投資要點(diǎn)：1、4季度的鐵路基建投資同比增速將會(huì)較快。2、近期關(guān)于鐵路基建的利好頻繁出臺(tái)。

2012年1-8月份，鐵路固定資產(chǎn)投資2715億，比去年同期減少862億元，累計(jì)鐵路固定資產(chǎn)投資和鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資的降幅環(huán)比減少，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。2012年8月份的鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資457.8億，同增29.7%，增速大幅回升；鐵路固投和基建投資的降幅環(huán)比繼續(xù)趨緩。

2012年原計(jì)劃基本建設(shè)投資4060億。在鐵道部近期的債券募集說明書中指出，全年鐵路固定資產(chǎn)投資5800億，比原計(jì)劃提高800億，基建投資4700億，比原計(jì)劃提高640億。要完成這樣的計(jì)劃，后期隨著籌措資金到位，必須加快投資力度，鐵路固投和基本建設(shè)投資降幅趨緩的趨勢仍將持續(xù)。

如果要完成4700億的基本建設(shè)投資，2012年仍需要繼續(xù)投入約2422.3億，而2011年9-12月基建投資為1446億，2012年9-12月投資比去年高67.5%，4季度的鐵路基建投資同比增速將會(huì)較快。以完成比例來看，1-8月完成的基建投資為計(jì)劃的48.5%，在穩(wěn)定全國經(jīng)濟(jì)增長速度的背景下，后期鐵路加快投資的可能性大。

近期關(guān)于鐵路基建的利好頻繁出臺(tái)。溫總理多次強(qiáng)調(diào)積極擴(kuò)大需求，把穩(wěn)增長放在更重要位置，強(qiáng)調(diào)鐵路等項(xiàng)目要加快工作進(jìn)度。國家發(fā)改委近期加快項(xiàng)目審批，密集公布了55個(gè)基建項(xiàng)目，涉及投資上萬億，表明了國家支持基建的態(tài)度。胡錦濤主席在APEC會(huì)議中發(fā)表《深化互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展》的主旨演講，對(duì)穩(wěn)增長、促復(fù)蘇背景下的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做了重點(diǎn)論述，強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮政府在基建中的重要作用，加大對(duì)基建的財(cái)政性資金支持，積極探索和完善基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制。

鐵路“十二五”規(guī)劃新線投產(chǎn)3萬公里，未來必然會(huì)保持適度投資規(guī)模。“穩(wěn)增長”背景下，鐵路投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。鐵路基建投資計(jì)劃上調(diào)至4700億元，按調(diào)整后投資計(jì)劃2012年9-12月投資預(yù)計(jì)比2012年高67.5%。鐵道部改革及民間資本進(jìn)入或帶來估值提升。中國鐵建、中國中鐵2012年P(guān)E在8倍左右，估值低，鐵路基建投資加大有利于鐵路訂單的執(zhí)行；中鐵二局市值較小彈性大，東方雨虹亦受益。