上一期欄目我們分析了歷史上幾次重要會(huì)議維穩(wěn)行情的走勢(shì)特征，即“處于熊市周期的歷次維穩(wěn)行情往往只是短暫的超跌反彈或抵抗式的橫盤整理，其后多數(shù)走勢(shì)都會(huì)再度選擇原有的趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)行”。本次“十八大”維穩(wěn)行情則是以“反彈后盤整的概率較大，特別是在目前量能沒(méi)有有效放大情況下，完全是場(chǎng)內(nèi)資金博弈并伴以熱點(diǎn)迅速輪動(dòng)的市場(chǎng)特征”為主。近兩周大盤在反復(fù)震蕩盤跌至2000點(diǎn)附近，在資金面寬松和利好傳聞?lì)A(yù)期推動(dòng)下，再次出現(xiàn)了超跌反彈行情，可惜市場(chǎng)成交仍未配合放大，故熱點(diǎn)依然只是集中在前期熱點(diǎn)題材個(gè)股，如軍工（中原特鋼）、智能卡（天津磁卡）、券商（國(guó)金證券）、水泥（四川雙馬）、黃金（恒邦股份）、稀土涉礦（昌九生化）、中報(bào)高送轉(zhuǎn)（百潤(rùn)股份）等龍頭股的反抽，以及液氯漲價(jià)題材為首的摘帽股（南化股份、藍(lán)星新材）、涉礦重組股（江南紅箭、ST泰復(fù)、特變電工）、三季報(bào)首批披露（銀信科技、有研硅股、濱化股份、魯豐股份）和業(yè)績(jī)預(yù)增（摩恩電氣、紅太陽(yáng)）、次新股（蒙草抗旱、太空板業(yè)）等少數(shù)個(gè)股炒作上。下一步維穩(wěn)行情如何演繹，我們繼續(xù)從政策消息面和市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)向方面進(jìn)行分析：

首先，央行于本周二、周四分別開(kāi)展了1800億元和2900億元的逆回購(gòu)操作，凈投放資金3650億元，創(chuàng)單周凈投放歷史最高，受此影響，上海銀行間短期利率明顯回落，節(jié)前資金緊張態(tài)勢(shì)得以緩解；其次是近期多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃相繼獲得國(guó)家批復(fù)，繼國(guó)家發(fā)改委公布的萬(wàn)億投資計(jì)劃后，各地公布的投資計(jì)劃更為龐大接近20萬(wàn)億元；再次是交易所全球路演引入海外資金、保監(jiān)會(huì)放閘險(xiǎn)企將資金委托給券商、基金等專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)投資，理論上合計(jì)有高達(dá)1.65萬(wàn)億資金可委托進(jìn)入股市；最后引爆大盤超跌反彈的導(dǎo)火索則是多則救市傳聞，包括周四證監(jiān)會(huì)收市后召開(kāi)例會(huì)以及長(zhǎng)假期間市場(chǎng)普遍期待會(huì)有實(shí)質(zhì)性利好政策出臺(tái)，而令大盤一度跌破2000點(diǎn)諸如IPO重啟和首批創(chuàng)業(yè)板公司減持等利空，又被30家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集體承諾2012年年底前不減持和大盤股縮容發(fā)行等消息所抵消，也可以看出是管理層用心良苦、從中斡旋的結(jié)果。

總體而言，在本周超預(yù)期的凈投放規(guī)模和流動(dòng)性極度寬松環(huán)境下，由各種救市利好傳聞刺激的做多情緒的迸發(fā)，更多是超跌反彈、人心思漲的表現(xiàn)和維護(hù)行情的一種延續(xù)。雖然這次相當(dāng)多傳聞被證實(shí)是子虛烏有的，但資金做多的力量一旦激發(fā)，短線反彈過(guò)程中有沒(méi)有利好也無(wú)所謂了，但若要反彈深入持續(xù)下去，則仍需要市場(chǎng)成交的有效放大，以及實(shí)質(zhì)性利好政策的推動(dòng)。而周五公布的利好僅有證監(jiān)會(huì)正研究降低證券投資稅負(fù)等，實(shí)質(zhì)性利好的力度明顯不足，且成交量顯示資金跟風(fēng)追高意愿不足，市場(chǎng)熱點(diǎn)則顯示仍是場(chǎng)內(nèi)資金追逐的少數(shù)題材龍頭股反抽行情，如軍工、水泥、券商、黃金、涉礦、摘帽概念股、重組股、次新股等等，新熱點(diǎn)如三季報(bào)預(yù)增、液氯漲價(jià)題材引發(fā)的化工股等炒作持續(xù)性仍有待觀察，這樣的話，后期維穩(wěn)行情會(huì)如何演變則存在變數(shù)。而從我們上期回顧的歷史上幾次維穩(wěn)行情經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，雖然維穩(wěn)期間大盤橫盤整理走勢(shì)雖然比較復(fù)雜，既有箱體整理區(qū)間振蕩，也有反復(fù)創(chuàng)新低后多次拉起反抽，但最后結(jié)果都十分相似，即等待維穩(wěn)期結(jié)束后大盤是否真正出現(xiàn)破位走勢(shì)才是判斷趨勢(shì)的關(guān)鍵。為此，繼續(xù)在維穩(wěn)行情中控制倉(cāng)位、謹(jǐn)慎操作，耐心等待未來(lái)趨勢(shì)的塵埃落定。