摘要：自從二戰(zhàn)結(jié)束以來，世界各個國家經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展。隨著科學(xué)技術(shù)與信息技術(shù)在當(dāng)前社會發(fā)展中的不斷應(yīng)用，各個國家之間的交流也在不斷的提高和增加。文章簡要分析了國際資本流動中直接投資和間接投資相融合的新趨勢，就當(dāng)前發(fā)展過程中的各種趨勢進(jìn)行分析與闡述。

關(guān)鍵詞：國際直接投資；國際間接投資；融合

一、國際直接投資和間接投資的傳統(tǒng)區(qū)別

自從第二次世界大戰(zhàn)以來，世界各國經(jīng)濟(jì)快速飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本跨國流動日益增加。并且逐步形成了一種與傳統(tǒng)的資本流動形式截然不同的特點和方法。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對國外企業(yè)控制權(quán)的要求。在投資的過程中直接投資是通過全部或者部分國外企業(yè)的進(jìn)行管理和控制，更是通過間接方式對國外企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營和管理。而間接投資則很少涉及到這一問題。從資本發(fā)展的過程中看，其形式也不盡相同，直接投資隨著社會的發(fā)展已經(jīng)不再局限于單純的貨幣形態(tài)的投資方式，而逐步的轉(zhuǎn)向為其他各種方式的貨幣投資方法，其技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗方式在國際上也在日益應(yīng)用，逐步的進(jìn)行轉(zhuǎn)移化。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢

隨著當(dāng)前社會信息技術(shù)的不斷發(fā)展，其在投資應(yīng)用的過程中對直接投資和間接投資方式進(jìn)行了綜合的處理與分析，其兩者之間的關(guān)系進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分，在越來越多的場合它們相伴相隨，有的時候在投資控制的過程中對其接線的劃分很難。這主要表現(xiàn)在以下幾點：

1.資本市場的高度發(fā)達(dá)使大量對外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點

在資本市場上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：①現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；②實體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；③信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；④證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實體資產(chǎn)的國際流動是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動。

(1)兼并收購（M＆As）在FDI中的比例越來越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購具有獨特的優(yōu)勢：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國市場的同時就消滅一個競爭者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場上不易獲取的被收購企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國市場，迅速擴展產(chǎn)品線和營銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營中的不確定性；并購方式還可以讓投資者利用東道國貨幣貶值、股市大跌、東道國企業(yè)面臨財務(wù)危機等情況廉價地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營。

(2)少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對受資企業(yè)的控制權(quán)，同時也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競爭比任何時代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個方面保持領(lǐng)先。為了在競爭中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補。

(3)從FDI的回收來看，傳統(tǒng)的直接投資是通過海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

2.一些投資機構(gòu)的國際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

(1)國際資本市場風(fēng)險大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險公司、各種基金會等機構(gòu)投資者。相對于個人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長，注重通過投資組合降低風(fēng)險。

(2)風(fēng)險投資基金作為一種特殊的投資基金，更是兼具直接投資和間接投資的雙重特性，它以權(quán)益資本的形式向那些新興的快速發(fā)展的小企業(yè)（通常為高科技企業(yè)）提供創(chuàng)業(yè)資金。它是一種直接投資，因為它提供的是權(quán)益資本，而且常常占有風(fēng)險企業(yè)的大部分股權(quán)；風(fēng)險投資不僅為企業(yè)提供資金，而且提供技術(shù)上和經(jīng)營上援助，幫助企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)計劃，促成企業(yè)成長；風(fēng)險基金在投資時必須對風(fēng)險企業(yè)有全面的了解，從技術(shù)水平到產(chǎn)品的市場前景乃至管理團(tuán)隊的綜合素質(zhì)等，只有這樣，它才能對企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ羞m當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

三、直接投資和間接投資的融合帶來的啟示

1.引進(jìn)外資需要加大資本市場的開放程度。如前所述，外商直接投資的發(fā)生往往和間接投資是相伴相隨的，對金融資本流入的限制也會阻礙直接投資的進(jìn)入，特別是在兼并收購在FDI中的比例越來越高的情況下，限制國內(nèi)企業(yè)向外商發(fā)行或出售股票、債券等有價證券也變相地限制了直接投資的流入。

2.兩者的融合趨勢，既反映了金融中介力量的發(fā)展，也對金融中介提出了更高的要求。沒有金融中介的穿針引線，它們的緊密結(jié)合是不可想象的。收購、兼并、各種資產(chǎn)的證券化、相關(guān)信息的收集等等，都需要大量的專業(yè)知識和技能，需要金融中介提供專業(yè)服務(wù)才能順利而高效地進(jìn)行。同時，在這種條件下生產(chǎn)企業(yè)對金融中介也有更高的要求，它不僅要能夠提供從資金融通到投資顧問的全方位金融服務(wù)，而且要能夠在全世界開展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，為跨國公司的國際拓展提供金融支持。

四、結(jié)束語

直接投資和間接投資隨著當(dāng)前社會不斷發(fā)展過程中其投資方式逐步變換。在國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中如何提高其投資方式是當(dāng)前人們探究的重點，更是提高企業(yè)發(fā)展效益的關(guān)鍵。在投資的時候，不僅僅要從去演方位進(jìn)行管理和控制，更是要通過業(yè)務(wù)開展方式進(jìn)行跨國公司業(yè)務(wù)開展服務(wù)和金融方式的支持。