□ 文/王開升

2012年上半年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，地緣政治復(fù)雜多變，國際油價劇烈震蕩，石油石化市場需求增長減緩，這些不利因素給國際石油公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來了較大挑戰(zhàn)。本文對國際石油公司上半年的發(fā)展動態(tài)進(jìn)行了認(rèn)真整理，并與中國石油天然氣股份有限公司（下稱中國石油）作了全方位對比分析，在此基礎(chǔ)上提出有關(guān)思考建議。

一、國際石油公司上半年經(jīng)營業(yè)績

埃克森美孚上半年實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤253.6億美元，同比上升18.9%，剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組等非正常增利因素影響后，實際歸屬于母公司凈利潤194.3億美元，同比下降16.3%。其中：上游業(yè)務(wù)凈利潤161.6億美元，同比下降6.1%，主要是由于銷量下降及天然氣實現(xiàn)價格較低；下游業(yè)務(wù)凈利潤82.32億美元，剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組增利53億美元影響，同比上升19.4%，主要是由于煉油毛利率提高；化工業(yè)務(wù)凈利潤21.5億美元，剔除日本煉化業(yè)務(wù)重組增利6.3億美元影響，同比下降46.4%，主要是由于化工業(yè)務(wù)毛利下降、匯兌損失、經(jīng)營成本增加等。另外，受頁巖氣產(chǎn)量增加及經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致需求下降，埃克森美孚第二季度在美國國內(nèi)的天然氣平均售價為2.2美元/千立方英尺，同比下降47.6%，油氣價格及銷量下降導(dǎo)致其上半年美國國內(nèi)上游業(yè)務(wù)利潤下降38.1%。為應(yīng)對不利形勢，?？松梨诮谙抡{(diào)其在美國的天然氣產(chǎn)量，甚至要考慮出口LNG，但美國政府出于對天然氣價格上漲會影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，近日宣布，暫不批準(zhǔn)出口本國天然氣至日本。這意味著一段時期內(nèi)，美國難以對外出口天然氣，其國內(nèi)天然氣價格可能維持低位。盡管如此，?？松梨陬A(yù)計長遠(yuǎn)來看，天然氣需求量和價格將會上升，仍將大力發(fā)展常規(guī)天然氣及頁巖氣業(yè)務(wù)。在煉化業(yè)務(wù)方面，埃克森美孚上半年以39億美元將其在日本的煉油全資子公司出售給日本第二大煉油商東燃通用株式會社，并將其對后者的持股比例由50%降到22%。

殼牌首席執(zhí)行官彼得·傅賽表示，上半年由于經(jīng)濟(jì)和政治形勢復(fù)雜多變，原油和北美天然氣價格走低，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下滑。公司繼續(xù)推行持續(xù)改進(jìn)計劃以保證正常運(yùn)行、改進(jìn)業(yè)績和降低成本。上半年實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤127.82億美元，同比下降26.7%，其中：上游業(yè)務(wù)凈利潤113.94億美元，同比減少3.6%，主要是受北美天然氣的盈利貢獻(xiàn)減少、計劃性維修導(dǎo)致的LNG銷量減少、折舊和勘探費(fèi)用的增加等影響；下游業(yè)務(wù)凈利潤18.38億美元，同比下降67%，主要是因為剝離資產(chǎn)導(dǎo)致的銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)減少，以及化工業(yè)務(wù)利潤下降。殼牌預(yù)計，全球LNG市場供不應(yīng)求的緊張狀態(tài)將至少持續(xù)到2015年，2015年天然氣價格將翻番，因此加大了這方面的投資力度，將繼續(xù)致力于實施天然氣戰(zhàn)略。在煉化業(yè)務(wù)方面，殼牌上半年處置北美零售加油站，并決定將位于悉尼日產(chǎn)量7.9萬桶的克里德煉廠停止生產(chǎn)、與高爾灣終端一起轉(zhuǎn)為油品出口設(shè)施。

BP上半年經(jīng)營業(yè)績大幅下降，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤45.3億美元，同比降低65.1%，其中二季度歸屬于母公司凈利潤-13.85億美元，主要是受資產(chǎn)處置過程中產(chǎn)生的非營運(yùn)損失48.2億美元影響。按照重置成本下的息稅前利潤，上游業(yè)務(wù)為98.9億美元，同比下降24.2%，主要是原油產(chǎn)量同比下降，以及出售美國頁巖氣資產(chǎn)及延遲阿拉斯加項目等產(chǎn)生非營運(yùn)損失23.89億美元影響；下游業(yè)務(wù)為-8.8億美元，其中二季度為-17.4億美元，主要由于BP在美國煉油資產(chǎn)處置過程產(chǎn)生非營運(yùn)損失27.84億美元影響；此外，TNP-BP作為單獨(dú)披露業(yè)務(wù)分部，歸屬于BP的息稅前利潤14.5億美元，同比下降35.3%，主要是受俄羅斯原油價格下降影響。

雪佛龍董事會主席兼首席執(zhí)行官約翰·沃森表示，雖然面臨當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)低迷的不利局面，該公司上半年盈利和現(xiàn)金流表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勁，持續(xù)投資長期成長性項目，以不斷滿足全球能源需求。亞太地區(qū)天然氣開發(fā)項目取得重要進(jìn)展。上半年實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤136.81億美元，同比減少1.9%，其中上游業(yè)務(wù)凈利潤117.91億美元，同比減少8.2%，主要是油氣價格及產(chǎn)量同比下降以及較高的勘探成本所致；下游業(yè)務(wù)凈利潤26.85億美元，同比增長61.2%，主要是由于煉油、銷售毛利增長及資產(chǎn)處置。

二、對比分析

1.損益情況。上半年，各國際石油公司盈利情況普遍不佳，其中：埃克森美孚實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤253.6億美元，同比上升18.9%，如果剔除其日本煉化業(yè)務(wù)重組等非正常增利因素影響后，實際同比下降16.3%；殼牌實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤127.82億美元，同比下降26.7%；BP實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤45.3億美元，同比下降65.1%；雪佛龍實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤136.81億美元，同比下降1.9%。與可比公司相比，中國石油實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤98.34億美元（人民幣620.26億元），位列第四，同比下降6%，變動趨勢遜于?？松梨?、雪佛龍而好于其他公司。

2.財務(wù)狀況。中國石油上半年末資產(chǎn)負(fù)債率44.9%，比年初提高了1.4個百分點(diǎn)，在國際可比公司中高于雪佛龍而低于其他公司；資本負(fù)債率27.8%，比年初提高了5.1個百分點(diǎn)，高于?？松梨?、殼牌和雪佛龍。

3.上游業(yè)務(wù)。上半年，受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、油氣需求增長放緩影響，各國際可比公司紛紛下調(diào)原油、天然氣產(chǎn)量，中國石油油氣生產(chǎn)發(fā)展態(tài)勢好于國際可比公司，原油產(chǎn)量及增幅均位列第一，天然氣產(chǎn)量及增幅分別位列第四、第一，但天然氣產(chǎn)量占油氣當(dāng)量的比重為32.3%，仍與主要國際可比公司約50%的比重存在一定差距。

4.下游業(yè)務(wù)。受成品油需求疲軟影響，主要國際可比公司削減煉廠原油加工量，其中埃克森美孚原油加工量同比下降0.2%，殼牌同比下降4.1%，雪佛龍同比下降7.4%，中國石油同比下降0.3%，下降幅度小于多數(shù)可比公司。

三、有關(guān)思考

結(jié)合國際石油公司上半年經(jīng)營業(yè)績及對比分析情況，筆者對中國石油的生產(chǎn)經(jīng)營提出以下幾點(diǎn)思考：

1.中國石油盈利變動趨勢相對較好，體現(xiàn)出中國石油在黨組和管理層的正確領(lǐng)導(dǎo)下采取的一系列應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長放緩的舉措卓有成效，同時，也應(yīng)看到受成品油價格不到位、進(jìn)口天然氣虧損、稅費(fèi)支出等因素影響，公司盈利能力下降，凈利潤絕對額低于主要國際可比公司。因此，公司需繼續(xù)以效益為中心，對內(nèi)加強(qiáng)管理，對外積極與國家有關(guān)部門溝通，增收節(jié)支，提高盈利水平。

2.公司有息債務(wù)和資本負(fù)債率較高，需引起高度重視。要在堅持油氣主業(yè)、保障戰(zhàn)略投資的前提下，繼續(xù)控制投資和成本支出，從源頭上降低資金壓力；同時，繼續(xù)高度重視籌融資問題，密切跟蹤研究經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場發(fā)展動態(tài)，科學(xué)制定融資策略，確保公司資金需求。

3.各國際可比公司將上游業(yè)務(wù)作為發(fā)展的重點(diǎn)，中國石油在該領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，需繼續(xù)增強(qiáng)競爭優(yōu)勢；短期來看，由于頁巖氣開采難度大、成本較高、價格較低，難以盈利，公司需穩(wěn)妥發(fā)展頁巖氣業(yè)務(wù)；長期來看，天然氣發(fā)展前景看好，公司要繼續(xù)大力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)，不斷提高自產(chǎn)天然氣占油氣總產(chǎn)量的比重。