投資要點(diǎn)：

1、 符合國家產(chǎn)業(yè)政策扶持，前景可期；

2、 核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)保障國內(nèi)行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位；

3、 占據(jù)中高端市場(chǎng)，客戶優(yōu)質(zhì)。

日前已成功登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇東華測(cè)試技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東華測(cè)試”，股票代碼“300354”）是國內(nèi)領(lǐng)先的結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器行業(yè)自主創(chuàng)新型企業(yè)。公司本次共發(fā)行1109萬股，募集資金將投向“智能化結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試分析系統(tǒng)產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目”等3個(gè)項(xiàng)目。

核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯 客戶優(yōu)質(zhì)

公司主營業(yè)務(wù)為力學(xué)性能測(cè)試儀器及配套軟件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；產(chǎn)品主要有靜態(tài)應(yīng)變測(cè)試分析系統(tǒng)（DH38系列）和動(dòng)態(tài)信號(hào)測(cè)試分析系統(tǒng)（DH59系列）兩大系列，每種產(chǎn)品主要由測(cè)試儀器硬件和控制分析軟件組成。產(chǎn)品主要用途有：工業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)力學(xué)性能檢驗(yàn)、工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計(jì)驗(yàn)證測(cè)試等。

結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器集成了傳感器技術(shù)、計(jì)算機(jī)、電子技術(shù)、軟件技術(shù)、數(shù)字信號(hào)處理技術(shù)等多項(xiàng)專業(yè)技術(shù)，是典型的高技術(shù)門檻行業(yè)。相比國內(nèi)同行業(yè)公司，東華測(cè)試經(jīng)過不斷的研發(fā)和技術(shù)積累，已掌握了結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試領(lǐng)域的核心技術(shù)。目前擁有各類授權(quán)專利及軟件著作權(quán)18項(xiàng)，軟件產(chǎn)品10項(xiàng)，省級(jí)以上高新技術(shù)產(chǎn)品2項(xiàng)，承擔(dān)1項(xiàng)國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目。同時(shí)值得注意的是公司擁有國內(nèi)外領(lǐng)先的產(chǎn)品快速定制能力，具備為用戶研制各種特殊用途的測(cè)試分析系統(tǒng)及提供交鑰匙工程的實(shí)力。

東華測(cè)試通過產(chǎn)品不斷完善，在行業(yè)中形成了良好的口碑和信譽(yù)，在國防軍工、航空航天、土木工程、機(jī)械裝備、高鐵、船舶、汽車、風(fēng)電行業(yè)積累了一批高端客戶，形成了良好的品牌效應(yīng)。另外，公司產(chǎn)品在高校市場(chǎng)普及面很廣，市場(chǎng)占有率高，如清華大學(xué)、西安交通大學(xué)、上海交通大學(xué)等。大量高校畢業(yè)生在其走上工作崗位后，根據(jù)使用慣性可能會(huì)首選公司產(chǎn)品，形成二次、多次購買的效應(yīng)。

定位中高端市場(chǎng) 盈利穩(wěn)定

記者了解到結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器低端產(chǎn)品技術(shù)門檻較低，行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入的小企業(yè)以價(jià)格作為競(jìng)爭(zhēng)手段，迫使技術(shù)更新較慢的企業(yè)以降價(jià)作為主要競(jìng)爭(zhēng)手段。

但東華測(cè)試作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品定位于結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器的中高端需求市場(chǎng)，如國防、航空航天、科研檢測(cè)機(jī)構(gòu)及大型企業(yè)等領(lǐng)域，在產(chǎn)品銷售價(jià)格策略上實(shí)行的是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，通過不斷的技術(shù)更新滿足客戶需求，提高產(chǎn)品性能、增加產(chǎn)品功能，保持價(jià)格穩(wěn)定。因此，以東華測(cè)試為代表的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)憑借品牌、技術(shù)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)，近三年利潤(rùn)水平穩(wěn)步上升。

公司2009年度、2010年度、2011年度公司營業(yè)收入分別為4347萬元、7215萬元和9523萬元，每年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到48.00%。相信隨著公司技術(shù)水平和服務(wù)能力不斷提高，與國外企業(yè)在測(cè)試儀器領(lǐng)域的差距逐步縮小，同時(shí)由于公司兼具國內(nèi)企業(yè)木土服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來公司銷售收入和市場(chǎng)地位將持續(xù)穩(wěn)步提高。

符合產(chǎn)業(yè)政策支持 募投可期

結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器行業(yè)是關(guān)系到一國經(jīng)濟(jì)及安全的重要行業(yè)，近年來國家出臺(tái)系列政策保護(hù)該行業(yè)的發(fā)展，并大力開展如“嫦娥”、“天宮”等航天工程、高鐵建設(shè)、西氣東輸?shù)戎卮箜?xiàng)目，為國產(chǎn)品牌結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境支持。

在這樣的背景下，東華測(cè)試緊抓機(jī)遇，通過資本市場(chǎng)的募集資金進(jìn)一步擴(kuò)大公司現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和軟件研發(fā)能力，以此滿足測(cè)試儀器市場(chǎng)發(fā)展的需要，該公司本次發(fā)行1109萬股，募資1.36億元投向智能化結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試分析系統(tǒng)產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目、機(jī)械設(shè)備與裝置運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)項(xiàng)目、測(cè)試技術(shù)中心三大項(xiàng)目，其中“智能化結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試分析系統(tǒng)產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目”將可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)、品牌、服務(wù)、生產(chǎn)條件等資源共享；而隨著“機(jī)械設(shè)備與裝置運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)項(xiàng)目”的實(shí)施，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)240套設(shè)備與裝置巡檢系統(tǒng)、460套旋轉(zhuǎn)機(jī)械狀態(tài)監(jiān)測(cè)與故障診斷系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，公司目前已掌握項(xiàng)目產(chǎn)品的相關(guān)專利和核心技術(shù)，且產(chǎn)品己開始規(guī)模化生產(chǎn)，目前銷售形勢(shì)良好，2011年度完成銷售額1787.12萬元，可見客戶對(duì)該項(xiàng)目產(chǎn)品的認(rèn)同度較高。相信以上項(xiàng)目的落成將使得公司繼續(xù)在結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試儀器領(lǐng)域保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。