)黃金已有六千多年的歷史，在這么長(zhǎng)的時(shí)間段里我們發(fā)現(xiàn)和開(kāi)采出來(lái)的黃金目前有16萬(wàn)多噸，絕大部分都保存下來(lái)了”。

在談及歷史為什么用黃金作為貨幣本位而不是鉆石時(shí)，祝教授認(rèn)為，鉆石能不能永久的保留還是個(gè)未知數(shù)，鉆石的實(shí)用價(jià)值和黃金沒(méi)法比。鉆石說(shuō)到底是一塊石頭，而黃金呢，它是一塊金子。金子的使用價(jià)值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)鉆石。黃金有很大的使用價(jià)值，消費(fèi)需求就不用說(shuō)了，還有工業(yè)用金，特別是從許多高科技來(lái)講，從登月到地下很多東西都需要黃金。它的熔點(diǎn)高達(dá)攝氏1064.43度，在這一點(diǎn)上鉆石可就沒(méi)法比了。

認(rèn)清黃金的投資途徑

選擇商業(yè)銀行更為可靠

現(xiàn)在人們對(duì)黃金很癡迷。于是各種經(jīng)營(yíng)黃金的公司開(kāi)始大行其道。其中，一些黃金炒家，為了錢(qián)財(cái)不惜鋌而走險(xiǎn)。北京一家名為“金澤大道”的炒金平臺(tái)（又稱(chēng) “大道金”）近日東窗事發(fā)。該公司目前董事長(zhǎng)黃炳華被南寧警方抓獲，涉案金額已經(jīng)超過(guò)4000多萬(wàn)元。在黃炳華被抓之后，公司賬戶(hù)凍結(jié)，但賬戶(hù)中并無(wú)資金。黃炳華被捕的罪名為涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪，目前整個(gè)案子也還在調(diào)查。但資金去向尚不清楚。在這里面，最虧的就是投資者，想掙點(diǎn)錢(qián)，卻沒(méi)想到把本錢(qián)也給搭了進(jìn)去。

祝教授在分析地下炒金事件時(shí)說(shuō)，“大道金”出事之前有一個(gè)浙江“世紀(jì)黃金案”。此案涉及到六百個(gè)億，我本人還參加過(guò)這個(gè)事的調(diào)研。自2005年6月“世紀(jì)黃金”成立以來(lái)，其私設(shè)網(wǎng)上黃金電子交易平臺(tái)；為規(guī)避監(jiān)管，將其所從事的交易命名為“世紀(jì)黃金金條回購(gòu)與逆回購(gòu)”；并修改客戶(hù)協(xié)議書(shū)中與期貨交易相關(guān)的概念。采用集中交易的方式、提供標(biāo)準(zhǔn)化合約以及高達(dá)50倍的保證金放大制度。廣泛招攬社會(huì)公眾參與，具有很強(qiáng)的欺騙性。祝教授曾經(jīng)以投資者的身份進(jìn)入一家地下炒金公司進(jìn)行調(diào)研，他向記者回憶說(shuō)：“我去開(kāi)戶(hù)，問(wèn)黃金投資怎么做，他們給的回答是地下炒金成本低、信息暢通、交易便利、渠道通暢、并且和倫敦交易所都有聯(lián)系，你在我這投肯定能夠賺錢(qián)。他們不說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)，只談?dòng)?。他們很多的平臺(tái)都是自己建的，并沒(méi)有和外界相連，自己成為做市商，然后將投資者的財(cái)富在公司自身設(shè)置的程序里進(jìn)行‘內(nèi)部對(duì)沖’，最后將各戶(hù)本金收為己有?，F(xiàn)在一些地下炒金公司對(duì)外稱(chēng)自己是上海黃金交易所的會(huì)員單位，其實(shí)是炒金公司打著會(huì)員單位的牌子，很多投資者弄不明白”。

央行曾于2011年12月27日聯(lián)合公安部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等五部委下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)黃金交易所或從事黃金交易平臺(tái)管理的通知》，對(duì)設(shè)立黃金交易所或在其他交易場(chǎng)所內(nèi)設(shè)立黃金交易平臺(tái)等相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范。以前可以直接做黃金投資是通過(guò)交易所的會(huì)員，現(xiàn)在是通過(guò)商業(yè)銀行去開(kāi)戶(hù)做黃金投資。商業(yè)銀行相對(duì)于投資公司來(lái)說(shuō)實(shí)力要大得多，而且可靠、方便。

認(rèn)清黃金的多元屬性

黃金變化的屬性復(fù)雜

隨著時(shí)代的發(fā)展，黃金市場(chǎng)的層次逐漸豐富起來(lái)了，出現(xiàn)了很多金融衍生品。古語(yǔ)有云“盛世玩古董，亂世炒黃金”，可如今這個(gè)太平盛世，老百姓也把黃金炒的是熱火朝天。如今的黃金市場(chǎng)變得非常復(fù)雜，很多人不明就里，想要在里面狠撈一把，結(jié)果是跌了一個(gè)大跟頭?？陀^的分析黃金市場(chǎng)，冷眼看黃金已成為炒黃金的一個(gè)必要條件。如何跳出黃金市場(chǎng)看黃金市場(chǎng)成為一個(gè)必須要思考的問(wèn)題。

祝教授從歷史的角度分析說(shuō)，為什么黃金幾千年來(lái)一直被各個(gè)國(guó)家，各個(gè)民族，各個(gè)時(shí)代的人民所關(guān)注？但是很多人都沒(méi)弄明白黃金是怎么一回事，這說(shuō)明黃金是很復(fù)雜的。黃金變化的屬性注定了它是復(fù)雜的。黃金最本質(zhì)的屬性就是它的恒久性，而職能屬性的本質(zhì)是它的恒久性。這是一切研究黃金的原點(diǎn)和起點(diǎn)，也正因?yàn)辄S金具有恒久性，他才有保值的價(jià)值，所以我們投資黃金才有價(jià)值。一個(gè)國(guó)家希望長(zhǎng)盛不衰，世界三大宗教沒(méi)有一個(gè)不與黃金掛鉤，古時(shí)的皇宮貴族都希望用黃金來(lái)襯托他們的威嚴(yán)，很多希望能夠永久保存下去的東西都要與黃金掛上鉤，也只有黃金才能夠滿(mǎn)足他們的愿望。

黃金的屬性從一元變成了多元，從自然屬性變?yōu)榱松唐穼傩?、貨幣屬性、金融屬性、政治屬性、文化屬性。影響黃金的因素到底有哪些？而這些因素又是哪些東西在支撐著它？祝教授說(shuō)這里面學(xué)問(wèn)很大。

在不同的階段，黃金具有不同的屬性，而且在這些屬性中還有不同的主導(dǎo)屬性，不同的主導(dǎo)屬性會(huì)影響黃金市場(chǎng)的發(fā)展。比如在金本位的時(shí)候，貨幣是主導(dǎo)屬性，無(wú)論是“金本位”還是后來(lái)的“布雷頓森林體系”，以黃金作支撐的時(shí)候，金價(jià)只有官價(jià)，沒(méi)有市價(jià)，非常穩(wěn)定。當(dāng)貨幣法在1973年改革以后，黃金變得非貨幣化，變成了商品、投資品，這個(gè)市場(chǎng)就變成了產(chǎn)品多、價(jià)格變化大。到1999年，歐元出現(xiàn)之后，黃金市場(chǎng)又發(fā)生了變化。黃金市場(chǎng)從單一屬性到雙重屬性，到今天的多重屬性的集合體，黃金變得更加的復(fù)雜，黃金市場(chǎng)的前景變得更加的撲朔迷離。

我們既可以從商品需求的角度來(lái)看黃金市場(chǎng)，也可從國(guó)際的貨幣體系、黃金投資產(chǎn)品、國(guó)家的戰(zhàn)略意義、以及文化來(lái)看黃金市場(chǎng)。這就是為什么要跳開(kāi)黃金最基本的東西來(lái)看黃金市場(chǎng)的原因。因?yàn)楝F(xiàn)在黃金的屬性在增加的時(shí)候使得黃金市場(chǎng)變得越來(lái)越復(fù)雜。我最新的研究是黃金最基本的屬性還不是戰(zhàn)略性的問(wèn)題，黃金非本質(zhì)的屬性包括投資屬性、政治屬性，這些恰恰具有戰(zhàn)略性，恰恰是影響黃金未來(lái)走勢(shì)的重要因素。研究黃金一定要有寬廣的視野、深厚的功底、了解歷史，你才能將黃金市場(chǎng)看清、看透。

祝教授接著說(shuō)，爭(zhēng)奪黃金實(shí)際上更多的是爭(zhēng)奪國(guó)家的利益?！敖鸨疚弧焙汀安祭最D森林體系”的建立說(shuō)到底都是為國(guó)家利益，黃金只是他們爭(zhēng)奪國(guó)家利益的工具。政治和軍事的背后其實(shí)也和黃金密切相關(guān)。1940年在美國(guó)肯塔基州的諾克斯堡建有一座兩層的小樓，里面存有大約4570噸的黃金條，占美國(guó)黃金總量的80％以上。美國(guó)第一機(jī)械化騎兵團(tuán)和美國(guó)裝甲步兵師先后入駐諾克斯堡，美國(guó)的《獨(dú)立宣言》、《憲法》的原稿和黃金三樣?xùn)|西存在那個(gè)地方。美國(guó)把黃金和立憲之本、立國(guó)之本法放在一起，這就是國(guó)家利益的一種體現(xiàn)。

認(rèn)清黃金的發(fā)展趨勢(shì)

國(guó)家貨幣黃金相互制約

美國(guó)因素、美元因素在未來(lái)的黃金市場(chǎng)上起到了非常重要的因素?，F(xiàn)在美國(guó)的失業(yè)率仍較高，其房地產(chǎn)業(yè)還處在低谷，為了挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)了一次又一次的量化寬松政策，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了很大的影響。美國(guó)和美元對(duì)于將來(lái)的黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將會(huì)扮演十分重要的角色。

祝教授在解析“黃金與貨幣之間的關(guān)系”時(shí)對(duì)記者說(shuō)，馬克思在《資本論》中說(shuō)：“貨幣天然不是金銀，但是金銀天然是貨幣?！秉S金和貨幣是密切相關(guān)的。分析黃金的走勢(shì)一定要考慮貨幣因素，盡管黃金在1971年“非貨幣化”后，“布雷頓森林體系”解體，黃金和貨幣在法律的角度，市場(chǎng)的角度來(lái)看是已經(jīng)將黃金和貨幣區(qū)別開(kāi)了。黃金非貨幣化后，黃金回歸到商品。其實(shí)，黃金一直都沒(méi)有離開(kāi)貨幣，黃金一直都在貨幣背后起作用。“布雷頓森林體系”建立起來(lái)后，美元和黃金掛鉤，美元變成美金。黃金非貨幣化之后，美元的地位得到確定，美元成為了主導(dǎo)貨幣。美國(guó)為了維護(hù)美元的主導(dǎo)地位，他是不希望黃金重新走上貨幣的舞臺(tái)。金融危機(jī)出現(xiàn)之后，美元的根基得到動(dòng)搖，人們?cè)絹?lái)越不相信它。美國(guó)金融危機(jī)之后，為了提升就業(yè)率，美國(guó)只有“蒸發(fā)貨幣”。美國(guó)的這一舉動(dòng)使得人們更加不信任美元，人們需要更加安全的資產(chǎn)，唯有黃金！只有黃金是永恒的，只有黃金是值得信賴(lài)的。

祝教授接著說(shuō)，黃金，你可以恨它也可以愛(ài)它，但是你不能不相信它。從研究歷史的角度上來(lái)講，在“金本位”時(shí)期，英鎊和黃金掛鉤，英鎊成為最堅(jiān)定的貨幣。在“布雷頓森林體系”時(shí)期，美元和黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，美國(guó)承擔(dān)按每盎司35美元的官價(jià)兌換黃金的義務(wù)。在這一體系解體后，黃金和美元的關(guān)系雖然沒(méi)有之前那般緊密，但是美元的走勢(shì)直接影響著黃金未來(lái)的走勢(shì)。1999年，歐元走上歷史的舞臺(tái)，成為能和美元相抗衡的貨幣。影響黃金的因素從一種主導(dǎo)貨幣變?yōu)閮煞N。現(xiàn)在由于歐元危機(jī)的影響，黃金的前景變得更加不可琢磨?，F(xiàn)在世界沒(méi)有可靠的主導(dǎo)貨幣，美元受到挑戰(zhàn)，歐元現(xiàn)在也出了問(wèn)題，第三種貨幣還沒(méi)有出來(lái)，我們希望是人民幣，希望人民幣成為主導(dǎo)貨幣。我的看法是，在主導(dǎo)貨幣方面，舊的在喪失，新的還沒(méi)有出現(xiàn)，世界就永不得安寧。只有主導(dǎo)貨幣出來(lái)了，黃金市場(chǎng)才有可能平穩(wěn)?，F(xiàn)在穩(wěn)定的主導(dǎo)貨幣沒(méi)有出來(lái)，人們只有寄托于黃金。主導(dǎo)貨幣如不能樹(shù)立人們的信心，毫無(wú)疑問(wèn)，黃金就會(huì)漲。去年9月7日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)歷史新高，最高觸及1920.03美元/盎司，今年金價(jià)在波動(dòng)，在往下走，很多人說(shuō)拐點(diǎn)來(lái)了，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)在于新的主導(dǎo)貨幣出現(xiàn)，重新讓人們看到希望，才是拐點(diǎn)真正來(lái)臨的時(shí)刻。

祝教授接著說(shuō)，從短期來(lái)講，金價(jià)會(huì)再往下走，但是從長(zhǎng)期來(lái)講，通過(guò)人們智慧的創(chuàng)造，大家共同來(lái)商量。譬如說(shuō)現(xiàn)在提出了一種“超主權(quán)貨幣”，在“布雷頓森林體系”解體后，產(chǎn)生了一種特殊的貨幣叫“特別提款權(quán)”。此貨幣用來(lái)替代黃金的角色，替代美元的角色。由于美元的霸主地位，“特別提款權(quán)”在商業(yè)中沒(méi)有發(fā)揮多大的作用。金融危機(jī)出來(lái)之后，“超主權(quán)貨幣”被提出，借此貨幣來(lái)維持世界金融的秩序。美元、歐元、人民幣這三股力量作用的結(jié)果會(huì)決定黃金未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。有可能美元一支獨(dú)大，也有可能美元和歐元雙雄爭(zhēng)霸，如果人民幣崛起，與美元和歐元形成三足鼎立之勢(shì)，黃金就要靠邊站。一個(gè)國(guó)家要左右世界，就必須左右貨幣；要左右貨幣，就必須要左右黃金。