《動(dòng)態(tài)》：9月25日，蘇寧在南京宣布將擬出資6600萬美元或等值人民幣并購(gòu)母嬰垂直B2C公司紅孩子，此前市場(chǎng)一直戲稱紅孩子是“棄嬰”，不但部分創(chuàng)始人離開，而且創(chuàng)投也是頻繁更換，蘇寧接手這一燙手山芋有何深意·

孔銘：紅孩子成立于2004年，最早以直郵目錄形式銷售母嬰產(chǎn)品，隨后推出B2C網(wǎng)站，是國(guó)內(nèi)最早專注于母嬰用品的電商企業(yè)，2011年又推出以化妝品、食品為主的女性網(wǎng)購(gòu)品牌“繽購(gòu)”。2011年銷售額為15億元，與2010年持平，較2009年下降25%，處于虧損狀態(tài)，仍處于母嬰行業(yè)B2C第一的位置。目前，注冊(cè)會(huì)員達(dá)750多萬。

紅孩子在被蘇寧收購(gòu)之前共完成6輪融資，主要由北極光，NEA，凱旋創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)參與，融資總額達(dá)到1.2億美元。按照蘇寧電器給出的6600萬美元收購(gòu)紅孩子的所有股份，意味著紅孩子背后的投資機(jī)構(gòu)總計(jì)1.2億美元的投資折損超過四成。

《動(dòng)態(tài)》：折讓四成不是小數(shù)，為何VC急于割肉出讓·

孔銘：VC之所以愿意大幅打折出讓，主要是因?yàn)?，?dāng)下適逢電商融資寒冬，處于虧損狀態(tài)的垂直B2C電商急于尋找出路。去年以來，中國(guó)概念股在海外發(fā)展并不順利，被屢屢做空，電商海外上市窗口被關(guān)閉。這使后期風(fēng)投更加謹(jǐn)慎，缺乏后續(xù)資金的流入，一直“賠本賺吆喝”的電商經(jīng)營(yíng)難以為繼。自2010年以來，紅孩子的銷售就開始下滑，并在今年7月被爆出虧損嚴(yán)重，資金鏈薄弱。同時(shí)，伴隨投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，郭濤、李陽和楊濤等四位創(chuàng)始人中的三位先后離開紅孩子，而剩下的惟一一位創(chuàng)始人徐沛欣則被傳已淡出紅孩子的管理，紅孩子的實(shí)際控股權(quán)早已落入VC手中，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)名存實(shí)亡。

《動(dòng)態(tài)》：既然如此，面對(duì)電商市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，紅孩子生存可能會(huì)更艱難，現(xiàn)階段蘇寧電器出手可能就有些早了。為何蘇寧易購(gòu)執(zhí)意出手·

孔銘：與京東的纏斗或許是一個(gè)重要的原因，8月蘇寧與京東大打價(jià)格戰(zhàn)，最后在發(fā)改委的干預(yù)下偃旗息鼓。但雙方的爭(zhēng)斗并未平息。今年5月，京東宣稱其母嬰頻道3月銷售額突破1億元，成為中國(guó)母嬰B2C行業(yè)第一。蘇寧易購(gòu)收購(gòu)紅孩子，可以立竿見影有效壓制京東商城在該領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，并成為母嬰品類的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者。按照蘇寧的設(shè)想，“紅孩子”及“繽購(gòu)”品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場(chǎng)推廣、客戶營(yíng)銷上保持一定的獨(dú)立性，并進(jìn)駐蘇寧線上線下渠道，加快蘇寧的超電器化經(jīng)營(yíng)步伐。線上部分，蘇寧易購(gòu)母嬰頻道更名為紅孩子頻道，與繽購(gòu)網(wǎng)相近的品類進(jìn)行整合，并保留紅孩子、繽購(gòu)的獨(dú)立域名，形成前端兩大入口；線下部分，蘇寧將在Epo超級(jí)店、樂購(gòu)仕生活廣場(chǎng)大力拓展母嬰品類，設(shè)立紅孩子專區(qū)，將線上海量產(chǎn)品與線下體驗(yàn)互動(dòng)優(yōu)勢(shì)結(jié)合，豐富客戶群，提升門店績(jī)效。此外，蘇寧電器全資收購(gòu)紅孩子，未來紅孩子的銷售收入或?qū)⒉⑷胩K寧易購(gòu)，可幫蘇寧易購(gòu)?fù)瓿山衲?00億元的銷售任務(wù)。上半年，蘇寧易購(gòu)銷售額不足60億元，兼并收購(gòu)垂直電商網(wǎng)站確實(shí)不失為豐富產(chǎn)品線，快速促升銷量的有效方法。而趕在9月底之前完成并購(gòu)，蘇寧易購(gòu)還可在“雙節(jié)”開展母嬰用品促銷，進(jìn)一步提升銷售額。

紅孩子多年來積累的母嬰用戶人群是消費(fèi)力極強(qiáng)消費(fèi)人群，這些人群也可以對(duì)蘇寧其他電商業(yè)務(wù)起到促進(jìn)作用。而紅孩子多年深耕母嬰市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，也會(huì)對(duì)蘇寧在電商方面的發(fā)展提供有益借鑒。

《動(dòng)態(tài)》：蘇寧還有哪些優(yōu)勢(shì)能彌補(bǔ)紅孩子的不足·

孔銘：當(dāng)前紅孩子遇到的主要難題是運(yùn)營(yíng)成本高，資金能力弱，蘇寧收購(gòu)紅孩子可以共享物流、網(wǎng)絡(luò)流量和采購(gòu)，減少紅孩子的運(yùn)營(yíng)成本，助其扭虧。紅孩子的物流部門將被納入蘇寧易購(gòu)的物流體系。目前，蘇寧易購(gòu)在全國(guó)擁有88個(gè)配送中心，近2000個(gè)快遞點(diǎn).紅孩子可借此優(yōu)勢(shì)，改變以北京、上海、廣東等部分地區(qū)為主的市場(chǎng)布局，提高銷售覆蓋和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的滲透能力，快速提升銷售規(guī)模，并有效降低物流成本。

（孔銘：民間炒股高手。曾有過07年翻10倍的佳績(jī)，其獨(dú)創(chuàng)的視角，以及擅于從細(xì)微處發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值的眼光，讓他在近幾年熊市中仍有斬獲。）