最早在短期理財(cái)市場(chǎng)“分羹”的匯添富基金公司，從5月開始，已經(jīng)先后發(fā)行了理財(cái)30天、理財(cái)60天和理財(cái)14天共3只短期理財(cái)債券基金，總規(guī)模超過400億元。

從這些產(chǎn)品的收益來看，同花順iFinD顯示，截至9月13日，近三個(gè)月匯添富理財(cái)30天A收益為0.87%，與貨幣基金相比處于中游位置。其間，匯添富短期理財(cái)產(chǎn)品也曾出現(xiàn)較大幅度資金贖回。公司將如何規(guī)避規(guī)模的不確定性，同時(shí)走出產(chǎn)品同質(zhì)化的窠臼？

協(xié)議存款月內(nèi)波動(dòng)大

短期理財(cái)基金一方面會(huì)關(guān)注貨幣市場(chǎng)的變動(dòng)，另一方面會(huì)關(guān)注一年左右的短期債券市場(chǎng)。而貨幣政策當(dāng)前處于中性局面，導(dǎo)致其收益率也會(huì)受到一定的影響。

另外，從資金利用率的角度來看，新成立的理財(cái)基金一般首日全部做成協(xié)議存款，而協(xié)議存款在一個(gè)月內(nèi)的波動(dòng)都會(huì)非常大。

“9月份1個(gè)月協(xié)存的利率高的能做到4.2%，低的只有3.6%，這也是為什么相隔一周的兩只新發(fā)理財(cái)基金的收益率為什么能差50個(gè)BP。”匯添富短期理財(cái)系列基金經(jīng)理曾剛對(duì)《投資者報(bào)》解釋說。

曾剛認(rèn)為，新發(fā)理財(cái)基金要應(yīng)對(duì)首發(fā)贖回，一般都要2～3個(gè)月之后才進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，投資者可以給新發(fā)理財(cái)基金一些時(shí)間來觀察。

以匯添富理財(cái)30天為代表的產(chǎn)品，1個(gè)月的封閉期使產(chǎn)品能夠有效規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避貨幣基金面臨贖回量未知、現(xiàn)金管理難度大的問題。理想狀態(tài)下，如果份額的到期日分布較為均衡，流動(dòng)性壓力明顯小于貨幣。

產(chǎn)品差異鎖定三方面

從5月開始，大量基金公司扎堆短期理財(cái)基金，差異化成為難題。

曾剛認(rèn)為，未來產(chǎn)品差異性主要在三大方面：一是反映在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，如投資期限、運(yùn)作模式的區(qū)別等；二是產(chǎn)品的實(shí)戰(zhàn)績(jī)效最終也會(huì)落到基金管理人的固定收益投資能力上；三是持續(xù)通過各種增值服務(wù)提高客戶服務(wù)體驗(yàn)。

“建議投資者先根據(jù)自身的流動(dòng)性偏好選擇不同封閉期限的短期理財(cái)基金，然后根據(jù)基金公司的服務(wù)和不同基金的過往業(yè)績(jī)等方面來選擇具體產(chǎn)品?！彼硎?。

從海外貨幣基金的監(jiān)管思路來看，未來的趨勢(shì)是貨幣基金的組合剩余期限會(huì)進(jìn)一步縮短；而理財(cái)基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，長(zhǎng)期收益也有望高于部分貨幣基金?！耙虼耍唐诶碡?cái)基金和貨幣基金的細(xì)分市場(chǎng)差異主要體現(xiàn)在投資者對(duì)流動(dòng)性和收益率的不同要求上。”