有一個(gè)童話叫《阿里巴巴和四十大盜》，主人公阿里巴巴有句經(jīng)典的口頭禪是“芝麻開門”。進(jìn)入2012年，很多人笑言“芝麻開門”將會變成“私有化開門”，原因是阿里巴巴集團(tuán)旗下唯一的上市公司要退出資本市場。私有化原因是公司的價(jià)值被低估，而私有化目的是幫助阿里巴巴的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

阿里巴巴集團(tuán)的老大馬云曾經(jīng)說過:“阿里巴巴(B2B)是大哥，是個(gè)泥腿子，弟弟妹妹們上學(xué)都靠他來供；淘寶是妹妹，可以拿著大哥給的錢買花裙子，已經(jīng)初中畢業(yè)，將來要念復(fù)旦大學(xué)；老三是支付寶，才上小學(xué)，但它最有志氣，要在未來扛起養(yǎng)家的重?fù)?dān)，大哥決定不惜一切代價(jià)供他上美國的哈佛。”

今年2月21日晚間，阿里巴巴在港交所發(fā)布公告稱，母公司阿里巴巴集團(tuán)建議以協(xié)議安排的方式將阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司私有化。公告稱，建議將以計(jì)劃的方式實(shí)施。計(jì)劃將規(guī)定，如果計(jì)劃生效，計(jì)劃股份將予注銷，要約人將向每一計(jì)劃股東就每股計(jì)劃股份支付現(xiàn)金13.50港元的注銷價(jià)作為交換。這個(gè)價(jià)格也是當(dāng)初阿里巴巴上市時(shí)的開盤價(jià)——事情轉(zhuǎn)了一圈，終又回到起點(diǎn)。

很多消費(fèi)者熟知阿里巴巴，是因其旗下知名的淘寶網(wǎng)、天貓商城以及支付寶業(yè)務(wù)，而更多企業(yè)與阿里巴巴的接觸，則是因?yàn)槠渥鳛槿珖畲蟮腂2B網(wǎng)站交易平臺，一直領(lǐng)跑消費(fèi)品行業(yè)第一的位置。阿里巴巴的B2B業(yè)務(wù)，曾為國內(nèi)眾多的中小服裝企業(yè)提供批發(fā)、交易、合作的電子交易平臺，也曾因在香港上市、融資17億美元而發(fā)展了現(xiàn)在更知名的淘寶網(wǎng)和支付寶，隨著B2C的迅猛發(fā)展，很多B2B業(yè)務(wù)一度陷入低谷，而阿里巴巴今天的行為，卻又一次讓B2B成為了媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。

阿里巴巴退市疑云

對于這個(gè)收購價(jià)格，馬云說:“我們上市的時(shí)候只融了17億美元，但私有化要花出去20多億美元，看起來是個(gè)賠本的生意，有人建議我們可以用低一點(diǎn)的價(jià)格把股票買回來。但這不是阿里巴巴的風(fēng)格。”

既然不是阿里巴巴的風(fēng)格，那又為何要將B2B私有化？阿里巴巴在其公告中提到，推動阿里巴巴集團(tuán)私有化是其上市子公司的核心因素，是為了在阿里巴巴實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級期間，給小股東一個(gè)變現(xiàn)投資收益的機(jī)會，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將可能會在中短期內(nèi)導(dǎo)致收入增長變緩，影響盈利預(yù)期。

馬云在發(fā)給阿里巴巴員工的郵件中這樣解釋了這次私有化：“隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步嚴(yán)峻，特別是中小企業(yè)在面臨原材料、匯率、勞動力成本等巨大壓力下，B2B的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。局部的小調(diào)整已經(jīng)沒有辦法對B2B進(jìn)行根本性的完善。正是出于以上的思考，出于對B2B股東負(fù)責(zé)，促使我們下決心把B2B私有化，對業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的調(diào)整、改革和升級，以期更好地服務(wù)我們的客戶。”

就此看來，無論是馬云還是阿里巴巴的任何員工，都將B2B私有化歸論為B2B要轉(zhuǎn)型，但卻有更多的人質(zhì)疑，阿里巴巴此次行為，是為了應(yīng)對回購雅虎所持有的阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)。阿里巴巴在一年前曾啟動了一項(xiàng)名為Long March(長征)的項(xiàng)目，目的就是回購雅虎股權(quán)。將項(xiàng)目起名“長征”，可見馬云是預(yù)見到了這個(gè)過程的復(fù)雜程度。而今出現(xiàn)這樣的局面，很多人都說，如果雅虎可以保持住這一股份，無疑將從阿里巴巴B2B公司私有化帶來的發(fā)展利好中獲益良多。

B2B是完結(jié)還是爆發(fā)？

很多人說，從某種程度上看，B2B的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。而關(guān)于B2B的發(fā)展，阿里巴巴曾經(jīng)做過多種嘗試，但都不太成功，效果并不理想。既然改造已經(jīng)很困難，不如將其撤回囊中，進(jìn)行重塑也好，或者在阿里巴巴內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)重組，都更加方便有效。而今面對阿里巴巴這樣的大動作，又有不少人站出來說，B2B電子商務(wù)也許全新爆發(fā)。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2011年國內(nèi)中小企業(yè)B2B電子商務(wù)交易規(guī)模達(dá)到3.4萬億元人民幣，同比增長35.7%，營收規(guī)模為131.0億元人民幣，同比增長35.1%?？v觀2011年，中小企業(yè)B2B電子商務(wù)市場營收規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長態(tài)勢。盡管受市場環(huán)境的影響，在市場規(guī)模增速都有所提高的同時(shí)增幅減緩。艾瑞分析師認(rèn)為，隨著國際市場環(huán)境的改善，外貿(mào)增長有可能迅速回升，加之宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，未來中小企業(yè)B2B電子商務(wù)市場整體行情看好。預(yù)計(jì)未來3-5年內(nèi)，中國電子商務(wù)市場仍將維持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，平均增速超過35%，2015年達(dá)到26.5萬億元。

這份報(bào)告顯示出很多業(yè)內(nèi)人士對B2B的前景還充滿樂觀態(tài)度，但不能否認(rèn)，B2B業(yè)務(wù)確實(shí)已急需轉(zhuǎn)型。以阿里巴巴為例，約有60%的銷售額來自中國的中小型出口企業(yè)，而這些企業(yè)近兩年都受到人民幣升值、成本上漲、資金短缺等因素的影響而危機(jī)重重，導(dǎo)致阿里巴巴也面臨壓力。同時(shí)，根據(jù)相關(guān)報(bào)告分析，同行業(yè)加大了對電子商務(wù)的投入，使得各行各業(yè)新興的電子商務(wù)平臺不斷出現(xiàn)，這些平臺大都具有較強(qiáng)的行業(yè)特性，重視后臺管理以及與傳統(tǒng)行業(yè)的對接，與之相比現(xiàn)有的綜合B2B平臺因其業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足而造成的用戶分流已成定局。

綜上所述，鑒于上市公司對盈利和增速的迫切要求，很難實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略，這可能是此次私有化的核心原因。而下一步阿里巴巴如何走，很多人預(yù)計(jì)是將內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行重組，阿里巴巴尋求整體上市的可能性較大。盡管從阿里巴巴集團(tuán)目前的旗下資產(chǎn)來看，分為阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、天貓、一淘網(wǎng)、支付寶、阿里云、阿里云手機(jī)等7家公司，但很多業(yè)內(nèi)人士分析，阿里巴巴的核心部分仍然是淘寶，收回B2B部分之后，如何將淘寶與旗下資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的整體上市，是下一步馬云要考慮的事情。

就是為了雅虎？

人人都說群眾的眼睛是雪亮的，那么在大眾的眼中，阿里巴巴將B2B業(yè)務(wù)私有化最終的目的到底是什么？

在調(diào)查中有36.56%的受訪者認(rèn)同其最終目的是為了“回購雅虎所持阿里股份，奪回公司控制權(quán)”；有29.03%的受訪人認(rèn)同“清除雅虎持股，為旗下子公司上市鋪路”，這樣看來表明有六成的受訪者都認(rèn)為此次阿里巴巴退市與雅虎有著或多或少的關(guān)系。還有19.35%的受訪者表示這是在“尋求阿里巴巴的整體上市”，但也有15.05%的受訪者表示弄不清狀況，可能還有其他原因。

在調(diào)查阿里巴巴私有化B2B會有哪些影響的問題時(shí)，50.54%的受訪者表示這會引起阿里巴巴股東的強(qiáng)烈不滿，但也有人認(rèn)為目前整體態(tài)勢看起來比較樂觀，人們對于阿里巴巴的去留問題并不太過較真，有22.58%的受訪者表示目前看不清楚狀況，還有15.05%的受訪者表示可能會有其他原因，最后是11.83%的受訪者認(rèn)為可能會促進(jìn)阿里巴巴收購雅虎。

“以前是盛大的私有化，現(xiàn)在是阿里巴巴私有化，可能在這些管理者心中，退市也是大好時(shí)機(jī)，因?yàn)橥顺鰜碇?，世界終于清靜了。在這件事情上，阿里巴巴雖然否認(rèn)與雅虎股權(quán)有關(guān)，但是或多或少都會有點(diǎn)關(guān)系?！敝?cái)經(jīng)評論家葉檀博士在接受采訪時(shí)說，“其次就是阿里巴巴一再提到的戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在阿里巴巴的主流業(yè)務(wù)第一個(gè)是支付寶，第二個(gè)是淘寶，所以將B2B私有化也與這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展有關(guān)系。”

而對于B2B的發(fā)展，葉檀也有自己的觀點(diǎn)：“B2B現(xiàn)在的主要對象是中小制造業(yè)出口商，因?yàn)閲H大環(huán)境不景氣，這些企業(yè)現(xiàn)在要轉(zhuǎn)內(nèi)需，而阿里巴巴旗下無論淘寶還是支付寶，也都要打造內(nèi)需品牌，所以阿里巴巴現(xiàn)在退出香港股市，而是否將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)A股，也是其未來的可選方案之一?！?/p>

而有這樣觀點(diǎn)的人也不在少數(shù)，他們都認(rèn)為，擁有淘寶和支付寶的阿里巴巴如果未來整體在A股上市，對整個(gè)資本市場的發(fā)展有很大的想象空間。以往想融資，很多企業(yè)都大唱上市經(jīng)，而現(xiàn)在阿里巴巴的退市，似乎為融資開辟了另一番景象。

就像著名財(cái)經(jīng)評論員林耘所說：“上市是初級戰(zhàn)術(shù)，而退市則是高級戰(zhàn)術(shù)。剛拿到了6家銀行的30億美元貸款，這次‘關(guān)門打虎’也顯示出馬云不凡的戰(zhàn)略，因?yàn)樗阱X最不值錢的時(shí)候用最不值錢的錢來回購了值錢的股份，這場資本大戰(zhàn)看起來很有意思?！?/p>

（摘編自中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）