果然不負(fù)眾望，6月7日傍晚，周小川適時地宣布了降息，這是三年半以來中國央行首次動用利率工具。幾小時后，在太平洋的另一邊，伯南克也如期發(fā)表了有關(guān)美國貨幣政策的重要講話。

不同的是，伯南克對于他所奉行的貨幣政策作了詳盡的解釋和說明，并坦然接受了國會議員的諸多詰問，而小川先生則寥寥數(shù)語就直接把結(jié)果告訴了我們，這倒符合市場對他的普遍評價——不愧是一位干練的央行行長。

不只是降息，在降準(zhǔn)、發(fā)行央票等公開市場操作方面，小川先生也保持了這種干練的工作作風(fēng)，而且一直如此。

大家都知道，作為深刻影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場行為的一項(xiàng)非常重要的舉措，貨幣政策的重要意義在于明確地告訴人們央行希望經(jīng)濟(jì)行為主體應(yīng)該往哪個方向運(yùn)動，要達(dá)到什么樣的目標(biāo)，又基于什么樣的邏輯和理由。

很遺憾，我們從來沒有獲得過這樣的詳盡信息，央行是怎么想的我們也無從知曉。需要說明的是，之所以談及這點(diǎn)，和我們對這次降息的支持與否沒有關(guān)系，而是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，在一定程度上，“央行是怎么想的”這一點(diǎn)，其實(shí)比央行具體采取了什么行動更為重要。否則，人們只能靠猜測來揣度央行政策的邏輯起點(diǎn)，猜對了還好，如果猜錯了，不但政策效果會大打折扣，而且還容易走向反面。

更要命的是，對于不加解釋的政策，人們往往會沿著最壞的方向猜測，并因此做最壞情況的打算。遠(yuǎn)的不說，就拿當(dāng)前的降息來看，很多人并沒有高興到認(rèn)為此刻的降息會將經(jīng)濟(jì)帶到如何好的局面，而是傾向于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常糟糕，還可能出了大問題。所以，很多人壓根兒就不相信這種刺激會帶來什么好的效果。

再比如，前段時間的“4萬億”，要不是發(fā)改委勇敢地站出來否認(rèn)，大家就真的以為是另一個“4萬億”。你看地方政府，幾乎在瞬間就將幾萬億甚至十幾萬億的規(guī)劃拿出來了，不用說大家都知道這個結(jié)果會有多壞。

對于央行此次降息，我們也有類似的擔(dān)憂。由于沒有足夠的解釋和說明，我們不清楚此舉究竟有多大的必要性，背后究竟又是基于什么樣的原因，是要刺激房地產(chǎn)嗎？反正很多購房者尤其是房開商開始這樣想了。

對此，我們只好試著猜測一二。難道正如市場上很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的那樣，由于當(dāng)前宏觀環(huán)境開始惡化，不管是消費(fèi)需求，還是投資需求都表現(xiàn)出明顯不足的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增長壓力加大，通脹又階段性回落，所以降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長順理成章。

但問題是，如果需求真的嚴(yán)重不足，降息25個基點(diǎn)就能解決這個問題嗎？更何況，目前CPI雖然階段性回落，但不可否認(rèn)通脹水平仍在高位運(yùn)行，按全年4%的目標(biāo)計算，目前還處在負(fù)利率狀態(tài)，降息無疑將進(jìn)一步加大負(fù)利率。

除了CPI的問題，房地產(chǎn)的事就更加麻煩和復(fù)雜了。一方面政府三天兩頭強(qiáng)調(diào)繼續(xù)嚴(yán)厲調(diào)控房地產(chǎn)，另一方面又從金融端給房地產(chǎn)開閘放水（將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍）。這種矛盾的政策，很難讓我們分辨出究竟誰對誰錯，但總之有一方是錯了，或者說有一方在公開撒謊。

再有，在存款準(zhǔn)備金率還未充分調(diào)降的情況下，為什么不繼續(xù)選擇調(diào)降存款準(zhǔn)備金率等微調(diào)手段來穩(wěn)住情勢，而是突然選擇了降息，這里面的邏輯又是什么？難道經(jīng)濟(jì)真的糟糕到要用利率工具了嗎？如果演化成另一次不當(dāng)刺激怎么辦？

在我們看來，所有這些疑問，都非常需要央行向市場作出清晰的解釋，才能真正讓政策獲得市場的理解，發(fā)揮應(yīng)有的作用，而不是蒙混過關(guān)，模糊其詞，讓大家去猜測，除非央行壓根兒就不想告訴我們，除非央行看到了一些特別的東西而又不敢公之于眾。

當(dāng)然，我們也很能理解央行的良苦用心，他們可以利用這種模糊色彩，讓央行始終立于不敗之地：當(dāng)市場作出正向理解后，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)住了，經(jīng)濟(jì)活動活躍起來了，而通脹和房地產(chǎn)依然還在控制之中，這下央行就立大功了；而當(dāng)市場作出錯誤判斷，CPI大幅反彈，房地產(chǎn)出現(xiàn)暴漲，這時央行又可以站出來解釋：“其實(shí)我們不是這個意思，是市場自己理解錯了?！?/p>

事實(shí)上，我們寧愿相信央行已經(jīng)考慮到了這些問題，并在其間作了充分的權(quán)衡，但問題是它從來不告訴我們，我們反對的也正是這點(diǎn)。借用周星馳的一句經(jīng)典臺詞就是：你要是想要的話你就說嘛，你不說我們怎么知道你想要什么呢？

不過話說回來，無論如何，比起直接搞“4萬億鐵公基”，降息無疑是一個要好得多的舉措，這點(diǎn)央行比發(fā)改委的所作所為還是要市場化得多。而且這次降息，央行還意外地增加了擴(kuò)大存貸款利率浮動范圍，這種推動利率市場化的舉措非常值得肯定，但央行你也得說出來呀，非得要讓幾個專家去解釋去分析去幫你背書，這算什么意思呢？