□文/ 吳晶晶

（阜陽師范學院信息工程學院 安徽·阜陽）

一、國外研究綜述

1、國外學者對于企業(yè)環(huán)境信息披露問題的理論研究。F.A.Beams（1971）發(fā)表的《控制污染的社會成本轉(zhuǎn)換研究》以及J.T.Martin（1973）撰寫的《污染的會計問題》這兩篇文章，揭開了人們對環(huán)境會計理論研究的序幕。Rob Gray（1993）在《環(huán)境會計》一書中，從企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系、管理信息與會計、對外關(guān)系和未來發(fā)展的方向等四個方面對環(huán)境會計理論進行全面系統(tǒng)地論述。在該書中對外關(guān)系部分，羅博·格雷教授對信息使用者的環(huán)境信息需求、企業(yè)對外環(huán)境報告的內(nèi)容和方式進行了詳細地探討。這一具有開創(chuàng)意義的著作奠定了環(huán)境會計研究的基礎(chǔ)，確立了環(huán)境會計理論的基本框架。George Gamble&Kathy Hsu&Cynthia Jackson（1996）研究了1989～1991年27 個國家9 個行業(yè)中267 個上市公司的年度環(huán)境信息披露報告。研究過程中他們發(fā)現(xiàn)很多公司在年報的不同地方披露環(huán)境信息，但不具有連續(xù)性；具有較高環(huán)境意識的公司會積極參與開發(fā)資本市場，用自愿披露的方式來披露環(huán)境信息。D.Neu&H.warsame&K.Pedwell（1998）綜合環(huán)境信息披露方面的理論，考察了1982～1991年度加拿大煤炭、森林、石油以及化工行業(yè)的年報，研究了年度報告中的外部壓力對環(huán)境信息披露的影響、環(huán)境信息披露的類型和數(shù)量以及環(huán)境信息披露和社會信息披露的特征三方面問題。研究發(fā)現(xiàn)，在年報中關(guān)于環(huán)境信息披露的程度和類型主要受相關(guān)利益團體的影響；同時，年報中的其他社會信息披露有助于提供一種正確的組織框架圖而成為環(huán)境信息披露的有益補充。

Susan B.Hughes&Allison Anderson&Sarah Golden（2001）考察了1992～1993年間51 個美國公司的環(huán)境信息披露問題，主要采用了情境分析法對年報中的環(huán)境信息披露進行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，不同類型公司的環(huán)境績效披露在董事會報告中是有差異的；另外，不同環(huán)境績效公司之間的環(huán)境信息披露是不同的，環(huán)境績效差的企業(yè)由于受到美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）和美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布的要求披露環(huán)境或有負債的約束，其披露程度就會高一些。

Patten&Cho Chang（2007）對環(huán)境信息披露的正當性理論進行研究。研究表明年度報告中的環(huán)境信息披露是公司在社會政治環(huán)境中所承受公眾壓力的一個函數(shù)。

2、國外學者對于企業(yè)環(huán)境信息披露問題的實證研究。Klassam&Me Laughlin（1996）用事件研究法去檢測環(huán)境績效對股市業(yè)績的影響。他們根據(jù)1985～1991年間美國上市公司有關(guān)的環(huán)境獎勵事件和環(huán)境危機事件評價環(huán)境績效的正面影響和負面影響。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境獎勵事件對股市有著較強的正面影響，收集的140 個環(huán)境獎勵事件均可以使公司的平均市值上升0.82%；同樣，收集的22 個面臨環(huán)境危機的公司則遭受了1.5%的市值下跌。

Paul Lanoie&Benoit Laplante&Maite Roy（1998）通過觀察和測度股票市場的連續(xù)變化，檢驗投資者如何對已公布的具體行業(yè)和具體企業(yè)的環(huán)境績效做出反應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，環(huán)境績效好的企業(yè)，環(huán)境信息披露通過資本市場得到很好的反應(yīng)，并迫使環(huán)境績效差的企業(yè)轉(zhuǎn)向污染的治理。

Smita Dasgupta&Benoit Laplante（2001）采用事件研究法，以阿根廷、智利、墨西哥和菲律賓四個發(fā)展中國家的資本市場對環(huán)境事件的反應(yīng)來解釋環(huán)境信息披露與資本市場之間的關(guān)系。他們發(fā)現(xiàn)：首先，并不是所有的公司會對環(huán)境信息的披露做出反應(yīng)，資本市場也不一定能對所披露的環(huán)境信息進行正確的反饋；其次，公司是為了獲得環(huán)保部門的嘉獎而產(chǎn)生自愿進行污染消除行為，還是由于受到了負面的市場影響而對污染進行防治，在研究中并沒有得到明確的證實。

Blacconiere（2005）研究了突發(fā)性環(huán)境事故發(fā)生后股價的變化。研究結(jié)果表明，突發(fā)性環(huán)境事故發(fā)生后，相關(guān)行業(yè)的公司股價都會受到負面影響，但是公司在事故發(fā)生之前對環(huán)境信息的披露越深入越完備，負面的市場反應(yīng)就越小。

二、國內(nèi)研究綜述

1、國內(nèi)學者對于企業(yè)環(huán)境信息披露的理論研究。葛家澍（1992）發(fā)表了《90年代西方會計理論的一個新思潮——綠色會計理論》一文，開啟了我國學者對環(huán)境會計研究的大門。

孟凡利（1999）出版的專著《環(huán)境會計研究》是國內(nèi)關(guān)于環(huán)境信息披露方面問題最具代表性的研究成果。該書作為我國在環(huán)境會計研究方面的第一部論著，為我國未來的環(huán)境會計及相關(guān)的理論研究提供了基本框架并產(chǎn)生了深遠影響。

劉呈慶、溫武軍、于杰（2003）根據(jù)企業(yè)環(huán)境信息披露的內(nèi)容和范圍，將現(xiàn)有企業(yè)環(huán)境信息披露的模式分為三類：環(huán)境價值信息披露、環(huán)境實物信息披露和環(huán)境等級信息披露。我國企業(yè)環(huán)境信息披露模式的選擇要遵循以下原則：制度強制性的最低環(huán)境信息量披露標準；企業(yè)自覺披露環(huán)境信息的機制；環(huán)境會計信息、實物信息與一般財務(wù)信息的結(jié)合。

任郁楠（2007）立足于微觀層面，以企業(yè)為研究對象，在分析環(huán)境信息披露必要性的基礎(chǔ)上，結(jié)合國外環(huán)境信息披露的研究及實踐成果，從環(huán)境信息披露的原則、披露的主體、披露的內(nèi)容和披露的形式四個部分構(gòu)建了我國的環(huán)境信息披露框架。

2、國內(nèi)學者對于企業(yè)環(huán)境信息披露的實證研究。耿建新、焦若靜（2002）針對我國上市公司的招股說明書中披露的環(huán)境信息做出了探索性的研究。他們分析了我國滬市上市公司中的重污染行業(yè)公司在招股說明書中披露的環(huán)境保護信息，并對其進行了描述性分析，對定性的資料加以整理歸納，最后立足于法律法規(guī)的角度提出了主要依靠政府部門建立起有利于環(huán)境信息披露的制度的建議。

萬軍（2003）以我國深滬兩市A 股上市公司為研究對象，以各個公司2000～2001年年報中所披露的環(huán)境信息為樣本，采用歸納的方法來整理A 股上市公司披露的環(huán)境信息；然后借鑒實證會計中盈余研究的思路，將環(huán)境信息作為虛擬變量引進回歸方程來檢驗我國A 股上市公司環(huán)境信息的披露對其市值的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國現(xiàn)階段上市公司的環(huán)境信息披露整體上還不會產(chǎn)生增值效應(yīng)，還不能起到增強股價波動的解釋能力的作用；同時發(fā)現(xiàn)環(huán)境敏感型行業(yè)的環(huán)境信息披露水平要好于其他行業(yè)群。

紀珊（2005）的研究則以我國深滬兩市石化行業(yè)A 股上市公司為研究對象，以各個公司2002～2003年年報中所披露的環(huán)境會計信息為樣本，將環(huán)境會計信息作為虛擬變量引進回歸方程來檢驗我國A 股石化行業(yè)上市公司環(huán)境會計信息的披露對其市值的影響。研究結(jié)論認為，雖然我國石化行業(yè)為環(huán)境敏感型行業(yè)，但是環(huán)境會計信息的披露水平仍然比較低，還不能產(chǎn)生增值效應(yīng)。

史曉媛（2006）從2002～2005年上市公司披露的環(huán)境信息中選取71 個環(huán)境信息披露事件作為研究樣本，采用事件研究法對環(huán)境信息披露的市場反應(yīng)進行了實證分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國股票市場目前基本上不能對環(huán)境信息披露做出反應(yīng)，各個類別的環(huán)境信息披露事件在事件窗內(nèi)的平均超額收益率和累計平均超額收益率都不顯著。

尚會君、劉長翠、耿建新（2007）以強污染行業(yè)的上市公司為分析對象，對2005年的環(huán)境信息披露情況進行了經(jīng)驗分析與個案研究。他們認為，紡織、冶金、釀造、能源電力等四個強污染行業(yè)在招股說明書或配股說明書中對環(huán)境信息披露的詳盡程度明顯高于其他行業(yè)，而化工、冶金、重工制造、醫(yī)藥等行業(yè)則對環(huán)境信息的披露略顯不足。

張瑋（2008）對國電電力發(fā)展股份有限公司進行了案例分析，對該上市公司在幾次環(huán)境事件中的股價波動情況進行了研究。在此基礎(chǔ)上，收集了2002年到2008年3月間上市公司涉及到的環(huán)境事件，研究了股票市場對上市公司環(huán)境信息披露事件的反應(yīng)。研究結(jié)果表明，我國股票市場對負面環(huán)境事件的反應(yīng)比較顯著，對正面環(huán)境事件的反應(yīng)不夠顯著；對于強制披露的負面環(huán)境信息，資本市場會做出顯著的負面反應(yīng)，然而對于自愿披露的負面環(huán)境信息，資本市場做出的負面反應(yīng)并不明顯。

三、國內(nèi)外研究評述

可以看出，國外學者對于環(huán)境信息披露問題的研究已經(jīng)進入全面展開的階段，形成了一定的成果。而國內(nèi)學者主要是從實證的角度對其進行研究，且這些研究尚有很多局限性，比如實證研究缺乏理論支撐，采用的案例分析方法、事件研究法不能全面反映問題等?？傮w說來，國內(nèi)對企業(yè)環(huán)境信息披露問題的研究尚處于起步階段，無論從廣度還是深度上都還有很大的研究空間。

[1]孟凡利.環(huán)境會計研究[M].大連：東北財經(jīng)大學出版社，1999.

[2]耿建新，焦若靜.上市公司環(huán)境會計信息披露初探[J].會計研究，2002.1.

[3]肖淑芳，胡偉.我國企業(yè)環(huán)境信息披露體系的建設(shè)[J].會計研究，2005.3.

[4]任郁楠. 我國企業(yè)環(huán)境信息披露研究[D].成都：四川大學，2007.