從滬綜1949點(diǎn)、深綜724點(diǎn)的反彈，已持續(xù)了兩個(gè)多星期，兩市三個(gè)指數(shù)都已反彈至第三只腳之上。大有第四只腳反彈來(lái)臨之勢(shì)，情況確實(shí)如此嗎？

這種討論，是在承認(rèn)滬綜6124點(diǎn)、深綜1584點(diǎn)以來(lái)已有三只腳調(diào)整的基礎(chǔ)上進(jìn)行。這三只腳是：第一只腳：滬綜1664點(diǎn)、深綜452點(diǎn)；第二只腳：滬綜2319點(diǎn)，深綜890點(diǎn)；第三只腳：滬綜2132點(diǎn)，深綜797點(diǎn)（深成8486點(diǎn)）。本次的反彈，雖然兩市三個(gè)指數(shù)都已在第三只腳底之上，但僅憑此點(diǎn)要認(rèn)定是第四只腳反彈，恐還缺時(shí)間因素。因?yàn)?，股市?2年開(kāi)始至2003年元月第三輪大行情后的第三只腳，低點(diǎn)循環(huán)周期皆為38周、48周（±2周），而從03年元月至第四輪大行情起始點(diǎn)（深綜235點(diǎn)，滬綜998點(diǎn)），這種低點(diǎn)循環(huán)周期發(fā)生了某些微妙變化，周期為：45周、42周、43周，然從2005年7月第四輪大行情開(kāi)始，由于市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，低點(diǎn)循環(huán)周期開(kāi)始發(fā)生較大變化，如：68周（深綜69周）、86周（深綜85周）、79周。86和79周分別是第一、第二只腳之間和第二、第三只腳之間的周期時(shí)間。根據(jù)第三輪大行情后五只腳之間的低點(diǎn)循環(huán)周期為：47周、47周、45周、42周、43周，這種周期從47周至43周的特點(diǎn)為：越往后周期越縮短，按運(yùn)行邏輯至少可算出前后的比例。這樣看來(lái)，第四輪大行情后已出現(xiàn)的三只腳之間低點(diǎn)循環(huán)周期，和之后可能的第四、第五只腳之間的周期，似也可有運(yùn)行邏輯的比例和計(jì)算，似應(yīng)會(huì)比85周（86周）、79周少或比68周（69周）少。這樣，第四只腳的產(chǎn)生似應(yīng)可在明年5月-8月間。但若把1949點(diǎn)（深724點(diǎn)）作為第四只腳，那“低點(diǎn)循環(huán)周期”就會(huì)是47周。這樣，似和68周、86周、79周很不協(xié)調(diào)，等級(jí)很不相同。若60-70多周為一個(gè)等級(jí)，40多周、80多周為另二個(gè)等級(jí)，則級(jí)別相差也太大，似也不合運(yùn)行邏輯和比例。很難確認(rèn)47周可作為第四只腳之低點(diǎn)循環(huán)周期。由此，近兩周多的反彈構(gòu)成第四只腳反彈的可能性未必很大。

但如果另一種低點(diǎn)循環(huán)周期的劃分成立的話，那情況就可能會(huì)別有天地。因?yàn)樵谇懊娴牡忘c(diǎn)循環(huán)周期劃分上并非無(wú)可挑剔。仔細(xì)研究：在第四輪大行情后的下調(diào)三只腳之間：68周、86周、79周的低點(diǎn)循環(huán)周期中，86周是可劃分為兩個(gè)周期的：44周和43周，但腳的劃分也要起變化（為示區(qū)別于此前劃法，用雙引號(hào)）：至“第一只腳”滬綜1664點(diǎn)，深綜452點(diǎn)，循環(huán)周期為68周；至“第二只腳”滬綜2639點(diǎn)，深綜887點(diǎn)（09.09.04），循環(huán)周期為44周；至“第三只腳”滬綜2319點(diǎn)，深綜890點(diǎn)（前次劃為第二只腳），循環(huán)周期為43周；至“第四只腳”滬綜2132點(diǎn)，深綜797點(diǎn)（前次劃為第三只腳），循環(huán)周期為79周；至“第五只腳”滬綜1949點(diǎn)，深綜724點(diǎn)（2012.12.04），循環(huán)周期為47周。如此，五個(gè)低點(diǎn)循環(huán)周期就會(huì)依次為：68周、44周、43周、79周、47周。但這和上一輪大行情后的五個(gè)低點(diǎn)循環(huán)周期大相徑庭：47周、47周、45周、42周、43周。似既不在同一等級(jí)，又68周、79周和40幾周級(jí)差較大。但44周、43周和47周卻又在同一等級(jí)，級(jí)差不大。似又無(wú)絕對(duì)理由否認(rèn)這種“五只腳”低點(diǎn)循環(huán)周期的劃分。

如此，若按“五只腳”反彈看，似第五輪大行情就在眼前。但要待5月、10月線走平且上穿20月、60月線才能真正最后證實(shí)。前兩種低點(diǎn)循環(huán)周期都不證明本次反彈是第四只腳反彈。但愿第三種低點(diǎn)循環(huán)周期劃分能變?yōu)槭聦?shí)：“第五只腳”反彈帶來(lái)第五輪大行情。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）