陳俊果

盛達(dá)期貨產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)中心

一 宏觀面

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有觸底企穩(wěn)跡象

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日公布，初步測(cè)算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%，三季度增長(zhǎng)7.4%，連續(xù)七個(gè)季度回落。從環(huán)比看，三季度GDP增長(zhǎng)2.2%。9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)14.2%，比上月回升1個(gè)百分點(diǎn)，成為今年4月以來(lái)最高點(diǎn)。在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不減的情況下，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”之一的消費(fèi)被寄予厚望。國(guó)家在刺激消費(fèi)方面多管齊下，除了延續(xù)之前的家電下鄉(xiāng)等消費(fèi)補(bǔ)貼措施陸續(xù)出臺(tái)，多部門還把降低流通成本、擴(kuò)大實(shí)惠消費(fèi)列為重點(diǎn)，這些政策一定程度上刺激了消費(fèi)增長(zhǎng)。盡管增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看起來(lái)并不十分樂(lè)觀，但消費(fèi)數(shù)據(jù)比較利好，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯露出了企穩(wěn)的跡象。尤其是5月份以來(lái)，中央政府批準(zhǔn)了大約7萬(wàn)億元的基礎(chǔ)投資建設(shè)項(xiàng)目。相信隨著十八大的順利召開，投資和消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)企穩(wěn)反彈，因此，我們預(yù)料第四季度之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)向好的方向發(fā)展，不過(guò)仍需要更多政策支持才有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。

美國(guó)數(shù)據(jù)喜人，歐洲危機(jī)暫緩

各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒。穆迪維持西班牙評(píng)級(jí)，且西班牙可能于下月將申請(qǐng)救援的預(yù)期有所降溫，同時(shí)德國(guó)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)回升，好于預(yù)期，歐債壓力暫緩。本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)良好，9月份零售額連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，同時(shí)美國(guó)9月份新屋開工率上升15%，創(chuàng)四年來(lái)最高增幅，提振市場(chǎng)信心。另外日本首相野田佳彥將于10月17日要求內(nèi)閣在下月底之前制訂出經(jīng)濟(jì)刺激舉措。預(yù)計(jì)，日本的經(jīng)濟(jì)刺激舉措可能包括遏制通縮和日元升值，以及擴(kuò)大震后重建工作。此外共同社還表示，日本的舉措包括放松監(jiān)管，以提振企業(yè)的存活能力。日本央行寬松預(yù)期升溫。以上信息都顯示出全球經(jīng)濟(jì)都想著好的方向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)回暖值得期待。

二 原油

在歐佩克和美國(guó)能源信息署通過(guò)月度報(bào)告下調(diào)世界石油需求預(yù)測(cè)后，國(guó)際能源署周五發(fā)布的《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》也下調(diào)了全球石油需求預(yù)測(cè)。國(guó)際能源署認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景悲觀繼續(xù)打壓石油消耗量，預(yù)計(jì)今年全球石油日需求量比去年增長(zhǎng)70萬(wàn)桶，比上個(gè)月預(yù)測(cè)下調(diào)了10萬(wàn)桶。但是國(guó)際能源署預(yù)計(jì)2013年全球石油日需求增長(zhǎng)仍然為80萬(wàn)桶。國(guó)際能源署指出，遲滯的石油需求導(dǎo)致9月份歐佩克供應(yīng)量減少到八個(gè)月來(lái)最低水平。其中沙特阿拉伯、尼日利亞和安哥拉石油產(chǎn)量減少未能被伊拉克和利比亞石油產(chǎn)量增加抵消影響，歐佩克石油產(chǎn)量繼續(xù)超過(guò)市場(chǎng)對(duì)其需求量。受到西方制裁的影響，9月份伊朗石油產(chǎn)量繼續(xù)下降。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，9月份伊朗石油產(chǎn)量日均263萬(wàn)桶，出口量降至每日86萬(wàn)桶的新低點(diǎn)。

國(guó)際原油方面除了敘利亞和土耳其沖突這一利多因素外，供應(yīng)量大，需求減少都利空原油特別是美國(guó)原油走勢(shì)，預(yù)料短期內(nèi)美國(guó)原油還是維持在低位震蕩，甚至進(jìn)一步下跌的可能，對(duì)下游化工打擊較大。

美原油12月份合約日線圖

三 下游產(chǎn)品生產(chǎn)和消費(fèi)情況

農(nóng)膜原料價(jià)格呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)，石化廠家在多重壓力之下，下調(diào)出廠價(jià)格，原料市場(chǎng)承壓明顯，貿(mào)易商多數(shù)讓利促成交。農(nóng)膜制品價(jià)格追隨原料價(jià)格一路下行，雙防膜價(jià)差擴(kuò)大，主流價(jià)格在11800-12000元/噸，聽聞市場(chǎng)部分低端報(bào)價(jià)降至11400-11600元/噸。農(nóng)膜旺季，原料價(jià)格快速下跌，進(jìn)一步壓縮廠家利潤(rùn)空間。

PE功能膜方面，廠家生產(chǎn)繼續(xù)保持旺季局面，需求支撐之下，廠家多高位開機(jī)，整體開工率在70%-90%范圍內(nèi)，華北及華東地區(qū)情況相對(duì)樂(lè)觀，東北、西北及西南地區(qū)開工情況稍顯遜色，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍有提升空間。PE功能膜生產(chǎn)雖處旺季，但廠家反映訂單情況較往年相比稍有差距。日光溫室膜方面，日光溫室膜廠家生產(chǎn)分化較大，部分地區(qū)生產(chǎn)逐步結(jié)束，多數(shù)廠家生產(chǎn)仍保持旺季局面。預(yù)計(jì)至月底之前，此局面有望繼續(xù)保持。日光溫室膜廠家反映，今年訂單情況不佳，市場(chǎng)份額受PO膜等侵占較為明顯。地膜方面，大蒜地膜生產(chǎn)結(jié)束，部分廠家訂單短暫停滯，部分規(guī)模企業(yè)生產(chǎn)以政府及煙草公司招標(biāo)訂單為主，后續(xù)關(guān)注春季地膜儲(chǔ)備情況。

庫(kù)存方面，截至2012年10月16日，國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存上升，較上月底增加3.76%，與上年同期比減少32.96%。庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看，本月PP和PE庫(kù)存均回升。其中，PP較上月底增加6.00%，比上年同期減少2.98%；PE較上月底增加2.94%，比上年同期減少39.08%。從區(qū)域來(lái)看，本月南北方庫(kù)存雙雙上升。北方庫(kù)存較上月底增加1.86%，比上年同期減少39.41%；南方庫(kù)存較上月底增加4.69%，比上年同期減少29.41%?？傮w來(lái)看，10月份上半月主要市場(chǎng)庫(kù)存呈回升勢(shì)態(tài)。（以上庫(kù)存數(shù)據(jù)和下面庫(kù)存圖均來(lái)自中塑資訊網(wǎng)）

中塑塑料庫(kù)存

四 后市預(yù)測(cè)

本周各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒。美國(guó)9月份新屋開工率上升15%，創(chuàng)四年來(lái)最高增幅，刺激市場(chǎng)人氣，歐洲方面的危機(jī)也有緩解的趨勢(shì)，中國(guó)三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)了7.4%，與預(yù)期持平，經(jīng)濟(jì)增速基本趨于穩(wěn)定。在大環(huán)境利好偏多支撐下，國(guó)際油價(jià)窄幅震蕩，國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)短期也有望止跌企穩(wěn)，目前石化庫(kù)存壓力仍然較大，但是隨著價(jià)格下降，下游開工增多，庫(kù)存預(yù)料很快清理完畢，后市看好LLDPE企穩(wěn)反彈。