摘 要：盈利能力是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題。本文運(yùn)用杜邦分析法，對(duì)南鋼的近幾年的股東權(quán)益報(bào)酬率，總資產(chǎn)收益率和銷(xiāo)售凈利率等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而對(duì)南鋼的盈利能力進(jìn)行分析，進(jìn)而找出影響公司獲利能力的主要原因以及存在的問(wèn)題，以有利于公司的盈利能力最大化。

關(guān)鍵詞：盈利能力 財(cái)務(wù)指標(biāo) 杜邦分析法

一、南鋼公司的基本介紹

南京鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)南鋼）成立于1999年3月18日，南鋼的前身是南京鋼鐵廠，始建于1958年，是中國(guó)特大型、江蘇省重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)。

目前南鋼公司經(jīng)營(yíng)范圍涉及鋼鐵生產(chǎn)、流通、設(shè)計(jì)、運(yùn)輸、房產(chǎn)、文化、旅游和國(guó)際貿(mào)易等領(lǐng)域，形成以鋼鐵業(yè)為主，金融資本運(yùn)營(yíng)和科工貿(mào)為一體的跨地區(qū)、跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)的實(shí)業(yè)集團(tuán)。

二、杜邦分析

1.計(jì)算南鋼2009-2011年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

（1）銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入總額

由上表可以看出2010年的銷(xiāo)售凈利率最高為0.0305，這是因?yàn)?010年較2009年的營(yíng)業(yè)收入百分比比營(yíng)業(yè)成本百分比高出3.4%，說(shuō)明銷(xiāo)售凈利率的提高主要是由于成本費(fèi)用的控制。

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額

根據(jù)表3-11，我們可以看出南鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.96下降到1.11，南鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。

（3）資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額

資產(chǎn)凈利率在2009年是0.011564，2010年是0.03845，2011年是0.00937

我們可以得出南鋼的資產(chǎn)凈利率在2010年最高，2011年最低。2010年的資產(chǎn)凈利率的提高主要是由于銷(xiāo)售凈利率的提高，這說(shuō)明南鋼公司通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取收益的能力提高，2009年每100元的營(yíng)業(yè)收入可為公司創(chuàng)造0.59元的凈利潤(rùn)，而2010年每100元的營(yíng)業(yè)收入可為公司創(chuàng)造3.05元的凈利潤(rùn)。于此相反，2011年的資產(chǎn)凈利率下降是由于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)凈利率同時(shí)下降所致，說(shuō)明南鋼應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持控制成本，降低耗費(fèi)，同時(shí)應(yīng)開(kāi)拓市場(chǎng)，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)手段。

（4）平均權(quán)益乘數(shù)

平均權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額

平均權(quán)益乘數(shù)在2009年是2.7，在2010年是3.28，在2011年是6.64

我們可以看出南鋼的平均權(quán)益乘數(shù)由2.7增加到6.64，而2010年的權(quán)益乘數(shù)比2009年的權(quán)益乘數(shù)多出0.58，2011年又增加2.36，說(shuō)明南鋼投入的資本在資產(chǎn)總額中的比重越小，財(cái)務(wù)杠桿較大，企業(yè)能較好的利用債務(wù)資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，但是其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也較大。

（5）股東權(quán)益報(bào)酬率

股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益總額

股東權(quán)益報(bào)酬率在2009年是0.0312，2010年是0.126，2011年是0.0622

我們可以看出南鋼2010年的股東權(quán)益乘數(shù)最高，2009年的最低，而2010年的股東權(quán)益報(bào)酬率提高0.0948，說(shuō)明企業(yè)股東獲得的投資報(bào)酬較高，盈利能力增強(qiáng)。而2011年的股東權(quán)益報(bào)酬率大幅降低，約0.0638，說(shuō)明企業(yè)并不能保持穩(wěn)定的盈利能力。

三、南鋼2009-2011年的杜邦分析比率變化的原因

通過(guò)對(duì)比南鋼2009-2011年的相關(guān)財(cái)務(wù)比率，我們可以看出南鋼在2010年的各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)均高于2009年和2011年。

（一） 外部環(huán)境因素

自2008 年下半年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品需求和出口急劇下降，鋼鐵企業(yè)效益大幅下滑，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入嚴(yán)重困難的境地。2010年是國(guó)家實(shí)施“十一五”規(guī)劃的最后一年，同時(shí)也是我們應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的關(guān)鍵一年，鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的不確定的因素增多。2011年鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，主要是因?yàn)楣窘?jīng)濟(jì)下行壓力增大。

（二）內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)影響

我們可以看出杜邦核心指標(biāo)中的股東權(quán)益報(bào)酬率在2010年是最高的，說(shuō)明企業(yè)2010年的盈利能力最強(qiáng)，而這主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的提高。

我們可以看出南鋼在2009-2011三年中存貨周轉(zhuǎn)率不斷提高，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力不斷增強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額較少，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越來(lái)越良好。

四、關(guān)于提高南鋼盈利能力的建議

由于外部整個(gè)鋼鐵行業(yè)不景氣，內(nèi)部公司經(jīng)營(yíng)策略的不到位，致使南鋼盈利能力仍有不足。針對(duì)其盈利能力的不足，我提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）擴(kuò)展新領(lǐng)域以尋找非鋼領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)

（二）深化管理以提高質(zhì)量績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)能力

（三）以市場(chǎng)為導(dǎo)向來(lái)強(qiáng)化品種研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)

（四）全面加大采購(gòu)降本力度

參考文獻(xiàn)：

[1]百度百科.南京鋼鐵股份有限公司[EB/OL].http：//baike.baidu.com/view/1075115.htm.

作者簡(jiǎn)介：秦小雨（1989.5—），女，山東省日照市人，單位：吉林大學(xué)管理學(xué)院12級(jí)工程項(xiàng)目管理專(zhuān)業(yè)，職稱(chēng)：學(xué)生，學(xué)歷：碩士研究生。