隨著奧巴馬連任落下帷幕，金價(jià)在短期內(nèi)再度上揚(yáng)，價(jià)格從1670～1680美元/盎司又重新回到1720美元/盎司。今年以來，雖然金價(jià)幾度上揚(yáng)又跌落，但目前來看，相比年初的1572美元/盎司，金價(jià)還是上漲了9.5%。

那么掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品近期表現(xiàn)如何呢？

表現(xiàn)不如人意

據(jù)港澳資訊顯示，今年共有105款掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，除了24款產(chǎn)品未公布到期收益率外，有56款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率。其中，實(shí)際到期收益率最高的是法興中國(guó)發(fā)行的“一年期一籃子商品掛鉤人民幣投資產(chǎn)品”，年化收益率為8%，25款產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率，且全部系中資銀行發(fā)行。

而在56款實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率的掛鉤黃金銀行理財(cái)產(chǎn)品中，只有14款的到期年化收益率在5%以上。這在一向標(biāo)榜“高收益”的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，表現(xiàn)實(shí)在是有點(diǎn)不如人意。另外，還有39款產(chǎn)品的到期年化收益率在4%～5%之間，與今年金價(jià)9.5%的漲勢(shì)相比，差距太大。

中資行成重災(zāi)區(qū)

在25款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的產(chǎn)品中，中國(guó)銀行發(fā)行的“博弈BY—V人民幣金上加金理財(cái)系列產(chǎn)品”、廣發(fā)銀行發(fā)行的“物華天寶系列產(chǎn)品”占比最多，分別為14款和9款。此外，光大銀行、招商銀行各1款。

其中，中國(guó)銀行發(fā)行的“博弈BY12055—V人民幣金上加金理財(cái)產(chǎn)品”為40天產(chǎn)品，預(yù)期最高年化收益率為5.5%，但到期時(shí)，實(shí)際年化收益率只有0.5%，排行倒數(shù)第一。

招商銀行發(fā)行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃（104011）”為3個(gè)月產(chǎn)品，預(yù)期最高年化收益率為6.6%，但7月26日到期時(shí)，實(shí)際年化收益率為1%，排行倒數(shù)第二。

光大銀行發(fā)行的半年期“陽(yáng)光理財(cái)套餐計(jì)劃2011年第12期產(chǎn)品2”為保本浮動(dòng)收益型，預(yù)期最高年化收益率為6.9%，而今年2月到期時(shí)，實(shí)際年化收益率為3.4%。

廣發(fā)銀行發(fā)行的“2012年第12期物華添寶黃金掛鉤人民幣理財(cái)計(jì)劃”，預(yù)期最高年化收益率為5.8%，但 8月28日到期時(shí)，實(shí)際年化收益率為5%。

這種現(xiàn)象并非偶然。為什么在沒有達(dá)標(biāo)的銀行中，中資銀行囊括了所有的名額？

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“在結(jié)構(gòu)性投資方面，外資行的優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，不論是經(jīng)驗(yàn)還是設(shè)計(jì)能力，都強(qiáng)于中資行。另外，大部分中資行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也大都是仿效外資行而來?！?/p>

據(jù)一位中資行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱，中資行發(fā)展結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，應(yīng)在打造結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)及金融工程團(tuán)隊(duì)，提高結(jié)構(gòu)化理財(cái)?shù)牟鸱制奖P和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，IT系統(tǒng)建設(shè)和信息披露等方面下功夫。

為何達(dá)不到預(yù)期最高年化收益率？

記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品而言，收益的觸發(fā)條件都有一個(gè)上限A和下限B，若是到期時(shí)，黃金價(jià)格在（B，A）區(qū)間，則到期收益率低；若黃金價(jià)格小于B或大于A，則到期可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。

如招商銀行“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃”的收益說明為，觀察期內(nèi)，黃金指標(biāo)價(jià)格在1500美元/盎司和1800美元/盎司之間，則到期年化收益率為1%；若黃金價(jià)格小于1500或大于1800美元，則年化收益率為6.6%。

再比如廣發(fā)銀行“2012年第12期物華添寶黃金掛鉤人民幣理財(cái)計(jì)劃”的收益說明為，若黃金到期日價(jià)格>3000美元，則投資者可獲得的年化收益率為5.8%；若1000美元≤黃金到期日價(jià)格≤3000美元，則投資者可獲得的年化收益率為5%；若黃金到期日價(jià)格<1000美元，則投資者可獲得的年化收益率為3%。

“之所以設(shè)置上限A和B條件，就是為了窄化能夠達(dá)到預(yù)期最高收益率的條件，從而使得產(chǎn)品獲得較高收益的可能性減小?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，這也就是為什么大多數(shù)高收益的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品成為“鏡中花水中月”，實(shí)現(xiàn)的可能性很小的緣故。