戴丹萌

一、引言

由于商業(yè)銀行在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中所起的重要作用，1995年5月10日，第八屆全國人大常委會第十三次會議通過了《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，從此我國商業(yè)銀行的改革正式進(jìn)入了法制化軌道。1996年底，我國已形成了以四大國有商業(yè)銀行為骨干的商業(yè)銀行體系。

亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，我國政府采取了包括發(fā)行定向國債補(bǔ)充銀行的資本金和成立四家資產(chǎn)管理公司剝離銀行不良資產(chǎn)等在內(nèi)的一系列措施對國有銀行進(jìn)行改革。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國外研究現(xiàn)狀

關(guān)于銀行公司治理的研究是從九十年代中期以后才開始出現(xiàn)的。從理論研究來看，基本上都是從銀行業(yè)缺乏透明度和受到政府嚴(yán)厲監(jiān)管這兩個典型特征出發(fā)，以一般的公司治理理論為基礎(chǔ)，來構(gòu)建商業(yè)銀行公司治理理論框架（Maceyand o’Hara，Ciancanelli and Gonzal，Cannoand Levin，Arun and Turner，Sang-wooNam）。這些研究的最終結(jié)論基本上是私有化，引進(jìn)外資銀行以加強(qiáng)競爭，加強(qiáng)銀行透明度等。

從商業(yè)銀行公司治理實證研究來看，代表性的文獻(xiàn)有：Anderson and Campbell對1977—1996年20年間日本銀行的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行的系統(tǒng)性研究，研究指出低效的治理結(jié)構(gòu)加重了日本銀行危機(jī)并延緩了后來的重組，其主要原因是銀行的外部治理機(jī)制沒有給日本銀行高層管理者足夠的重組激勵。Caprioet al以44個國家244家銀行的國際樣本對公司治理機(jī)制與商業(yè)銀行價值之間的關(guān)系進(jìn)行了實證分析，認(rèn)為控股股東擁有較強(qiáng)的現(xiàn)金流量權(quán)能促進(jìn)銀行價值的提升。

具體來看，研究多集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會、高管薪酬與銀行績效的關(guān)系上。Bonin、Hasan and Wachtel采用11個轉(zhuǎn)型國家的225個銀行為樣本，進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)對于銀行績效影響的實證研究。Adams and Mehran，Booth et al及Brook et al分析了董事會規(guī)模及其組成與銀行績效的關(guān)系。Barro及Ang，Lauterbach and Schreiber分析了高管薪酬與銀行績效的關(guān)系。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)對商業(yè)銀行公司治理問題的研究處于起步階段，從商業(yè)銀行公司治理理論上看，研究主要集中在商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)特征及缺陷的描述上。

王延科、張旭陽對國有及股份制商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的特征、缺陷進(jìn)行描述，并指出建立銀行良好的公司治理應(yīng)遵循的原則和所需的外部環(huán)境。

李維安、曹廷求2003年的文獻(xiàn)從商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的特殊性出發(fā)，給出商業(yè)銀行公司治理的一般模式和我國商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)改進(jìn)的建議。在2005年的文獻(xiàn)中，他們分析了銀行在合約、產(chǎn)品和資本結(jié)構(gòu)等方面所表現(xiàn)出的諸多特殊性對銀行治理機(jī)制產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，并指出銀行公司治理理論研究應(yīng)在融合公司治理和金融中介理論的基礎(chǔ)上充分考慮銀行的特殊性而建立廣為接受的銀行治理理論架構(gòu)。

潘敏分析了銀行業(yè)三個典型行業(yè)特征及其對商業(yè)銀行公司治理機(jī)制的影響，并探討了商業(yè)銀行公司治理的特征。

由于行業(yè)管制的影響，商業(yè)銀行面臨的外部要素市場的競爭并不充分，因此內(nèi)部治理在商業(yè)銀行公司治理中發(fā)揮著主導(dǎo)作用。在內(nèi)部治理機(jī)制中，商業(yè)銀行主要依靠強(qiáng)化董事會的職能和董事的職責(zé)來實施有效的決策和監(jiān)督。在外部治理方面，銀行監(jiān)管和管制作為外部治理的替代機(jī)制在商業(yè)銀行公司治理中發(fā)揮著保護(hù)存款人和社會公眾利益的作用，但管制和監(jiān)管并非有利于商業(yè)銀行公司治理效率的提高。

（三）從商業(yè)銀行公司治理的實證分析角度論述，可分為以下四方面

從商業(yè)銀行公司治理的實證分析來看，可分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會、監(jiān)事會、高管人員薪酬這四方面來敘述：

（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行績效

對于股權(quán)結(jié)構(gòu)，一般從股權(quán)集中度、股權(quán)屬性、股權(quán)流通性三方面進(jìn)行分析。在某種意義上股權(quán)結(jié)構(gòu)被視為公司治理研究的基礎(chǔ)，此方面的研究也最為集中，但是并沒有一致的結(jié)論。其中對股權(quán)集中度的分析最多，但結(jié)論卻各不相同，總體有四種觀點：

①正相關(guān)：李維安、曹廷求對山東、河南28家城市銀行的統(tǒng)計結(jié)果表明第一大股東持股比例和前十大股東持股比例之和對銀行績效產(chǎn)生了比較明顯的正面影響，但銀行控股股東的性質(zhì)并沒有對銀行績效產(chǎn)生影響。王麗、章錦濤對2003年我國11家股份制商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系進(jìn)行實證分析，指出其股權(quán)結(jié)構(gòu)集中度與銀行績效正相關(guān)。

②負(fù)相關(guān)：魏華、劉金巖對山東、河南兩省商業(yè)銀行調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析說明，第一大股東的國有性質(zhì)和股權(quán)集中度與銀行績效負(fù)相關(guān)。孫月靜采用2001一2004年間9家股份制商業(yè)銀行的23份年報樣本為數(shù)據(jù)，對我國股份制商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)及其與銀行績效的關(guān)系進(jìn)行實證分析表明，股權(quán)結(jié)構(gòu)對股份制商業(yè)銀行的績效產(chǎn)生了負(fù)面影響。金成曉和紀(jì)明輝采用8家股份制商業(yè)銀行2003年的8份年報作為數(shù)據(jù)，實證結(jié)果顯示商業(yè)銀行經(jīng)營績效與第一大股東持股比例負(fù)相關(guān)。

③曲線相關(guān)：鄭錄軍、曹廷求運用DEA方法對我國商業(yè)銀行效率進(jìn)行了估計，發(fā)現(xiàn)伴隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中，銀行效率呈現(xiàn)出倒“u”型變化趨勢。

④不相關(guān)：曹廷求采用2001一2003年間11家商業(yè)銀行的19個年報樣本為依據(jù)，實證分析發(fā)現(xiàn)樣本銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)并沒有對銀行績效產(chǎn)生影響。謝東標(biāo)采用1999一2005年間5家A股上市銀行的27個年報樣本，對銀行的公司治理結(jié)構(gòu)與績效的實證分析得出，股權(quán)集中度對銀行績效沒有影響。另外，黃憲、王方宏對我國三種所有權(quán)類型的銀行（國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、信用合作社）的經(jīng)營績效進(jìn)行對比分析后發(fā)現(xiàn)，從ROA和ROE來看，國有獨資銀行大大低于股份制商業(yè)銀行。

（2）董事會與銀行績效

國內(nèi)對銀行董事會的研究，主要集中在董事會規(guī)模、董事會獨立性和董事會行為特征三個方面：

①在董事會規(guī)模方面：曹廷求、李維安和曹廷求、金成曉和紀(jì)明輝的統(tǒng)計結(jié)果都表明董事會規(guī)模對銀行績效有正面影響。但是謝東標(biāo)的實證結(jié)果得出，銀行的董事會規(guī)模與托賓的Q值負(fù)相關(guān)。李小君以十大股份制銀行為對象進(jìn)行實證研究，也認(rèn)為在內(nèi)部治理框架上，雖然我國股份制商業(yè)銀行董事會人數(shù)符合公司法要求，但與國內(nèi)上市公司及國外大銀行相比，人數(shù)偏多。另外，朱健武、孫月靜、魏華及劉金巖的實證結(jié)果都得出董事會規(guī)模不是影響銀行績效的重要因素。

②在董事會獨立性方面，觀點也各不相同。魏華、劉金巖實證結(jié)果指出外部董事比例與銀行績效正相關(guān)。曹廷求發(fā)現(xiàn)獨立董事比例對銀行績效產(chǎn)生了負(fù)面影響。李維安，曹廷求的統(tǒng)計結(jié)果表明外部董事比例沒有對銀行績效產(chǎn)生影響。

③在董事會行為特征方面，有以下兩種觀點：曹廷求發(fā)現(xiàn)董事會會議次數(shù)對銀行績效產(chǎn)生了負(fù)面影響。朱健武和孫月靜都認(rèn)為董事會會議次數(shù)這種簡單量的因素并不會對經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。

（3）監(jiān)事會與銀行績效

國內(nèi)學(xué)者對監(jiān)事會對銀行績效所起作用基本上持肯定態(tài)度。魏華、劉金巖實證結(jié)果指出監(jiān)事會功能（監(jiān)事會發(fā)現(xiàn)和糾正董事會行為）與銀行績效正相關(guān)。楊大光、朱貴云認(rèn)為較為規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)建立起來，董事會和監(jiān)事會基本上都下設(shè)委員會，并逐漸發(fā)揮作用，使董事會和監(jiān)事會考核更具獨立性和科學(xué)性。謝東標(biāo)的實證分析得出，銀行的監(jiān)事會規(guī)模同貸款呆賬準(zhǔn)備占總資產(chǎn)的比例負(fù)相關(guān)，說明監(jiān)事會對貸款質(zhì)量產(chǎn)生一定的正面監(jiān)督作用。

（4）高管薪酬與銀行績效

從國內(nèi)學(xué)者的研究來看，觀點各不相同。曹廷求實證分析表明高管人員薪酬激勵對銀行績效有積極作用。李維安、曹廷求實證結(jié)果表明銀行高管人員薪酬有較明顯的負(fù)激勵效果。魏華、劉金巖實證結(jié)果指出高管人員的薪酬對銀行績效沒有影響。

[1]JR.Macey and MO’Hara.The Corporate Governance of Banks[J].FRBNYEconomic PolicyReview.2001（10）：1-17.

[2]P.Ciancanelli and JAR.Gonzalez.Corporate Governance in Banking：A Conceptual Framework [R].Strathclyde University WorkingPapers，2000.

[3]G.Caprio and R.Levine.Corporate Governance of Banks：Concepts and Internantional Observations[R].World Bank Working Papers，2002.

[4]張詩奕.公司內(nèi)部治理和經(jīng)營績效-基于我國銀行業(yè)上市公司的實證分析[D].廈門：廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2009.

[5]岳建良.中國商業(yè)銀行公司治理與績效研究[D].成都：西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2011.