在談?wù)撝袊B(yǎng)老金入市時(shí)，不少人們愿意將美國的“401K”計(jì)劃作為參考，實(shí)際上，中國的養(yǎng)老金并不能簡單地等同美國的“401K”計(jì)劃。

要想搞清楚這些，先得明白正美國“401k”是什么，是怎么運(yùn)作的，結(jié)果如何？

美國的養(yǎng)老保障體系由三大支柱組成。其第一支柱是覆蓋了全國96%的就業(yè)人口的基本養(yǎng)老計(jì)劃；在此基礎(chǔ)上，由企業(yè)雇主或者公共部門雇主出資，帶有福利的雇主養(yǎng)老金計(jì)劃構(gòu)成了養(yǎng)老保障體系的第二支柱；其第三支柱則是個(gè)人自行管理的個(gè)人退休賬戶（簡稱IRA）。一般而言，第二支柱和第三支柱統(tǒng)稱為“私人養(yǎng)老金計(jì)劃”。

而當(dāng)前國內(nèi)最為關(guān)注的“401K”計(jì)劃，只是雇主養(yǎng)老金計(jì)劃中的一個(gè)分支。

自從1981年實(shí)施以來，“401K”計(jì)劃迅速壯大，在養(yǎng)老金投資的稅收優(yōu)惠政策的鼓勵(lì)下，超過美國總?cè)丝?/4的人都參與了該項(xiàng)計(jì)劃。

企業(yè)為員工設(shè)立專門的“401K賬戶”，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入該賬戶，企業(yè)也按一定比例(不能超過員工存入的數(shù)額)向賬戶存入相應(yīng)資金。這些賬戶資金交由第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資，投資品種可以是股票、基金、年金保險(xiǎn)、債券、專項(xiàng)定期存款等金融產(chǎn)品。

“401k”計(jì)劃的資產(chǎn)配置中，股票型基金占比最大，2009年41%的計(jì)劃資產(chǎn)用于投資股票型基金，9%投資于股票，45%是其平衡型或偏債型的基金，只有5%是貨幣基金，因此私人養(yǎng)老金是美國資本市場上最主要的機(jī)構(gòu)投資者。

個(gè)人的“401K”賬戶的資金具體怎么使用，由企業(yè)雇員個(gè)人自主選擇投資組合，并與賬戶管理者簽署合同以約定投資比例和規(guī)模。

“401k”是繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金，賬戶完全歸屬雇員個(gè)人，風(fēng)險(xiǎn)自己承擔(dān)。

有資料顯示，在2008年11月國際金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，美國”401k”計(jì)劃總虧損額度近2萬億美元。隨后不到3年，美債危機(jī)導(dǎo)致的股市動(dòng)蕩又讓”401k”計(jì)劃賬戶的持有人損失慘重。

綜上所述，可以看出，美國的”401k”計(jì)劃只是美國養(yǎng)老保障資金的一部分，是一種政府鼓勵(lì)的私人養(yǎng)老金體系，收益和風(fēng)險(xiǎn)由個(gè)人自擔(dān)。此外，還有以社保稅為主的政府提供的社會保障計(jì)劃，主要為全體美國居民提供基礎(chǔ)性的社會保障計(jì)劃。

正是中美養(yǎng)老金體系的不同，中國養(yǎng)老金入市并不能十分恰當(dāng)比地?cái)M為“中國式401K”。在中國證監(jiān)會研究中心8月5日發(fā)表文章建議中國應(yīng)效仿美國“401K”，建立DC型（繳費(fèi)確定型）企業(yè)年金制度后，人力資源與社會保障部基金司司長陳良就表示，實(shí)際上，中國已有的企業(yè)年金制度就相當(dāng)于美國的“401K”，兩者均是積累制信托型的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

截至2010年底，中國企業(yè)年金總規(guī)模在2809億元，而根據(jù)2011年5月1日新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》，企業(yè)年金投資股票市場的上限由原來的20%提高到30%?！?/p>

（潘穎整理）