2012年以來(lái)，上市公司的融資計(jì)劃如春筍般冒出。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)發(fā)布的再融資預(yù)案的擬融資額已經(jīng)超過(guò)了千億元，其規(guī)模超過(guò)了過(guò)去三年同期融資預(yù)案的總和。甚至一些公司上市不久，剛通過(guò)IPO上融到大量資金，目前又再度拋出融資計(jì)劃。

雖然每家上市公司的融資預(yù)案中都有著看似充足的理由。但那些公司的計(jì)劃有很多卻并沒有其描述的那般光鮮。一些本來(lái)財(cái)大氣粗的金融公司，卻不斷從資本市場(chǎng)伸手要錢；還有一些公司頻繁從資本市場(chǎng)融資，但是其融資并未給公司帶來(lái)實(shí)際發(fā)展，其業(yè)績(jī)照舊一塌糊涂，令市場(chǎng)不得不懷疑其融資的真正目的。

根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)，上市公司通過(guò)再融資從資本市場(chǎng)圈錢逾1萬(wàn)億元。其中，以金融行業(yè)圈錢金額居首。

1個(gè)半月再融資過(guò)千億

2012年以來(lái)，上市公司再融資的消息頻頻傳出。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2012年1月1日至2月16日，滬深兩市已有52家上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，預(yù)計(jì)增發(fā)募資總額約為1064.72億元。與最近3年同期數(shù)據(jù)相比，今年上市公司拋出的再融資計(jì)劃顯得相當(dāng)頻繁。

2011年同期，僅有13家上市公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案，這些公司的擬融資規(guī)模合計(jì)為481.69億元；2010年同期，15家上市公司公布增發(fā)預(yù)案，擬融資規(guī)模合計(jì)為162.92億元；2009年同期，僅有3家公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬融資15.38億元。

由此可見，今年以來(lái)的融資規(guī)模超過(guò)了過(guò)去3年同期融資計(jì)劃的總和。

此外，還有一些上市不久的公司也紛紛發(fā)布再融資計(jì)劃。今年以來(lái)，有8家上市不足兩年的上市公司發(fā)布再融資計(jì)劃。卓翼科技、太安堂和利源鋁業(yè)的融資預(yù)案已經(jīng)通過(guò)了股東大會(huì)。

其中，太安堂從上市開始就不斷融資。粗略統(tǒng)計(jì)，太安堂在上市一年半的時(shí)間當(dāng)中，實(shí)際融資以及計(jì)劃融資的金額總計(jì)約21.4億元，已接近公司上市前凈資產(chǎn)的10倍。

而除了股權(quán)融資之外，今年部分上市公司還選擇發(fā)債融資。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，有4家公司公布了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行預(yù)案，包括中國(guó)平安、恒豐紙業(yè)、桐昆股份、泰爾重工等公司。中國(guó)平安以260億元的巨額融資計(jì)劃居首。

近3年融資逾萬(wàn)億 金融居首

事實(shí)上，自2009年以來(lái)，上市公司再融資規(guī)模毫不遜色于IPO融資。

股權(quán)融資規(guī)模到底有多驚人？過(guò)去3年（2009~2011年）中，上市公司通過(guò)增發(fā)融資1.04萬(wàn)億元，通過(guò)配股融資1966億元，其合計(jì)再融資1.24萬(wàn)億元，甚至超過(guò)了同期IPO的0.97萬(wàn)億元融資額。涉及再融資的上市公司多達(dá)494家。

按照再融資額的絕對(duì)值排序，過(guò)去3年中，融資額最高的是浦發(fā)銀行，其次是中國(guó)銀行，再次為上汽集團(tuán)。浦發(fā)銀行曾分別在2009年和2010年兩度進(jìn)行增發(fā)融資，兩次融資額高達(dá)544.59億元。

在融資額的排行榜中，金融行業(yè)的融資規(guī)模居前。除了上述兩家銀行外，還有深發(fā)展A、工商銀行、廣發(fā)證券、華夏銀行多家等金融類公司在近幾年大額融資。

按照融資頻率而言，在最近3年中，有48家上市公司曾兩度融資，他們?nèi)谫Y最為頻繁，平均1年半就融資一次。此外，還有8家公司，上市不足3年，也進(jìn)行了再融資，這些公司包括唐山港、格林美、皖通科技、中國(guó)重工等。唐山港在2010年7月上市，上市僅一年多就進(jìn)行了9.7億元的增發(fā)融資。

對(duì)于上述公司的再融資，尤其是金融行業(yè)頻繁拋出的巨額融資案例，投資者多有詬病和質(zhì)疑。近年來(lái)，銀行再融資一直是令投資者聞之色變的事件。這些金融巨頭融資大部分是為了補(bǔ)充資本充足率。

對(duì)此，有專家曾質(zhì)疑：“補(bǔ)充資本金如果絕大部分由投資者承擔(dān)，如果上市金融機(jī)構(gòu)基本上以低成本的圈錢解決未來(lái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，充其量我們只能表示我國(guó)制度性的資金調(diào)動(dòng)能力強(qiáng)，而絕不能說(shuō)我國(guó)的銀行競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。試想，銀行為什么不靠利潤(rùn)填平缺口？”

同時(shí)，今年 2月初，銀行業(yè)曝出的兩個(gè)“不好意思”也激怒了市場(chǎng)，引發(fā)人們對(duì)銀行再融資的反感：一個(gè)是民生銀行行長(zhǎng)洪崎說(shuō)銀行利潤(rùn)太高了，連自己都“不好意思”公布；一個(gè)是未具名銀行員工說(shuō)的，今年工資漲得挺多，有點(diǎn)“不好意思”跟人提。

11家公司融資效率低下

除了金融公司，一些上市不久后就再度融資的公司也讓市場(chǎng)詬病，另外一些在資本市場(chǎng)成功圈錢后，經(jīng)營(yíng)狀況反而每況愈下的公司。這些公司都存在一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題，那就是融資效率低下。

近年來(lái)，上市公司再融資效率低下已經(jīng)成為資本市場(chǎng)上相當(dāng)嚴(yán)重的問(wèn)題。根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)再融資的493家公司中，有100家公司在融資當(dāng)年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降或虧損。

在上述公司中，有35家公司融資當(dāng)年凈利潤(rùn)下滑50%以上，還有11家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下滑超過(guò)100%，這些公司包括華電能源、京東方A、安泰集團(tuán)、新中基、冠福家用等。

其中，京東方A就是典型案例。該公司在2009年和2010年兩度融資，然而，在2010年公司成功融資90.45億元，公司當(dāng)年凈利潤(rùn)卻巨額虧損20億元，同比下滑4133%。

造成這些公司融資效率低下的原因較多，很多公司盲目融資，在融資前沒有考慮到融資項(xiàng)目的可行性，這最終導(dǎo)致很多公司募資投向發(fā)生了變更。

還有一些公司在融到資金后沒及時(shí)投入到項(xiàng)目中，有的只是存在銀行吃利息，還有公司利用這些資金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，甚至為公司購(gòu)車購(gòu)房等。

上述行為最終導(dǎo)致公司的融資未能給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)好轉(zhuǎn)，其結(jié)果就體現(xiàn)在這些公司業(yè)績(jī)的下滑上。這些融資后業(yè)績(jī)卻下降的公司，顯然存在惡意圈錢的嫌疑。