當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難加劇，金融業(yè)如何服務(wù)于這一形勢(shì)？稍早前在廣州召開的金交會(huì)主題論壇之一“創(chuàng)新與發(fā)展——中小企業(yè)融資論壇”上，本刊顧問委員、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全國(guó)人大常委會(huì)委員、全國(guó)人大內(nèi)務(wù)法委員會(huì)副主任委員、民建中央副主席辜勝阻作了“讓金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位”主題演講。他精辟地分析，目前最重要的是要讓金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位。

國(guó)內(nèi)外雙重不利因素的沖擊

“從全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，全球金融危機(jī)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡的危機(jī)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入萎縮，能否擺脫危機(jī)關(guān)鍵看實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，辜勝阻說，美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量的5.4倍，歐元區(qū)是5.2倍，日本是6.5倍，“美國(guó)出現(xiàn)占領(lǐng)華爾街，實(shí)際上是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)失衡的一種反映”。

辜勝阻認(rèn)為，美國(guó)政府從后工業(yè)化、去工業(yè)化到現(xiàn)在的再工業(yè)化，就是要改變產(chǎn)業(yè)的空心化。奧巴馬找了一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家來研究美國(guó)為什么會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們告訴他是因?yàn)槊绹?guó)的產(chǎn)業(yè)空心化，所以奧巴馬提出再工業(yè)化，要實(shí)現(xiàn)出口的倍增計(jì)劃，通過壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)來擴(kuò)大就業(yè)。奧巴馬還要推進(jìn)海外制造業(yè)的回歸。他曾經(jīng)跟喬布斯有一次對(duì)話。蘋果在中國(guó)現(xiàn)在有70萬工人、8000多名工程師，奧巴馬問為什么，喬布斯說這些工人回不來了。日本也面臨著實(shí)業(yè)空心化的問題，日本說是失去十年，現(xiàn)在是失去二十年，就是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)的空心化、人口的老齡化和房地產(chǎn)的泡沫化，以及日元的大幅貶值。有人說日本在房地產(chǎn)泡沫的時(shí)候，東京可以買下美國(guó)。這是從國(guó)際形勢(shì)來看。

“再?gòu)膰?guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素流失嚴(yán)重，中小企業(yè)生存困境加劇，經(jīng)濟(jì)最重要的任務(wù)是處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和促轉(zhuǎn)型的關(guān)系。只有讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基更加堅(jiān)實(shí)，才能徹底擺脫危機(jī)”，辜勝阻說，我們今年一季度GDP增速是8.1%，是12個(gè)季度中最低的增幅。第二季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)經(jīng)濟(jì)還會(huì)繼續(xù)下行。規(guī)模以上工業(yè)增加值全國(guó)增長(zhǎng)9.3%，廣東是6.9%，是13個(gè)月中最低的增幅。還有反映制造業(yè)水平的PMI初值是48.1，低于5月終值48.4，它公布之后影響到全球的股市、金市和石油市場(chǎng)下行。“我們的三架馬車中，一季度的出口增長(zhǎng)是7.6%，相對(duì)去年的14%下行非?？?。特別是作為中國(guó)外貿(mào)風(fēng)向標(biāo)的廣交會(huì)，罕見地負(fù)增長(zhǎng)，外貿(mào)形勢(shì)繼續(xù)惡化，今后的外貿(mào)形勢(shì)堪虞”，辜勝阻說。

“去年我們說電荒、錢荒、人荒，高成本、高稅費(fèi)，現(xiàn)在發(fā)生逆轉(zhuǎn)了，企業(yè)要素投入下降，表現(xiàn)在用電、用錢、用人的需求下降。工業(yè)用電占比達(dá)70%，但是1-5月份工業(yè)用電回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)融資難，轉(zhuǎn)向銀行的放貸難，這一點(diǎn)表現(xiàn)在東部，以及上市公司再投資的意愿下降，特別是投資實(shí)業(yè)的意愿不強(qiáng)”，辜勝阻分析認(rèn)為。他舉例說，浙江1到5月份的工業(yè)增長(zhǎng)已降到5%，僅高于上海3.5%，廣東是6.9%。企業(yè)的用工難轉(zhuǎn)向工人就業(yè)難，大量的企業(yè)不融資、不招工了。政府和企業(yè)現(xiàn)在在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、資金鏈方面，面臨著產(chǎn)能過剩和三角債困擾這兩大難題，政府的宏觀調(diào)控面臨穩(wěn)增長(zhǎng)和控房?jī)r(jià)的兩難問題，現(xiàn)在鋼鐵、汽車、水泥是全面的產(chǎn)能過剩，新三角債的陰影籠罩實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！拔覀兊膬呻y也表現(xiàn)在房地產(chǎn)，現(xiàn)在它是一個(gè)最敏感的市場(chǎng)，一頭是投資，另一頭是消費(fèi)。投資和消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中非常重要的兩架馬車，一頭是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一頭是虛擬經(jīng)濟(jì)，一頭是政府的財(cái)政，另一頭是開發(fā)商、銀行、消費(fèi)者利益，所以政府面臨兩難，既不能大漲，也不能大跌，所以既要消除房地產(chǎn)的泡沫，又要避免房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”，他說。

當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)

辜勝阻以佛山和東莞這兩個(gè)非常典型的城市為例分析道，佛山主要是受到內(nèi)需的影響，特別是房地產(chǎn)的調(diào)控，家電、家具和建材，所以佛山的投資，過去增長(zhǎng)是15%以上，現(xiàn)在是7.8%，這和全國(guó)平均水平20%相比低很多。其它方面的增速：消費(fèi)現(xiàn)在降到9.1%，過去是25%；財(cái)政是降到4.2%（全國(guó)的水平是6.9%），也比全國(guó)低很多。東莞主要是受外需的影響，來料加工?！斑@兩個(gè)城市，一個(gè)是受內(nèi)需的影響，一個(gè)是受外需的影響。2009年世界金融風(fēng)暴對(duì)東莞影響很大，這次佛山受到房地產(chǎn)調(diào)控的影響”，他說，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)面臨三大困境，一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境，還有中小企業(yè)，還有地方政府，資金鏈也是緊繃。

辜勝阻分析認(rèn)為，當(dāng)前中小企業(yè)的生存困境，第一個(gè)是融資難，不僅僅難，而且是貴。第二是用工難，表現(xiàn)在招不到、留不住、用不起，而且現(xiàn)在的用工風(fēng)險(xiǎn)也非常高。第三是盈利難，由于成本高、稅費(fèi)重，中小企業(yè)的利潤(rùn)比刀片還薄。第四是投資更難，就是市場(chǎng)沒有訂單、投資沒有空間。第五是創(chuàng)新難，現(xiàn)在創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)很高，在轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，企業(yè)不愿意創(chuàng)新，不敢、不能、不會(huì)。財(cái)政收入也回落得非常厲害。

“只有讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基更加堅(jiān)實(shí)，才能化危為機(jī)，贏得未來”，辜勝阻分析說，現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨五個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。首先是相當(dāng)一部分的中小企業(yè)現(xiàn)在處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，有調(diào)查表明現(xiàn)在四成小企業(yè)虧損。其次，大量做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)從實(shí)業(yè)平臺(tái)取得的融資流向非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，避實(shí)入虛。第三，壟斷行業(yè)投資無門，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致大量民間資本游離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，棄實(shí)投虛變成炒資產(chǎn)的游資和熱錢。第四，企業(yè)精英大量移民和外遷，大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要素流失。第五，企業(yè)家實(shí)體精神衰退，“企業(yè)精英移民海外是一個(gè)非常嚴(yán)重而又十分復(fù)雜的問題”。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)首先是成本攀升，我總結(jié)有九種因素”，辜勝阻分析認(rèn)為，利率、匯率、稅率、費(fèi)率，薪金、租金、土地出讓金，原材料進(jìn)價(jià)和資源環(huán)境代價(jià)，九種因素疊加推動(dòng)企業(yè)成本直線上升。投資受限，企業(yè)發(fā)展空間不足。利差巨大，實(shí)業(yè)不如投機(jī)。“溫州有一個(gè)例子，做實(shí)業(yè)的老板做下來基本虧本，但是老板的老婆炒房一下子賺三千萬”，辜勝阻說：“還有就是收費(fèi)，19家路橋上市公司毛利率達(dá)到59%，路橋成為最暴利的行業(yè)之一”。

金融業(yè)要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

如何拓寬民間資本的投資渠道，重振實(shí)業(yè)精神？“要采取‘放’、‘扶’、‘逼’的政策選擇”，辜勝阻說，“放”是要加快壟斷行業(yè)的改革，落實(shí)國(guó)家的新36條和省里的民間投資支持政策；扶”就是要減稅減費(fèi)；“逼”就是用市場(chǎng)的倒逼機(jī)制推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，向上走——轉(zhuǎn)型升級(jí)，向外走——海外拓展，向下走——被淘汰。

如何穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止硬著陸？“要提高對(duì)中速經(jīng)濟(jì)的容忍度和承受力”，辜勝阻認(rèn)為，保增長(zhǎng)還是三駕馬車，出口是難以為繼的變量，消費(fèi)是慢變量，最快的變量還是投資。但是我們不能再用老辦法了，不能靠政府的公共投資，要靠民間投資。不能像2009年那樣。2009年樓市增長(zhǎng)75%，車市增長(zhǎng)40%多，相對(duì)消費(fèi)平均增長(zhǎng)15%，是非常高的增長(zhǎng)速度。財(cái)政刺激新四萬億、放松房地產(chǎn)調(diào)控都是風(fēng)險(xiǎn)非常大的，所以要靠新辦法，最重要的就是激活民間投資?！霸趶V東金融生態(tài)是非常好的，要利用金融生態(tài)來擴(kuò)大民間投資，政府要做的事情是調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，調(diào)動(dòng)企業(yè)的積極性，而不是自己直接通過財(cái)政的辦法投資”，他說。

“而穩(wěn)增長(zhǎng)和強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵是要通過新36條的落實(shí)，擴(kuò)大民間投資，使穩(wěn)增長(zhǎng)主力來自民間投資”，辜勝阻說，擴(kuò)大民間投資最大的好處是打破壟斷，提高經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)性，還可以解決民間資本的投資渠道，讓游資和熱錢從魔鬼變?yōu)樘焓?；再就是，使民資成為穩(wěn)定增長(zhǎng)的主力。他認(rèn)為，新36條推行不理想有三個(gè)方面的原因，一是行政壟斷的存在，二是市場(chǎng)準(zhǔn)入的無形門檻，還有就是民間資本自身不敢進(jìn)入壟斷行業(yè)、不愿意進(jìn)入壟斷行業(yè)、不能進(jìn)入壟斷行業(yè)的問題，所以政府要解決民資不敢、不愿、不想的問題。

“要解決中小企業(yè)融資難，需要重構(gòu)多層次的‘門當(dāng)戶對(duì)’金融體系，通過發(fā)展微型金融和草根金融支持草根經(jīng)濟(jì)的合作和創(chuàng)業(yè)”，辜勝阻說，小貸公司、村鎮(zhèn)銀行等小微金融機(jī)構(gòu)，對(duì)扶持中小企業(yè)、解決中小企業(yè)的融資難是非常非常重要的。他認(rèn)為，溫州風(fēng)波背后，問題的實(shí)質(zhì)實(shí)際上是高度集中的金融體系與高度分散的企業(yè)體系之間的不適應(yīng)。

“我剛剛從美國(guó)回來，考察了美國(guó)的社區(qū)銀行，資產(chǎn)總額只占所有商業(yè)銀行的20%，但是解決了中小企業(yè)貸款的56%，主要是定位中小客戶、扎根社區(qū)，它的策略是差異化、瞄準(zhǔn)本社區(qū)，績(jī)效也非常好，它最大的好處是能夠避免、防止基層的金融分化”，辜勝阻說，美國(guó)還有一個(gè)報(bào)告，表明金融危機(jī)帶來過去幾十年都沒有的社區(qū)銀行發(fā)展的機(jī)會(huì)。社區(qū)銀行雖然倒了一批，但是90%通過并購(gòu)保護(hù)了存款人的利益?！巴ㄟ^考察美國(guó)的社區(qū)銀行，我認(rèn)為我們應(yīng)該在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面建立更多的中小機(jī)構(gòu)，借鑒社區(qū)銀行模式在城市建社區(qū)銀行，建退出機(jī)制、破產(chǎn)機(jī)制與并購(gòu)接收、存款保險(xiǎn)制度與銀行安全機(jī)制，現(xiàn)在美國(guó)也出現(xiàn)了存款搬家，美國(guó)的存款人從大銀行搬到社區(qū)銀行、中小銀行，社區(qū)銀行成為比較安全的銀行，所以完善存款保險(xiǎn)制度還要建立行業(yè)協(xié)會(huì)”，辜勝阻說，另外就是要放開中小社區(qū)銀行的準(zhǔn)入和利率的市場(chǎng)化。

辜勝阻這樣總結(jié)他的演講：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)是根本，當(dāng)前迫切需要強(qiáng)本固基。只有讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基更加堅(jiān)實(shí)，才能擺脫危機(jī)、贏得未來，銀行要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位”。