龍年龍騰虎躍。新年過后，無論是投資于國內(nèi)市場還是投資海外市場的公募基金都改頭換面，大部分以盈利撫慰去年賠錢的傷痛。尤其是QDII產(chǎn)品，今年以來的收益率讓人刮目相看，一些公司因此再度將QDII產(chǎn)品的發(fā)行提上日程。

為此，《投資者報》梳理QDII市場的各產(chǎn)品成立以來的收益率，期望投資者用更加長遠的眼光來觀察基金公司管理QDII的管理能力（請見右表《QDII市場成立以來收益率排名表》）。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年至今，共有51只QDII產(chǎn)品，發(fā)行時間點有先有后，既有在2007年高位發(fā)行的，也有在2008年全球金融危機后發(fā)行的，但為投資者賺錢的產(chǎn)品并不多，僅有16只，其余35只全部賠錢。

其中，賠錢最多的是上投亞太優(yōu)勢，成立至今已經(jīng)四年半，截至2月15日虧損43%。該產(chǎn)品的賠錢并不只是近幾年市場行情不好，而是基金公司和基金經(jīng)理管理能力不佳，這點從業(yè)績長期跑不贏業(yè)績比較基準(zhǔn)可以清晰看出，此外，從公司管理者和員工自己拋棄該產(chǎn)品也可以看出，他們自己對基金經(jīng)理也沒有信心。

提起上投摩根亞太優(yōu)勢，最先讓人想到的是該產(chǎn)品發(fā)行的熱度，1000億元資金追捧300億元的發(fā)行額度，上投摩根的品牌受到了廣大投資者的認可，上投摩根也選擇了市場最熱的時刻發(fā)行。

但是購買了該產(chǎn)品的投資者提起這只產(chǎn)品無不痛心疾首，單位凈值最低時刻跌至0.322元，從購買到目前為止，從來就沒有漲回過1.01元給投資者一次盈利贖回的機會。

該基金成立時，共募集資金296億元，在該公司管理4年多之后，截至2011年四季度末僅有108億元，規(guī)模減少了近188億元。

資金的減少包括兩部分，一部分為投資者難以忍受本金的損失，更大的一部分是基金經(jīng)理在這四年中賠去的。

該基金成立時共有296億份，截至2011年底，該基金還有214億份，這214億份的投資者的本金是完全損失了，如果按目前的跌幅43%計算，合計賠去92億元，加上那些不堪忍受虧損贖回的投資者，賠去金額至少超過100億元，相當(dāng)于平均每年賠去25億元。

長期大規(guī)模的虧損與基金公司和基金經(jīng)理對市場判斷關(guān)系緊密，這點可以從該基金跑不贏業(yè)績比較基準(zhǔn)就可以看出。

業(yè)績比較基金是基金產(chǎn)品根據(jù)自己的投資方向設(shè)定的，上投亞太優(yōu)勢的業(yè)績比較基金是摩根士丹利亞太綜合指數(shù)（不含日本），該基金的投資范圍是投資目標(biāo)亞太地區(qū)證券市場以及在其他證券市場交易的亞太企業(yè)，投資市場包括但不限于澳大利亞、韓國、中國香港、印度及新加坡等區(qū)域證券市場（日本除外），分散投資風(fēng)險并追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定增值。

從實際投資的股票也不難看出，主要是按照設(shè)定的投資目標(biāo)進行投資，如2011年四季報的重倉股，主要是在中國香港上市的農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、騰訊控股、在澳大利亞上市的澳新銀行、澳大利亞銀行等企業(yè)。

但是該基金成立至今，大部分年份跑不贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。截至2011年底，近三個月業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率為3.07%，該基金的收益率僅有2.02%，截至2011年6月底，成立以來的業(yè)績比較基準(zhǔn)跌幅為25%，該基金的跌幅高達33%。

在上投摩根管理的海外投資產(chǎn)品中，跑不贏業(yè)績比較基準(zhǔn)并不是僅這一只，上投摩根新興市場也是如此，截至2011年底，近三個月的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為3.20%，而該產(chǎn)品僅有1.28%。

長期虧損、基金公司管理難以跟上、基金經(jīng)理投資虧損，讓上投摩根管理人和員工也難以忍受，他們投資的上投摩根亞太優(yōu)勢也在不斷的贖回。

從基金季度報告可以看出，2008年上半年底，上投摩根公司的管理人和員工共持有上投摩根亞太優(yōu)勢88萬份，隨著2009年市場反彈，他們一度增倉只166萬份，但是在此后，他們一路贖回，截至2011年底，管理人和員工僅有41萬份。

管理人和員工是最了解公司的情況，他們的贖回在很大程度代表了對基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理的看法，他們的行動勝過任何營銷宣傳。

與管理人和員工同樣有代表性的是機構(gòu)，他們更具有專業(yè)性和信息的充分性。機構(gòu)在持有該產(chǎn)品的比例也是選擇贖回，份額不斷降低，從2008年持有5.2億份，降至2011年底的2.2億份，比例也不斷減少，從2008年的1.74%降至去年底的1.02%?！?/p>