當(dāng)前，工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著增速下滑、企業(yè)盈利水平下降等壓力，這是長期因素和短期因素共同作用的結(jié)果，總體上是處于可控范圍之內(nèi)?，F(xiàn)階段，國家應(yīng)當(dāng)將政策著力點(diǎn)放到規(guī)范市場(chǎng)秩序、改善競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境上。
　　一、當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力
　　當(dāng)前的中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行壓力，體現(xiàn)在總量上為工業(yè)增加值增速的下滑，企業(yè)效益上為工業(yè)企業(yè)利潤總額的負(fù)增長。同時(shí)，部分先行指標(biāo)的變化趨勢(shì)表明，現(xiàn)階段中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力并沒有消除，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速有可能在未來幾個(gè)月之內(nèi)進(jìn)一步下滑。
　　（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定幅度下滑
　　2011年，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速保持了平穩(wěn)較快增長，雖然增速有所放緩，但波動(dòng)性明顯降低。然而，進(jìn)入2012年以后，情況發(fā)生了一定程度的改變。先是在2012年1—2月份達(dá)到了21.3%的高位，然后迅速下降，3月份為11.9%，4月份為9.3%（見圖1）。事實(shí)上，如果單從增速來看，這一速度并不是不可接受的。2012年1—4月份的工業(yè)增加值增長11%，處于2000年以來的歷史較低水平，但不是最低水平，高于2000年1—4月份的10.9%、2009年1—4月份的5.5%，略低于2001年1—4月份的11.3%和2002年1—4月份的11.2%。目前對(duì)工業(yè)主管部門造成壓力的更多是這種增速加快下滑的趨勢(shì)，以及對(duì)未來的不確定性。事實(shí)上，去年下半年開始，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速就進(jìn)入了下滑軌道，而進(jìn)入2012年以后增速下滑的速度進(jìn)一步加快。工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下滑是符合很多研究者預(yù)期的（中國社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)運(yùn)行課題組，2010；劉世錦，2010），但增速下滑速度如此之快卻出乎意料。
　?。ǘ┕I(yè)企業(yè)利潤總額出現(xiàn)負(fù)增長
　　進(jìn)入2012年以后，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益變得十分嚴(yán)峻。2012年1—2月份、3月份、4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額分別同比下滑5.2％、1.3%、1.6%。這是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤自2009年以來首次出現(xiàn)同比下降。然而，這一輪工業(yè)企業(yè)利潤總額增速的下滑趨勢(shì)卻并不是最近才出現(xiàn)的，而是從2010年就開始了。受國際金融危機(jī)下基數(shù)較低因素影響，2010年1—2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增速達(dá)到了2001年以來的最高點(diǎn)119.69%，然后進(jìn)入增速逐步下滑的趨勢(shì)，直至目前出現(xiàn)負(fù)增長（見圖2）。工業(yè)企業(yè)利潤下滑呈現(xiàn)四個(gè)方面的特點(diǎn)。一是產(chǎn)業(yè)鏈上、下游企業(yè)相對(duì)較好，產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)利潤增速下滑幅度較大。從主要行業(yè)利潤增長情況來看，采礦等上游產(chǎn)業(yè)保持了較高的景氣度，輕工、煙草、醫(yī)藥等大部分產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)也基本維持穩(wěn)定較快增長，相比之下，冶金、石化等產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)虧損十分嚴(yán)重，導(dǎo)致了整個(gè)工業(yè)企業(yè)利潤下滑。二是內(nèi)銷型企業(yè)相對(duì)較好，外向型企業(yè)利潤增速下滑幅度較大。食品、飲料等以內(nèi)銷為主的企業(yè)利潤穩(wěn)定增長，相比之下，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造企業(yè)等外向型企業(yè)利潤下滑幅度很大。三是私營企業(yè)和集體企業(yè)相對(duì)較好，國有和外資企業(yè)利潤增速下滑幅度較大。四是大中型企業(yè)相對(duì)較好，小微企業(yè)經(jīng)營困難。據(jù)調(diào)研中一些小微企業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型小微企業(yè)反映，2011年開始，企業(yè)經(jīng)營中面臨的困難越來越突出。國際金融危機(jī)下，小微企業(yè)主要困難是缺少訂單；目前主要困難是“招工難”和經(jīng)營成本上升。企業(yè)有訂單，但是難以找到足夠的工人進(jìn)行生產(chǎn)，難以獲得貸款用于資金周轉(zhuǎn)，或者是生產(chǎn)成本太高，無利可圖，甚至是越接訂單越虧損。
　　（三）部分先行指標(biāo)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)
　　一般來講，工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)體系包括先行指標(biāo)體系、一致指標(biāo)體系和滯后指標(biāo)體系。其中，先行指標(biāo)主要用來預(yù)測(cè)下一階段宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)；一致指標(biāo)用來描述當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況；滯后指標(biāo)對(duì)經(jīng)歷過的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行驗(yàn)證。不同研究者在構(gòu)建先行指標(biāo)體系時(shí)可能會(huì)有所不同，而且采取的指數(shù)處理方法也有所差異，因此可能得出不同的結(jié)論。然而，發(fā)電量、原油產(chǎn)量、鋼鐵產(chǎn)量、十種有色金屬產(chǎn)量、商品房新開工面積等指標(biāo)卻是幾乎所有研究者構(gòu)建先行指標(biāo)體系時(shí)均最常用的、最重要的先行指標(biāo)。從這些先行指標(biāo)來看，工業(yè)經(jīng)濟(jì)目前面臨著較大的下行壓力。發(fā)電量從2011年開始就進(jìn)入了較低的增長速度，而2012年4月發(fā)電量增速進(jìn)一步下滑到0.7%的歷史低點(diǎn)；原油產(chǎn)量、鋼鐵產(chǎn)量、十種有色金屬產(chǎn)量在2012年增速也均出現(xiàn)明顯下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，2012年4月份分別為-0.3%、7.9%、2.3%；商品房新開工面積更是快速下滑，從2011年年中的25%左右下滑到2012年4月的-4.2%（見圖3）。這些指標(biāo)的下滑說明了中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的壓力依然存在，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速有可能在未來幾個(gè)月之內(nèi)進(jìn)一步下滑。
　　二、工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行的原因分析
　　與2009年國際金融危機(jī)沖擊下我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)因外需迅速萎縮造成的增速下滑不同，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)下行的原因更為復(fù)雜。既有短期因素，也有長期因素。
　?。ㄒ唬┩顿Y和出口“平分秋色”，成為當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下滑的直接帶動(dòng)力量
　　進(jìn)入2012年以后，拉動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”均出現(xiàn)不同程度的下滑，造成了整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速的下滑。其中，下滑幅度最大的是出口。2012年1—4月份工業(yè)品出口交貨值同比增長7.6%，比去年同期水平下降了13.1個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增速和全社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別下降了1.8個(gè)百分點(diǎn)和5.2個(gè)百分點(diǎn)。從出口交貨值和固定資產(chǎn)投資在工業(yè)增加值中的占比來看，投資下降一個(gè)百分點(diǎn)對(duì)工業(yè)增長的影響率大概是出口下降一個(gè)百分點(diǎn)對(duì)工業(yè)增長影響的2—3倍，因此，2012年1—4月份工業(yè)下滑的主要原因是投資下滑和出口下滑，投資下滑的影響略高于出口下滑的影響。相比之下，消費(fèi)由于下滑幅度較小，因此對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下滑影響較小。按照這一比例估算，2012年1—4月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速為11%，比2011年1—4月份下降了3.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，投資下滑大概造成了1.5個(gè)百分點(diǎn)的工業(yè)增加值增速下滑幅度，出口下滑大概造成了1.3個(gè)百分點(diǎn)的工業(yè)增加值增速下滑幅度，消費(fèi)造成了0.4個(gè)百分點(diǎn)的下滑幅度。
　?。ǘ┙?jīng)營成本上升擠壓以及產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)價(jià)格變化幅度不同是工業(yè)企業(yè)利潤下降以及行業(yè)分化的主要原因
　　長期以來，建立在低廉勞動(dòng)力基礎(chǔ)上的低成本優(yōu)勢(shì)一直是我國產(chǎn)業(yè)得以在世界上取得競(jìng)爭(zhēng)地位、實(shí)現(xiàn)出口快速增長的主要手段。然而，從2007年下半年開始，中國在很多地區(qū)出現(xiàn)了“民工荒”，同時(shí)勞動(dòng)力成本、原材料成本、資源環(huán)境成本逐步上升，對(duì)我國傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式造成了挑戰(zhàn)。2008年國際金融危機(jī)帶來的國際市場(chǎng)萎縮暫時(shí)打破了這個(gè)上升過程，原材料、資源環(huán)境等成本迅速降到了低點(diǎn)。然而，隨著中國工業(yè)從國際金融危機(jī)中逐步恢復(fù)，2010年開始企業(yè)經(jīng)營成本又重新加快進(jìn)入了上升趨勢(shì)，尤其是企業(yè)的勞動(dòng)力、原料、燃料、動(dòng)力等因素的成本上升很快。受國家政策、產(chǎn)能過剩等因素的影響，企業(yè)難以在短期之內(nèi)將成本上升向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)移。經(jīng)營成本上升以及不同環(huán)節(jié)價(jià)格變化幅度不同，造成工業(yè)企業(yè)利潤水平的整體下滑，而且產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)盈利情況分化明顯。2011年1月到2012年4月的絕大部分時(shí)間里，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)增速高于工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（見圖5），這就造成工業(yè)企業(yè)，尤其是冶金、有色等產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)的原材料成本迅速增長，擠占了企業(yè)的利潤空間。相比之下，2011年底到2012年1—4月份期間，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增速快于工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)增速，因此輕工等產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)經(jīng)營效益相對(duì)較好。同時(shí)，勞動(dòng)力成本大幅提高。北京、天津、山西等全國大部分地區(qū)相繼調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)，平均調(diào)增幅度在20%以上；大多數(shù)省份發(fā)布的2011年度工資指導(dǎo)線，漲幅基準(zhǔn)線多在14%以上。勞動(dòng)力成本的上升也在一定程度上擠壓了工業(yè)企業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)的利潤空間。
　?。ㄈ┕I(yè)企業(yè)“去庫存”加劇了工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)利潤水平下降
　　從短波理論來看，由于存在企業(yè)存貨投資的周期波動(dòng)，以及創(chuàng)新的小起伏，因此經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動(dòng)中存在2—4年的短期周期波動(dòng)，大概以40個(gè)月為周期有規(guī)則地上下波動(dòng)。事實(shí)上，我們認(rèn)為企業(yè)存貨的變化不是引起經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)的原因，而是一種結(jié)果，但是這種結(jié)果會(huì)加速經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)程度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升區(qū)間，企業(yè)往往會(huì)增加存貨投資，從而擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)增長的幅度；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行區(qū)間，企業(yè)往往會(huì)減少存貨投資，從而造成經(jīng)濟(jì)增速加速下降。從我國現(xiàn)階段的存貨波動(dòng)來看，從2011年第四季度開始，我國企業(yè)進(jìn)入了“去庫存”的過程，表現(xiàn)為工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品累計(jì)增速逐步下滑（見圖6）。從過去經(jīng)驗(yàn)來看，這一過程可能將會(huì)維持1年到1年半的時(shí)間，預(yù)計(jì)到2012年年底結(jié)束。工業(yè)企業(yè)“去庫存”會(huì)加速工業(yè)經(jīng)濟(jì)的下滑，使數(shù)據(jù)反映出來的經(jīng)濟(jì)下滑程度高于企業(yè)和居民的實(shí)際感受。同時(shí)，由于2011年第三季度以來原材料價(jià)格逐步下降，造成工業(yè)企業(yè)前期存貨成本高于本期產(chǎn)品成本，因此，工業(yè)企業(yè)去庫存化的過程也造成了企業(yè)盈利水平的下降。
　　（四）國家房地產(chǎn)調(diào)控、4萬億投資計(jì)劃和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃實(shí)施期結(jié)束等政策性因素，也對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤水平造成了一定影響
　　2011年下半年開始，國家房地產(chǎn)調(diào)控政策的效果開始逐步顯現(xiàn)，商品房新開工面積增速和房地產(chǎn)開發(fā)總額增速均出現(xiàn)了明顯下滑（見圖7）。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)我國工業(yè)增長的拉動(dòng)作用十分顯著，能夠帶動(dòng)建材、鋼鐵、有色、紡織等多個(gè)行業(yè)的增長。房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩必定會(huì)造成上、下游企業(yè)的利潤下滑。同時(shí)，一些工業(yè)企業(yè)將資金大量投入房地產(chǎn)領(lǐng)域，當(dāng)投資收益出現(xiàn)問題的時(shí)候，這些企業(yè)會(huì)陷入困難，也影響了價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)企業(yè)的經(jīng)營。4萬億投資計(jì)劃和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃是我國在國際金融危機(jī)下實(shí)施的重大戰(zhàn)略部署，對(duì)于應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊，實(shí)現(xiàn)“保八”目標(biāo)發(fā)揮了積極作用。隨著4萬億投資計(jì)劃和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃實(shí)施期的結(jié)束，很多經(jīng)濟(jì)刺激措施和優(yōu)惠政策不再繼續(xù)，受政策退出影響，一些工業(yè)企業(yè)面臨著更大的經(jīng)營壓力。
　　三、對(duì)當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本判斷
　　4萬億投資計(jì)劃對(duì)于應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)起到了積極作用，但同樣對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整造成了明顯的負(fù)面影響。2011年下半年以來，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了新一輪的下滑，這是長期因素和短期因素作用的結(jié)果，也是中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過較長一段時(shí)間增長以后，所必須面對(duì)的調(diào)整過程。目前看，此輪下滑沒有造成大量失業(yè)。國家不應(yīng)出臺(tái)類似于4萬億投資計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)刺激政策，而是應(yīng)當(dāng)將更多精力和資源用于加快規(guī)范市場(chǎng)秩序、改善競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
　?。ㄒ唬┕I(yè)經(jīng)濟(jì)增速下滑是不可扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)
　　近年來，隨著勞動(dòng)力、資源、環(huán)境等生產(chǎn)要素約束強(qiáng)度的上升，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率進(jìn)入下降趨勢(shì)，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)也將逐步進(jìn)入中速增長階段（中國社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)運(yùn)行課題組，2010）。而且，由于工業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)不可能在短期之內(nèi)完成，因此工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著較大的調(diào)整壓力。因此，未來幾年里，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)將不可能再繼續(xù)保持2003年以來的高速增長，而是逐步減速。預(yù)計(jì)整個(gè)“十二五”期間或者到“十二五”后期，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的潛在增長率將接近于8%。工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力機(jī)制也將逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，“腹地經(jīng)濟(jì)”發(fā)展將進(jìn)一步促進(jìn)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化融合發(fā)展，投資依舊是工業(yè)增長的重要力量，但技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長中的貢獻(xiàn)也將越來越大。
　?。ǘ┈F(xiàn)階段國家不需要出臺(tái)類似4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策
　　本輪經(jīng)濟(jì)增速下滑是多種因素引起的綜合性問題。既因?yàn)閮r(jià)格差、周期性波動(dòng)、政策退出等短期性因素的影響，也是因?yàn)橹袊I(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式本身的矛盾積累到一定程度需要釋放。或者說，粗放式發(fā)展模式不是完全不可以持續(xù)（因?yàn)橹袊源嬖诖罅康幕A(chǔ)設(shè)施投資需求，這些投資仍可以成為工業(yè)增長的主導(dǎo)拉動(dòng)力量，而且中國產(chǎn)品出口仍有一定的增長空間），但是如果繼續(xù)延續(xù)過去那種發(fā)展模式，那么速度就必須要大大降低。這種速度的降低是中國工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)以前的過渡階段。如果在這個(gè)時(shí)期，國家再出臺(tái)類似4萬億的政策，可能會(huì)不利于轉(zhuǎn)型升級(jí)。相反，國家應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)問題進(jìn)行進(jìn)一步研究，從分析企業(yè)在危機(jī)下的反應(yīng)模式入手，從稅收優(yōu)惠刺激、加快體制機(jī)制改革、促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研一體化等方面推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。我們常常習(xí)慣于說，“經(jīng)濟(jì)下滑期間是促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的良好時(shí)機(jī)”，事實(shí)上這是不正確的。危機(jī)本身并不能促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)在面對(duì)危機(jī)的時(shí)候，往往是選擇減產(chǎn)和停產(chǎn)，而不是加大研發(fā)，也不是更換生產(chǎn)設(shè)備。例如，在國際金融危機(jī)下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)中，高端產(chǎn)品需求量下降幅度比低端產(chǎn)品更大。為促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，國家要對(duì)企業(yè)行為進(jìn)一步深入分析，切實(shí)地把政策做對(duì)、做實(shí)。另外，現(xiàn)階段的工業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑沒有引起大規(guī)模的失業(yè)，甚至很多地區(qū)民工荒問題依然嚴(yán)重。這也是國家不需要出臺(tái)大的經(jīng)濟(jì)刺激政策的重要理由。
　?。ㄈ┮?guī)范市場(chǎng)秩序、改善競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是當(dāng)務(wù)之急
　　國家提出要引導(dǎo)社會(huì)資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國家競(jìng)爭(zhēng)力的根本。然而，目前制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最根本因素是競(jìng)爭(zhēng)秩序和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境問題。一是由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不完善，導(dǎo)致了某些暴利行業(yè)的存在，吸引了很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)將大量的資源向這些暴利行業(yè)集中，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)，也抽干了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血液”。改變這種狀況的根本途徑是從規(guī)范市場(chǎng)秩序著手，增加信息透明度，加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。二是民營經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)在很多行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中仍存在不公平的問題，也正因如此，國家在出臺(tái)了“新36條”以后，民營經(jīng)濟(jì)沒有像預(yù)期的那樣大量進(jìn)入傳統(tǒng)的壟斷行業(yè)。如果不從根本上改變民營經(jīng)濟(jì)在競(jìng)爭(zhēng)中存在的不合理地位，那么壟斷行業(yè)改革可能僅僅是一句空話。三是小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境有待進(jìn)一步改善。國家應(yīng)避免一些大型國有企業(yè)對(duì)小微企業(yè)的利益損害，尤其避免一些競(jìng)爭(zhēng)地位不平等造成的產(chǎn)業(yè)損害。
　?。ㄗ髡邌挝唬褐袊缈圃汗I(yè)經(jīng)濟(jì)研究