目前，紡織業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，但2012年5月份紡織品服裝出口增速轉(zhuǎn)正，以及新年度國家棉花收儲(chǔ)漸近，預(yù)計(jì)后期棉價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)上揚(yáng)格局。

1 棉花供需延續(xù)寬松格局

據(jù)最新的USDA數(shù)據(jù)，2011/2012年度全球棉花產(chǎn)量較2010/2011年度增加144.5萬t，至2678.9萬t；而消費(fèi)量卻萎縮173.8萬t，至2318.5萬t。產(chǎn)量增、消費(fèi)減，使得本年度全球棉花供應(yīng)過剩360.4萬t，創(chuàng)出近16年來的歷史新高。而2012/2013年度全球棉花將依舊過剩，數(shù)量為 146.5萬 t。

中國方面，USDA數(shù)據(jù)顯示，本年度中國棉花供給將過剩342.9萬t，若算上國家收儲(chǔ)313萬t棉花，那么本年度我國棉花供需基本平衡。但國家棉花儲(chǔ)備庫存高企對(duì)后期棉價(jià)的壓制力度亦不可忽視。新年度中國棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量以及進(jìn)口量都有不同程度的下調(diào)，其中產(chǎn)量降至664.1萬t，消費(fèi)量萎縮至870.9萬t，進(jìn)口量大幅削減至293.9萬t。綜合來看，新年度我國棉花供給仍然過剩87.1萬t。

2 下游紡織形勢(shì)依舊嚴(yán)峻

2012年以來，在較為復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國紡織行業(yè)呈現(xiàn)內(nèi)銷增速回落、出口下降壓力大的特點(diǎn)。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1～5月，全國規(guī)模以上紡織企業(yè)的零售額同比增長16.2%，低于2011年同期7.3個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素，零售額實(shí)際增速僅為12.3%，環(huán)比降10.2個(gè)百分點(diǎn)。出口方面，1～5月，我國共出口紡織品服裝906.42億美元，同比增長2.06%，環(huán)比下降24.47個(gè)百分點(diǎn)。如扣除價(jià)格上漲因素，紡織行業(yè)出口量呈負(fù)增長。

3 紡織出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象

2012年5月，紡織品服裝出口數(shù)據(jù)同比增速一改前期負(fù)增長的情況，呈現(xiàn)正增長，可見我國的紡織品服裝出口有好轉(zhuǎn)的跡象。當(dāng)然僅一個(gè)月的數(shù)據(jù)難以從本質(zhì)上說明問題，還需要進(jìn)一步觀察。

4 新年度國家收儲(chǔ)政策提振市場

目前，對(duì)于下年度的棉花收儲(chǔ)政策，國家還未下發(fā)具體的收儲(chǔ)細(xì)則。但是在5月17日的成都棉花會(huì)議上國家發(fā)改委張顯斌處長在回答提問時(shí)談到：不要質(zhì)疑國家收儲(chǔ)政策，2013年度國家將繼續(xù)敞開收儲(chǔ)不變；不用擔(dān)心庫容問題，國家有足夠的庫容容納新收儲(chǔ)的棉花。2013年度在收儲(chǔ)政策的支撐下，棉價(jià)不會(huì)出現(xiàn)2008年那么深的跌幅。

綜上所述，后期棉花下游消費(fèi)的啟動(dòng)情況以及國家政策調(diào)控步伐仍是主導(dǎo)棉花走勢(shì)的關(guān)鍵因素。而隨著本棉花年度的落幕，新年度國家棉花收儲(chǔ)政策的支撐力度漸顯，加上隨著市場棉花庫存的消耗，到2012年8月中旬棉花供給將偏緊。因此，整體來看，后期棉價(jià)可能維持振蕩上揚(yáng)格局。