李春紅，董曉亮

（重慶大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院，重慶 400030）

一、引 言

利率風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際清算銀行定義其為：“利率波動(dòng)的不確定性引起銀行的實(shí)際收益（成本）與預(yù)期收益（成本）發(fā)生背離，從而導(dǎo)致銀行遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)”。西方國(guó)家自20世紀(jì)70年代開始推行利率市場(chǎng)化，從而引發(fā)利率大幅波動(dòng)以來，利率風(fēng)險(xiǎn)一直在西方銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理中占據(jù)著重要地位。

我國(guó)從1996年起就開始逐步推行利率市場(chǎng)化，然而，由于受金融市場(chǎng)發(fā)展緩慢等外部條件的限制，到目前為止，我國(guó)利率市場(chǎng)化依然沒有邁出最關(guān)鍵的一步，即商業(yè)銀行存貸款利率的市場(chǎng)化，政策性的利率調(diào)整在目前仍然對(duì)存貸款利率的變動(dòng)起著決定性的作用。不過，即便如此，類似于完全利率市場(chǎng)化條件下的利率風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)商業(yè)銀行中依然存在，因?yàn)楫?dāng)中國(guó)人民銀行高頻率地變動(dòng)利率或者利率周期時(shí)，其仍然會(huì)給商業(yè)銀行造成嚴(yán)重的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1991年至今，我國(guó)的存貸款利率共被調(diào)整32次，尤其是近年來，面對(duì)愈加復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，人民銀行利率調(diào)整的頻率明顯在加大。僅從2007—2011年的五年，存貸款利率就被調(diào)整了16次，更為罕見的是，金融危機(jī)全面爆發(fā)后，不到4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)人民銀行就下調(diào)了5次存貸款利率。同時(shí)，從2007年至今，我國(guó)的利率周期依次經(jīng)歷了升息期→降息期→穩(wěn)定期→升息期四個(gè)階段、兩次周期反轉(zhuǎn)的過程。高頻率的利率調(diào)整以及利率趨勢(shì)的急轉(zhuǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)上升，尤其是利率周期的反轉(zhuǎn)，將導(dǎo)致商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)中的收益和損失因子發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

西方商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)過四十年的發(fā)展，其相關(guān)的理論研究要遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)成熟和豐富[1-3]，而我國(guó)利率市場(chǎng)化起步較晚，長(zhǎng)期的利率管制導(dǎo)致無論理論界還是實(shí)務(wù)界都較少關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)的研究文獻(xiàn)也比較少?，F(xiàn)有的研究文獻(xiàn)主要分為兩類，一是對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中利率風(fēng)險(xiǎn)的分析和國(guó)外利率風(fēng)險(xiǎn)工具的介紹，其中，黃金老[4]（2001）將我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)分為恒久性和階段性風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行詳細(xì)闡述；謝云山[5]（2008）結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際，對(duì)國(guó)外多種利率避險(xiǎn)工具進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。另一類是嘗試運(yùn)用西方較為成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率變動(dòng)情況進(jìn)行研究，遺憾的是，這類研究較多集中于利用西方成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具對(duì)我國(guó)某家銀行的簡(jiǎn)單實(shí)證應(yīng)用上，缺少針對(duì)我國(guó)銀行業(yè)領(lǐng)域整體的實(shí)證研究和比較分析，少有的幾篇文獻(xiàn)有趙自兵[6]（2004）和廖國(guó)民[7]（2006）分別對(duì)商業(yè)銀行在升息周期中和升息前后的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與比較等。

本文結(jié)合近年來中國(guó)人民銀行為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)高頻率地變動(dòng)存貸款利率和調(diào)整利率變動(dòng)趨勢(shì)的背景，通過對(duì)我國(guó)14家上市銀行在2007—2010年期間的資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整情況進(jìn)行比較分析，來研究我國(guó)銀行在3個(gè)不同周期下的利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)狀況。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)管理分析

（一）模型、指標(biāo)、研究對(duì)象與方法的選取

目前，西方金融市場(chǎng)上已經(jīng)形成包括利率敏感性缺口模型和久期模型等在內(nèi)的多種比較成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具和手段，但是在現(xiàn)階段，因金融市場(chǎng)發(fā)展程度的約束，久期模型等較為先進(jìn)的管理工具在我國(guó)的適用條件很難得到滿足，最為現(xiàn)實(shí)的選擇就是利率敏感性缺口模型。該模型便于操作，所需的市場(chǎng)基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)等外部要求在我國(guó)現(xiàn)階段基本可以得到滿足，比較適用于我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

利率敏感性缺口模型是20世紀(jì)80年代興起于美國(guó)華爾街的一種利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型。在該模型中，利率敏感性缺口（GAP）=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）-利率敏感性負(fù)債（RSL），該缺口是一個(gè)絕對(duì)性指標(biāo)，而利率敏感性比率λ=RSA/RSL，則是一個(gè)相對(duì)性指標(biāo)。此兩項(xiàng)指標(biāo)與凈利息收入變動(dòng)的關(guān)系如表1。從表1很明顯可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行如果要在利率波動(dòng)中獲取收益，則必須在升息趨勢(shì)中將GAP保持為正值，在降息趨勢(shì)中將GAP保持為負(fù)值。

表1 敏感性指標(biāo)、利率變動(dòng)與凈利息收入變動(dòng)的關(guān)系

從方便直觀觀察的角度上考慮，筆者決定在下文的實(shí)證分析過程中引入利率敏感性比率偏離度和缺口率指標(biāo)來加以探討。利率敏感性比率偏離度指標(biāo)與敏感性比率λ有關(guān)，其計(jì)算公式為：利率敏感性比率偏離度=λ-1，該指標(biāo)主要反映了利率敏感性比率與參數(shù)1的偏離幅度，如果偏離幅度不大，那么無論銀行的利率敏感性缺口GAP是正值還是負(fù)值，銀行受利率波動(dòng)的影響都不會(huì)太大；反之，銀行將會(huì)面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。缺口率指標(biāo)則與利率敏感性缺口GAP有關(guān)，其計(jì)算公式為：缺口率=GAP/總資產(chǎn)，該指標(biāo)主要反映了商業(yè)銀行缺口風(fēng)險(xiǎn)的暴露程度，缺口率過高，表明總資產(chǎn)對(duì)缺口風(fēng)險(xiǎn)的承受壓力較大；反之，如果缺口率較低，則總資產(chǎn)對(duì)缺口風(fēng)險(xiǎn)承受壓力相對(duì)就要小得多。

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取14家上市銀行在2007—2010年四年的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債作為研究對(duì)象來進(jìn)行分析。其中，利率敏感性資產(chǎn)包括存放同業(yè)、存放央行款項(xiàng)、買入返售金融資產(chǎn)、客戶貸款及墊款、可供出售金融資產(chǎn)以及應(yīng)收款項(xiàng)等生息資產(chǎn)；利率敏感性負(fù)債包括向央行借款、同業(yè)存放、賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)、客戶存款、應(yīng)付債券等付息負(fù)債。研究方法上，本文采用比較分析法，根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的不同將樣本銀行劃分為大、中、小三種類別，并根據(jù)到期期限的不同將敏感性資產(chǎn)和負(fù)債劃分成短期（1年以內(nèi)到期）和中長(zhǎng)期（1年以上到期）兩種不同期限來進(jìn)行分析。

（二）實(shí)證分析研究

1.2007—2008年升息周期下銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理分析

2007年，中國(guó)人民銀行6次加息，屬于典型的升息周期；2008年下半年，國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)，出于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，央行開始頻繁降息，不過，僅僅據(jù)此就判定2008年為利率下行期，實(shí)為不妥。因?yàn)閺膫鲗?dǎo)期的角度講，利率政策對(duì)市場(chǎng)的影響具有一定的滯后性，因此2008年的金融市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)對(duì)上年的頻繁加息產(chǎn)生相應(yīng)的反應(yīng)。實(shí)際上，截至到2008年6月，金融機(jī)構(gòu)1年期的貸款加權(quán)平均利率為8.47%，較2007年末提高0.54個(gè)百分點(diǎn)。下半年，受央行的頻繁降息的影響，金融機(jī)構(gòu)貸款利率開始走低，但總體仍高于2007年?？偟目磥?，2007年頻繁加息產(chǎn)生的滯后效應(yīng)在2008年全年的利率走勢(shì)上占據(jù)著主導(dǎo)地位。因此，本文將2008年歸屬為升息周期。

表2中，2007年，14家上市銀行的利率敏感性總?cè)笨诰鶠檎?，總?cè)笨诼逝c偏離度指標(biāo)都維持在一個(gè)較低的水平上。短期，有8家銀行為利率敏感性負(fù)缺口，6家行為正缺口，正缺口符合要求；短期偏離度和缺口指標(biāo)總體保持一致且較低水平上。中長(zhǎng)期，有13家銀行的利率敏感性缺口為正值，只有1家為負(fù)缺口。但是，中長(zhǎng)期的敏感性比率偏離度指標(biāo)小于0的只有華夏銀行1家，介于0與1之間的有3家，超過1的卻有10家，大多數(shù)銀行偏離度指標(biāo)較高，這表明銀行的中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，大多數(shù)銀行都存在用短期借款支持中長(zhǎng)期貸款的做法，在中長(zhǎng)期將面臨利率走低的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合看來，2007年，在經(jīng)濟(jì)過熱、央行頻繁升息的背景下，中小規(guī)模銀行中有6家行保持短期利率敏感性正缺口，在升息周期下符合要求；除南京銀行外，其余9家銀行的偏離度和缺口率指標(biāo)均處在較低水平上，中長(zhǎng)期的各類敏感性指標(biāo)也要優(yōu)于大規(guī)模銀行，其中華夏銀行表現(xiàn)較為突出，該行將中長(zhǎng)期缺口保持為負(fù)值，偏離度指標(biāo)在所有樣本銀行中最小，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理。但是，大規(guī)模銀行的短期缺口均為負(fù)值，在升息周期下不符合要求，而且偏離度和缺口率在14家銀行中處于較高水平上；中長(zhǎng)期的利率敏感性偏離度也明顯要高于除南京銀行外的中小規(guī)模銀行。南京銀行無論在短期還是中長(zhǎng)期，在利率敏感性缺口模型的各項(xiàng)指標(biāo)上表現(xiàn)均比其它9家中小規(guī)模銀行差，該行中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理問題尤為突出，未來面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。

從表2可以看出，2008年，14家上市銀行利率敏感性總?cè)笨诶^續(xù)保持正值，偏離度和缺口率指標(biāo)依然保持在較低水平上。短期的利率敏感性缺口中，有6家行為負(fù)缺口，8家行為正缺口，正缺口符合要求；利率敏感性偏離度和缺口率指標(biāo)基本上繼續(xù)保持著同步性，招商、中信、浦發(fā)、興業(yè)和深發(fā)展5家銀行較上年升高，由于該5家銀行短期的敏感性缺口均為正值，兩指標(biāo)的升高在升息周期下是有益的。中長(zhǎng)期，除浦發(fā)銀行外，其余銀行繼續(xù)保持利率敏感性正缺口；大多數(shù)銀行的偏離度指標(biāo)較上年略有降低，但依然存在嚴(yán)重的中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債不匹配的問題，尤其是南京銀行偏離度急速上升，位于樣本銀行之首；不過多數(shù)銀行缺口率有所下降，風(fēng)險(xiǎn)管理狀況較上年有所改善。

相比較而言，2008年，14家銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平較上年有明顯進(jìn)步。大規(guī)模銀行中的建行、中行和交行均將缺口縮小，減少了損失，但值得注意的是，4家行的短期缺口依然為負(fù)值，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模龐大造成的結(jié)構(gòu)僵化劣勢(shì)凸顯。中等規(guī)模銀行中的深發(fā)展、興業(yè)銀行轉(zhuǎn)變了短期缺口類型，正值的定位符合當(dāng)前的升息周期；浦發(fā)銀行將中長(zhǎng)期的敏感性缺口轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值，偏離度指標(biāo)也較小，中長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債管理效果改善明顯。小規(guī)模銀行中，除南京銀行風(fēng)險(xiǎn)增大外，北京銀行繼續(xù)保持正缺口，寧波銀行缺口類型定位錯(cuò)誤，但缺口率較小，影響不大。

整體上，大規(guī)模商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理仍要弱于中小規(guī)模商業(yè)銀行。大多數(shù)銀行在中長(zhǎng)期仍面臨嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債不匹配所造成的利率風(fēng)險(xiǎn)。

表2 2007年和2008年我國(guó)14家上市銀行的敏感性缺口、敏感性比率偏離度和缺口率

2.2009年降息周期下銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理分析

考慮到利率政策傳導(dǎo)的滯后效應(yīng)，2009年的金融市場(chǎng)必然會(huì)對(duì)2008年下半年的降息政策產(chǎn)生相應(yīng)的反應(yīng)。實(shí)際上，根據(jù)中國(guó)人民銀行《2009年四季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的數(shù)據(jù)，2009年12月，金融機(jī)構(gòu)貸款利率整體水平比上年有所下降，對(duì)非金融公司和其他部門貸款的加權(quán)平均利率比年初下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。因此，本文認(rèn)為2009年整體上屬于降息周期。

由表3可以看出，2009年，14家上市銀行總量缺口依然維持正值，不過除工行外，多數(shù)大規(guī)模銀行的偏離度和缺口率相對(duì)于前兩年有所下降，中小規(guī)模銀行保持基本穩(wěn)定，南

京銀行下降明顯，這表明在應(yīng)對(duì)利率周期的反轉(zhuǎn)和大幅度、高頻率的降息風(fēng)險(xiǎn)上商業(yè)銀行還是取得一定的成績(jī)。短期的利率敏感性缺口中，有7家行為負(fù)缺口，符合要求，其中興業(yè)、招商銀行將缺口由上年的正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，這表明在應(yīng)對(duì)利率周期變動(dòng)上，有的行已可通過靈活調(diào)整缺口的類別來營(yíng)利。但是，大規(guī)模銀行中的中國(guó)銀行卻由短期負(fù)缺口轉(zhuǎn)成正缺口，缺口類型定位出現(xiàn)明顯失誤，將會(huì)繼續(xù)遭受損失。大多數(shù)銀行的短期缺口率指標(biāo)較上年有所下降或者保持基本穩(wěn)定，但是利率敏感性比率偏離度的變動(dòng)區(qū)間卻有所擴(kuò)大，不過值得注意的是，在降息周期下，除了華夏銀行和深圳發(fā)展銀行外，其余銀行在偏離度上的變動(dòng)卻是有益的。1年期以上的利率敏感性比率偏離度指標(biāo)中，有8家行有所升高，南京銀行該指標(biāo)盡管略有下降，但是仍位居樣本銀行之首。

總體看來，部分商業(yè)銀行明顯受到了2008年下半年利率變動(dòng)的影響，銀行的缺口率波動(dòng)較大、個(gè)別銀行缺口定位更是出現(xiàn)錯(cuò)誤。但是從可靈活調(diào)整的短期缺口管理來看，除華夏和深發(fā)展外，多數(shù)中等規(guī)模銀行缺口調(diào)整積極正確，有3家銀行縮小了上年的短期正缺口，有2家銀行更是將上年的短期正缺口變?yōu)樨?fù)缺口。除中行錯(cuò)誤轉(zhuǎn)變?nèi)笨陬愋屯?，其?家大規(guī)模銀行繼續(xù)保持前兩年的短期負(fù)缺口結(jié)構(gòu)類型，受益于這種慣性結(jié)構(gòu)，3家行在當(dāng)年的短期利率風(fēng)險(xiǎn)中的利息收入將會(huì)增加。小規(guī)模銀行中，寧波銀行和南京銀行根據(jù)政策變化適時(shí)擴(kuò)大了上年的短期負(fù)缺口，滿足要求；北京銀行盡管依然保持短期正缺口，但缺口率明顯降低，風(fēng)險(xiǎn)敞口較小。但是，在中長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平上，由于前兩年累積了大額中長(zhǎng)期正敏感性缺口，不少銀行無法及時(shí)做出改善性的調(diào)整，在當(dāng)年的降息周期下，凈利息收入會(huì)遭受一定損失。

表3 2009年我國(guó)14家上市銀行的利率敏感性缺口、敏感性比率偏離度和缺口率

表4 2010年我國(guó)14家上市銀行的利率敏感性缺口、敏感性比率偏離度和缺口率

3.2010年基本穩(wěn)定期下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理分析

由于2009年央行并未調(diào)整利率，從而也不會(huì)對(duì)2010年的市場(chǎng)產(chǎn)生利率政策調(diào)整的滯后影響，而2010年4季度的利率上調(diào)基本上也不會(huì)對(duì)當(dāng)年銀行資產(chǎn)負(fù)債的調(diào)整產(chǎn)生明顯的影響效果，因此本文將2010年視為基本穩(wěn)定期。但是隨著當(dāng)年貸款利率水平持續(xù)的低位運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)逐漸過熱和通脹開始抬頭，市場(chǎng)對(duì)利率上調(diào)的預(yù)期迅速上升，因此，根據(jù)利率敏感性缺口模型，2010年商業(yè)銀行的主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理策略應(yīng)該是逐步縮小負(fù)缺口，向正缺口轉(zhuǎn)變。

從表4可以看出，2010年基本穩(wěn)定期內(nèi)，14家商業(yè)銀行總量上繼續(xù)保持正缺口，總偏離度和缺口率指標(biāo)較2009年保持基本穩(wěn)定，維持在較低水平上。年末，短期的利率敏感性缺口中，有8家銀行為正值，在利率上調(diào)預(yù)期迅速上升的背景下，符合要求；偏離度和缺口率指標(biāo)變動(dòng)基本保持同步，有10家行保持穩(wěn)定或有所改善，而有4家行（工行、建行、浦發(fā)和中信）有所升高，但浦發(fā)和中信銀行保持短期正缺口，偏離度的升高會(huì)對(duì)其有益，而工行和建行的偏離度在短期負(fù)缺口的狀態(tài)下升高面臨收益受損。中長(zhǎng)期的利率敏感性缺口中，有12家銀行繼續(xù)保持著正缺口，有2家行變成負(fù)缺口；中長(zhǎng)期的偏離度指標(biāo)有6家銀行較2009年有所升高，缺口率也有6家行有所升高，這表明相當(dāng)一部分銀行中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理效果有所下降。

總體來講，在基本穩(wěn)定期內(nèi)，大多數(shù)銀行的總?cè)笨诼屎涂偲x度指標(biāo)較2009年保持著基本穩(wěn)定，較2007年有明顯改善。從缺口調(diào)整的靈活性和敏感性的角度上講，中小規(guī)模銀行要比大規(guī)模銀行靈活。其中，表現(xiàn)突出的是興業(yè)和寧波銀行，將短期缺口由負(fù)變正，此外，南京銀行也大規(guī)模減少短期的負(fù)缺口來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且明顯降低了短期和中長(zhǎng)期的偏離度和缺口率。中長(zhǎng)期，中小規(guī)模銀行中浦發(fā)銀行和寧波銀行變成負(fù)缺口，偏離度指標(biāo)較低，中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理有所改善。相比之下，大規(guī)模銀行的反應(yīng)明顯遲鈍，繼續(xù)保持著大規(guī)模的短期負(fù)缺口和中長(zhǎng)期正缺口格局，靈活性要明顯弱于中小規(guī)模銀行。值得注意的是近兩年不少銀行在中長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理上效果有所下降，而這與金融危機(jī)以來商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款迅猛增長(zhǎng)不無關(guān)系。

三、結(jié)論與建議

1996年，中國(guó)人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，標(biāo)志著我國(guó)正式開始了利率市場(chǎng)化的改革。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來，利率市場(chǎng)化將成為一個(gè)主要趨勢(shì)，而利率風(fēng)險(xiǎn)也將成為商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理在未來將成為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容。就上文中的分析看來，最近4年，我國(guó)14家上市銀行在各自的利率風(fēng)險(xiǎn)管理上還是取得了不同程度的成效。在不同的利率變動(dòng)周期中，多數(shù)上市銀行均可以及時(shí)改善缺口的類型或者程度；2010年與2007年相比，絕大多數(shù)銀行的缺口率和利率敏感性偏離度均有所降低，在金融海嘯下的利率風(fēng)險(xiǎn)控制上也取得成效。不過，現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理仍然存在諸多問題：首先，總體看來商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平并不令人滿意，僅僅是政策性地利率變動(dòng)下，很多商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口就有所擴(kuò)大；第二，不同規(guī)模銀行之間的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平參差不齊，傳統(tǒng)大規(guī)模銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理效果要落后于中小規(guī)模的商業(yè)銀行，對(duì)利率變動(dòng)的應(yīng)對(duì)，大規(guī)模銀行明顯反應(yīng)遲鈍；第三，大多數(shù)商業(yè)銀行的中長(zhǎng)期敏感性比率偏離度一直保持正值且偏高，在降息趨勢(shì)下面臨很大的利率風(fēng)險(xiǎn)，而且為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，商業(yè)銀行在寬松貨幣政策下發(fā)放的“天量信貸”正在加深這種風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，如上問題的存在，除了商業(yè)銀行自身的原因外，還有一些外在的原因，比如缺乏完善的利率形成機(jī)制、金融市場(chǎng)環(huán)境的制約導(dǎo)致商業(yè)銀行缺乏規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具等。因此，在未來幾年，第一，應(yīng)加快利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，形成完善的利率形成機(jī)制，盡快實(shí)現(xiàn)期限、信用等要素所需要的合理溢價(jià)以及資金的供求關(guān)系等能在利率市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中得到充分體現(xiàn)；第二，要加快金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善，為商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供一個(gè)良好的平臺(tái)和更多的金融避險(xiǎn)工具及金融創(chuàng)新產(chǎn)品；第三，基于商業(yè)銀行目前的存款短期化貸款長(zhǎng)期化的嚴(yán)重情況，應(yīng)大力發(fā)展資產(chǎn)證券化等表外業(yè)務(wù)或中間業(yè)務(wù)，加快銀行資產(chǎn)的現(xiàn)金回流期；第四，商業(yè)銀行應(yīng)借助金融危機(jī)后西方金融市場(chǎng)低迷、失業(yè)率高企的機(jī)會(huì)，加大對(duì)發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)上先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和高水平人才的引進(jìn)力度，成立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析、管理機(jī)構(gòu)來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

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