物價上漲，通貨膨脹，董秘待遇卻在詭異下降。本報2012年第8期文章《中際裝備：職業(yè)董秘是個活雷鋒？》發(fā)表后，引發(fā)市場關注，公司亦對此作出回應。

中際裝備表示，董秘月收入9000元為試用期工資，此項將在公司補充的2011年年報中有很大變化。針對《投資者報》對公司2010年員工工資水平低于煙臺市平均標準40%的質疑，公司亦回復稱，人均收入僅用人員成本除去人員數(shù)量，不符合標準計算常識。

究竟是中際裝備沒錢發(fā)工資，還是《投資者報》估算方式有誤？我們將繼續(xù)解析公司為何存在高凈利潤率和低員工工資的現(xiàn)象。

凈利潤率超30% 老板賺錢瘋狂

中國制造業(yè)近年來充分競爭，利潤趨薄，而中際裝備卻恰恰相反，公司賣1塊錢產品，凈賺超過3角錢，其凈利率超過行業(yè)平均水平1倍。雖然產品價格僅為國外產品價格的1/5至1/2，但盈利能力超乎尋常。

我們選取了啟源裝備、華東數(shù)控、昆明機床、賽象科技等四家上市公司作為比較樣本（這四家與中際裝備同屬設備制造業(yè)，亦是其申報材料中的比較樣本公司）。根據Wind數(shù)據，2008年至2011年上半年，上述公司綜合毛利率水平維持在30%~35%，而中際裝備則在50%左右，高出15到20個百分點。

前中瑞岳華會計師事務所審計師黃建斌對《投資者報》表示：一般制造業(yè)高毛利通常與高費用相匹配，產品賣價高可以讓公司有能力拿出更多營銷費用或利潤返點來吸引客戶，從而繼續(xù)維持高價格，毛利高并不一定意味著凈利也高，很多錢最后還是被花出去了。

但是我們發(fā)現(xiàn)：如果僅從財務數(shù)據上比較，中際裝備在期間費用率上又戰(zhàn)勝了上述四家公司。報告期內中際裝備期間費用率控制在10%左右，而根據Wind數(shù)據，上述四家公司平均為15%左右。

賺的多，花的少，中際裝備不得了，公司出現(xiàn)了設備制造業(yè)中罕見的高盈利能力?！锻顿Y者報》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中際裝備2008年至2011年上半年凈利潤率分別為34.40%、34.60%、33.93%、27.74%。根據Wind數(shù)據，同期上述四家公司均值分別為15.15%、17.80%、14.95%、9.49%。如果僅以凈利率作為指標，中際裝備2011年上半年盈利能力達到行業(yè)均值的3倍。

以廣告宣傳費用為例，2008年至2011年上半年分別為84.79萬、33.71萬、24.54萬、13.01萬，同期差旅費用分別為9.38萬、26.31萬、14.25萬、5.56萬，原來公司不但可以賣高價，還可以減少投入，坐等客戶上門。

員工月薪確為當?shù)仄骄べY六成

2008年至2011年上半年，中際裝備凈利潤分別為0.30億、0.31億、0.42億、0.24億，員工人數(shù)分別為342、263、373、382，由此可見2010年每位員工平均創(chuàng)造的凈利潤超過10萬元，那么他們又從老板手中拿到多少工資呢？

由于中際裝備僅披露了截至2011年6月30日的員工專業(yè)結構，一線生產人員占比為74%，占大多數(shù)。由此我們根據人工費用與員工人數(shù)，估算報告期內人均月薪，分別為1440元、1688元、1723元、2305元，得出中際裝備2010年人均工資僅為當?shù)仄骄搅傻慕Y論，其后引發(fā)公司的質疑回應。

由于中際裝備并未詳細提供不同工種工資數(shù)據，《投資者報》以現(xiàn)金流量數(shù)據進行再次匡算。2008年至2011年上半年中際裝備支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金分別為843.79萬、665.93萬、1136.02萬、803.63萬，由此對應的報告期內平均月度用工成本分別為2056元、2110元、2538元、3506元。

考慮到中際裝備各年度為員工承擔的各類社會保障費用率有所不同（如各年度社保費率不同，公司自2010年1月起才開始為員工繳納住房公積金等），根據公司披露的信息計算，報告期內公司承擔綜合費用率（包含養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險、工傷保險、生育保險，其中生育保險按50%人數(shù)計。因不同期間費用率略有差異，2009年以4~12月標準計，2010年以1~5月標準計）分別為31.05%、28.62%、36.62%、37.50%。

由此《投資者報》推算報告期內員工月薪分別為1569元、1640元、1858元、2550元，與根據人工費用估算數(shù)據偏差控制在了正負10%。

根據煙臺市統(tǒng)計局數(shù)據，2008年至2010年煙臺市社會年平均工資分別為27986元、30581元、33509元，以此為依據，如果按照承擔綜合費用率核算，則中際裝備2008年至2010年員工平均工資為當?shù)貥藴实?7.34%、66.25%、66.55%。

那么是龍口的人均工資低于煙臺市（龍口為縣級市，隸屬煙臺）整體水平嗎？根據《第九屆中國百強縣排名》，龍口市GDP位居第十，在山東排名第一；人均GDP位居第六，同樣也是山東第一。

《投資者報》根據煙臺市統(tǒng)計局數(shù)據測算：龍口市城鎮(zhèn)職工平均工資長期高于煙臺市整體水平10%，由此再次驗證了中際裝備員工月薪僅為當?shù)仄骄搅伞?/p>

為進一步核實測算數(shù)據準確性，《投資者報》2月27日向中際裝備發(fā)文求證公司2011年補充年報相關數(shù)據及報告期內公司各分部用工情況和公司的工資核算方法，截至發(fā)稿時公司尚未予以回復。■