邵樂韻

2012年1月1日，歐元迎來了十歲生日。然而，沒有特別慶祝的焰火，沒有專門定制的蛋糕，歐元區(qū)成員國的心情有點糟。過去一年多，“主權(quán)債務(wù)危機”像一條討人厭的尾巴，纏著這個已經(jīng)擁有17個成員的單一貨幣聯(lián)盟，甩也甩不掉。

新年第一周，歐元區(qū)就頻頻上演了“開門紅”：1月2日，倫敦市場研究機構(gòu)Markit Economics公布的采購經(jīng)理人調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年12月歐元區(qū)制造業(yè)活動連續(xù)第5個月下滑；5日，歐元兌美元跌破1.28大關(guān)，創(chuàng)下15個月新低；緊接著，意大利、西班牙、希臘均傳出利空消息，非歐元區(qū)國家匈牙利的貨幣危機也一觸即發(fā)，投資者對歐債危機的憂慮情緒再度升溫……

渣打銀行首席執(zhí)行官（CEO）彼特·桑德斯（Peter Sands）直接警告：由于歐洲政客無力解決債務(wù)危機，一個或多個成員國退出歐元區(qū)的可能性越來越大。

舊債未償，又添新債，此愁何計可消除？歐元區(qū)的生死存亡，恰似一部2012懸疑片。

準(zhǔn)備移民了

37歲的瑪?shù)倌龋∕atina）最近準(zhǔn)備向美國移民。其實前幾年她就有移民的念頭，只不過最近希臘國內(nèi)的經(jīng)濟形勢促使她要把想法化為行動。

去年，希臘的主權(quán)信用評級經(jīng)穆迪、標(biāo)普等機構(gòu)幾次下調(diào)，降至世界最低。每次希臘降級，歐元區(qū)就要一陣“抽搐”，令市場緊張不已。而希臘政府為了獲得國際救助貸款，不得不承諾大幅削減財政預(yù)算，一次又一次地修正緊縮計劃。

對已經(jīng)離異、獨身撫養(yǎng)三個孩子的瑪?shù)倌葋碚f，債務(wù)危機給她帶來的生活影響很大：“稅收提高了，薪水減少了?！痹诿襟w行業(yè)工作的她看到不少報紙雜志關(guān)張，許多認(rèn)識的同行都失了業(yè)。

過去兩年，“罷工游行”幾乎成了希臘民眾對政府緊縮政策的條件反射，公共部門和私營行業(yè)皆參與其中。憤怒源于大家的生活出現(xiàn)措手不及的改變：2009年以前，人們的收入穩(wěn)步攀升，每周上班四五天，每天2小時午休，還有愜意的咖啡時間，下班后的活動也是豐富多彩；現(xiàn)在，大多數(shù)地方工資福利已經(jīng)不如從前，直接影響到家庭收入，但同時政府又希望人們購物包括購債來提振經(jīng)濟。

去年11月10日，帕帕季莫斯當(dāng)選希臘臨時政府總理，可是擁有250萬會員的希臘工會一點面子也沒給這位新官，在12月1日發(fā)起了全國24小時大罷工，抗議新一輪緊縮政策。這也是2011年里希臘發(fā)動的第七次總罷工。

“不管是帕潘德里歐領(lǐng)導(dǎo)的舊政府還是帕帕季莫斯帶領(lǐng)的新政府，他們的政策都是在為國家形勢負(fù)責(zé)。只不過行動得太晚，已經(jīng)無法阻止我們生活品質(zhì)的下降?！爆?shù)倌雀嬖V《新民周刊》說，人們的抗議反應(yīng)不難理解，但其實新政府也很為難。

移民意味著一切要從頭開始，而帶著分別是5歲、10歲和12歲的孩子一起走，手續(xù)更為繁復(fù)。不過為了讓孩子有更好的生活和教育環(huán)境，瑪?shù)倌冗€是愿意“折騰”。她自己核算了一下，在美國的生活費相對比在希臘要低，而且工資待遇也更好。她知道有不少希臘人都搬到美國俄勒岡州的阿斯托里亞（Astoria），那里和紐約州的長島（Long Island City）都是美國最大的希臘人社區(qū)?！翱墒菍τ谖磥戆?，我也不是太確定?！?/p>

作為歐債危機的重災(zāi)區(qū)，希臘在歐元區(qū)的去留已經(jīng)被討論了好幾回。最近希臘總理帕帕季莫斯的話又讓市場不安：如果不完成第二輪救援貸款的談判，希臘可能會在3月份發(fā)生無序違約。

不過瑪?shù)倌日J(rèn)為，沒人真的希望希臘退出歐元區(qū)，即使德國和法國也不會這么想?！把巯麓蠖鄶?shù)歐洲國家都有債務(wù)危機，只不過希臘成為‘靶心。我們現(xiàn)在正在清算償還政府多年前犯的錯。歐元會繼續(xù)生存下去，希臘也會在未來的時間里恢復(fù)?！?/p>

無獨有偶，在總失業(yè)率高達23%的西班牙，也有大批人離開本國尋找謀生之路，而目前經(jīng)濟狀況相對強健的德國是最好的去處之一。據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2011 年上半年，德國的外來移民同比增加了6.7萬人，其中從西班牙來的移民同比增加了7257人，增幅49%；希臘來的新移民達8890人，增幅84%。

對于受過專業(yè)教育的移民，德國政界和經(jīng)濟界持積極的態(tài)度。2011年全年德國國內(nèi)消費需求上漲勢頭不減，對外出口依舊強勁。旺盛的勞動力市場需求，加之德國社會的自然出生率逐年下降，社會老齡化現(xiàn)象不斷加劇，德國對熟練技術(shù)工人需求的缺口日趨嚴(yán)重。有關(guān)統(tǒng)計顯示，到2025年德國將有350萬個工作崗位出現(xiàn)空缺。因此德國對引進外來技術(shù)勞動力的需求日益明顯。

“會沒事的啦”

2011年下半年開始，歐債危機向意大利蔓延。這個當(dāng)時仍在爭議總理貝盧斯科尼管理下的歐洲南部國家，被形容為新的危機“風(fēng)暴眼”。2011年的夏天，是旅游業(yè)的黑色夏季，據(jù)新華社駐羅馬的記者稱，選擇出行度假的意大利人比例降到20%，假期時間也大都縮短；另外，周末趕集淘便宜貨的人比以前多了。

意大利民眾對政府的失望加重，外界對歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體危機升級的憂慮也有增無減。去年11月，幾乎緊接著希臘換總理，貝盧斯科尼在國民的噓聲中離開，重?fù)?dān)落到經(jīng)濟學(xué)家出身的馬里奧·蒙蒂的身上。然而，老貝辭職后出現(xiàn)的市場反彈，消失得比一輛飛馳的瑪莎拉蒂跑車還要快。英國《金融時報》一篇題為《意大利將歐元推向懸崖？》的報道稱，意大利債券收益率飆升，引發(fā)市場拋售歐元、歐洲股票，以及意大利各銀行（該國國債的最大持有者）的債券和股票。它還導(dǎo)致法國國債相對于德國國債的收益率溢價升至歐元時代新高。

“我的看法是沒有什么會崩潰啦，這只不過是炒作而已。”27歲的馬蒂諾·馬戴利對記者說，“意大利正在很慢很慢地復(fù)蘇，遭到（做空者）的金融攻擊也不像一個月以前那么猛了。”

聯(lián)系前不久的意大利國債拍賣，形勢似乎確實有所轉(zhuǎn)圜：2011年12月29日，意大利成功拍賣了70.17億歐元的中長期國債，其中發(fā)行了25億歐元10年期國債，平均收益率為6.979%，處在7%的“危險線”之下；發(fā)行的其他中長期國債（如3年期、7年期、9年期等），利率均較前一次發(fā)行有所下降。這樣的結(jié)果令意大利的債務(wù)危機暫時松了一口氣，也讓市場擔(dān)憂的情緒有所緩和，市場甚至將之作為2012年一季度歐元走勢的重要參考因素。意大利總理蒙蒂在接受媒體采訪時表示，意大利實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊的程度比其他國家小，歐洲沒有理由擔(dān)心意大利會像希臘和愛爾蘭那樣面臨新的困難。

馬蒂諾個人覺得，危機差不多該見底了?！耙婚_始，人為的金融攻擊針對的是小經(jīng)濟體如愛爾蘭和葡萄牙，成功了；然后，把目標(biāo)對準(zhǔn)規(guī)模稍大的經(jīng)濟體希臘，也成功了；所以他們（做空者）就想著，試試規(guī)模更大一點的意大利吧。就在他們快要再次成功的時候，歐元區(qū)出手組織了，或者說減緩了惡化的趨勢。所以，我想應(yīng)該就到此為止了。像德國和法國這樣的大經(jīng)濟體不會看著不管?！?/p>

盡管他認(rèn)為歐元區(qū)破裂的可能性為零，對未來卻不是特別樂觀?！靶碌囊獯罄谙鳒p開支、尋找新的財源。對我們來說，未來幾年將會非常艱難?！北热缃?jīng)濟蕭條、失業(yè)增加、人才外流。羅馬的物價尚沒有特別抬升，人們的薪水（如果還有工作的話）跟以前差不多，但是要繳的稅多了。

“我目前的情況還行：一個受過高等教育的年輕人，家境不算特別富裕也不算差，而且我所在的城市是意大利最富裕的地區(qū)之一?！瘪R蒂諾正在羅馬的大學(xué)攻讀國際關(guān)系碩士，一邊應(yīng)付考試，一邊在找文職工作。這將是他的第二個碩士學(xué)位，第一個碩士專業(yè)是地中海地區(qū)國際合作及項目管理，“非常有意思的專業(yè)，可惜照眼下的情形，無助于找一份好工作”，馬蒂諾笑笑說，工程類的專業(yè)會更加實用些。

能者多擔(dān)責(zé)

36歲的德國人拉爾夫·申克因（Ralph Schencking）來上海擔(dān)任某德企首席財務(wù)官之前，在法蘭克福生活和工作。那里是德國的金融之都，大批銀行匯聚，金融人士云集。

歐債危機以來，拉爾夫的個人生活開支和消費習(xí)慣并沒有出現(xiàn)多大變化，但是顯然他和親友之間的聊天越來越頻繁地涉及到這個話題。68歲的母親時不時地問他，究竟如何才能讓存在銀行里的錢保值，“是不是該買些黃金或白銀？買來的話又要放在哪里呢？”

在拉爾夫的建議下，母親用部分存款購買了一些低風(fēng)險的德國公司股票和債券，還有一些錢她不愿作投資，就繼續(xù)存在銀行賬戶里——當(dāng)然也面臨著通脹的風(fēng)險。

雖然媒體報道說在愈演愈烈的歐債危機中，德國經(jīng)濟一枝獨秀，年經(jīng)濟增長率接近3%，去年11月份的失業(yè)率下降至6.9%，是1990年德國統(tǒng)一以來的最低點。但拉爾夫的金融界朋友，包括他的哥哥，發(fā)現(xiàn)換工作比以前難了。

“有工作的人留守在原來崗位，即便做得再不開心也忍著，不會輕易亂發(fā)抱怨。一些投資銀行幾乎不再招新，所以有朋友就到和金融市場不太相關(guān)的領(lǐng)域去尋找工作機會，比如醫(yī)保、消費品、機械等行業(yè)。當(dāng)然，他們還是會在這些行業(yè)的金融部門工作，風(fēng)險相對是小了，但薪水也比以前少?！崩瓲柗蚋嬖V《新民周刊》。

境況不如以前的時候，人們往往會懷念過去的好時光。去年12月上旬市場研究機構(gòu)TNS Infratest公布的一份民調(diào)結(jié)果顯示，2200名受訪者中，僅有約30%的德國人信任歐元，36%的人對其有一定程度的信任，年齡較大人群中對歐元的支持力度最大。有近90%的受訪者表示，他們擔(dān)心生活成本的增加；2/3的受訪者表示，儲蓄對他們而言非常重要。

10月份公布的另一份民調(diào)顯示，54%的德國人希望重回德國馬克時代，隨著歐債危機在過去一年的加深，這一數(shù)字大致保持穩(wěn)定。類似調(diào)查結(jié)果在法國等國也出現(xiàn)過。

“我才不希望重返德國馬克時代，我所認(rèn)識的人或稍微有點大腦的，都不希望重新使用馬克的?！焙拖麡O人士看法不同，拉爾夫表達了對歐元的信心，并列舉了它的優(yōu)勢，比如出境旅行支付更便捷、不同市場價格更透明、交易成本降低。

“今年歐元區(qū)會出現(xiàn)一些起伏，但最終不會崩潰，至少今年不會，我賭一千塊人民幣！”他開了個小玩笑又很正經(jīng)地說，“歐元區(qū)已經(jīng)不只是個貨幣聯(lián)盟，如果有成員國退出，外界就會對歐元、歐洲一體化進程喪失信心。我相信一句話，‘能者多擔(dān)責(zé)，所以如果德國能在危急中擔(dān)負(fù)起大任的話當(dāng)然很好?！笔聦嵣?，德國也正成為歐元區(qū)的帶路老大，其政治影響力不斷提升。用意大利人馬蒂諾的話來說，德國在好幾年前就顯現(xiàn)出這種強勢，只是法國嘴上不愿意承認(rèn)罷了。

德國財政部長沃夫?qū)に芬敛祭眨╓olfgang Schaeuble）在一年多前就因為篤信歐元而被稱為“歐元先生”，2011年末，他接受德國《商業(yè)日報》采訪時再次表達了樂觀信念——相信歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將會在2012年消除危機蔓延的危險，使歐元區(qū)恢復(fù)穩(wěn)定，并確保歐元繼續(xù)存在。

當(dāng)被問及他是否能排除歐元區(qū)分裂的可能性時，朔伊布勒表示：“就目前我了解的情況而言，是的?！彼麍苑Q，歐洲的政治家們“正在全力以赴阻止統(tǒng)一貨幣的分裂”。“當(dāng)然，歐盟不能強迫任何國家留下來，如果它們不再希望屬于歐盟的話。但目前尚未發(fā)生這樣的情況?！?/p>

可是朔伊布勒的“樂觀”被英國人潑了冷水。全球最大貨幣經(jīng)紀(jì)公司之一的英國德利萬邦（Tullett Prebon）CEO泰利·史密斯（Terry Smith）一向以敢言作風(fēng)聞名，指出歐元危機至今看不到轉(zhuǎn)機?！八ㄋ芬敛祭眨┎]有說什么可以扭轉(zhuǎn)局勢的實質(zhì)性內(nèi)容，如果歐元區(qū)問題光靠口頭自信就能解決，早就解決了?！薄?012年歐元區(qū)前景不妙，一些成員國退出歐元區(qū)的可能性在加大。我們不該低估問題的嚴(yán)重性，即便只有希臘退出，風(fēng)險傳染也是棘手的，破壞力會很大……歐元區(qū)占全球經(jīng)濟很大比重，如果它的發(fā)展減速，經(jīng)貿(mào)就會減速，市場信心就會不足。”

拉爾夫雖不相信2012年會上演“退出”戲碼，但覺得歐元區(qū)最好還是事先制訂出一套“退出預(yù)案”，未雨綢繆——達成共識在什么情況下哪些國家可以或者必須退出歐元區(qū)，這樣萬一未來事情糟糕到不行、有國家要退出歐元區(qū)的話，大家能有一個行為參照，歐洲各國政府也不至于手忙腳亂地應(yīng)付歐元做空者的金融炒作。

“而在這些規(guī)則制定出來以前，政府應(yīng)該力保歐元，哪怕付出通脹代價——也就是說，我媽存在銀行的錢可能會損失掉一部分?！?/p>

歐元不會死？

就在許多人質(zhì)疑歐元生存能力的時候，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德6日表態(tài)：“2012年是歐元的終結(jié)嗎？我認(rèn)為不是。歐元不太可能在2012年消失?！崩拥抡f，目前歐洲主權(quán)債務(wù)危機主要對銀行系統(tǒng)形成較大壓力。歐元誕生僅十年，還是年輕貨幣，目前來看比較堅挺，不會崩潰。歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人本月將舉行會議，共同商討如何更好應(yīng)對歐債危機。

歐洲央行行長德拉吉也表示，關(guān)于歐元區(qū)解體的猜測不過是病態(tài)臆想。

看來，歐元區(qū)解體論在許多場合中仍是被堅決否定的。美國金融服務(wù)志愿者公司（FSVC）CEO安迪·斯賓德勒（Andy Spindler）向記者表達了類似的看法：“目前歐元區(qū)正經(jīng)歷巨大壓力，但我不認(rèn)為它會解體。”“現(xiàn)在核心問題是歐洲國家政府的巨額債務(wù)水平被視為‘不可持續(xù)，而歐洲銀行大量握有這些集體債務(wù)，金融部門的穩(wěn)定性因資產(chǎn)負(fù)債表失衡而受到威脅。如果各政府無法償還債務(wù)，許多歐洲主要銀行就需要靠資產(chǎn)重組或者公共援助來求生?！?/p>

然而據(jù)《華爾街日報》報道，過去幾周來，歐洲銀行業(yè)一方面正努力向外界表明自己對歐元的信心，另一方面又要著手為歐元區(qū)可能解體做應(yīng)急計劃，安置適用于歐洲舊貨幣代碼的技術(shù)系統(tǒng)正是銀行的準(zhǔn)備措施之一。

據(jù)知情人士透露，這些歐洲銀行的技術(shù)經(jīng)理已經(jīng)與總部設(shè)在比利時的環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)（Swift）進行了接洽，希望Swift提供建立后備系統(tǒng)所需要的技術(shù)支持和貨幣代碼。至少有兩家跨國銀行已采取行動安裝后備技術(shù)系統(tǒng)，為希臘德拉克馬、葡萄牙埃斯庫多、意大利里拉等歐洲貨幣重新在市場上交易做準(zhǔn)備。

但Swift拒絕向這兩家銀行提供有關(guān)應(yīng)急計劃的部分信息，例如一旦舊貨幣恢復(fù)交易，系統(tǒng)是否將采用原來的貨幣代碼。部分原因在于歐元區(qū)官員擔(dān)心相關(guān)信息的披露可能進一步加劇外界對歐元區(qū)的疑慮以及區(qū)內(nèi)的動蕩。

其他政府、金融機構(gòu)和企業(yè)也在悄悄加大力度制定應(yīng)急計劃，為最壞的情況做打算。據(jù)稱，英國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)金融服務(wù)管理局已要求國內(nèi)大銀行遞交報告，詳細說明銀行自身是否已經(jīng)為歐元區(qū)可能的解體做好了準(zhǔn)備。最近幾周，美國監(jiān)管部門也就類似問題與銀行開展了對話。

安迪·斯賓德勒認(rèn)為，目前歐元區(qū)官方救助行動緩慢，規(guī)模也太小，“如果各國政府之間無法達成一個有效解決方案，歐元區(qū)沒有哪國能在危急中全身而退，哪怕是強大的德國”。目前市場把期待的目光聚焦于歐洲央行，“但作為中央銀行，它的態(tài)度還是過于保守和傳統(tǒng)，我認(rèn)為眼下需要采取更多徹底的行動，在金融部門提高流動性，通過直接或間接的措施購入大量的歐洲國債?！?/p>

在斯賓德勒看來，歐洲政府和領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在更需要關(guān)注的是刺激本國經(jīng)濟而不是控制通脹，想辦法促動經(jīng)濟增長比平衡財政更緊迫。“短期看，必要的措施可能包括增加政府開支而不是削減財政——這聽上去或許有點奇怪?！彼忉尩?，“一些政府有必要增加開支，把錢投在基礎(chǔ)建設(shè)等工程上，這樣可以創(chuàng)造新的就業(yè)崗位，拉動內(nèi)需，提升長期經(jīng)濟效率?！?/p>

對于英國而言，必定在慶幸當(dāng)初沒有加入歐元區(qū)，但卻無法置身事外，因為它與歐元區(qū)各國的貿(mào)易占其貿(mào)易總額的40%。英國財政大臣喬治·奧斯本曾表示，有跡象顯示歐元區(qū)持續(xù)的不穩(wěn)定局面已對英國經(jīng)濟產(chǎn)生直接的影響——英國的經(jīng)濟增長速度已出現(xiàn)放緩。

《華爾街日報》認(rèn)為，美國經(jīng)濟可能會經(jīng)受住歐洲經(jīng)濟進一步放緩甚至于溫和萎縮所帶來的沖擊，不過，眼下美國經(jīng)濟復(fù)蘇剛剛起步，失業(yè)人數(shù)剛出現(xiàn)明顯減少的苗頭，因此歐洲經(jīng)濟的長時間滑坡可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟偏離復(fù)蘇軌道。美國出口商品的1/7是銷往歐元區(qū)的。

歐洲經(jīng)濟問題也直接影響著拉美地區(qū)，作為新興國家崛起的代表，巴西目前所擔(dān)憂的問題也已從經(jīng)濟過熱變成歐債危機可能引發(fā)的衰退。

斯賓德勒分析，如果歐洲危機繼續(xù)蔓延，對世界其他地區(qū)的影響勢必是消極的。貿(mào)易流量會縮減，直接影響到全球就業(yè)。歐洲金融系統(tǒng)和市場在世界金融系統(tǒng)中扮演著重要的角色，因此有牽一發(fā)而動全身的效應(yīng)。

“如果狹隘地基于自身利益，每個國家都有不情愿做的事情——最明顯的是德國，當(dāng)然幾乎每個國家在做最后決定的時候都有猶豫。只有當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)人放開思路想問題，歐洲和其他地方才能共度難關(guān)，我們才有希望在2012年底前看到信心的提升。若一味考慮自身利益，那么所有人的利益都會受損。我相信像默克爾這樣的領(lǐng)導(dǎo)人全然明白國家所面臨問題的復(fù)雜性，他們必須拿出勇氣和決心，從長遠視角出發(fā)，采取有效行動?！?/p>

人民幣將發(fā)揮作用

中國商務(wù)部中國企業(yè)走出去研究中心顧問吳東華認(rèn)為，目前歐元區(qū)最大的挑戰(zhàn)還是融資。由于一些國家主權(quán)信用評級下調(diào)導(dǎo)致政府借新債還舊債更難更貴，容易引發(fā)違約、退出等各種猜疑，卻也不必夸大到解體，“2012年會比去年好得多”。

“相對而言，北歐、西歐等發(fā)達國家會比較快地從危機中突圍；希臘等國恢復(fù)比較慢，但不至于把歐元拖垮，比如希臘去年級數(shù)已經(jīng)很低，去年又得到了債務(wù)減記，今年數(shù)據(jù)未必難看；西班牙債務(wù)規(guī)模雖然比較大，但都是中長期債務(wù)，風(fēng)險分?jǐn)偭?，短期也沒有影響?！眳菛|華指出，希臘和西班牙的短板在于實體產(chǎn)業(yè)不發(fā)達，靠本身能力擺脫困境難度較大，如果能和中國企業(yè)加強合作，會有一定上升空間。

自1月5日歐元兌美元跌破1.28大關(guān)后，9日又開始從低點回彈，原因是德國和法國政府領(lǐng)導(dǎo)人就歐元區(qū)成員國建立更加密切的財政同盟的規(guī)則手冊進行了磋商。吳東華判斷，歐元從3月份開始會進入升值周期。

“美元的升值周期是7—9個月，相對就是歐元的貶值期。歐元從去年5月開始貶值，如果按9個月算，到2月份差不多見底反彈，美元就進入下降通道?！彪m然美國去年底圣誕促銷情況火爆，失業(yè)率也有下降跡象，但吳東華認(rèn)為這是表面假象。占美國經(jīng)濟貢獻大頭的房產(chǎn)始終低迷不起，以前不愿意擠打折現(xiàn)場的人也出來淘便宜貨，正說明消費者的悲觀?！岸乙幌伦淤徺I了那么多產(chǎn)品，意味著相當(dāng)一段時間內(nèi)不需要再花錢，接下來1、2月份美國消費數(shù)據(jù)會比較難看，繼而拖累股市，資金就會流出美國?！?/p>

吳東華建議，從國家戰(zhàn)略或企業(yè)角度，可以在（歐元/美元）接近底部的點位購買一些歐債和歐元，拋售一些美債。

“人民幣的國際化作用要放到歐美元全球大框架下去看，歐元兌美元的幅度為20%—25%左右，人民幣可以在這個波動區(qū)域中走中間路線。假如3月份歐元兌美元升值25%，相應(yīng)地，人民幣兌美元升值7%，對歐元貶值18%，那么持有人民幣相對持有美元風(fēng)險小；反之，歐元兌美元貶值25%的話，人民幣兌美元貶值12%，那么只有人民幣比持有歐元好?！?/p>

在新書《人民幣要說話》中，吳東華大膽預(yù)測，2015年后人民幣貿(mào)易結(jié)算將占全球25%的份額，2026年人民幣取代美元成老大?！皩韰R兌市場會出現(xiàn)萎縮，為減少貨幣風(fēng)險，外貿(mào)企業(yè)可能準(zhǔn)備三種貨幣結(jié)算：美元、歐元、人民幣。未來的匯兌市場對中國企業(yè)有利?！?/p>