從長期來看，說不定二三十年以后中國國有企業(yè)的作用和管理模式就跟發(fā)達(dá)國家差不多了。轉(zhuǎn)型的初期可能是按照陳清泰現(xiàn)在設(shè)計(jì)的框架和模式，即資本化、社會化等等，但最后必然要進(jìn)入到一個(gè)國有資本或者國有企業(yè)占GDP較少的階段。這個(gè)轉(zhuǎn)軌最大的動力恐怕就是社保的缺口。
　　 我們在對國家資產(chǎn)負(fù)債表的研究當(dāng)中得出了一個(gè)基本結(jié)論：即使我們把退休年齡提高，社保也還是會有一個(gè)巨大的缺口。
　　如果養(yǎng)老金體制不改革（即不提高退休年齡、不劃撥國有企業(yè)股份給社保）在今后38年當(dāng)中這個(gè)養(yǎng)老金的收支缺口累計(jì)可以達(dá)到GDP的80％，將造成對財(cái)政的巨大壓力甚至危機(jī)。
　　因此，將國有股份劃撥給社保是不可避免的，如果早一點(diǎn)把這些國有股份轉(zhuǎn)移到社保體系，并改善激勵機(jī)制，彌補(bǔ)缺口的效力可以提高。
　　為什么現(xiàn)在占GDP30％的國有部門今后占GDP的比重會漸漸變少，是因?yàn)檫@些國有股份劃撥給社保體系以后，理論上就不再是國有企業(yè)的股份，因?yàn)樨?cái)政沒有繼續(xù)取得這些股份所創(chuàng)造的紅利的權(quán)利了，這些權(quán)利歸于退休的老百姓。
　　另外，這些股份有可能三年、五年不一定變現(xiàn)，但幾十年后可能一部分要變現(xiàn)的，作為對養(yǎng)老金的補(bǔ)充收入，進(jìn)入老齡人口的口袋里消費(fèi)掉。
　　我們估計(jì)， 80％的國有股份需要劃撥到社保，才能保持財(cái)政的可持續(xù)性；因此，幾十年后，我們國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的地位（即占GDP的比重）恐怕跟一些發(fā)達(dá)國家差不多?，F(xiàn)在要做的是怎么樣來推動這個(gè)轉(zhuǎn)型，盡量讓轉(zhuǎn)型的成本少一點(diǎn)。
　　一些反對改革的觀點(diǎn)有一些明顯的誤區(qū)。這些觀點(diǎn)認(rèn)為，第一，國企是宏觀調(diào)控手段；第二，國有企業(yè)是國家安全基礎(chǔ)；第三，國有企業(yè)是競爭力的基礎(chǔ)。
　　我認(rèn)為，國有企業(yè)作為宏觀調(diào)控手段是一個(gè)巨大的誤區(qū)，因?yàn)樗斐闪藥讉€(gè)重大的麻煩。
　　2009年，由于主要利用國有企業(yè)投資進(jìn)行的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激，造成了巨大的泡沫，還有很大的一個(gè)長期負(fù)債，就是三年、五年內(nèi)要支付的不良資產(chǎn)的成本。
　　如果當(dāng)時(shí)沒有國有企業(yè)過度投資，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)面臨的困難也沒有這么大。正確的宏觀調(diào)控應(yīng)該用宏觀手段（透明的財(cái)政政策和貨幣政策），但利用國有企業(yè)來調(diào)控就把成本完全隱性化了，都躲藏在融資平臺、國營企業(yè)今后長期的負(fù)債里面。當(dāng)時(shí)我們口頭上講是4萬億元，我自己算了一下差不多多花了10萬億元，大部分成本是隱形的、以后遲早要支付的。
　　關(guān)于國家安全，美國、法國、德國的國有企業(yè)占GDP的比重很小，但都沒有擔(dān)心國家安全。人家國有企業(yè)占GDP比重0％到4％之間都不擔(dān)心，為什么咱們30％還這么擔(dān)心國家安全呢？這之間并沒有一個(gè)必然的聯(lián)系，很多保證國家安全的事情也是可以讓私人部門來做的。
　　最后關(guān)于競爭力。美國經(jīng)濟(jì)的競爭力來源于什么地方？
　　最近給我印象特別深的是兩個(gè)典型的代表：一個(gè)是蘋果，一個(gè)是Facebook。
　　Facebook這樣的公司兩三年之內(nèi)從零漲到1000多億美元，這種創(chuàng)新能力絕對不是美國政府、國營企業(yè)可以做得了的。一定要有非常大的利益沖動，非常強(qiáng)的激勵機(jī)制，才有可能創(chuàng)造這樣的競爭力。
　　關(guān)于中國國營企業(yè)競爭力，一個(gè)學(xué)者專門做了研究，認(rèn)為制約競爭力的一個(gè)重要原因是，是國企領(lǐng)導(dǎo)人平均的任期是六年。如果要搞科技創(chuàng)新投入的話，六年的目標(biāo)期是絕對不夠的。必須要雖然投下去十年以后才收獲，但十年以后這個(gè)利益還是我的。這樣的機(jī)制下才能有真正的創(chuàng)新。
　　作者為德意志銀行大中華區(qū)董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家