改革開放以來，中國經(jīng)濟取得了巨大成就。危機后的今天，中國經(jīng)濟又一次站在了歷史的轉(zhuǎn)折點上。如何實現(xiàn)中國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，金融的作用至關(guān)重要。為此，最近一個時期，在中國貨幣政策進行“穩(wěn)增長”操作的同時，圍繞著推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，中國金融改革的進程明顯加快。

中國貨幣政策的“穩(wěn)增長”操作

2011年以來，我國經(jīng)濟增長速度逐季放緩，為了保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向，把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置上。三次下調(diào)法定存款準備金率共1.5個百分點，兩次下調(diào)人民幣存貸款基準利率，目前金融機構(gòu)一年期人民幣存款基準利率為3%，一年期人民幣貸款基準利率為6%。同時，靈活運用公開市場業(yè)務(wù)，加大逆回購操作力度，保持銀行體系流動性合理適度。加強信貸政策指導(dǎo)，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、服務(wù)行業(yè)、節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持。

今年前三季度，貨幣信貸保持了平穩(wěn)較快增長的態(tài)勢。9月末，廣義貨幣供應(yīng)量同比增長14.8%，為2011年下半年以來最高。前三季度新增人民幣貸款6.72萬億元，同比多增1.04萬億元。銀行體系流動性較為適度，貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模符合預(yù)期，基本滿足了實體經(jīng)濟發(fā)展對資金的需求。

中國金融改革進程加快

從表面上看，目前中國經(jīng)濟遇到的困難是總量問題，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度放緩；從深層次看，主要是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題和經(jīng)濟發(fā)展方式問題，表明我國經(jīng)濟已經(jīng)到了必須加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵階段。圍繞推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，中國金融改革的步伐在不斷加快。

利率市場化改革。1996年，我國利率市場化改革進程正式啟動。利率市場化改革的順序為：先放開貨幣市場和債券市場利率，再放開金融機構(gòu)貸款利率，然后放開金融機構(gòu)存款利率。其中，金融機構(gòu)存貸款利率市場化的順序為：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、后短期；先大額、后小額。1999年9月，我國基本實現(xiàn)了貨幣市場和債券市場利率市場化。2004年10月，中國人民銀行放開了對金融機構(gòu)貸款利率的上限管制，對貸款利率實行下限管理，下限為基準利率的0.9倍。同時，放開了對金融機構(gòu)存款利率的下限管制，對存款利率實行上限管理，基本實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標。隨著利率市場化改革步伐加快，市場在人民幣利率的形成和變動中更多地發(fā)揮作用。

匯率市場化改革。1994年，我國匯率市場化改革進程正式啟動。為了完善人民幣匯率形成機制，匯率制度安排進行了四次較大調(diào)整。1994年4月第一次匯改，建立了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，規(guī)定人民幣匯率的浮動區(qū)間為0.3%。2005年7月第二次匯改，建立了以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動匯率制度，將人民幣匯率的浮動區(qū)間擴大至0.5%。2010年6月，中國人民銀行宣布重啟匯改，進一步增加人民幣匯率彈性。2012年4月，將人民幣匯率浮動區(qū)間從0.5%擴大至1%。將外匯指定銀行為客戶提供的人民幣對美元現(xiàn)匯買賣差價幅度由1%擴大至2%。作為擴大人民幣匯率浮動幅度的配套安排，中央銀行的外匯操作方式做出了適應(yīng)性調(diào)整。人民幣匯率形成機制的不斷完善，人民幣匯率浮動區(qū)間的進一步擴大，在一定程度上改變了銀行間外匯市場的供求關(guān)系和人民幣匯率單邊升值的預(yù)期，最近人民幣匯率開始出現(xiàn)小幅、雙向浮動，國際收支正向著均衡的方向調(diào)整。

引導(dǎo)民營經(jīng)濟進入金融服務(wù)領(lǐng)域。為了規(guī)范發(fā)展民間金融，促進民間資金向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化，完善專注于小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系，2012年4月，國務(wù)院批準溫州金融綜合改革試點，引導(dǎo)民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域。與此同時，浙江麗水的農(nóng)村金融改革試點正式啟動，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)設(shè)立中小企業(yè)貸款、“三農(nóng)”貸款等專營部門或機構(gòu)；研究探索民間資本如何通過投資入股、參與重組和發(fā)起設(shè)立等多種形式進入金融領(lǐng)域。2012年5月，中國銀監(jiān)會出臺了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》，提出了三個“持股比例”，即民營企業(yè)參與城市商業(yè)銀行風(fēng)險處置的，持股比例可放寬至20%以上；通過并購重組方式參與農(nóng)村信用社和農(nóng)村商業(yè)銀行風(fēng)險處置的，允許單個企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方階段性持股比例超過20%；支持民營企業(yè)參與村鎮(zhèn)銀行發(fā)起設(shè)立或增資擴股，村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起行的最低持股比例由20%降低為15%。

進一步深化中國金融改革

危機后的今天，中國能否抓住機遇，順應(yīng)趨勢，釋放增長潛力，形成新的競爭優(yōu)勢，在很大程度上取決于金融改革，進一步深化中國金融改革任重而道遠。

一是加快金融改革進程。繼續(xù)沿著市場化方向，逐步解決阻礙金融發(fā)展的深層矛盾，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，進一步推動利率市場化改革和匯率形成機制改革。

二是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。進一步加大金融支持科技創(chuàng)新的力度，支持國家創(chuàng)新體系建設(shè)，促進新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。深化農(nóng)村金融改革，調(diào)動金融機構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的積極性。

三是完善宏觀調(diào)控體系。進一步優(yōu)化貨幣政策目標體系，處理好促進經(jīng)濟增長、保持物價穩(wěn)定與防范金融風(fēng)險的關(guān)系。合理調(diào)控貨幣信貸總量，保持合理的社會融資規(guī)模。構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎政策框架。健全貨幣政策操作體系，完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，豐富宏觀調(diào)控的工具和手段。增強政策的前瞻性、針對性和有效性。

四是加強金融體系建設(shè)。構(gòu)建功能健全、服務(wù)高效、競爭有序、效益良好、安全穩(wěn)健的現(xiàn)代銀行業(yè)體系。進一步推動政策性銀行、大型商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、地方中小銀行、非銀行金融機構(gòu)等各類銀行業(yè)金融機構(gòu)分層配置、科學(xué)合理布局。完善證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、服務(wù)機構(gòu)和資產(chǎn)管理機構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控機制，鼓勵組織創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，提升證券業(yè)機構(gòu)規(guī)范發(fā)展能力和專業(yè)服務(wù)水平。優(yōu)化保險業(yè)的組織體系，建立市場體系完善、服務(wù)領(lǐng)域廣泛、綜合競爭力較強的現(xiàn)代保險業(yè)。

五是引導(dǎo)民間資本進入金融領(lǐng)域。支持民間資本參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機構(gòu)以及小額貸款公司。

（作者系人民銀行研究局副局長）