文|《小康》記者 劉建華 廣東報道

廣東千億養(yǎng)老金入市疑云

文|《小康》記者 劉建華 廣東報道

在爭議聲中，廣東千億養(yǎng)老金入市獲批，但運營方向仍未明確，如何通過市場運營保值和升值，公眾將拭目以待

早在去年年底，便傳聞廣東省養(yǎng)老金希望通過“入市”投資渠道以確保數(shù)千億基金保值或增值。

然而，今年1月，廣東省人力資源和社會保障廳曾專門發(fā)文辟謠。直至3月19日，廣東省政府正式宣布，確定全國社?；鹄硎聲⑹芡羞\營該省千億養(yǎng)老金，廣東千億養(yǎng)老金入市終被證實。

一時間，“廣東養(yǎng)老金入市”的新聞被炒得火熱。全國社?；鹄硎聲侣劙l(fā)言人緊急聲明，不要把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”或“入股市”，對此，證監(jiān)會主席郭樹清曾表示，“離開股票和債券市場，養(yǎng)老金的保值增值很難實現(xiàn)?！?/p>

對于公眾而言，養(yǎng)老金屬于全民資本，只要是市場化投資運營，就存在市場風險，又如何保證公眾養(yǎng)命錢？顯然，投在哪兒、如何運作成為關(guān)鍵。

廣東省養(yǎng)老金結(jié)余全國第一

兩年前，劉易明從貴州來到深圳制衣廠打工，他告訴《小康》記者，他所在的工廠待遇還算可以，每個月都能拿到三千多元，工廠還給他們交納了五險一金。

談到養(yǎng)老金的問題，劉易明表示，“像我們這樣的人不可能在深圳買房過一輩子，若干年后要離開深圳，交納的社?；鹉芡硕嗌偈嵌嗌??！庇袆⒁酌鬟@種想法的外來人員在廣東很多，尤其是40歲左右年齡段更顯突出。

對于這些農(nóng)民工而言，退保只能退個人賬戶部分，而單位繳費部分，則大部分進入了公共基金，這便是養(yǎng)老金巨額結(jié)余的來源之一。

數(shù)據(jù)顯示，2007年，深圳市439.97萬人參加基本養(yǎng)老保險，而退保人數(shù)高達83萬人。這種狀況廣泛存在于深圳、廣州、東莞等珠三角地區(qū)。作為外來農(nóng)民工流入大省，廣東省養(yǎng)老金結(jié)余全國第一并不意外。

中山大學社會保障研究中心主任申曙光教授說，廣東的參保年齡結(jié)構(gòu)年輕，目前大部分人都還處于繳費狀態(tài)，而沒有進入養(yǎng)老狀態(tài)?！袄U費的多，領錢的少?！?/p>

從長遠來看，這是我國養(yǎng)老金問題必經(jīng)階段，隨著我國人口老齡化的來臨，很快就會從基金結(jié)余到巨額缺口。

清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏認為， 2013年后我國同比每年65歲以上老齡人口以將近700萬速度在增長。大概在2024到2025年，中國人口達到頂峰，沒有超過14億就開始整體下降。到2035年前后，勞動人口（14歲～65歲）不突破8億，但這時候65歲以上的老年人口將近3億。老有所養(yǎng)將是面臨的最大問題。

入市是為了以錢生錢

“由于通貨膨脹等原因，固有存款的購買力大幅縮水，廣東省數(shù)千億的養(yǎng)老基金結(jié)余額必須尋找出路，以求保值?！?中山大學社會保障研究中心副教授、金融學博士彭浩然向《小康》記者說，但并非像媒體及公眾所理解的那樣，養(yǎng)老金入市即進入股市，保值有許多途徑可以選擇。

記者從廣東省人社廳獲悉， 2011年前11個月結(jié)余就達到1100多億元，結(jié)余總額達4413億元，廣東社?；鹗杖肟傤~和結(jié)余位居全國首位。由于投資渠道限制，2010年廣東社保基金納入各級財政專戶管理的資產(chǎn)中(占基金滾存結(jié)余量的絕大部分)，91.25%為銀行定期存款，1.63%為債券投資，其基金收益率僅為3.5%左右。而2010年4月份廣東省CPI累計上漲5.0%，社?；鹗找媛实陀谕浡剩尸F(xiàn)“隱形縮水”。

我國目前累計結(jié)余的2萬億元的基本養(yǎng)老金投資集中在銀行存款、國債等固定收益品種，投資面臨通脹帶來的“負利率”風險。

按一年期利率計息，近10年平均存款收益率2.88%，而近幾年CPI數(shù)據(jù)3%－6%，實際資產(chǎn)價格和生活成本的上升遠甚于表面上的CPI數(shù)據(jù)，養(yǎng)老金的貶值問題非常明顯。更有甚者，不少省市將養(yǎng)老金余額以活期存款形式存在，造成收益率下降，據(jù)測算自1997-2010年這一塊潛在損失達6000億元。

顯然，要保證養(yǎng)老基金“保值”，必須讓其“以錢生錢”。在爭議聲中，廣東養(yǎng)老金入市獲批，是決策者和大多數(shù)民眾對中國經(jīng)濟和中國資本市場的未來投了信任票。

國內(nèi)著名的養(yǎng)老金問題專家、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理劉云龍一直在倡導中國版401K計劃和長期資本戰(zhàn)略。他建議：未來應該考慮向養(yǎng)老金定向發(fā)行一些10年到30年期的特別國債，比同期國債利息高，可以持有到期；養(yǎng)老金投資藍籌股可以減免紅利稅；另外，國家有一些好的投資項目，可以優(yōu)先考慮養(yǎng)老金，以擴大養(yǎng)老金投資保值增值的渠道。

運營方向仍是個謎

《小康》記者多次聯(lián)系廣東省人社廳，一位不愿透露姓名的官員表示，自從“廣東省養(yǎng)老金入市”以來，一直被媒體和公眾誤讀為是養(yǎng)老金進入股市，這讓相關(guān)部門非常被動，而且這一措施還是一項全新措施，全國無先例可循，未來實施的兩年內(nèi)或許還有不確定因素，不宜過度宣傳。

有學者分析認為，首先“入市”是一個敏感詞，“股市有風險，投資須謹慎”這句話深入人心，公眾都認為養(yǎng)老金進入了股市?！梆B(yǎng)老金是保命錢，萬一虧了怎么辦？”

另外，養(yǎng)老基金被認為是公共財產(chǎn)，政府用這筆資金入市需要征得公眾的同意，要通過人大會議表決。更有網(wǎng)友“生而知之”說“你就是一個代管的部門，讓養(yǎng)老金流入股市，進而流入個人腰包，20年來，中國的股票市場就是圈散戶錢的，把閑錢投入股市，沒了，又把幾十年后的錢投進去，現(xiàn)在還盯著我們未來的退休工資”。

社?；饡l(fā)言人曾一再強調(diào)這批資金會更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，是“入市”而非“入股市”。但有媒體稱廣東千億入市養(yǎng)老金中大約有400億進入股市。對此，記者未能從廣東省人社廳獲得證實。

3月底，財政部發(fā)布《關(guān)于加強和規(guī)范社會保障基金財政專戶管理有關(guān)問題的通知》，通知強調(diào)，除可轉(zhuǎn)存定期存款或購買國家債券外，地方財政部門不得動用基金結(jié)余進行任何其他形式的直接或間接投資，地方財政部門要建立健全基金保值增值制度及運作機制，在確?；鹬Ц栋踩那疤嵯聦崿F(xiàn)保值增值。

《通知》令“養(yǎng)老金入市”充滿變數(shù)。“考慮到各種因素的博弈，養(yǎng)老金入市的進程可能會放慢，但從整體趨勢來看，養(yǎng)老金和社?；鹬苯油顿Y股市的大方向是不會改變的?！眹鹱C券財富管理中心分析師孫翀解釋稱，“今年1月至4月相關(guān)部門會對全國社保基金進行審計，可能是考慮到審計因素，因此財政部明確指出地方財政部門不得動用基金結(jié)余進行任何其他形式的直接或間接投資?！?/p>

最新消息顯示，“廣東千億養(yǎng)老金入市管理人選秀答辯塵埃落定，近期將公布結(jié)果”，18家社?；鸸芾砩暾埲诉f交的投資方案多以激進的股票投資組合為主，而債券投資組合則較少。此則消息令這筆基金的運營方向撲朔迷離。

全國人大代表、西南財經(jīng)大學教授易敏利亦嚴肅地指出，“如果股市現(xiàn)狀不改，養(yǎng)老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團體。”

廣東千億養(yǎng)老金如何通過市場運營保值和升值，公眾拭目以待。