中國(guó)和美國(guó)都對(duì)國(guó)際貨幣體系存有不滿。中國(guó)不滿于美元在國(guó)際貿(mào)易和金融中的特權(quán)地位，以及過分暴露于美國(guó)政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)持有的大量外匯儲(chǔ)備價(jià)值的巨大影響之中。而美國(guó)則因?yàn)榘l(fā)展中經(jīng)濟(jì)體甚至一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外匯儲(chǔ)備大量累積，從而強(qiáng)加給它持續(xù)龐大的經(jīng)常賬戶赤字而惱火。
　　 一個(gè)更加均衡的貨幣體系，盡管不能徹底解決這一問題，但將會(huì)在很大程度上改善這些問題?；蛟S這一均衡貨幣體系帶來的一個(gè)最為重要的益處，是緩和因普遍認(rèn)為現(xiàn)行貨幣體系存在不公平而引起的緊張局勢(shì)。
　　 IMF（國(guó)際貨幣基金組織）是專司管理國(guó)際貨幣體系的機(jī)構(gòu)。對(duì)于如何改革國(guó)際貨幣體系的決定，都需要在IMF的框架內(nèi)通過其成員國(guó)來決定和實(shí)施。
　　 為了創(chuàng)造一個(gè)更加均衡的貨幣體系，我提議，IMF需采取兩個(gè)相關(guān)的行動(dòng)：
　　第一，擴(kuò)充SDR（特別提款權(quán)）的貨幣籃子，將所有具備健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策并且其債券市場(chǎng)滿足最低公開標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求的國(guó)家的貨幣包括進(jìn)來。
　　其次，創(chuàng)建以中期政府債券擔(dān)保并以SDR籃子貨幣計(jì)價(jià)的合成SDR債券。IMF的成員國(guó)將有望使這些SDR資產(chǎn)作為其主要的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。
　　更進(jìn)一步，IMF在此后的時(shí)期內(nèi)應(yīng)當(dāng)考慮建立一個(gè)以SDR計(jì)價(jià)的國(guó)際交易結(jié)算系統(tǒng)。
　　國(guó)際通用貨幣是不可行的
　　 通往均衡貨幣體系的一條路徑，是所有國(guó)家接納由一個(gè)國(guó)際中央銀行發(fā)行、管理的通用世界貨幣。我和Hinterschweiger在最近的一本著作中指出，在兩個(gè)沒有完全建立經(jīng)濟(jì)和政治聯(lián)盟的國(guó)家之間實(shí)行固定匯率制存在很高的經(jīng)濟(jì)成本。
　　事實(shí)上，當(dāng)前歐元區(qū)正在進(jìn)行的財(cái)政危機(jī)就證明，即使歐元區(qū)國(guó)家已承諾在很大程度上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和政治聯(lián)盟，這一成本仍然可能很高。在可預(yù)見的將來，大多數(shù)國(guó)家都不會(huì)愿意放棄國(guó)家主權(quán)與一個(gè)主權(quán)貨幣。
　　 在某些方面，由IMF發(fā)行的SDR可以被視為一個(gè)全球共同貨幣的前身。然而，SDR本身并不是貨幣，而是一些主權(quán)貨幣的加權(quán)平均。IMF并不能隨意創(chuàng)造特別提款權(quán)。當(dāng)成員國(guó)想使用其特別提款權(quán)時(shí)，只有當(dāng)SDR中的組成貨幣的中央銀行承諾將他們的貨幣貸給IMF時(shí)，IMF才能創(chuàng)造SDR給需要的成員國(guó)（只有成員國(guó)政府才會(huì)使用SDR）。SDR中構(gòu)成貨幣的中央銀行仍然有能力沖銷SDR的使用對(duì)其貨幣供給產(chǎn)生的任何影響。因此，目前IMF沒有能力增加或減少全球流動(dòng)性。
　　 雖然SDR并不是一個(gè)真正的全球貨幣，但它可以處于戰(zhàn)略中心來糾正國(guó)際貨幣體系的失衡，并滿足投資者對(duì)多元化的需求。
　　首先，擴(kuò)充SDR籃子。按照目前的構(gòu)成來看，SDR并不均衡，因?yàn)樗话切﹪?guó)際使用最多的幾種貨幣。為了達(dá)到貨幣體系的均衡，所有那些滿足維持在低通貨膨脹水平、擁有健全的貨幣、財(cái)政和監(jiān)管政策，以及金融市場(chǎng)開放的國(guó)家，其貨幣都應(yīng)包括在SDR籃子當(dāng)中。開放的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：第一，對(duì)外國(guó)購(gòu)買本國(guó)債券沒有數(shù)量限制；第二，對(duì)資本流動(dòng)的征稅不應(yīng)超過一個(gè)適度的比例。
　　 目前，可能有幾十個(gè)國(guó)家的貨幣具備列入SDR籃子的資格，其中包括幾乎所有的發(fā)達(dá)國(guó)家和許多發(fā)展中國(guó)家。SDR籃子的組成應(yīng)當(dāng)同現(xiàn)在一樣每隔幾年做一次調(diào)整。盡管其他設(shè)計(jì)方案也會(huì)考慮，SDR各構(gòu)成貨幣的權(quán)重應(yīng)該以市場(chǎng)價(jià)格和匯率衡量的GDP為基礎(chǔ)。
　　 最近兩份IMF工作報(bào)告 (IMF 20