周露、陳振龍、沈蒙婭

（浙江工商大學，浙江 杭州 310018）

一、引 言

加入WTO以來，中國保險市場發(fā)生了復雜而深刻的變化，外資企業(yè)紛紛涌入，本土企業(yè)層出不窮，行業(yè)競爭日益激烈。在保險業(yè)全面開放的格局下，管理者和監(jiān)管者對保險業(yè)效率這一課題的關注度越來越高，相關研究也逐漸增多。從總體上看，目前國內(nèi)學者偏重研究財險公司效率。而在保險行業(yè)中，壽險公司的保費收入占比一直高于財險公司，研究壽險公司的效率顯得更為重要。

投入產(chǎn)出指標體系的確定是效率測算和分析的基礎。一般在構建指標體系時，會存在兩個問題：一是為了避免重要信息被遺漏，人們會選取盡可能多的指標；二是指標數(shù)量的增加會導致問題更加復雜，而且由于各個指標是對同一事物的反映，難免會造成信息的重疊和冗余，可能導致事物的本質(zhì)被掩蓋。因此選取盡可能少的指標，同時承載盡可能多的信息量，是定量研究中一個十分重要的原則。但已有文獻對投入產(chǎn)出指標多是從理論上進行粗略介紹和篩選。長期以來，不同的學者由于研究視角的不同以及對保險公司行為度量方法的不同，對投入和產(chǎn)出指標的選擇有很大差異，由此計算出的效率值也千差萬別，有時結果甚至是相互矛盾的。此外，各變量對效率的作用形式和影響強度如何，目前還沒有相關方面的研究。因此，筆者認為，從現(xiàn)有的經(jīng)營數(shù)據(jù)出發(fā)，用合適的方法對已有文獻中使用的各種投入和產(chǎn)出變量進行研究，分析各變量對效率的影響，再根據(jù)影響程度和作用方式最終確定一組符合我國壽險業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的指標體系，將有望提高效率測算結果的準確性和可比性。

二、研究方法與變量的選取

（一）研究方法

典型相關分析（canonical correlation analysis）是研究兩組變量間相關關系的多元統(tǒng)計分析方法。首先，在每組變量中找出變量的一個線性組合，使得這對線性組合之間具有最大的相關系數(shù)；然后，選取相關系數(shù)僅次于第一對線性組合并且與第一對線性組合最不相關的第二對線性組合；繼續(xù)此操作，直到兩組變量間的相關性被提取完為止。

線性組合配對（V，W）稱為典型變量，它們的相關系數(shù)被稱為典型相關系數(shù)。如果兩組變量分別為投入和產(chǎn)出變量，從投入產(chǎn)出比的角度來看，典型相關系數(shù)也能在某種程度上反映經(jīng)濟體的效率。

（二）變量的選取

在變量的選取上，本文以盡量包括保險公司的所有投入和產(chǎn)出而又減少指標間的重疊為原則，通過對目前學者們常用的指標進行歸納整理，初步建立了一個投入產(chǎn)出指標體系（表1），作為研究的輔助工具。

表1 中國壽險業(yè)效率研究的輔助指標體系

根據(jù)國內(nèi)外學者的研究經(jīng)驗，本文選取資本投入、人力投入和中間費用投入作為投入指標。同時，為方便找出哪些因素對效率的影響更大，進一步將資本投入細分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。人力投入通過員工人數(shù)來體現(xiàn)。營業(yè)費用和傭金支出占中間費用的比重為90%以上，因此中間費用投入可通過營業(yè)費用和傭金支出兩項來體現(xiàn)。其中，X1、X2、X3、X4都可以在資產(chǎn)負債表中找到對應的數(shù)據(jù)，X5對應各保險公司人員結構情況表中的“總?cè)藬?shù)”，X6對應損益表中的“業(yè)務及管理費”，X7對應損益表中的“手續(xù)費及傭金支出”。對于產(chǎn)出變量，選取賠款支出、保費收入、準備金增加值、投資收益和凈利潤五項指標。其中，Y1、Y4和Y5都可以在損益表中找到對應的數(shù)據(jù)，Y3對應未到期責任準備金、未決賠款準備金、壽險責任準備金和長期健康險責任準備金四項增加值之和，Y2對應損益表中的“保險業(yè)務收入”。

（三）數(shù)據(jù)來源

考慮到2004年底我國保險業(yè)才開始全面對外開放的背景，為增強數(shù)據(jù)的可比性和時效性，本文僅選取了2006-2010年間32家壽險公司的數(shù)據(jù)作為樣本，樣本公司的市場份額之和占壽險市場總保費的95%以上，基本可以反映壽險市場的變化規(guī)律。另外，由于新華人壽2006年的大變革對該公司的影響很大，且對外公布的數(shù)據(jù)不完整，在計算中要剔除當年的數(shù)據(jù)。所以本文的樣本數(shù)為159個。行業(yè)基礎數(shù)據(jù)（表2）來自《中國保險年鑒》（2007－2011年）。

表2 中國壽險業(yè)投入和產(chǎn)出指標的面板數(shù)據(jù)

三、實證分析

我國壽險業(yè)投入和產(chǎn)出兩組指標的相關系數(shù)結果（表3）中，各指標間的相關系數(shù)存在很大差異，但均為正相關。

表3 壽險業(yè)投入和產(chǎn)出指標間的相關系數(shù)

使用SAS軟件中的CANCORR過程對標準化后的數(shù)據(jù)進行典型相關分析，得到特征值和典型相關系數(shù)（表4）。多元統(tǒng)計檢驗顯示： Wilksλ統(tǒng)計量、Pillai跡統(tǒng)計量、Hotelling-Lawley跡統(tǒng)計量和Roy最大特征根統(tǒng)計量的顯著性水平均小于等于0.0001，表明兩組指標相關性十分顯著。

表4 特征值和典型相關系數(shù)

從典型相關系數(shù)的大小來看，前三對典型變量的典型相關系數(shù)分別為0.996314、0.850951和0.739089，均超過了0.7；從典型相關系數(shù)的顯著性檢驗的P值來看：在0.0001甚至更小的顯著性水平上，前三組典型變量的典型相關系數(shù)顯著。因此，研究投入和產(chǎn)出兩組變量的相關性可以轉(zhuǎn)化為研究前三對典型變量的相關性。

從五組典型變量的特征值來看：第一特征值明顯較大，前三個特征值的貢獻分別為97.2%、1.89%和0.87%，可見，第一典型變量足以代表投入和產(chǎn)出兩組變量的相關性。這一點也可以進一步通過典型冗余分析來證明。

典型冗余分析可以用來說明典型變量可以解釋的變量的原始方差或者標準化方差的比例。結果顯示，典型變量V1－V3分別能夠解釋投入指標總波動的63.2%、7.41%和4.4%；典型變量W1－W3 分別能夠解釋產(chǎn)出指標總波動的74.07%、4.63%和4.94%。V2-W2 、V3-W3 這兩對典型變量對總投入和總產(chǎn)出的解釋能力較弱，因此本文重點研究第一典型變量V1-W1。由V1算得冗余指數(shù)為0.6372，即投入指標的第一典型變量可以解釋產(chǎn)出變量總波動的比例是63.72%；由W1算得冗余指數(shù)為0.7352，即產(chǎn)出指標的第一典型變量可以解釋投入變量總波動的比例是73.52%，解釋能力較強，說明第一典型變量的代表性較好。

表5 典型載荷和典型交叉載荷

表5反映的是典型載荷和典型交叉載荷。X1、X3、X6、X7與V1的相關系數(shù)均在0.95以上，說明它們在反映投入水平方面占主導地位。同時，它們與W1的相關系數(shù)也均在0.95以上，說明這四個指標能很好地預測產(chǎn)出水平。X2、X4與W1的相關系數(shù)只有0.33，說明長期投資和其他資產(chǎn)的增減對產(chǎn)出水平的影響較小。

Y1、Y2、Y4與W1的相關系數(shù)均在0.93以上，說明它們在反映產(chǎn)出水平方面占主導地位。同時，Y1、Y2、Y4與V1的相關系數(shù)均在0.92以上，體現(xiàn)了投入變量的主要因素對產(chǎn)出水平的本質(zhì)影響，與指標的實際經(jīng)濟聯(lián)系相符。Y3和Y5與W1的相關系數(shù)分別為0.6322和0.7531，說明準備金增加值和凈利潤能在一定程度上反映產(chǎn)出水平，但影響小于其他變量。

根據(jù)實證分析結果，第一典型變量可以表示成公式1的形式。

表6 相關系數(shù)和典型系數(shù)符號

對比各變量的與典型變量的相關系數(shù)符號和各變量的典型系數(shù)符號（表6），可以看出，X2、X4和Y3是抑制變量。即隨著長期投資、其他資產(chǎn)和準備金增量的增加，投入變量組和產(chǎn)出變量組的相關系數(shù)會變小，相關關系減弱，即投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的轉(zhuǎn)化率會變小。

綜上所述，按照“少變量多信息忌重疊”的原則，測算壽險業(yè)DEA效率時投入產(chǎn)出指標體系可以構建如下：對投入變量而言，X1、X3與投入變量組的第一典型變量V1的相關系數(shù)均在0.97左右，同屬于資產(chǎn)項目，可以合并為一個指標，即“流動+固定資產(chǎn)”；X2、X4與V1的相關系數(shù)非常接近，約為0.33，同屬于資產(chǎn)項目，且均為抑制變量，可以合并為“長期+其他投資”；X5與V1的相關系數(shù)為0.6123，與其他指標的影響效果相差較大，單列為一項，即“員工人數(shù)”；X6、X7與V1的相關系數(shù)分別為0.9778和0.995，非常接近，且均為費用支出，可以合并為“費用支出”。對產(chǎn)出變量而言，Y3與W1的相關系數(shù)為0.6322，與其他產(chǎn)出指標的影響效果差異較大，且為抑制變量，應單列為一項，即“準備金增加值”；Y5和Y4同屬于收益類指標，信息有重疊部分，它們與W1的相關系數(shù)分別為0.7531和0.9378，Y4對產(chǎn)出水平的反映效果明顯大于Y5，因此只選取“投資收益”作為產(chǎn)出；Y1、Y2與W1呈高度相關，相關系數(shù)分別為0.9315和0.9947，因此“賠款支出”、“保費收入”均應作為產(chǎn)出項。

四、結論與建議

本文在分析國內(nèi)外學者對保險業(yè)效率測算的指標體系構建的基礎上，基于全國32家壽險公司2006－2010年的相關指標面板數(shù)據(jù)，采用典型相關分析方法從整體上驗證了壽險業(yè)投入與產(chǎn)出兩組指標之間的顯著相關性，并結合相關系數(shù)、載荷、冗余指數(shù)等分析了投入水平子因素對產(chǎn)出水平的影響，最后確定了一組較能體現(xiàn)壽險業(yè)經(jīng)營特征的投入產(chǎn)出指標體系，即選取“流動+固定資產(chǎn)”、“長期+其他投資”、“員工人數(shù)”、“費用支出”為投入指標，選取“準備金增加值”、“投資收益”、“賠款支出”、“保費收入”為產(chǎn)出指標。

結合分析表3-6，得出：（1）流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、營業(yè)費用和傭金支出對投入和產(chǎn)出水平起著高度的正向影響，長期投資和其他資產(chǎn)的影響較小，可能是其收益的滯后性導致。因此，壽險公司應提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，適當加大固定資產(chǎn)投資比例，嚴格控制長期投資和其他資產(chǎn)比例。（2）營業(yè)費用和傭金支出的增加能充分調(diào)動員工的積極性，促使產(chǎn)出的增長率高于投入的增長率，從而促進經(jīng)營效率的提高。同時，為了增加利潤，這兩項支出也不能過大，壽險公司應該考慮如何通過增強管理能力來合理降低費用水平，并保證員工的積極性有增無減，才能更有效地提高經(jīng)營效率。（3）員工人數(shù)在兩個典型變量中的載荷均處于中間水平，不能充分顯示其重要性，這與很多學者的界定是相悖的。主要原因是我國壽險業(yè)起步較晚，資深專業(yè)人士相對較少，壽險從業(yè)人員的規(guī)模并未發(fā)揮人才效能。建議政府發(fā)揮大專院校、科研機構的人才集中、知識密集優(yōu)勢，建立面向社會的多層次培訓體系，幫助壽險從業(yè)人員提升專業(yè)素養(yǎng)，從而提高產(chǎn)出水平和經(jīng)營效率。（4）長期投資、其他投資和準備金增加值作為抑制變量，它們的增加可能會降低經(jīng)營效率。因此，可以通過提高承保保單的質(zhì)量來控制賠付率，進而適當?shù)胤潘晒苤?，降低準備金，擴大投資；投資方式應靈活多變，控制長期投資和其他投資的比例?？傊?，壽險公司需要培養(yǎng)優(yōu)秀的專業(yè)人才，持續(xù)提高資產(chǎn)配置和資金管理能力，兼顧風險防范和投資利潤，才能真正解決投入冗余和產(chǎn)出不足的問題，提高經(jīng)營效率和競爭力。