崔 丹

一、企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的定位

（一）企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的概述

企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程是介于金融學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)之間的交叉學(xué)科，金融交易作為理財(cái)工具而企業(yè)資金的會(huì)計(jì)核算作為理財(cái)?shù)膶?duì)象，其主要研究方向是企業(yè)資金的籌集與運(yùn)用。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程是在會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)之上，以現(xiàn)金流收支為主的資金管理活動(dòng)，而資金運(yùn)動(dòng)是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)運(yùn)行過(guò)程的全面再現(xiàn)，于是，以資金管理為中心的企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)管理系統(tǒng)。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程中所涉及的投資是狹義概念的投資。根據(jù)國(guó)家宏觀的貨幣政策取向和企業(yè)微觀的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流狀況的變化，企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程將對(duì)比研究債權(quán)與股權(quán)融資的機(jī)會(huì)成本，以及銀行、證券、信托及保險(xiǎn)等金融投資理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，在這一過(guò)程中，企業(yè)資金配置將實(shí)現(xiàn)效用最大化。

（二）企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的教學(xué)目標(biāo)

高職企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的建設(shè)應(yīng)突出應(yīng)用能力的培養(yǎng)，以特定的能力要求作為教學(xué)目標(biāo)，根據(jù)企業(yè)單位的資金預(yù)算情況，來(lái)發(fā)掘金融理財(cái)業(yè)務(wù)的潛在機(jī)會(huì)。通過(guò)該課程的教學(xué)，學(xué)生能夠熟悉銀行、證券、信托、保險(xiǎn)及期貨與期權(quán)交易，并學(xué)會(huì)分析和預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流狀況及利率與匯率的變動(dòng)幅度，在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)掌握銀行、證券、信托、保險(xiǎn)及期貨與期權(quán)業(yè)務(wù)的具體應(yīng)用。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程強(qiáng)調(diào)知識(shí)面的橫向?qū)挾?，而不是知識(shí)點(diǎn)的縱向深度，即以企業(yè)會(huì)計(jì)資金預(yù)算和貨幣金融學(xué)知識(shí)為基礎(chǔ)和鋪墊，學(xué)生能夠掌握銀行、證券、信托、保險(xiǎn)及期貨與期權(quán)業(yè)務(wù)的具體理財(cái)作用?？v向深度的銀行、證券、信托、保險(xiǎn)及期貨與期權(quán)交易知識(shí)不是通過(guò)一門課程可以完成的教學(xué)目標(biāo)，企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程僅介紹理財(cái)交易的表層知識(shí)。在企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的日常教學(xué)中，應(yīng)多采用案例式教學(xué)，通過(guò)生動(dòng)的問(wèn)題情景設(shè)置來(lái)完成教學(xué)目標(biāo)。

二、企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的知識(shí)體系

（一）企業(yè)資金的預(yù)算編制

企業(yè)資金的預(yù)算編制包括月度預(yù)算報(bào)表及年度預(yù)算報(bào)表，具體是指采用直接法下的“收付實(shí)現(xiàn)制”原則來(lái)編制企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流量表，以最優(yōu)的資金籌集成本來(lái)制定資金運(yùn)用方案。為提高企業(yè)資金預(yù)算的可信度和可操作性，年度預(yù)算的現(xiàn)金流量指標(biāo)應(yīng)再細(xì)化到各個(gè)月份，據(jù)此對(duì)日?，F(xiàn)金流量進(jìn)行統(tǒng)籌安排和動(dòng)態(tài)控制。在資金預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，當(dāng)遇到前提條件發(fā)生變化時(shí)，如業(yè)務(wù)量增加、業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)以及出現(xiàn)新的業(yè)務(wù)時(shí)，需要對(duì)資金預(yù)算進(jìn)行調(diào)整或追加。企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量表的編制流程如下表2-1所示，當(dāng)A＜B……N時(shí)，企業(yè)需要進(jìn)行短期或中長(zhǎng)期的資金籌集規(guī)劃；當(dāng)A＞B……N時(shí)，企業(yè)需要進(jìn)行短期或中長(zhǎng)期的資金運(yùn)用規(guī)劃。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展過(guò)程中，資金的籌集與運(yùn)用是一對(duì)相互聯(lián)系的概念，因此，短期的資金籌集與中長(zhǎng)期的資金運(yùn)用是相對(duì)應(yīng)的，而短期的資金運(yùn)用與中長(zhǎng)期的資金籌集是相對(duì)應(yīng)的。

（二）企業(yè)資金的籌集

企業(yè)資金的籌集也就是研究資金的來(lái)源問(wèn)題，即通過(guò)對(duì)比分析得出機(jī)會(huì)成本最低的融資方案，然而，企業(yè)的融資渠道包括債務(wù)融資與權(quán)益融資，債務(wù)融資通常指的是銀行貸款與發(fā)行企業(yè)債券，而權(quán)益融資通常指的是增發(fā)流通股、非流通股及員工持股計(jì)劃。機(jī)會(huì)成本是由選擇產(chǎn)生的一種經(jīng)濟(jì)資源往往具有多樣用途，選擇了一種用途，必然要喪失另一種用途的機(jī)會(huì)，后者可能帶來(lái)的收益就成了前者的機(jī)會(huì)成本。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程研究的不是融資的絕對(duì)成本而是融資的機(jī)會(huì)成本，由于債務(wù)融資與權(quán)益融資各自都具有比較優(yōu)勢(shì)，因此，絕對(duì)融資成本較低的方案未必是最佳理財(cái)方案。債務(wù)融資形成企業(yè)的負(fù)債，其不足是企業(yè)要承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)，而其比較優(yōu)勢(shì)包括股權(quán)的集中、絕對(duì)的資金成本較低、資金成本可以稅前列支等。權(quán)益融資形成企業(yè)的自有資金，其不足包括股權(quán)的分化、絕對(duì)的資金成本較高、資金成本不可以稅前列支等，而其比較優(yōu)勢(shì)是股東收益來(lái)源于企業(yè)稅后盈利的分配，企業(yè)不必承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)。由于債務(wù)融資與權(quán)益融資之間的比較優(yōu)勢(shì)和不足是相對(duì)應(yīng)的，因此，企業(yè)資金的最佳融資方案也不是一層不變的，而是要分析企業(yè)的具體情況后得出定論。一般而言，企業(yè)主要參考表2-2的指標(biāo)來(lái)決定債務(wù)融資與權(quán)益融資的比例：

（三）企業(yè)資金的運(yùn)用

在通脹壓力逐漸加大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，若企業(yè)將大量的閑置資金存放在開(kāi)戶行的基本戶或一般戶中（活期存款），那么勢(shì)必會(huì)造成資金的不斷貶值；另外，在人民幣升值的預(yù)期背景下，企業(yè)取得的外匯債權(quán)收入也會(huì)不斷地縮水。在外部宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的情況下，金融理財(cái)工具成了企業(yè)閑置資金的“避風(fēng)港”，然而，銀行、證券、信托、保險(xiǎn)及期貨與期權(quán)等理財(cái)產(chǎn)品也是各自都具有比較優(yōu)勢(shì)和不足，因此，企業(yè)要權(quán)衡理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益來(lái)制定投資的資產(chǎn)組合方案。由于從事實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的工商企業(yè)者大多都為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，因此，企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程根據(jù)馬科維茨的投資組合原理，來(lái)研究企業(yè)投資的資產(chǎn)組合問(wèn)題。投資者持有資產(chǎn)組合的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)投資收益最大化，按資產(chǎn)組合的投資目標(biāo)進(jìn)行劃分，資產(chǎn)組合可以主要分為收入型、增長(zhǎng)型、收入—增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型。收入型投資組合是一種保守型的投資策略，投資者追求的是低風(fēng)險(xiǎn)和基本收益的穩(wěn)定。增長(zhǎng)型投資組合以資本升值為目標(biāo)，這種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)較大，要實(shí)現(xiàn)這種高收益就要選取一些市值被低估的金融資產(chǎn)。收入—增長(zhǎng)混合型是一種穩(wěn)健的投資策略，這種資產(chǎn)組合試圖在收入型試圖在基本收入與資本利得之間、收益與風(fēng)險(xiǎn)之間達(dá)到平衡。貨幣市場(chǎng)型是以基金的形式出現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)交易具有規(guī)模大、價(jià)格波動(dòng)小的特點(diǎn)，不適于小額投資。

三、企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的教學(xué)評(píng)價(jià)

（一）企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的教學(xué)診斷性評(píng)價(jià)

診斷性評(píng)價(jià)是指在教學(xué)活動(dòng)開(kāi)始前，對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的學(xué)習(xí)準(zhǔn)備程度做出鑒定，以便采取相應(yīng)措施使教學(xué)計(jì)劃順利進(jìn)行的測(cè)定性評(píng)價(jià)。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的教學(xué)診斷性評(píng)價(jià)主要體現(xiàn)為學(xué)生的課后作業(yè)及課前提問(wèn)環(huán)節(jié)，任課教師可以通過(guò)課后作業(yè)的批閱和課前提問(wèn)，來(lái)發(fā)現(xiàn)學(xué)生知識(shí)點(diǎn)掌握的薄弱環(huán)節(jié)，這樣可以有針對(duì)性地實(shí)施教學(xué)計(jì)劃。

（二）企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程的教學(xué)形成性評(píng)價(jià)

形成性評(píng)價(jià)是指在教學(xué)過(guò)程中，為調(diào)節(jié)和完善教學(xué)活動(dòng)，保證教學(xué)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)而進(jìn)行的確定學(xué)生學(xué)習(xí)成果的評(píng)價(jià)。形成性評(píng)價(jià)的主要目的是改進(jìn)、完善教學(xué)過(guò)程，其主要步驟包括：第一是確定形成性學(xué)習(xí)單元的目標(biāo)和內(nèi)容，分析其包含要點(diǎn)和各要點(diǎn)的層次關(guān)系；第二是實(shí)施形成性測(cè)試，測(cè)試包括所測(cè)單元的所有重點(diǎn)，教師要及時(shí)分析測(cè)試結(jié)果；第三是實(shí)施平行性測(cè)試，其目的是對(duì)學(xué)生所學(xué)知識(shí)加以復(fù)習(xí)鞏固，確保掌握并為后期學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ)。企業(yè)資金理財(cái)規(guī)劃課程是一門應(yīng)用型課程，重在培養(yǎng)學(xué)生的理財(cái)實(shí)踐操作能力，因此，知識(shí)測(cè)試應(yīng)圍繞企業(yè)的理財(cái)問(wèn)題進(jìn)行展開(kāi)，學(xué)生能否提出有效的資金籌集和運(yùn)用規(guī)劃將成為課程的教學(xué)形成性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。