對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)下調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是很重要的一個(gè)信號(hào)。大家看到，溫總理的政府工作報(bào)告一宣讀完，國(guó)內(nèi)外股市隨即有了反應(yīng)，其中尤以中國(guó)香港股市最為強(qiáng)烈。這條消息也令全球金融市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格紛紛下挫，尤其是澳元、歐元、股市及商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。國(guó)際市場(chǎng)的擔(dān)憂是，北京不再“保八”，不僅意味著中國(guó)將面臨經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，也意味著政府宏觀調(diào)控力度將不會(huì)輕易放松，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷婢o縮，進(jìn)而減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品的需求。

國(guó)內(nèi)輿論則大都將2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率下調(diào)視作政府在弱化GDP主義，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理念正在全面轉(zhuǎn)型，或政府重新調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)發(fā)展之關(guān)系，這也意味著在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的大環(huán)境下，中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需增長(zhǎng)的新方式將面臨很大挑戰(zhàn)。

不過(guò)，無(wú)論是市場(chǎng)還是媒體對(duì)此似乎都有點(diǎn)解讀過(guò)度。如果以平常心觀之，今年中國(guó)GDP增速下調(diào)實(shí)際是件十分平常的事。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下調(diào)到7.5%，是8年來(lái)的第一次，但市場(chǎng)根本上就不用為此而擔(dān)心。為了弱化政府的GDP主義，弱化地方政府對(duì)GDP增長(zhǎng)速度的追求，從根本上提高GDP增長(zhǎng)的質(zhì)量，政府早在“十二五”規(guī)劃中就把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降到了7%。既然多年來(lái)政府工作報(bào)告都提及“保八”，為銜接“十二五”規(guī)劃，這次下調(diào)增長(zhǎng)速度也是順理成章之事，以便讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠真正轉(zhuǎn)移到提高質(zhì)量與效益的軌道上來(lái)。

更為重要的是，每年政府在工作報(bào)告中規(guī)劃經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度為8%，但沒(méi)有哪一年的實(shí)際增長(zhǎng)剛好是8%或低于8%，這幾年的經(jīng)濟(jì)增速基本年均超過(guò)10%——這好像是慣例了。但是，實(shí)際的經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)超過(guò)10%，而規(guī)劃僅是8%，那么這個(gè)規(guī)劃的意義有多大呢？筆者推測(cè)，今年實(shí)際的GPD增長(zhǎng)速度或許不會(huì)低于9%。即中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有隨GDP目標(biāo)的下調(diào)而改變。

再?gòu)恼鎸?shí)影響今年國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)下行的因素來(lái)看，下調(diào)GDP增速目標(biāo)可能對(duì)貨幣政策放松會(huì)有影響，但不會(huì)太大。因?yàn)榻衲瓴粌H銀行信貸會(huì)保持適度的增長(zhǎng)，企業(yè)融資渠道也比以前拓寬了。比如，去年銀行信貸融資比重已下降到58%了，與早些年銀行信貸融資比重大于90%有天壤之別。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的問(wèn)題并非流動(dòng)性不足，而在于流向。如果泛濫的流動(dòng)性僅在金融體系內(nèi)循環(huán)，那當(dāng)然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響很大。去年的高利貸盛行就是惡果之一。而今年政府信貸與貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)不僅要回歸常態(tài)，還強(qiáng)調(diào)要給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)以優(yōu)質(zhì)服務(wù)。由此可以判定，今年并不會(huì)由于信貸緊縮過(guò)度而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

還有，當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)心的是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整對(duì)國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的影響。先是一般社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增幅仍會(huì)保持去年24%左右的速度。去年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)率為28%，低于2010年，但增長(zhǎng)幅度仍然不低。更值得一提的是，去年住房銷售總額仍達(dá)到5.9萬(wàn)億，其增幅盡管小于2010年，但總額遠(yuǎn)高于2010年的5.2萬(wàn)億。考慮到中國(guó)住房市場(chǎng)既是以一手樓為主的市場(chǎng)（占銷售額80%），又是采取住房預(yù)售制度，所以，去年創(chuàng)紀(jì)錄的住房銷售總額必會(huì)體現(xiàn)在今、明兩年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)率上。加上保障性住房投資快速增長(zhǎng)，即使假定商品房銷售下降，整個(gè)住房投資的增長(zhǎng)也根本不可能出現(xiàn)急劇下跌之勢(shì)。而且，如果下半年商品房?jī)r(jià)格出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，國(guó)內(nèi)住房銷售仍然可能出現(xiàn)新的增長(zhǎng)。

通過(guò)公共財(cái)政讓民眾來(lái)分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果，應(yīng)該是今年政府工作報(bào)告的最大亮點(diǎn)。按照?qǐng)?bào)告公布的數(shù)據(jù)，直接與民生相關(guān)的教育、社保、就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、住房保障等項(xiàng)目的支出達(dá)4萬(wàn)多億。這些巨大的財(cái)政投入都將成為推動(dòng)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。

至于國(guó)際市場(chǎng)復(fù)蘇的不確定，特別是歐盟各國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)沒(méi)完沒(méi)了，確實(shí)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易打擊不小。因此，政府報(bào)告對(duì)今年進(jìn)出口總額的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)速度設(shè)定在10%左右，比去年實(shí)際增長(zhǎng)下調(diào)了一成以上。不過(guò)，據(jù)分析，國(guó)際市場(chǎng)最為困難的時(shí)期已經(jīng)度過(guò)，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始好轉(zhuǎn)，加上前幾年國(guó)內(nèi)企業(yè)出口的多元化擴(kuò)張，今年中國(guó)進(jìn)出口成績(jī)并非那么不樂(lè)觀。

總之，中國(guó)政府下調(diào)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，最為重要的是向市場(chǎng)發(fā)出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的信號(hào)，是邏輯上與“十二五”規(guī)劃的銜接，它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并非國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)反映的那樣強(qiáng)烈，也不如國(guó)內(nèi)某些評(píng)論所說(shuō)的那樣大。所以，市場(chǎng)更應(yīng)以平常心來(lái)看這種政策目標(biāo)調(diào)整。

易憲容

1997年7月-1999年9月進(jìn)入中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站工作。從1998年起為國(guó)際新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)會(huì)會(huì)員。目前為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員。