中青旅（600138.SH）

古北水鎮(zhèn)將迅速貢獻(xiàn)利潤(rùn)

連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)率均值:

22.30%

市盈率：23.57 倍

行業(yè)市盈率：37.55倍

點(diǎn)評(píng)：作為一家旅游業(yè)為主的上市公司，中青旅目前已經(jīng)構(gòu)建起一個(gè)相對(duì)完整的旅游產(chǎn)業(yè)鏈。而公司旗下的兩大景區(qū)業(yè)務(wù)——烏鎮(zhèn)和正在建設(shè)的古北水鎮(zhèn)也將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁支撐。

公司旗下的一大景區(qū)業(yè)務(wù)——烏鎮(zhèn)，在上海世博會(huì)期間曾明顯受益，景區(qū)游客接待和收入規(guī)模均創(chuàng)下了歷史最高水平。此后，烏鎮(zhèn)景區(qū)繼續(xù)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)，未來有望繼續(xù)為公司營(yíng)收做出重要貢獻(xiàn)。

2011年下半年，公司景區(qū)業(yè)務(wù)對(duì)外復(fù)制第一單——古北水鎮(zhèn)項(xiàng)目拿地成功。作為北京周邊唯一的大型休閑度假項(xiàng)目，古北水鎮(zhèn)交通便捷，在投入運(yùn)營(yíng)后有望迅速為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

未來幾年，文化休閑旅游面臨重大發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)旅游業(yè)將會(huì)持續(xù)處于高景氣中。此外，去年的十七屆六中全會(huì)也明確提出：要積極發(fā)展文化旅游，發(fā)揮旅游對(duì)文化消費(fèi)的促進(jìn)作用。

因此，中青旅“景區(qū)+古鎮(zhèn)文化”的發(fā)展模式值得期待，公司若能將烏鎮(zhèn)的成功復(fù)制到古北水鎮(zhèn)，業(yè)績(jī)將大幅提升。

蘇寧電器（002024.SZ）

中小板成長(zhǎng)起來的藍(lán)籌

連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)率均值:

29.29%

市盈率：14.05倍

行業(yè)市盈率：22.20倍

點(diǎn)評(píng)：張近東掌控的蘇寧電器堪稱零售公司業(yè)界的傳奇。即便在2000多家上市公司中，這家公司也堪稱是擴(kuò)張最迅速的零售公司。

從最初的一家小門店成長(zhǎng)為中國3C家電連鎖零售行業(yè)的領(lǐng)先者，張近東用了不到20年的時(shí)間。截至2011年底，蘇寧在國內(nèi)300多個(gè)城市開設(shè)了近1700家連鎖店，2011年全年銷售規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1800億元。在商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的全國前100家連鎖企業(yè)中，位居前三甲。

今年公司的發(fā)展進(jìn)入重要窗口觀察期。其收入增速受影響于國家宏觀調(diào)控，同時(shí)受制于虛擬平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)壓力和短期投入增加，但是，另一方面，拉動(dòng)家電消費(fèi)新一輪政策也可能會(huì)有積極作用；公司旗下電子商務(wù)平臺(tái)蘇寧易購的發(fā)展提升了公司虛擬平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力。

今年初，公司高管的集體增持也增長(zhǎng)了市場(chǎng)信心，公司公告顯示其核心管理人員已合計(jì)增持2億元。此次管理層出手說明其認(rèn)為公司已到估值底部，也充分彰顯出管理層對(duì)公司未來發(fā)展的信心。

因此，從中長(zhǎng)期來看，蘇寧電器已經(jīng)跌出了價(jià)值，未來幾年將有較好的絕對(duì)收益回報(bào)。

瀘州老窖（000568.SZ）

新品推出快于同行

連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)率均值:

30.34%

市盈率：21.44倍

行業(yè)市盈率：30.23倍

點(diǎn)評(píng)：這是一家屢次被《投資者報(bào)》評(píng)為優(yōu)秀的公司，在過去幾年中，因?yàn)槌掷m(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和高額分紅，這家公司屢屢被我們選中。公司是具有400多年釀酒歷史的國有控股上市公司，在整個(gè)白酒行業(yè)中，僅次于貴州茅臺(tái)和五糧液，名列第三。

這幾年瀘州老窖推新品的速度明顯快于五糧液等其他公司。公司的產(chǎn)品系列很清晰，超高端、高端產(chǎn)品有1573系列；次高端產(chǎn)品有9年的年份特曲和90年的窖齡酒；中檔產(chǎn)品有60年、30年的窖齡酒以及金獎(jiǎng)和經(jīng)典特曲系列產(chǎn)品；低端產(chǎn)品是以大曲系列和瀘州系列進(jìn)行覆蓋。

公司的產(chǎn)品系列很清晰；公司擁有非常優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，在國資控股的白酒企業(yè)中機(jī)制最靈活，營(yíng)銷創(chuàng)新最多。公司各個(gè)價(jià)位產(chǎn)品卡位積極主動(dòng)，銷售人員的激勵(lì)也不斷改進(jìn)。這都將給公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。

去年前三季度，公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)52%，無論在中高端的窖齡酒還是低端酒的銷售上，都增長(zhǎng)50%以上。按照公司的發(fā)展目標(biāo)，其未來3年銷售額的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到27%，公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值明顯。

中國南車（601766.SH）

市場(chǎng)占有率超過50%

連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)率均值:

44.67%

市盈率：16.85倍

行業(yè)市盈率：17.22倍

點(diǎn)評(píng)：南車集團(tuán)是國內(nèi)主要的兩大綜合軌道交通裝備制造企業(yè)之一，也是全球最大的軌道交通裝備制造商和解決方案供應(yīng)商之一。

在鐵路及城市軌道交通裝備市場(chǎng)占有率方面，公司處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，在機(jī)車、客車、貨車、動(dòng)車組、城軌地鐵車輛等所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其市場(chǎng)占有率均超過或接近50%。

去年，受高鐵事故及市場(chǎng)環(huán)境影響，公司股價(jià)持續(xù)下跌。但是，鐵路中長(zhǎng)期規(guī)劃并未因高鐵事故而改變。

同時(shí)，隨著城市建設(shè)的發(fā)展，2012年地鐵車輛也有望爆發(fā)式增長(zhǎng)，貨車和新產(chǎn)品也有較好的預(yù)期。

公司今年初公告稱，因主要業(yè)務(wù)板塊發(fā)展良好，經(jīng)其初步測(cè)算，2011年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)50%以上。在去年的高鐵事故的影響下，公司業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙憩F(xiàn)如此良好，表明其未來發(fā)展實(shí)力。

今年以來，鐵道部資金壓力有些許緩解，“十二五”2.8 萬億投資規(guī)劃未有明顯下降，在訂單充足的情形下，預(yù)計(jì)公司未來業(yè)績(jī)將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，公司股價(jià)也將出現(xiàn)修復(fù)。

上海醫(yī)藥（601607.SH）

正在快速擴(kuò)張并購

連續(xù)三年盈利增長(zhǎng)率均值:

355.49%

市盈率：16.83倍

行業(yè)市盈率：29.60倍

點(diǎn)評(píng)：在2010年初吸收合并了上實(shí)醫(yī)藥、中西醫(yī)藥，實(shí)現(xiàn)“三合一”重組后，上海醫(yī)藥已成為上海發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，從事醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷與零售。

與上實(shí)醫(yī)藥和中西醫(yī)藥的重組只是一個(gè)序曲。近年來，公司正在通過快速收購而不斷擴(kuò)張。今年以來，公司就公告了兩起收購案。一則是收購上海金和生物技術(shù)公司51%的股權(quán)；另一則是收購常州康麗制藥有限公司70%股權(quán)，公司還準(zhǔn)備在今后兩年內(nèi)按業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤方式再以約定價(jià)格收購康麗制藥剩余30%股權(quán)。

公司對(duì)上述兩家公司的收購，將無疑提高其在相關(guān)藥物領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率。而依托上海醫(yī)藥的實(shí)力，兩家被收購公司的研發(fā)和生產(chǎn)能力也將增強(qiáng)。

除了國內(nèi)并購，公司觸角還積極伸向國外。公司董事長(zhǎng)在去年中報(bào)發(fā)布后還曾透露，該計(jì)劃于6~12個(gè)月內(nèi)完成一宗在醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域的標(biāo)志性并購，目標(biāo)指向境外的專利藥物制藥企業(yè)。

在大規(guī)模兼并重組后，公司未來業(yè)績(jī)有望保持持續(xù)增長(zhǎng)。