郭莉

很多文化公司在資本的高回報(bào)壓力下，不得不逐漸摒棄對(duì)藝術(shù)的精雕細(xì)琢，失去了文化企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性

即使政策東風(fēng)頻吹，在金融資本與文化產(chǎn)業(yè)對(duì)接的探索道路上，仍然荊棘遍布，困難重重。

此前頒布的《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》明確指出：“十二五”期間，文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增速超過(guò)20%，2015年比2010年至少翻一番。通常看來(lái)，“支柱性產(chǎn)業(yè)”產(chǎn)業(yè)增加值一般需要占GDP比重5%以上。根據(jù)券商提供的數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年我國(guó)GDP總量達(dá)到39.8萬(wàn)億元，若2015年總量達(dá)到55.8萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)7%，按此測(cè)算，2015年我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)增加值至少應(yīng)該達(dá)到2.79萬(wàn)億元，年均發(fā)展增速需要保持在20%以上。

從近期的資本市場(chǎng)來(lái)看，針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)而設(shè)立的基金數(shù)量明顯增多。截止2011年底，中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)基金數(shù)量已經(jīng)超過(guò)100余支，募集資金總量為1300億元人民幣。僅2011年一年，新成立的與文化相關(guān)的專(zhuān)項(xiàng)基金超過(guò)十余只，在這些動(dòng)輒幾十億的基金背后，我們可以看到商業(yè)銀行、大型文化企業(yè)的身影，也有民營(yíng)資本的背影。

大量資金規(guī)?；咳胛幕袌?chǎng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極的信號(hào)，當(dāng)然也不乏行業(yè)發(fā)展的暗流涌動(dòng)。資本快速、大量涌入這樣一個(gè)特殊產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，其商業(yè)精神與文化精神能否合二為一？

這也許是文化產(chǎn)業(yè)能否快速進(jìn)入下一個(gè)生命成長(zhǎng)周期的關(guān)鍵。

良藥還是毒藥

欣欣向榮的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)下，北京某內(nèi)容生產(chǎn)商卻被壓得快透不過(guò)氣來(lái)了：該公司在內(nèi)容方面一直做得不錯(cuò)，多年積累也有了一定的品牌知名度，盈利不多，但夠公司逐步穩(wěn)定擴(kuò)大規(guī)模。

兩年前開(kāi)始，老板的心態(tài)逐漸感到不平衡了：他認(rèn)識(shí)的一個(gè)做網(wǎng)游的公司自從引入股權(quán)投資后，燒錢(qián)速度令他艷羨不已。再聯(lián)想到自己做得比網(wǎng)游公司還要扎實(shí)，卻一直沒(méi)有得到風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞。

不平之下，他開(kāi)始改造自己的公司，重新梳理自己的商業(yè)模式。上馬網(wǎng)游項(xiàng)目，打造全產(chǎn)業(yè)鏈。投資之前，他并沒(méi)有做很詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào)研，根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況做估算，輕率地將近年來(lái)所蓄傾囊投入。之后，他才發(fā)現(xiàn)即便是自己公司內(nèi)容做得不錯(cuò)，游戲很快完成，但是巨大的營(yíng)銷(xiāo)投入?yún)s有可能使他的投資血本無(wú)歸。

同樣的內(nèi)容生產(chǎn)商，B公司老板就顯得理性得多。他們公司本來(lái)就有網(wǎng)游業(yè)務(wù)，可是力量一直薄弱，追加投資還是砍掉？在做出決策之前，該公司花巨資請(qǐng)專(zhuān)業(yè)公司做了相關(guān)調(diào)研，根據(jù)調(diào)研結(jié)果砍掉了視之為雞肋的網(wǎng)游業(yè)務(wù)。

B公司老板在接受記者采訪(fǎng)時(shí)談到，資本大潮涌入，使得很多文化企業(yè)躍躍欲試，但是對(duì)于民營(yíng)文化公司，尤其是小公司來(lái)說(shuō)，獲得各種融資的機(jī)會(huì)是微乎其微的。

“銀行就不用說(shuō)了，這幾年雖然各銀行都提出來(lái)要扶持中小文化企業(yè)，可是推出的版權(quán)質(zhì)押貸款一遇到實(shí)施就卡殼了。”B老板表示，民營(yíng)文化公司想要拿到銀行有限的資金，除了版權(quán)和商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)，公司法人還需要提供一定數(shù)額的房產(chǎn)抵押，否則根本無(wú)法貸到款；這幾年北京也出臺(tái)了很多政策扶持文化企業(yè)，可是獲得政府基金扶持的企業(yè)只是少數(shù)，這其中沒(méi)有背景的民營(yíng)企業(yè)就更少了；即使拿到資金，不多的政府基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐項(xiàng)目的完成，只能是杯水車(chē)薪。

在這種情況下，相當(dāng)一部分民營(yíng)文化企業(yè)將很大希望寄托在了股權(quán)投資身上。B老板也曾經(jīng)接觸過(guò)一些股權(quán)投資公司，由于B公司業(yè)務(wù)趨于傳統(tǒng)，主業(yè)盈利比較集中，資金問(wèn)題新業(yè)務(wù)拓展緩慢，凈利潤(rùn)不到20%，這使得初步接觸后，風(fēng)險(xiǎn)投資家們?cè)贌o(wú)音信。

記者了解到，這幾年，資本盯住的仍是電影、出版發(fā)行、演出等商業(yè)模式清晰的企業(yè)，反映到企業(yè)層面，一些企業(yè)家就投其所好，做各種改造；一些新成立的公司創(chuàng)始人在成立之初，也會(huì)按照風(fēng)險(xiǎn)投資偏好，來(lái)組建自己的團(tuán)隊(duì)和公司的商業(yè)模式，這樣就能使他們有可能在初創(chuàng)期獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。

記者在采訪(fǎng)中遇到這樣一家公司：公司按照PE們的偏好組建團(tuán)隊(duì)，有好概念，商業(yè)模式也尚可，創(chuàng)業(yè)之初還真的吸引了數(shù)百萬(wàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資。由于有盈利壓力，公司擴(kuò)大了原來(lái)的生產(chǎn)計(jì)劃，由謹(jǐn)慎投資變得迫切想盈利，因?yàn)轭A(yù)算失誤，錢(qián)花完了那些項(xiàng)目還在半路上。“如果他們穩(wěn)扎穩(wěn)打，用現(xiàn)有資金一點(diǎn)一點(diǎn)盈利套現(xiàn)，追加投資，再盈利，擴(kuò)大，就不會(huì)遭遇現(xiàn)在的境況。”

“資本浸潤(rùn)下的文化就會(huì)變得急功近利?！盉老板感慨，他觀(guān)察過(guò)那些獲得資本青睞的公司，好的資本進(jìn)入能夠使弱小的文化公司如遇甘露，很快健康成長(zhǎng)；但在當(dāng)前浮躁、功利的社會(huì)環(huán)境下，資本也變得功利，更多的公司卻是在資本要求高回報(bào)的壓力下，不得不逐漸摒棄對(duì)藝術(shù)的精雕細(xì)琢，失去了文化企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。

這是文化與資本的急功近利性相遇的尷尬。

忽視文化屬性

“文化產(chǎn)業(yè)值得長(zhǎng)期關(guān)注?！?/p>

記者采訪(fǎng)的某基金經(jīng)理認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)其實(shí)代表了中國(guó)未來(lái)消費(fèi)升級(jí)的一個(gè)重要方向，但是中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)過(guò)去一直處于市場(chǎng)化程度偏低、管制偏多的狀態(tài)，抑制了許多居民正常的文化消費(fèi)需求。他認(rèn)為未來(lái)隨著居民收入的提高，文化方面的消費(fèi)需求將不斷提升。從這個(gè)角度來(lái)看，這個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間非常大。再加上現(xiàn)有政策對(duì)該產(chǎn)業(yè)大力扶持，定位也很高，因此他認(rèn)為將文化產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)中長(zhǎng)期投資方向是毋庸置疑的。

現(xiàn)實(shí)卻是不容樂(lè)觀(guān)。以股權(quán)投資為例，風(fēng)險(xiǎn)投資們對(duì)企業(yè)投入相當(dāng)數(shù)額的資金之后，會(huì)占有一定股份，一般情況下，投資者會(huì)與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)簽署對(duì)賭協(xié)議，要求企業(yè)每年經(jīng)營(yíng)要達(dá)到一定數(shù)額，如果不能達(dá)成，那么風(fēng)投所占比重就會(huì)上升，或者有其他的方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行懲戒。

“這幾年來(lái)，即使是早期進(jìn)入中國(guó)的外資VC/PE也逐漸變得浮躁，功利。由于在早期見(jiàn)證了中國(guó)資本市場(chǎng)締造的神話(huà)，他們明知文化企業(yè)在短期內(nèi)很難催熟，可是營(yíng)利性讓他們認(rèn)為，他們投資的目的就是為了讓企業(yè)做大，有好的投資方來(lái)接盤(pán)，或者上市，這樣他們就能成功套現(xiàn)，并占有股份。在這種情況下，風(fēng)投們必然要求企業(yè)高盈利，發(fā)展要快一點(diǎn)，再快一點(diǎn)。

B 公司進(jìn)入文化領(lǐng)域12年，多年的切身體會(huì)讓B老板感到，文化產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)相比，有著自己鮮明的特色：文化產(chǎn)業(yè)的文化屬性和資本的營(yíng)利性是矛盾統(tǒng)一的。資本追求的是短時(shí)間、高盈利，而好的文化項(xiàng)目，是需要長(zhǎng)期積累，有一個(gè)厚積薄發(fā)的過(guò)程；文化和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造的資本神話(huà)不一樣，不是暴利行業(yè)，需要資金的持續(xù)投入，更需要心靈的悉心灌溉；一個(gè)成功的文化產(chǎn)品能產(chǎn)生巨大的爆發(fā)式增長(zhǎng)，不僅能創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，也是人類(lèi)精神的寶貴財(cái)富。

“現(xiàn)在涌入文化領(lǐng)域的投資者，仍然抱有淘金的想法，雖然他們也會(huì)關(guān)注小的文化企業(yè)，但是高盈利仍然是他們的首要選擇。在這種情況下，很多打著文化旗號(hào)落地的項(xiàng)目，或者文化邊緣項(xiàng)目，頻繁獲得投資，而真正與內(nèi)容、創(chuàng)意相關(guān)的公司，卻少有資本進(jìn)入。

B公司現(xiàn)在靠自有資金滾動(dòng)發(fā)展，沒(méi)有負(fù)債，沒(méi)有銀行貸款，更沒(méi)有股權(quán)進(jìn)入，有一個(gè)大項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)了，自己再四處借錢(qián)，盈利后歸還。B老板說(shuō)，像他們公司這種情況的文化公司還有很多，對(duì)于資本的選擇，他已經(jīng)不像前幾年那么沖動(dòng)了。

“文化的發(fā)展需要資本的投入，但我們希望，這個(gè)資本必須有文化資本的屬性。”他談到，即便是目前遍地出現(xiàn)的文化產(chǎn)業(yè)基金，他并沒(méi)有抱有期望：在他和很多民營(yíng)企業(yè)家看來(lái)，這樣的基金要么扶持有背景的大企業(yè)，要么扶持那些有關(guān)系的企業(yè)，至于他這樣的公司，他自己很期待像IDG的熊曉鴿這樣的投資家：懂文化、尊重文化，自己喜歡文化，長(zhǎng)期浸潤(rùn)在文化中，不急功近利，希望打造文化精品的愿望勝于獲取暴利的愿望??

VC/PE的顧慮

6年前，某外資VC投資了一家尚處于初創(chuàng)期的文化企業(yè)，這家公司是做渠道運(yùn)營(yíng)和品牌推廣的，該VC對(duì)這家公司的商業(yè)模式一見(jiàn)鐘情，再加上通過(guò)他們對(duì)整個(gè)行業(yè)做了調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)公司的定位和發(fā)展在未來(lái)幾年會(huì)有很好的發(fā)展。

可是事與愿違。即使是投錢(qián)，搭上該基金提供的相關(guān)資源和平臺(tái)，這家公司仍然沒(méi)有獲得預(yù)期發(fā)展，一直在低端徘徊，這次投資以失敗告終。

該VC很困惑的是：從2006年開(kāi)始，是中國(guó)文化體制改革全面推進(jìn)的階段。自從2005年推出《國(guó)務(wù)院關(guān)于非公資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)若干決定》之后，2006年出臺(tái)《國(guó)家“十一五”時(shí)期文化發(fā)展規(guī)劃綱要》和《關(guān)于鼓勵(lì)和支持文化產(chǎn)品和服務(wù)出口的若干政策》，文化產(chǎn)業(yè)開(kāi)始走上發(fā)展道路。

幾年后，該VC終于明白，他們這次的失敗是對(duì)國(guó)內(nèi)的政策預(yù)估失誤：中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)政策仍存在很多不透明因素。很多時(shí)候，國(guó)家政策一出，地方振臂高呼，然后開(kāi)始大干特干，政策尋租化和庸俗化比比皆是。

讓他最為感慨的莫過(guò)于國(guó)家對(duì)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的扶持：為了解決很多動(dòng)漫企業(yè)輕資產(chǎn)，盈利難的問(wèn)題，國(guó)家號(hào)召各地建動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)園，給予動(dòng)漫企業(yè)減免房租的優(yōu)惠。其實(shí)國(guó)家的初衷是為了減輕動(dòng)漫企業(yè)的負(fù)擔(dān)，可是到各地實(shí)施卻變成了一場(chǎng)圈地運(yùn)動(dòng)；再比如國(guó)家為了鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)片的播出，出臺(tái)相關(guān)補(bǔ)貼政策，可真正落實(shí)的結(jié)果是，國(guó)有的電視臺(tái)掌握著播出渠道，大量注重?cái)?shù)量不重質(zhì)量的劣質(zhì)動(dòng)畫(huà)片充斥熒屏，好的原創(chuàng)動(dòng)漫品質(zhì)卻被壓得很低??這樣的事情一再發(fā)生，讓他們?cè)谖幕髽I(yè)的投資上慎之又慎。

“我們投資文化產(chǎn)業(yè)，到底是產(chǎn)業(yè)性呢，還是其文化屬性？”盡管VC/PE進(jìn)入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)程度逐漸增高，但是面對(duì)曾經(jīng)一度長(zhǎng)期以國(guó)有資本為單一主體的準(zhǔn)入領(lǐng)域，大部分VC/PE，還是顧慮重重。

上述VC就提到，投資具有很強(qiáng)的營(yíng)利性，當(dāng)然他們選擇項(xiàng)目的時(shí)候，也都會(huì)以最大盈利來(lái)做衡量，可是文化產(chǎn)業(yè)既具有商業(yè)性，又具有很強(qiáng)的文化屬性，可是在當(dāng)前，政府提出文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)和文化建設(shè)界定并不是很清晰。眾所周知，前者是以盈利為目的的商業(yè)行為，后者是以意識(shí)形態(tài)建設(shè)為目標(biāo)的公益性行為。在這種不清晰的界定下，很多VC/PE便被指責(zé)為“急功近利”，這種誤解讓他們很委屈。

“我們?cè)谂茼?xiàng)目的時(shí)候發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：國(guó)內(nèi)很多文化企業(yè)以政府為導(dǎo)向，而不是以消費(fèi)者為導(dǎo)向?！痹揤C坦言，文化的本質(zhì)是為消費(fèi)者服務(wù)的，即文化服務(wù)業(yè)，而文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的必要前提就是要充分挖掘消費(fèi)者的需求，現(xiàn)在的狀況是：也許是大多數(shù)文化企業(yè)太弱小了，很多時(shí)候，他們對(duì)政府導(dǎo)向的在乎程度遠(yuǎn)勝于對(duì)消費(fèi)者需求的挖掘。不過(guò)他表示，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，一些有品牌、發(fā)展壯大的文化企業(yè)開(kāi)始向這方面轉(zhuǎn)變，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)好現(xiàn)象。

當(dāng)然，文化產(chǎn)業(yè)投資本身也讓他們感到很猶疑：對(duì)他們來(lái)說(shuō)，文化產(chǎn)業(yè)和別的產(chǎn)業(yè)不太一樣，投資周期很長(zhǎng)，市場(chǎng)不確定性很大，資金的投入存在著很大的不確定風(fēng)險(xiǎn)；其次，很多文化企業(yè)尚處于改制的過(guò)程中，尤其是國(guó)有文化企業(yè)或者文化事業(yè)單位改制，這些企業(yè)在改制過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚未形成，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)也不夠，一切處于摸索中，也容易造成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

這些猶疑和顧慮，使得文化產(chǎn)業(yè)和金融資本的溝通、聯(lián)絡(luò)及接軌依然有著較大距離。

“我們更偏好于價(jià)值投資的范疇，因?yàn)榭春梦幕a(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，所以我們?cè)敢獾?。”上述VC表示。