在保監(jiān)會創(chuàng)新的大旗下，很多保險公司都摩拳擦掌，希望能在資產(chǎn)管理領(lǐng)域大展拳腳，投連險則是保險公司二級市場投資管理能力的一個較好驗證。

雖然兩年前，由于投連險部分銷售不在計入保險公司的銷售規(guī)模中，再加上A股陰跌不止，但是被邊緣的投連險沒有自怨自艾。今年以來的業(yè)績相當好，在前八個月中，除了指數(shù)型賬戶外，其他投連險賬戶投資成績可圈可點。

根據(jù)華寶證券的投連險報告，前八個月偏股型收益率為-2.3%，雖然沒有戰(zhàn)勝了存款活期收益率，但是遠遠跑贏同期大盤，在188個賬戶中，接近五成的賬戶實現(xiàn)了正收益。

《投資者報》記者注意到，截至8月31日，今年以來太平人壽旗下的投連險產(chǎn)品以11%的收益奪冠；中意人壽進取型賬戶不幸再次墊底，今年以來虧損率高達28%。

投連險業(yè)績好轉(zhuǎn)

8月份以來，低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷地朝股票市場潑冷水，A股滬指一度要逼近2000點，很多投資者銷戶，一些耀眼的陽光私募也因此相繼離開A股，發(fā)誓不再回來。

股市傷了一大批投資者的心，但是投連險的投資經(jīng)理們卻低調(diào)走出了陰影。

據(jù)華寶證券月初剛發(fā)布的投連險報告，上半年投連險平均收益率竟然實現(xiàn)了正收益3.55%；下半年的收益率有所降低，前八個月以來雖然僅有-2.3%，但仍然跑贏了同期大盤，這樣的收益率成績已經(jīng)遠遠好于去年11%的虧損（不包括指數(shù)型投連險）。

56只進取型賬戶中，有8個賬戶實現(xiàn)正收益，平均收益率為-3.5%；63只混合性賬戶中，29只實現(xiàn)了正收益，平均收益率為-1.2%；債券型投資賬戶表現(xiàn)更好，39只中僅有3只虧損；其余5只貨幣性賬戶全部為正收益。

雖然整體上虧損的賬戶占據(jù)了多數(shù)，但虧損超過10%的很少，僅有8只。由此可見，相比其他理財產(chǎn)品，投連險抗跌性很強。

記者注意到，隨著業(yè)績好轉(zhuǎn)，投連險市場規(guī)模也有所擴大，今年新上市且開始運營公布凈值的投連險賬戶達到了三只。此前唯一未涉及投連險產(chǎn)品的中國太保在上半年獲批設立四只投連險賬戶，信泰人壽、瑞泰人壽也相繼獲批了投連賬戶。

華寶證券分析師胡立鋼稱，太保4個賬戶獲批是公司布局投連險的重要開端，這也說明大型險企開始重視理財型保險產(chǎn)品，如果再加上2011年已經(jīng)獲批但還未運作的31只投連險賬戶，目前已經(jīng)獲批的賬戶累計接近了40只。

截至去年年底，188只投連險總規(guī)模為843億元，等到資本市場好轉(zhuǎn)，投連險產(chǎn)品集中上線，有望迎來爆發(fā)式增長。

太平人壽奪冠

在投連險市場，太平人壽的投資能力值得大書特書，每年多數(shù)賬戶都能跑贏大盤。今年前8個月太平人壽動力增長賬戶漲幅超過11%，再次成為今年收益率最高的一只投連險。

該投連險的性質(zhì)是團體養(yǎng)老保險，成立于2009年1月。今年以來該賬戶能夠取得良好的成績，在于重倉封閉式基金。翻看持倉報告，冠軍重倉品種中有4只分級基金（包括富國天盈B、萬家添利B、富國匯利B、長盛同慶B），持倉量超過54%。分級基金自8月份成為市場資金關(guān)注的焦點，漲幅巨大，受益于此，該賬戶成績大幅度增長。

為了避險，太平人壽每個賬戶類型都有產(chǎn)品，包括積極賬戶，共有13只投連賬戶，管理的規(guī)模大致在30億元左右，在國內(nèi)保險公司中排名第五；剩余的賬戶中，還有5只獲得了正收益，跌幅最大的太平精選平衡型賬戶，跌幅為11%，可見內(nèi)部業(yè)績也是分化嚴重。

記者查閱公開資料，太平人壽今年的持倉多集中在封閉式基金、債券以及公司可轉(zhuǎn)債等品種上，或許正是靠著這樣的配置才避免了太平人壽投連險的巨虧。

中意人壽墊底

中意人壽是中國石油和意大利合資的人壽保險公司，投連險是其主要業(yè)務之一，但是中意人壽的投資能力總是差強人意。

去年中意進取賬戶排名倒數(shù)后，今年以來，該賬戶仍然排名倒數(shù)。截至8月31日，該賬戶虧損幅度達到27.81%，單位凈值僅有0.45元，投資已經(jīng)虧損了一半多。

記者翻看月報，發(fā)現(xiàn)該賬戶的投資風格十分激進，一直保持著高倉位，到7月底，股票型基金就占了84%，此外還有7%的股票，這或許就是8月一個月就跌了18%的原因。

中意人壽在國內(nèi)管理投連險規(guī)模排名第十，管理的資產(chǎn)大約有21億元，管理的賬戶共有5只。相比進取賬戶的巨幅虧損，其他4只賬戶的表現(xiàn)還算不錯。4只賬戶分別為中意增長理財、策略增長、安逸穩(wěn)健、穩(wěn)健理財，其中策略增長跌幅在4%，其他增幅3%～5%。

除了中意人壽，排名倒數(shù)第二的是中國人壽旗下的精選價值賬戶。今年以來，國壽精選價值跌幅超過12%。中國人壽的投連險并不多，旗下僅有兩只，另一只國壽進取股票跌幅為3.6%。

值得注意的是，國壽精選漲幅波動很大，去年年底曾在排行榜的前列，今年卻滑到了谷底。

泰康人壽雄風不再

一向令泰康人壽引以為豪的進取型賬戶，過去8年曾有10倍的收益，投資成績可以和王亞偉相提并論，但今年令投資者卻有點失望。

資本市場跌宕起伏，從2007年到2011年5年中，該賬戶都能保持較好的收益，股指5次回到2200點附近，而每次股指回歸原點，賬戶都有飛躍性增長。

今年一向封閉的進取賬戶還打開申購，據(jù)介紹新一輪募集資金估計在5億元左右，原本運作規(guī)模大致在7億～8億元。或許是因為規(guī)模擴大的原因，抑或配置股票失誤，今年以來，進取型賬戶雄風不再，到8月末跌幅達到5.66%，在進取型賬戶中排名43名。

除了進取型賬戶，泰康旗下的其他8只賬戶表現(xiàn)也是參差不齊，其中優(yōu)選成長性、泰康基金精選、泰康積極成長性、平衡配置4個賬戶，漲幅分別為-6.05%、-5.66%、-0.27%、2.92%。而債券型和貨幣性賬戶漲幅最高的達到了6.6%，低的也要2.32%。