摘要：商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的比例過高，一方面在一定程度上影響銀行的經(jīng)營活動，另一方面也威脅國家金融體系的安全，影響政治與經(jīng)濟的穩(wěn)定。金融業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化，在經(jīng)歷近年的發(fā)展，已逐漸走向成熟。通過分析不良資產(chǎn)證券化目前在我國存在的問題，提出不良資產(chǎn)證券化的有關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資產(chǎn)證券化；不良資產(chǎn)

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2012）02-0163-01

處于非良好經(jīng)營狀態(tài)的銀行資產(chǎn)即是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，在此主要指不良貸款資產(chǎn)，包括呆帳貸款、呆滯貸款和逾期未能收回的貸款等不能給銀行帶來正常的利息收入，甚至連本金都不能按時收回的貸款等銀行資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化是指將具有未來現(xiàn)金收入，但缺乏流動性的信貸資產(chǎn)進(jìn)行組合，結(jié)構(gòu)性重組該組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并依據(jù)該現(xiàn)金流在金融市場上發(fā)行可以流通的證券，從而融通資金的過程。2008年金融危機使得很多學(xué)者和公眾開始置疑資產(chǎn)證券化所帶來的金融效應(yīng)，在不斷探討中對此資產(chǎn)證券化進(jìn)行改善。

1我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化過程中的問題

（1）信用評級機構(gòu)不規(guī)范運作，金融中介機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量普遍不高。針對當(dāng)前我國資產(chǎn)評估行業(yè)以及金融中介機構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r來看，我國信用評級機構(gòu)不規(guī)范運作，金融中介機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量普遍不高，很難達(dá)到當(dāng)前我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化對他們所做的要求。由于對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行信用的評估與定級尤為重要，因此我國當(dāng)前具有較高社會認(rèn)可度的信用等級評價機構(gòu)的缺失，阻礙了當(dāng)前進(jìn)行商業(yè)銀行不良資產(chǎn)化的發(fā)展。

（2）證券發(fā)行機構(gòu)的運作過程缺乏規(guī)范性。我國商業(yè)銀行證券化資產(chǎn)的價格無法真正反映出其客觀安全性以及收益率，加大了不良資產(chǎn)證券化的違約風(fēng)險，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的透明度與公開性還需提高，投資者無法及時、準(zhǔn)確、真實的了解此證券發(fā)行部門的運作情況。

（3）實行的有關(guān)法律還不完善。不良資產(chǎn)證券化是我國商業(yè)銀行的一種金融創(chuàng)新，其在發(fā)展過程中將會聯(lián)系到擔(dān)保、證券以及非銀行金融機構(gòu)等若干部門，運行系統(tǒng)非常復(fù)雜。因為目前欠缺良好的法律制度對相關(guān)利益者之間各種紛繁復(fù)雜的關(guān)系進(jìn)行規(guī)范，并且法律關(guān)于商業(yè)銀行證券化不良資產(chǎn)在債權(quán)追償方面的規(guī)范與約束并不完善，很難保證我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化過程的良性運作，從而導(dǎo)致其操作風(fēng)險的增加。

（4）非良好的商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的外部環(huán)境。資產(chǎn)證券化作為一個金融類的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，評估、基金、擔(dān)保、稅收、金融和會計等多個行業(yè)必須為其搭建良好的發(fā)展環(huán)境。針對當(dāng)前我國的發(fā)展?fàn)顩r可知，在以上若干方面的外部環(huán)境和資產(chǎn)證券化要求的不相匹配，一定程度上制約了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化在我國的實施。尤其是產(chǎn)權(quán)制度的改革，致使資產(chǎn)證券化的運作原理不能按照市場經(jīng)濟的運行規(guī)則進(jìn)行設(shè)立和操作。

（5）對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的體系協(xié)調(diào)和監(jiān)管不健全。國家一直嚴(yán)格監(jiān)管我國的資本市場，法律、會計、稅收、擔(dān)保、非銀行金融業(yè)務(wù)、等多個因素影響我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化，單個獨立的業(yè)務(wù)分工管理很難與此相適應(yīng)，而我國目前尚缺有關(guān)的法律法規(guī)，對資產(chǎn)證券化進(jìn)行監(jiān)管和協(xié)調(diào)的專門機構(gòu)還未建立。

2完善我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的建議

針對如何規(guī)范商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化，對以下幾個方面提出建議：

（1）完善對不良資產(chǎn)的定價。資產(chǎn)出售和證券化的基礎(chǔ)是資產(chǎn)的定價，而金融市場上不斷變化的債務(wù)人資信加劇了估價的難度和負(fù)責(zé)性。由此，根據(jù)中國的金融市場和企業(yè)狀況，資產(chǎn)處理公司應(yīng)確定恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)估價方法作為出售我國資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化的標(biāo)準(zhǔn)。通常來說，貼近市場價值的估價是最適宜的估價。

（2）加強信用評級體系建設(shè)。第一，著力提高信用評級機構(gòu)的市場地位，增強其獨立性和權(quán)威性。對準(zhǔn)確評定基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用等級來說從法律層面給予信用評級機構(gòu)其應(yīng)有的市場地位尤為重要。第二，具有市場公信力的資信評級機構(gòu)應(yīng)盡快培養(yǎng)出來。通過聯(lián)合、兼并等方式提高資信評級機構(gòu)的實力，通過運用市場原則，減少行政干預(yù)促進(jìn)資信評級機構(gòu)的發(fā)展。第三，積極正確的引入外部評級機構(gòu)。由于目前國內(nèi)信用評級機構(gòu)的實力比較薄弱，提升自身信用評級實力顯得尤為必要。如正確引入外部評級機構(gòu)，增強和外部評級機構(gòu)的協(xié)作，參考外部評級機構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗。

（3）制定專門的“金融資產(chǎn)證券化法規(guī)”。資產(chǎn)證券化一方面可以通過信托的方式進(jìn)行，另一方面也可以通過設(shè)立特殊目的公司的方式進(jìn)行。目前我國已經(jīng)實施《信托法》，采用信托方式較少要求對現(xiàn)有法律框架的改動。鑒此，目前應(yīng)采取信托模式進(jìn)行。大多數(shù)國家資產(chǎn)證券化發(fā)展的成功經(jīng)驗是單行立法推進(jìn)本國的資產(chǎn)證券化，相關(guān)法規(guī)中關(guān)于公司設(shè)立、提取法定公積金的要求、公開發(fā)行債券條件、將資產(chǎn)證券納入《證券法》的調(diào)整范圍等在單行立法中得到突破，可以提高效率。

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