在票據(jù)信托業(yè)務(wù)于1月初被銀監(jiān)會(huì)叫停后，信托圈又出現(xiàn)了一門新生意：信用證信托。

長安國際信托股份有限公司發(fā)行的“安悅系列2號(hào)金融收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，成立規(guī)模 4802萬元，投資期限3年，收益率6.3%，投資領(lǐng)域?yàn)椤敖鹑谑找鏅?quán)”，由中信銀行包銷，投資標(biāo)的正是中信銀行的信用證收益權(quán)。

“這個(gè)信托計(jì)劃規(guī)模不大，直接對(duì)接銀行客戶，我們一天就募集完了?！敝行陪y行的一位理財(cái)經(jīng)理說道。

信用證信托得以開展，離不開一個(gè)前提條件—日益興盛的信用證業(yè)務(wù)。如今，信用證業(yè)務(wù)不僅僅是貿(mào)易結(jié)算手段，也是企業(yè)重要的貿(mào)易融資方式。

信托公司看好這一市場。上述中信銀行理財(cái)經(jīng)理解釋了信用證信托產(chǎn)品的運(yùn)作模式：信托公司發(fā)行集合信托計(jì)劃，買下銀行開立的信用證收益權(quán)，銀行作為實(shí)際信用證業(yè)務(wù)的操作方，將信托計(jì)劃發(fā)售給銀行客戶。實(shí)際上，是信托公司所募集的資金為貿(mào)易商墊了款。幾個(gè)月后，貨款到賬，銀行再把資金付給信托公司。所產(chǎn)生的利潤中，銀行和信托公司收取一定比例的管理費(fèi)，剩余的“大頭”都會(huì)付給投資人。

長安國際信托負(fù)責(zé)信用證信托設(shè)計(jì)的一位人士表示，從去年底，長安國際信托就開始運(yùn)作信用證信托業(yè)務(wù)，已經(jīng)募集過幾期，并不是每次都找銀行包銷，信托公司也會(huì)將一部分直接賣給客戶。

根據(jù)一份公開的長安國際信托信用證信托業(yè)務(wù)培訓(xùn)資料，信用證信托費(fèi)率結(jié)構(gòu)一般安排為：信托報(bào)酬為信托資金的0.5%/年，銀行保管費(fèi)為信托資金的0.05%/年，銀行代理收付費(fèi)為信托資金的0.6%。

上述人士沒有否認(rèn)這份資料，但他表示，費(fèi)率安排不是固定的，會(huì)根據(jù)具體情況做調(diào)整。

上海一家第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的分析師稱，目前中小企業(yè)資金需求非常旺盛，對(duì)信用證的需求熱度攀升，甚至已脫離了真實(shí)的貿(mào)易背景，不少企業(yè)會(huì)通過買賣銅、鋅、糧油等大宗商品進(jìn)行套現(xiàn)。

不過，上述負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)信用證信托產(chǎn)品的長安國際信托人士稱，這樣的產(chǎn)品很難做大，因?yàn)椤靶庞米C占資金總體規(guī)模的比例就小”。記者致電平安信托、上海國際信托、北方國際信托等十幾家信托公司，都被告知沒有做過信用證類信托產(chǎn)品。

實(shí)際上，信托公司在信用證信托業(yè)務(wù)中也賺不了多少錢，屬于“小生意”。但信用證信托業(yè)與票據(jù)信托類似，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上不用花太多成本，“省事、安全，也就做了”。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員范杰表示，票據(jù)信托雖然沒有“內(nèi)涵式”的創(chuàng)新，卻很好地適應(yīng)了監(jiān)管環(huán)境的變化，屬于一種信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式。而且，由于信用證背書不能像票據(jù)信托可以流轉(zhuǎn)，因此不容易引起民間資金的炒作。信用證信托的規(guī)?？赡茏霾淮?，卻有一定發(fā)展空間。

但一位不愿意透露姓名的分析師卻表示不看好信用證信托，因?yàn)槠浒l(fā)展不符合監(jiān)管層鼓勵(lì)信托作為長期投資手段的監(jiān)管精神，“能做多少就做多少吧，本來就賺不了幾個(gè)錢，說不定很快就被銀監(jiān)會(huì)叫停了。”