○曾小燕

（廣州華南商貿(mào)職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 510650）

一、供應(yīng)鏈金融的起源

20世紀(jì)70年代以來(lái)，企業(yè)生產(chǎn)分工逐漸從企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)—供—銷(xiāo)一條龍模式，轉(zhuǎn)化為不同企業(yè)間的產(chǎn)—供—銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)化分工。正是在這種新的生產(chǎn)組織體系中，大批中小企業(yè)與供應(yīng)鏈中核心企業(yè)建立了供銷(xiāo)合作關(guān)系，獲得了大量的商業(yè)機(jī)會(huì)。但是，生產(chǎn)分工增加了交易環(huán)節(jié)、貿(mào)易規(guī)模和頻率，進(jìn)而增大了資金的需求和相應(yīng)的成本。而核心企業(yè)因其處于供應(yīng)鏈上的核心地位，往往通過(guò)不平等的貿(mào)易條件，將資金占用和財(cái)務(wù)成本轉(zhuǎn)移給供應(yīng)鏈上下游的中小型企業(yè)，特別是我國(guó)大部分企業(yè)都處于供應(yīng)鏈的末端，受核心企業(yè)的擠壓更為嚴(yán)重。根據(jù)傳統(tǒng)的銀行信貸實(shí)踐，這些資金需求迫切的中小企業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)群體，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，需要支付較高的融資成本，甚至可能會(huì)因?yàn)殂y行的信貸配給而根本貸不到款。然而由于上游供應(yīng)商決定著核心企業(yè)的原材料供應(yīng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商決定著企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，因此核心企業(yè)的市場(chǎng)反應(yīng)能力在很大程度上取決于供應(yīng)商的供應(yīng)能力和經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售能力，而供應(yīng)商的供應(yīng)能力和經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售能力又離不開(kāi)作為“金融血液”的銀行資金的支持，為了提供供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力，核心企業(yè)有必要為上下游配套企業(yè)解決融資難的問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式的出現(xiàn)正好適應(yīng)了這一背景，供應(yīng)鏈金融指借助核心企業(yè)的信用實(shí)力，以企業(yè)商品交易項(xiàng)下應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付和存貨為對(duì)象，通過(guò)對(duì)信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑?shí)力關(guān)聯(lián)方的責(zé)任捆綁，針對(duì)核心企業(yè)上下游長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商提供的融資服務(wù)，其目標(biāo)客戶(hù)群主要為處于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)。

二、供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)的歷史，最早可追溯到20世紀(jì)20年代上海銀行出現(xiàn)的產(chǎn)品，如存貨抵押貸款。進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期，由于中小商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷凸現(xiàn)，迫使其持續(xù)創(chuàng)新，使得存貨融資業(yè)務(wù)在我國(guó)逐漸成長(zhǎng)起來(lái)。近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)在我國(guó)有了大量實(shí)踐，一大批融資難的中小型企業(yè)獲得了銀行資金的支持，而銀行以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為主體，向企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，降低了向中小企業(yè)提供貸款的風(fēng)險(xiǎn)，拓展了業(yè)務(wù)渠道。

目前，在我國(guó)已經(jīng)發(fā)展起來(lái)的典型供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式大體可以分為預(yù)付類(lèi)、庫(kù)存類(lèi)、應(yīng)收類(lèi)。預(yù)付類(lèi)模式解決企業(yè)采購(gòu)環(huán)節(jié)所需的資金問(wèn)題，典型的有保稅倉(cāng)、訂單融資。如以中石油和中石化為核心的油品貿(mào)易鏈，從源頭來(lái)講每筆貿(mào)易需要的資金通常在5000—6000萬(wàn)元，對(duì)于很多在此行業(yè)的中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，單靠自有資金顯然難以為繼，不過(guò)由于他們都是在跟中石油和中石化這樣資信條件很好的大型企業(yè)做生意，從貿(mào)易融資的角度來(lái)評(píng)估，基本上可以保證規(guī)避交易環(huán)節(jié)和付款環(huán)節(jié)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，深發(fā)廣州分行最早抓住這一機(jī)遇，為以中石油和中石化為核心的中小企業(yè)提供油品貿(mào)易的預(yù)付款融資服務(wù)，從1999年到現(xiàn)在，已經(jīng)有200多家從事油品生意的中小型企業(yè)得到了深發(fā)廣州分行的貸款支持。而隨著物流與金融業(yè)務(wù)的有效整合，預(yù)付類(lèi)融資業(yè)務(wù)，特別是訂單融資業(yè)務(wù)在我國(guó)獲得了較大發(fā)展。

庫(kù)存類(lèi)模式解決企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存占用資金問(wèn)題，典型的有融通倉(cāng)、倉(cāng)單融資、存貨質(zhì)押。如2004年，江鈴汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商之一濟(jì)南魯中江鈴汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司采用經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存融資貸款，公司付出融資費(fèi)用350萬(wàn)元的年貸款利息24.16萬(wàn)元，而融資350萬(wàn)元帶來(lái)的毛利為342.74萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，庫(kù)存融資給中小型企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)的助力相當(dāng)之大。又如2010年4月，四川省射洪縣超強(qiáng)肉類(lèi)食品公司急需資金投入經(jīng)營(yíng)，但因該企業(yè)固定資產(chǎn)不足而存貨較多，無(wú)法提供抵押物。針對(duì)超強(qiáng)食品公司的現(xiàn)狀，射洪縣聯(lián)社創(chuàng)新性地采取了以存貨質(zhì)押的方式，讓該企業(yè)以庫(kù)存貨物為抵押進(jìn)行貸款，為超強(qiáng)食品公司發(fā)放貸款480萬(wàn)元，解決了公司生豬收購(gòu)困難，保證了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。

應(yīng)收類(lèi)模式解決企業(yè)的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)買(mǎi)方付款賬期占?jí)嘿Y金問(wèn)題，典型的有應(yīng)收賬款融資，如采用應(yīng)收賬款融資服務(wù)。如海爾可以發(fā)貨后10天之內(nèi)拿到客戶(hù)的回款，對(duì)比之前未采用這項(xiàng)業(yè)務(wù)的120天，縮短了整整12倍。又如，貸款是華為海外拓展的重要資金來(lái)源之一。2004年，華為將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給國(guó)開(kāi)行，以獲得貸款。國(guó)開(kāi)行協(xié)議在未來(lái)5年內(nèi)向華為提供100億美元融資額度。華為則正是將100億美元的融資額度基本上用于海外戰(zhàn)略推進(jìn)中的出口和提供買(mǎi)方、賣(mài)方信貸，幫助其拓展海外市場(chǎng)。另外，鑒于是對(duì)應(yīng)收賬款十分專(zhuān)業(yè)的銀行和保險(xiǎn)公司來(lái)幫助管理，海爾的風(fēng)險(xiǎn)降到了最低，亦實(shí)現(xiàn)了零風(fēng)險(xiǎn)的海外增長(zhǎng)目標(biāo)。

三、我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展出現(xiàn)的問(wèn)題

從供應(yīng)鏈金融的階段性發(fā)展來(lái)看，我國(guó)供應(yīng)鏈金融仍處于起步階段，并且由于我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境等方面的原因，我國(guó)供應(yīng)鏈金融，特別是具體到供應(yīng)鏈企業(yè)運(yùn)作層面的發(fā)展面臨如下問(wèn)題：第一，雖然銀行方面已經(jīng)積極開(kāi)展供應(yīng)鏈金融方面的業(yè)務(wù)，但是大都還處于摸索階段，缺乏經(jīng)驗(yàn)上的總結(jié)以及理論上對(duì)企業(yè)融資行為的統(tǒng)一引導(dǎo)，大部分中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍不是很熟悉，有些企業(yè)雖然知道該業(yè)務(wù)，但本身已有較為熟悉的融資渠道，故不愿意嘗試新的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式；第二，由于我國(guó)供應(yīng)鏈管理起步比較晚，使得企業(yè)的供應(yīng)鏈管理觀(guān)念比較薄弱，如核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈成員的管理缺乏制度化的手段，導(dǎo)致了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對(duì)核心企業(yè)資信的引入缺乏利益激勵(lì)，同時(shí)成員企業(yè)由于對(duì)核心企業(yè)的歸屬感不強(qiáng)，也導(dǎo)致了基于供應(yīng)鏈的信譽(yù)鏈效應(yīng)降低，使得企業(yè)違約的可能性增大，這就使得銀行可選擇開(kāi)發(fā)的供應(yīng)鏈條有限，業(yè)務(wù)開(kāi)展較慢；第三，雖然我國(guó)已新頒布了《物權(quán)法》，在動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度方面取得了一定的突破，但是由于法律可操作性和執(zhí)行力的問(wèn)題，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)踐中仍存在種種不確定性，造成銀行資金回收困難。

四、我國(guó)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的重要性

首先，能夠解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。據(jù)2008年國(guó)家商務(wù)部的調(diào)查報(bào)告顯示，我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)已占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，提供的就業(yè)崗位達(dá)75%以上，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，在繁榮經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)創(chuàng)新、擴(kuò)大出口、增加就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。然而，在中小企業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)也遇到許多問(wèn)題，其中融資難的問(wèn)題尤為突出，已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。雖然政府出臺(tái)了很多扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，但在實(shí)踐中商業(yè)銀行仍然是“想貸不敢貸”，其根本原因在于中小企業(yè)信用級(jí)別低，可用來(lái)作為抵押品的固定資產(chǎn)普遍較少。但在現(xiàn)實(shí)中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)過(guò)程中有相當(dāng)規(guī)模的動(dòng)產(chǎn)，如原材料、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款等，這些動(dòng)產(chǎn)滯留在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，占用資金分散、資金量大，但發(fā)展貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)和潛力大。據(jù)中國(guó)人民銀行研究局與世界銀行合作的研究報(bào)告，2005年我國(guó)中小企業(yè)的資產(chǎn)50%以上是以應(yīng)收賬款和存貨的形式存在，其中應(yīng)收賬款3276億元，存貨為30326億元，而供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，根據(jù)不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)設(shè)計(jì)不同的業(yè)務(wù)模式，將應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)盤(pán)活為動(dòng)產(chǎn)抵押物，向中小企業(yè)提供貸款，將大大緩解和改善中小企業(yè)融資難的局面。

其次，能夠轉(zhuǎn)變我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展方式。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)社會(huì)物流總額達(dá)125萬(wàn)億元，比2005年增長(zhǎng)1.6倍，年均增長(zhǎng)21%。然而，隨著物流業(yè)的發(fā)展，其行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈，一些基礎(chǔ)性的物流業(yè)務(wù)，如倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)?，其利?rùn)率下降到平均只有2%左右，已沒(méi)有進(jìn)一步提高的可能性。因此，物流的主要利潤(rùn)來(lái)源必須轉(zhuǎn)向各種增值服務(wù)。而企業(yè)也越來(lái)越關(guān)注物流企業(yè)是否能提供更多的增值服務(wù)，企業(yè)對(duì)第三方物流企業(yè)的依賴(lài)，以及物流外包的趨勢(shì)，使得第三方物流企業(yè)在客戶(hù)的物流環(huán)節(jié)扮演獨(dú)立管理人的角色，這種角色正好為銀行提供了供應(yīng)鏈金融代理人的理由。如中遠(yuǎn)物流依托中國(guó)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的良好信譽(yù)和業(yè)界聲望，與深發(fā)展銀行、民生銀行等十三家銀行結(jié)成了戰(zhàn)略聯(lián)盟，積極投身供應(yīng)鏈金融服務(wù)，為有潛力的客戶(hù)提供金融信貸支持，參與到供應(yīng)鏈金融服務(wù)中來(lái)，獲得增值服務(wù)。在中遠(yuǎn)物流的示范帶動(dòng)下，中外運(yùn)、中儲(chǔ)、中海、中鐵等國(guó)有大型物流企業(yè)也開(kāi)始發(fā)展類(lèi)似業(yè)務(wù)。

再次，能夠?yàn)槲覈?guó)銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)我國(guó)銀行業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)特色不明顯，目標(biāo)市場(chǎng)高度重疊的現(xiàn)象非常普遍，存貸差仍然是主要的利潤(rùn)來(lái)源。然而，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融脫媒、市場(chǎng)利率化趨勢(shì)等宏觀(guān)形勢(shì)的轉(zhuǎn)變，使得銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)日漸萎縮；同時(shí)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步對(duì)外開(kāi)放，外資銀行開(kāi)始不斷進(jìn)入，使得銀行間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，國(guó)內(nèi)銀行若不及時(shí)改善傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，將會(huì)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位。而供應(yīng)鏈金融作為銀行的一種新的金融服務(wù)，已成為很多國(guó)外銀行的新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。通過(guò)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)，不僅解決了供應(yīng)鏈中流動(dòng)資金的缺口問(wèn)題，提高了整體的運(yùn)作效率和協(xié)調(diào)能力，而且在無(wú)形之中擴(kuò)展了銀行業(yè)務(wù)，并培育了忠誠(chéng)的客戶(hù)群體。

最后，能夠促使我國(guó)供應(yīng)鏈管理的發(fā)展。我國(guó)的“十一五”規(guī)劃把加快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式作為“十一五”經(jīng)濟(jì)工作的主線(xiàn)，而供應(yīng)鏈生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的基本內(nèi)容之一。然而，我國(guó)企業(yè)供應(yīng)鏈管理的意識(shí)比較薄弱，中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的歸屬感不強(qiáng)，而供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)能夠在一定程度上加快我國(guó)供應(yīng)鏈管理的發(fā)展。一方面，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是以供應(yīng)鏈交易項(xiàng)下的業(yè)務(wù)為對(duì)象，對(duì)圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的上下游企業(yè)進(jìn)行融資。因此，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式將使中小企業(yè)依附所在鏈上的核心企業(yè)，從而加強(qiáng)核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的管理，形成穩(wěn)定可靠的信譽(yù)鏈條；另一方面，由于信譽(yù)鏈條的形成使供應(yīng)鏈上所有企業(yè)的“邊際信譽(yù)度”被提高到同一水平，金融機(jī)構(gòu)可將以此水平作為貸款業(yè)務(wù)的依據(jù)，對(duì)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)進(jìn)行融資。中小企業(yè)融資能力的提升，將加大其對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的投入，使得作為上游供應(yīng)商的中小企業(yè)供應(yīng)能力增強(qiáng)，作為下游經(jīng)銷(xiāo)商的中小企業(yè)經(jīng)銷(xiāo)能力得到提升，進(jìn)而使核心企業(yè)的最終產(chǎn)量獲得提高，最終使得整條供應(yīng)鏈得以全面提升和發(fā)展。

[1]余劍梅：以供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題[J]．經(jīng)濟(jì)縱橫，2010（3）．

[2]深圳發(fā)展銀行—中歐國(guó)際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組：供應(yīng)鏈金融[M]．上海遠(yuǎn)東出版社，2009．

[3]胡躍飛：供應(yīng)鏈金融——極富潛力的全新領(lǐng)域[J]．我國(guó)金融，2007（22）.

[4]胡躍飛、黃少卿：供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J]．金融研究，2009（8）．