萬鈞

（華北水利水電學(xué)院法學(xué)院，鄭州450011）

官利制：中國近代公司制的本土資源

萬鈞

（華北水利水電學(xué)院法學(xué)院，鄭州450011）

官利制度是中國傳統(tǒng)企業(yè)組織中長期存在的一種商事習(xí)慣。近代以降，公司制吸收并借鑒了這一制度。這是由當(dāng)時的社會客觀環(huán)境決定的，而且還有著諸多方面的其他原因。官利制度的存在雖然對近代公司的資金籌集有著有利的一面，但它也消耗了公司的資本積累、抑制了公司的擴(kuò)大再生產(chǎn)、腐蝕了人們的投資意識、弱化了股東的股權(quán)觀念，極大地阻礙了近代公司的正常發(fā)展。

中國；近代公司；官利制；官督商辦；資金籌集

鴉片戰(zhàn)爭后，國門洞開，西方列強(qiáng)開始了對中國經(jīng)濟(jì)的掠奪與入侵，股份公司制就是列強(qiáng)對中國經(jīng)濟(jì)掠奪的主要方式之一。任何事物都有兩面性，公司制在被利用掠奪中國經(jīng)濟(jì)資源的同時，也為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了新的模式。但公司制若想在中國獲得發(fā)展，勢必要適應(yīng)中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，走本土化的路徑，這樣才能為國人所接受。公司制本土化的路徑實(shí)際上就是公司制移入中國后逐漸吸收傳統(tǒng)商事習(xí)慣的過程，而官利制則是公司制中國化的一種表現(xiàn)形式。本文擬就官利制度在近代公司中存在形式、原因以及對公司發(fā)展的影響略作探討，以就教于方家。

一、官利制及其客觀存在

一般來說，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同、文化環(huán)境的差異，一個新的制度若想在被引進(jìn)的國家或地區(qū)有效地發(fā)揮作用，必須與當(dāng)?shù)氐膰橄嘟Y(jié)合。事實(shí)上，中國第一個股份制公司——輪船招商局在1872年籌資創(chuàng)建時就不是單獨(dú)地運(yùn)用西方公司制募集方式——股票制來募集的，而是在利用股票集資的同時也利用了中國傳統(tǒng)企業(yè)組織常用的集資方式——官利制。輪船招商局，自創(chuàng)辦之初就有“每股官利，定以按年一分起息，逢閏不計(jì)，年終憑股單按數(shù)支取，不準(zhǔn)徇情預(yù)計(jì)”[1]755的規(guī)定。從這個意義上說，公司制在引進(jìn)中國之初，就吸收了中國商事的傳統(tǒng)因素。

“官利”一詞在中國傳統(tǒng)企業(yè)組織中早已存在。如有學(xué)者認(rèn)為，“官利”一詞在唐代就已出現(xiàn)，唐朝文學(xué)家韓愈在《論變鹽法事宜狀》中寫道：“今令州縣人吏坐鋪?zhàn)约g，利不關(guān)己，罪則加身，不得見錢及頭段物，恐失官利，必不敢糶?！痹谶@兒“官利”指的是從事官營買賣所得的利潤。[2]有的學(xué)者研究認(rèn)為，官利制度最遲在明代就已出現(xiàn)，而且是分配的一種主要方式，只不過在明代還不稱作“官利制”而是稱為“正余制”。[3]總之，“官利”無論是出現(xiàn)于唐代還是出現(xiàn)于明代，在近代（1872年）之前它就已存在乃是不爭的事實(shí)。這一觀點(diǎn)，從日本人的研究中也可得到佐證。1941年出版的由日本人主持的滿鐵上海事務(wù)所調(diào)查室編寫的《中支慣行調(diào)查參考資料》（第一輯），就附有晚清及民國時期中國民間經(jīng)濟(jì)往來的借據(jù)、分家書和合伙合股契約等文書資料。其中，按原文格式和內(nèi)容附錄的民間合股合伙經(jīng)濟(jì)組織成立時訂立的契約文書有10件。這些文書的訂立年代從同治四年（1865）一直到民國8年（1920）。每份文書中都有內(nèi)容幾乎完全一樣的有關(guān)官利分配制度的記載。這些契約文書分別出自不同的行業(yè)和年代，但對于官利規(guī)定的內(nèi)容幾乎完全相同。從官利制度存在的廣泛性、普遍性可知官利制度已是當(dāng)時中國社會中成熟且影響廣泛并被普遍接受的制度了，從而也可推斷這一制度在中國傳統(tǒng)企業(yè)組織中早已存在而絕不是近代公司制引進(jìn)后的產(chǎn)物。

到了近代，“官利”又稱“官息”、“股息”、“正息”、“額息”、“正利”，它是募股企業(yè)對股東本金按額定利率定期支付的息額，[4]即不管企業(yè)盈虧與否，必須定期（一般為一年）按固定利率向企業(yè)主發(fā)放的股息。這個利率一般載入企業(yè)的章程并見諸于相關(guān)的投資協(xié)議、契約或股票之上，成為企業(yè)經(jīng)營活動中必須遵循的原則之一。輪船招商局使用此制目的便是為了投資者的認(rèn)同與接受。自創(chuàng)辦之初就“每股官利，定以按年一分起息，逢閏不計(jì)，年終憑股單按數(shù)支取，不準(zhǔn)徇情預(yù)計(jì)”，[1]755以致1875、1877年?duì)I業(yè)年度在發(fā)放官利后，分別虧損白銀35200兩和19988兩。此后，其他企業(yè)莫不遵循此制，并且也均規(guī)定不論盈虧、開工與否，都按期向股東支付招股時承諾的官利。如商辦安徽全省鐵路有限公司章程規(guī)定，“自收股銀之日，無論已未開工，照銀行存銀通例，每年以五厘起息，給付官利”。[5]《上海機(jī)器織布局招商集股章程》同樣規(guī)定：“股本宜提官利也……今集股四十萬兩，官利照稟定章程周年一分起息。”[6]1044官利制度不僅在廠礦企業(yè)的章程中有明確記載，而且在洋務(wù)大員的奏折中也屢屢提及，如1887年，直隸總督李鴻章奏定的《漠河金廠章程折》中就提到：“長年官利七厘，均于次年端節(jié)憑折支付?！盵6]724當(dāng)時，不僅官督商辦股份公司實(shí)行官利制，民營公司也奉行這一原則。如張謇在南通創(chuàng)辦大生紗廠時規(guī)定：“凡股東一經(jīng)入股，便按年利八厘起息?！盵7]7《公司律》雖然對濫分官利的制度作了限制性規(guī)定：“公司結(jié)帳，必有贏余方能分派股息，其無贏余者不得移本分派?！?/p>

為了確保官利的發(fā)放并與不計(jì)盈虧發(fā)放官利的習(xí)俗相適應(yīng)，早期的股份制公司在會計(jì)賬目上都是將官利列入企業(yè)的財(cái)務(wù)開支之下，作為借入資本的利息支出對待。公司向股東支付官利，就猶如支付其他債權(quán)人的借貸利息一樣，公司盈虧與否都必須定期支付。所以，官利對公司來說是一種營業(yè)成本，而不是營業(yè)利潤的分割，因此與公司的盈虧完全無關(guān)。如1877年李鴻章在一份奏稿中說：“設(shè)局本意，重在招商，非萬不得己不可議減商息?！痹谶@一原則指導(dǎo)下，即使在財(cái)務(wù)支出、盈余不名的情況下，該局寧可對官府借款“暫時緩繳三年利息”，也要保證“議定商股按年一分，未使失信”，“即上年生意虧折，余利僅有五厘，該局仍籌給商息一分?！盵1]891漠河金礦1891年第三屆帳略載，公司除付礦工六成金價、并股票官利以及各廠局一切開銷外，尚余銀8萬余兩，提取保險、公基金銀3萬余兩，尚余5萬兩?？梢娛菍⒐倮{入了企業(yè)盈余結(jié)賬前的費(fèi)用開銷。[4]388官利制度的存在，我國著名的會計(jì)學(xué)家潘序倫在其著作《公司會計(jì)》中也有說明，“我國舊習(xí)商人營業(yè)，於其出資，不論決算盈虧，每年必計(jì)算額定值利息，名曰官利或曰股息，列入開支項(xiàng)下。故我國公司會計(jì)中除股利科目外，另有股息或官利一科目。照發(fā)股息之后，再行分派紅利。此種習(xí)慣極為普遍，即大規(guī)模之公司及銀行，亦往往如此?！盵8]這段論述不僅闡釋了官利制度的客觀存在，也表明了其本為我國舊有制度，而公司使用這種方式進(jìn)行籌資只不過是舊制的沿襲罷了。

二、官利制存在的原因

官督商辦公司，在創(chuàng)建時雖然吸收了西方公司制的優(yōu)點(diǎn)，但由于它是中國近代的產(chǎn)物，所以不能不受傳統(tǒng)因素的影響。所以在公司發(fā)起資金的籌集上，它既借鑒了西方公司制利用股票募集資金的優(yōu)點(diǎn)，又保留了傳統(tǒng)的籌資方式——官利制。官督商辦公司之所以在籌集資金時還保留著傳統(tǒng)的集資方式——官利制度，除了受當(dāng)時社會資金困乏、高利息率影響外，還與人們傳統(tǒng)的投資理念、非公司企業(yè)的競爭等有關(guān)。

1.困乏的社會資金及高額的利息率。一般來說，商品經(jīng)濟(jì)和社會化大生產(chǎn)的發(fā)展，是股份公司產(chǎn)生、演進(jìn)的根本經(jīng)濟(jì)原因，大量閑置的貨幣資本和高度發(fā)達(dá)的信用經(jīng)濟(jì)，是股份公司產(chǎn)生的兩個直接前提。顯然，官督商辦公司產(chǎn)生之時，這兩個條件均不具備。因?yàn)楫?dāng)時的社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)基本上仍是自然經(jīng)濟(jì)，資本主義僅有微弱的萌芽，商品經(jīng)濟(jì)也只是緩慢的發(fā)展，根本談不上社會化大生產(chǎn)。在自然經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，低下的社會生產(chǎn)力、微弱的商品經(jīng)濟(jì)使社會很難生產(chǎn)出大量的、閑散的社會資金，所以官督商辦公司創(chuàng)建之初就面臨著資金匱乏的現(xiàn)實(shí)。為吸引更多的社會資金參與公司制企業(yè)的創(chuàng)辦，激發(fā)社會大眾的投資意愿，籌措興辦公司的資金，公司創(chuàng)辦者不得不采取原有的籌資形式——“官利”制。否則，資金擁有者寧愿把他們的資金投向錢莊、票號、銀行，也不會投向具有風(fēng)險的近代公司。因?yàn)殄X莊、票號、銀行這些金融機(jī)構(gòu)的存款利息不僅高而且穩(wěn)定，足可以使那些投資者獲得可觀的收入。據(jù)楊聯(lián)陛先生估計(jì)，舊中國的當(dāng)鋪和錢莊的年利率為15－25%左右；[9]而張繼風(fēng)先生認(rèn)為典當(dāng)業(yè)的押款利率多在2分，即20%以上；[10]又據(jù)載，清中葉以后，幾乎所有典當(dāng)都不論期限的額度一律按3分計(jì)息，[11]134其年利為30%；1914年民國政府農(nóng)商部頒布的典當(dāng)業(yè)條例中，規(guī)定典當(dāng)利息最高不得超過月息3分，[12]因而典當(dāng)業(yè)的年利率當(dāng)在20－30%之間。錢莊的存款利息率與典當(dāng)行業(yè)押款利率相比一點(diǎn)也不為次，1906年張謇曾說：“資本家挾母財(cái)以營匯兌存放之錢莊，基本不出十萬金。獲利則稱是，或十之四五，或十之二三?！盵13]160依此計(jì)算，錢莊放款得息，最低亦在20%－30%之間。典當(dāng)、錢莊的利息率之高，也促進(jìn)了其本身的發(fā)展，據(jù)清政府征稅統(tǒng)計(jì)，僅1888年（光緒十四年）北京以外的典當(dāng)有2000余家，[11]135而1911年全國約有錢莊1000余家。[14]高額利潤吸引，使錢莊、典當(dāng)吸收了大量的社會資金，1912年農(nóng)商部一次調(diào)查資料顯示：1912年全國合計(jì)的工業(yè)資本總共不到5500萬元，而典當(dāng)和錢莊業(yè)的合計(jì)資本則達(dá)到1.36億元，前者相差后者近3倍。而在有些省份中，這種比例之懸殊則更令人瞠目，如江西、湖北、貴州、黑龍江都為十幾倍，陜西、奉天為50倍，廣西甚至達(dá)到70倍左右。[15]1017就是銀行的存款，其利息率也在7%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界同期水平。在這種較高利息率下，公司創(chuàng)辦者或發(fā)起人要想從貨幣持有者手中獲得創(chuàng)業(yè)資金，就必須向他們保證如果他們投資近代公司企業(yè)則可以獲得不低于或高于市場利息的官利。從這個意義上說，社會資金的困乏及這種較高的存款利息率是官利制度存在一個重要的原因，因?yàn)樗鼮樯鐣系拈e散資金提供了一個安全而又穩(wěn)定的出路。

2.非公司企業(yè)的競爭。由于社會閑散資金的不足，非公司企業(yè)主為了獲得足夠的發(fā)展資金，也常常利用官利誘使那些擁有資金的高利貸者、大商人以及大地主投資于其企業(yè)。如近代上海五金商業(yè)企業(yè)，不論是合伙企業(yè)還是獨(dú)資企業(yè)，通常都把官利（即股息）列為費(fèi)用開支，股息低者8－9%，高的達(dá)15%，總要高于同期銀行存款利息率水平。每逢年終結(jié)賬，無論企業(yè)盈虧，股息都要預(yù)先付出，然后再進(jìn)行結(jié)算，遇有利潤時再行分配。[16]既然非公司企業(yè)普遍都對投資者的“官利”實(shí)行支付制度，在社會資金不足的情況下，如果公司發(fā)起人或創(chuàng)辦者不實(shí)行這一制度，那么就很難籌集到創(chuàng)辦公司的發(fā)起資金。反之，資金擁有者也不可能把資金投向既無官利又具有風(fēng)險的公司制企業(yè)。為了籌集到足夠的資金以創(chuàng)建公司，公司的創(chuàng)建者或發(fā)起人也不得不就范于“官利”這一傳統(tǒng)的籌資方式。

3.傳統(tǒng)的投資理念?！耙阅┲赂?，用本守之”的傳統(tǒng)理念，促使一些高利貸者、大商人在賺取大量的資金后仍然熱衷購買土地，以收取地租；再者，高額的地租利潤也吸引著高利貸者、大商人投資于此。據(jù)有關(guān)資料記載，19世紀(jì)80~90年代，中國各主要地區(qū)的地主土地收益（地租與地價的比率）約為l0%左右。如安徽霍邱，“擁田宅享租入者，利什之一”；松江、太倉地區(qū)，每石租田價值10－30千元，每石折價2000文左右；直隸旗地買賣的計(jì)價方法為：“以租為利，以價為本，大率合一分有余之利。”[17]由于地租的穩(wěn)定性大、風(fēng)險小且利潤高，非其它投資類所能望其項(xiàng)背，所以即使是投資新式企業(yè)的民族資本家也樂意投資于此。如李鴻章在招商局、電報(bào)局、開平煤礦、中國通商銀行“皆有不少股份”，但其數(shù)額遠(yuǎn)不能與他所置田產(chǎn)之?dāng)?shù)相比；張之洞向以“清流”自詡，可光緒六年他在家鄉(xiāng)竟也一次購置田地1000畝?！拔褰鸫笸酢比~澄衷在上海、漢口設(shè)廣緞絲、造火柴，發(fā)家之后，“資益豐，乃置祠田”。[15]1019-1023近代地租收益優(yōu)厚可靠且穩(wěn)定保險，所以吸引了大部分的社會閑散資金。而近代公司制中之所以實(shí)行官利制度，其中一個原因正是為了吸引住這一類資金。

在中國傳統(tǒng)社會的工商業(yè)經(jīng)營中，普遍存在著一種被稱之為“附股”或“附本”的傳統(tǒng)籌資、用資方式。官督商辦公司創(chuàng)建之時，他們就自然而然地認(rèn)為他們對公司的入股就類似于傳統(tǒng)的“附股”或“附本”性質(zhì)的投資。所以，他們把對公司的投資看作是把資金借給公司使用，自己不僅可以獲得預(yù)先講定的額定利息而且如果有必要還可以隨時抽回自己的投資。如上海機(jī)器織布局在其章程中規(guī)定，各股東對公司的投資，不僅每年可以獲得9.6%的官利，而且還在開班以后的7年中對股東實(shí)行分期還本。在投資者看來，“官利”就是對資本使用的回報(bào)，入股公司就如同其他投資一樣，理所當(dāng)然地得到額定的回報(bào)。一般而言，在比較完善的西方公司中，股東退股根本是不可能的事。但是在官督商辦公司中，股東退股卻是正常的事。因?yàn)?，投資者把入股看作是將資金轉(zhuǎn)借給公司，就像合伙制那樣，可以自由的入伙也可以自由的退伙，在投資公司后，也可以向公司追索、退還所投入的資金。如1879年，鄭觀應(yīng)離開上?？棽季忠院?，原來通過他募集的一些粵籍買辦商人也緊隨其后從織布局撤出資本。[18]再如清末開辦的直隸順德銅礦的“礦務(wù)局獲得李中堂批準(zhǔn)后，在此間業(yè)已關(guān)閉……礦務(wù)局呈給李鴻章的稟帖中說，凡已交款的股東都可以收回他們的款項(xiàng)。這恐怕是世界上第一個礦業(yè)公司在業(yè)務(wù)失敗后，仍能答應(yīng)股東退還全部股金”。[19]從這個意義上說，官利制度是傳統(tǒng)投資方式與傳統(tǒng)投資理念在公司制度中的延伸。

上述所論，為我們理解官利制提供了一個思路。在近代中國，土地地租率居高不下而且穩(wěn)定、高效，使投資者對它仍樂此不疲；典當(dāng)、錢莊以及商業(yè)高利貸資本的平均年利潤率高達(dá)20%以上則明顯占據(jù)并統(tǒng)治著資金市場及其利率。這種社會資金的流向，對在資金比較匱乏的近代社會中艱難發(fā)展的官督商辦公司無疑是雪上加霜。在人們對新式產(chǎn)業(yè)投資意識淡漠的情況下，要想把社會資金從上述那些利潤豐厚的投資上轉(zhuǎn)吸到頗具風(fēng)險的新式企業(yè)中來，不顯示出高于或接近于上述投資的利潤及其確定性，無疑是困難的。因而，公司中“官利制”的實(shí)行，體現(xiàn)了它的必要性。

三、官利制度對近代公司發(fā)展的影響

任何事物都有其兩面性，官利制度也不例外，其在近代公司發(fā)展過程中既有積極的作用，更有消極的影響。

1.有利于公司發(fā)起資金的籌集。近代中國是個社會生產(chǎn)力低下、商品經(jīng)濟(jì)極不發(fā)達(dá)的社會，這樣的社會很難生產(chǎn)出大量的、閑散的社會資金。又由于受傳統(tǒng)投資理念的影響，與投資具有創(chuàng)新性質(zhì)的股份公司相比，人們更熱衷于投資于那些具有較高利潤的傳統(tǒng)行業(yè)，如土地、典當(dāng)、錢莊等等。所以近代公司創(chuàng)建之初不僅面臨著資金匱乏的現(xiàn)實(shí)而且還遭遇著資金流向的挑戰(zhàn)。如果純粹使用股票的方式來募集資金，近代公司則很難籌足發(fā)起資金。而官利制度的實(shí)行在一定意義上緩和了這種矛盾，因?yàn)楣倮贫鹊募Y方式比較符合中國社會大眾的傳統(tǒng)心理，也并為他們所接受。正是由于官利制度的實(shí)行，才使中國近代公司制得以發(fā)展并逐漸成星火燎原之勢。事實(shí)也證明如果沒有官利制度的實(shí)行，近代公司幾乎不可能開辦起來。大生公司的創(chuàng)辦者——張謇對此很有發(fā)言權(quán)，“亦賴依此習(xí)慣耳，否則資本家一起畏縮矣，中國寧有實(shí)業(yè)可言？”[20]對此，兩廣總督袁樹勛也頗有感慨：“吾國風(fēng)氣未開通，各省商辦實(shí)業(yè)、公司自入股之日起，即行給息以資激勸，以廣招徠，已屬不得已之辦法。”[21]可見，在資金匱乏且流向不一的近代中國，官利制的實(shí)行為近代公司發(fā)起提供了充分的資金來源

2.阻礙了近代公司的發(fā)展。官利制的實(shí)行雖然為公司的創(chuàng)建提供了資金保障，但它的積極作用與消極影響相比就顯得微不足道了。因?yàn)樗拇嬖谥率构颈仨氈Ц陡哳~的股息，盈利之后還須給予紅利，在客觀上加重了公司的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，并在一定程度上阻礙了公司的擴(kuò)大再生產(chǎn)；同時，這種制度也弱化了股東的風(fēng)險意識、股票意識從而扭曲了公司的管理機(jī)制。

其一，加重了公司的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。一般情況下，官督商辦公司都有一個較長的建設(shè)周期。在此期間，公司只有投入，沒有產(chǎn)出，更沒有盈余，但是按照事先的承諾卻必須定期向股東支付“官利”。因?yàn)榘凑展蓶|的投資理念，他們對公司的投資就如同向錢莊、商號或銀行的存款一樣，自投資之日起，就應(yīng)享有相應(yīng)的利息收入。這樣，對于那些剛剛創(chuàng)建還未盈余的公司來說，無疑是一種沉重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。如張謇創(chuàng)辦大生紗廠時，規(guī)定股東一旦入股，便按年利8厘起息。在1895－1899長達(dá)4年的籌建期中，企業(yè)集資艱難，幾至不能成廠，然股東17000余兩的“官利”還是絲毫不能拖欠的。[4]403崇明分廠的建設(shè)也是如此。張謇日后議及此事，頗有感慨地說：“開辦費(fèi)所謂96500兩者，非純費(fèi)也，官利居多也……開車以后，實(shí)則失利，乃借本以付官利，計(jì)自丁未三月初五至戊申年終，又付官利123790兩。而兩屆之虧120550兩，非真虧也，官利占全數(shù)也。凡始至今，股東官利，未損一毫，遞遲發(fā)息，則又利上加利?！盵7]17當(dāng)時的許多官督商辦公司都有官利的苦惱。

其二，侵耗了公司資本的原始積累，阻滯了公司的擴(kuò)大再生產(chǎn)。企業(yè)只有不斷進(jìn)行資本積累才能擴(kuò)大再生產(chǎn)、才能在競爭中立于不敗之地以及獲取更多的利潤，對于資金缺乏的官督商辦公司尤其如此。然而，官利制的存在卻使官督商辦公司難以獲得更多的資本積累。因?yàn)楣倮拖胥y行或錢莊的存款一樣每年都要支付。這樣官利就成為企業(yè)必須固定支付的一項(xiàng)開支，而且股本越大，官利就越多，公司的負(fù)債也就越重，負(fù)有沉重經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)的官督商辦公司，再進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)是難以想象的，甚至連一般的簡單再生產(chǎn)也難以維持，更不要說獲取高額的利潤了。因?yàn)槠髽I(yè)“照例都支付官利，然而在官利之外另給紅利的并不多，這乃是必然的現(xiàn)象。因?yàn)槊科谥Ц?一8%到10%的官利之后，再發(fā)付多余的紅利，事實(shí)上是不可能的”。[15]1019官督商辦公司發(fā)展速度緩慢，原因固然很多，但不可否認(rèn)，官利制的存在及對利潤的侵蝕與刈斫，是阻抑和拖曳公司資本積聚而公司又難以言訴的致命內(nèi)傷。

其三，弱化了民眾的投資風(fēng)險意識和股權(quán)意識，扭曲了公司的管理機(jī)制。由于官利制的實(shí)行，股東的身份不僅發(fā)生了變化，“就其實(shí)質(zhì)而論，這樣股東對于公司的關(guān)系，并不是單純的企業(yè)投資人，而是投資人又兼?zhèn)鶛?quán)人”，[13]158所以他們“關(guān)于公司（企業(yè)）一切事宜，絕不過問，抑且不愿過問”，[22]“所關(guān)心的只能是如何收受股息，對于企業(yè)的經(jīng)營并不感興趣，只考慮股息愈大愈有利，毫不關(guān)心企業(yè)經(jīng)營狀況如何”，[15]1012甚至出現(xiàn)了股東不知廠址何在的怪況，如大生紗廠成立12年后，股東竟“始終不知廠在何處、作何狀者……十居八九”。[23]放棄了經(jīng)營管理權(quán)的股東們僅僅處在一種給企業(yè)主貸付資本的地位上，所以他們關(guān)注的重心也發(fā)生了偏差，關(guān)心的不是企業(yè)的經(jīng)營狀況而是如何獲取官利。如1875年輪船招商局召開股東會時，股東們皆“共有欣喜之色，故請不必朗誦（帳略），便向總辦（唐廷樞）道謝而散”。[24]之所以出現(xiàn)這樣的怪狀，一是與他們的投資理念有關(guān)，他們認(rèn)為自己投資于公司就猶如借錢給公司似的，公司經(jīng)營的好壞跟自己關(guān)系不大；再者就是高額的官利令他們非常滿足。由于公司的經(jīng)營活動得不到股東的有效監(jiān)督，公司經(jīng)營決策正確與否無人問津，致使公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)嚴(yán)重脫節(jié)，一些公司的經(jīng)營者便趁機(jī)侵蝕公款，牟取私利，為所欲為。如在黑龍江戊通航業(yè)公司公司中，稍有權(quán)力者都濫用職權(quán)、貪污中飽，總務(wù)處“凡接洽應(yīng)酬，莫不從中漁利”，材料處則不管貨料“合用不合用，多進(jìn)一分之貨料，即多一分回扣”。[25]公司經(jīng)營者濫用公款、貪污腐化、揮霍浪費(fèi)的事例，在中國官督商辦公司中比比皆是。股東們股權(quán)意識的弱化，使公司管理體制發(fā)生了嚴(yán)重的扭曲。

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F279.295

A

1002-7408（2012）03-106-03

萬鈞（1975-），男，河南信陽人，華北水利水電學(xué)院法學(xué)院講師，研究方向：訴訟法、仲裁法。

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