跌破2132點鉆石底之后，市場既沒有像樂觀派預(yù)期的那樣反轉(zhuǎn)，也沒有如悲觀派害怕的那樣狂跌，整個市場依舊一片混亂，不管是做多還是做空，發(fā)令槍始終都沒有響起來。

這個時候，投資者既沒有方向，也沒有興趣?；蛟S天真的投資者還在等待那一聲槍響，但我們不得不遺憾地告訴大家，那聲決定趨勢的發(fā)令槍響不起來了，半死不活的局面仍將繼續(xù)，大家還是一起熬吧。

我們都知道，在A股市場的歷史走勢中，決定市場大趨勢的因素，不是經(jīng)濟(jì)基本面的逆轉(zhuǎn)，就是有特別利好的政策出臺。2005年的大牛市，是在經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展以及股權(quán)分置改革的背景下發(fā)生的；而2009年的反轉(zhuǎn)，其驅(qū)動因素則來自“四萬億”刺激和“十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”。

看看現(xiàn)在，我們根本找不到什么驅(qū)動力量足以扭轉(zhuǎn)時局。最大的基本面——經(jīng)濟(jì)形勢，在短期內(nèi)肯定好不了，而市場夢寐以求的刺激政策也沒有那么刺激，除了一些小打小鬧的印花稅、交易費、“營改增”以及一系列翻來覆去不斷折騰的“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”之外，我們還看不到足以提振信心、扭轉(zhuǎn)市場的政策舉措。

死不放棄的投資者，開始在最近舉行的中共中央政治局會議上尋找希望。是次會議，最高領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)于“經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然比較大”的判斷，以及要“把穩(wěn)增長放在更加重要位置”的表態(tài)，使投資者多少找到一點安慰，消息發(fā)布當(dāng)天，市場也確實很給面子地漲了19點，但次日即告回落。

顯然，市場誤讀了這個會議。請注意，最高層“穩(wěn)增長”的提法，說明決策層對經(jīng)濟(jì)的判斷沒有那么悲觀，死不了，無需“?！?，只需“穩(wěn)”住就行。“穩(wěn)”是什么意思呢？就是不要繼續(xù)往下掉就可以了，既如此，還刺激個啥呢？難道還要重走“四萬億”的老路，先把經(jīng)濟(jì)搞熱乎起來，再造一個虛假繁榮，然后再加以緊縮？

毫無疑問，如果中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)這樣走下去，結(jié)果肯定是死路一條。我們相信，吃過“四萬億”大虧的決策層應(yīng)該變得更加聰明了，他們不會如此，不能如此，也不敢如此。

因為一旦松口，很多人就會跳出來充當(dāng)“救世英雄”，到時局面又將無法控制。你看看那些地方政府以及眾多房地產(chǎn)商們，自今年一季度經(jīng)濟(jì)下滑以來，一個個都在摩拳擦掌，擺出一副“拯救天下舍我其誰”的架勢，隨時準(zhǔn)備著響應(yīng)號召呢。

還好，在這次中央政治局的會議上，決策層不但沒把“拯救天下”的大任托付與摩拳擦掌的房地產(chǎn)商們，反而再次強調(diào)了調(diào)控的決心：堅定不移地貫徹執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，堅決抑制投機投資性需求，切實防止房價反彈。

非但如此，市場還在進(jìn)一步傳言有關(guān)調(diào)控的更多手段。對此，我們無法判別真假，但從中央對經(jīng)濟(jì)的判斷和對房地產(chǎn)的態(tài)度上，我們已經(jīng)看到?jīng)Q策層的經(jīng)濟(jì)思路正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，那就是拒絕重走刺激老路，更加堅定地加大改革促進(jìn)轉(zhuǎn)型。

而我們之所以判斷市場反攻的發(fā)令槍響不起來，也正是基于這樣的邏輯。既然不走老路，刺激的政策就不會出格，甚至?xí)h(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場的預(yù)期，即便有所安排，也是為了穩(wěn)增長，而不是刺激增長。

更重要的是，選擇加大改革促進(jìn)轉(zhuǎn)型這條道路，就必須容忍經(jīng)濟(jì)增長在相當(dāng)長一段時間內(nèi)處于低迷狀態(tài)，控制得好的話，能夠穩(wěn)定在一定的水平上，比如8%、7%的增速。說實話，這個數(shù)據(jù)對于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)來說，已經(jīng)相當(dāng)不容易了。

鑒于此，在未來的兩三年甚至三五年內(nèi)，經(jīng)濟(jì)是好不了的，至少不會像過去那樣好。因為，改革轉(zhuǎn)型不是一朝一夕所能完成的，甚至還有失敗的可能。

可以預(yù)計，這種轉(zhuǎn)型帶來的調(diào)整肯定會很漫長，也會很痛苦，但這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，必須要經(jīng)歷的，世界上也沒有哪一個國家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一蹴而就的，盼望出一兩個圣君明相，三下五除二就把中國的經(jīng)濟(jì)問題解決掉，那只能是牧歌式的幻想，想想可以，做起來不現(xiàn)實，哪怕出一群圣君明相也不行。

既然經(jīng)濟(jì)上要戒急用忍，對于市場來說，也當(dāng)如此。事實上，目前的市場也正是在往這個方向演進(jìn)，想反彈，或許有，要反轉(zhuǎn)，沒有。因為經(jīng)濟(jì)的大局決定了市場不可能在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，即使出現(xiàn)，也是反彈。

但是，這種忍并不是壞事，我們甚至認(rèn)為，在底部區(qū)域忍的時間越長，繃得越久，扛過去了，一旦有恰當(dāng)?shù)睦?，其最后釋放的能量就會越大，反彈的力度就會越強?/p>

或許有人會問，忍得太久會不會往下深跌呢？不會！原因很簡單，經(jīng)濟(jì)在三季度穩(wěn)下來是大概率事件，而且從最近各種消息來看，政局也基本上穩(wěn)下來了，加上證監(jiān)會郭主席的努力，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險基本上已經(jīng)得以消除。

接下來的日子，投資者唯一要做的事，就是要忍下去，直到好轉(zhuǎn)。當(dāng)然，在這期間，投資者并非無事可做，那些符合改革轉(zhuǎn)型方向、業(yè)績又很確定的板塊，比如醫(yī)藥等大消費品種，還是有機會的。