“我遙望過，但地平線上沒有美國報業(yè)的未來?！惫缮癜头铺厝ツ赀€在股東大會上這樣感嘆美國報業(yè)日薄西山的現(xiàn)狀。

今年5月17日，巴菲特旗下的伯克希爾公司就斥資1.42億美元收購美國Media General旗下的63份報紙?！拔乙簧紵釔蹐蠹?，也會一直熱愛下去，未來幾年伯克希爾也許會收購更多的報業(yè)資產(chǎn)”。這是2012年的巴菲特說的。

《紐約時報》甚至在評價伯克希爾公司與Media General的這一交易時“驚呼”：巴菲特盼著成為傳媒大亨嗎？

按計劃，伯克希爾·哈撒韋公司會將此次收購而來的63家報紙“打包” 并入“BH媒體集團”，這些報紙涉及在弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州以及阿拉巴馬州發(fā)行的日報和周報。消息發(fā)布當日，“Media General”的股價飆升48%，達到4.5美元。

巴菲特向編輯和出版商保證，他不會在這些報紙上宣傳政治觀點：“我有些非常堅定的政治觀點，但擁有這些報紙的是伯克希爾，不是我。伯克希爾將始終保持非政治性立場?！?/p>

股神當然不會做沒有回報的投資。在2012年伯克希爾股東大會期間，巴菲特曾說，雖然互聯(lián)網(wǎng)等多種新興媒體的興起沖擊了傳統(tǒng)媒體，但因為報紙具有新媒體提供不了的社區(qū)認同以及本地信息的優(yōu)勢，因此他仍然看好社區(qū)報紙的未來。而巴菲特也是這樣做的。剛剛收購的這些報紙的一個共同特點就是：它們都是地方報紙。

青睞地方報紙

盡管此前巴菲特一直不看好報業(yè)的前景，但股神對報紙的鐘愛眾所皆知?！叭绻缟衔沂稚蠜]有一份報紙的話，我會很不舒服?！卑头铺卣f。他與報紙的淵源可謂相當深厚。他的外祖父執(zhí)掌過《卡明縣民主報》，父親曾是《內布拉斯加月刊》的編輯。13歲時，他就開始在《華盛頓郵報》當報童，賺取了人生的第一桶金。只是近年來，巴菲特關注的這些報紙紛紛倒閉。

巴菲特上一次“買報”是在去年11月底，伯克希爾以1.5億美元收購巴菲特老家的《奧馬哈世界先驅報》報業(yè)集團，同時為這間報社承擔5000萬美元的債務。但當時很多人視之為慈善之舉而將其忽略。因為多年來，巴菲特一直在各種場合表示，報紙是一個日漸衰敗的行業(yè)，這一收購也被視為多少帶有個人感情色彩。巴菲特是土生土長的奧馬哈人，在家鄉(xiāng)報紙經(jīng)營慘淡的情況下，出手營救一下也是一個可以理解的舉動。

更早以前，在1969年至1977年間，巴菲特通過伯克希爾公司先后投資了《太陽報》、《華盛頓郵報》和《布法羅新聞晚報》等報紙。在巴菲特漫長而成功的投資生涯中，1973年買入《華盛頓郵報》是其最光輝的投資之一，30年間增值128倍?！度A盛頓郵報》股票曾被他列入賣出時間為“永遠不”的四只股票之一。

到了上世紀90年代初，巴菲特坦言，由于市場競爭過于激烈，廣告收入下滑以及定價權的日漸式微，他開始不怎么愿意再購買媒體資產(chǎn)。那么，大舉收購63家已經(jīng)在虧損的報紙，又該如何理解？對于為何再度青睞自己曾避之不及的紙媒，巴菲特只是簡略地表示，看中的是報紙的盈利能力和良好的運營管理。

Media General 2011年的年報顯示，出售前，公司旗下位于弗吉尼亞、田納西州，佛羅里達州，中南部地區(qū)和南卡羅來納州四個市場的報紙平日發(fā)行量分別為22.8萬、14.2萬、10萬和7萬份，除去本次交易不涉及的《坦帕論壇報》平日發(fā)行量13.7萬，本次出售的63份報紙總計發(fā)行量約為40.3萬。這差不多是《奧馬哈世界先驅報》的3倍，而兩次收購的價格相近。

報紙過去的許多功能已不復存在，但《奧馬哈世界先驅報》仍報道了“我在其他地方無法找到的、關于奧馬哈當?shù)伢w育和居民的新聞”。巴菲特說，報紙的發(fā)行量可能降低，但是只有出現(xiàn)以下三種情形中的一種或多種，報紙才會關門：一是同一個城鎮(zhèn)有不止一家日報爭奪市場；二是報紙喪失了地方重要新聞主要來源的地位；三是報紙在市場上喪失了身份認同感。

巴菲特表示他旗下的報紙沒有上述問題，“伯克希爾未來幾年可能收購更多報紙。我們看好擁有強烈社區(qū)意識的城鎮(zhèn)和城市(的當?shù)貓蠹??！痹谑召徛暶髦邪头铺匾恢睆娬{，“在社區(qū)意識強烈的城鎮(zhèn)，沒有比當?shù)貓蠹埜匾臋C構了”。他所收購報紙的許多發(fā)行地完全符合這種特點。

股神對報紙的投資方向比較挑剔。他青睞在城鎮(zhèn)發(fā)行的中小規(guī)模報紙，而非大城市的報紙。“我們收購的報紙均是服務于它們所在的本地，這些地區(qū)已堅定地形成了這種模式。讓我們感到喜悅的是，這些地區(qū)從伯克希爾公司找到了永久的‘家園’。”

地方報紙也被廣泛認為是目前美國報紙行業(yè)中發(fā)展最為穩(wěn)定的類別。在美國其他大型報業(yè)集團深陷倒閉潮時，小型的地方報紙卻一直在夾縫中生存，雖然不是一片大好，卻也一直在盈利。

在內容上，同全國性的報紙多為商業(yè)化以及國際化的視角相比，地方報紙中出現(xiàn)的新聞全為采編人員從當?shù)厣鐓^(qū)中獲得素材，是看得見摸得著的真人真事。這些是讀者無法在任何互聯(lián)網(wǎng)和其他的報紙以及電視中感受到的。

巴菲特堅信，本地化的報紙仍然是以諸多社區(qū)“集合體”的形式服務于大眾。巴菲特表示沒想過從自己旗下的《奧馬哈世界先驅報》獲知有關阿富汗的新聞，他要看的是“自家后院”發(fā)生了什么。

“編輯們，這是你們的工作：讓你的新聞報道中，有關心這個城市的人不可或缺的信息，我們的工作是獲得在當?shù)厥聞丈系淖罡咴捳Z權。報紙的發(fā)行量可能會下降，但致命傷在于，一份報紙在當?shù)厥ブ匾男畔碓矗蛘呤袌鰧λ牡匚皇フJ同感?！?/p>

質疑傳統(tǒng)紙媒的商業(yè)模式

現(xiàn)在，紙媒已成為巴菲特的“座上賓”。在他看來，“如果報紙能夠繼續(xù)提供其他媒介無法替代的信息，將有一個光明的未來。在很多方面紙媒都會做得比其他媒體更好?！钡瑫r也強調，報紙需要停止免費提供在線新聞的服務。

巴菲特支持數(shù)字訂閱。他警告稱，對紙媒收費、同時在網(wǎng)上提供免費內容的模式是不可持續(xù)的。他表示報紙這個行業(yè)應該反思：是否應該在互聯(lián)網(wǎng)上提供免費的報紙內容？報紙需要采用積極的商業(yè)模式，絕對不能讓所有的新聞報道都能在網(wǎng)上被免費閱讀和獲取。

巴菲特買下的這些報紙，不僅僅只是報紙的那張紙，還有這些報紙旗下的網(wǎng)站，甚至還有報刊部分針對手機和平板電腦開發(fā)的App。此外還包括這些報紙旗下的不動產(chǎn)。

作為交易的一部分，伯克希爾公司將向MediaGeneral提供4億美元7年定期貸款，以及4500萬美元的循環(huán)信貸額度，從而獲得認購Media General公司19.9%股份的期權，并且有權利向該公司董事會提名一名董事。值得注意的是，該長期貸款的利率將高達10.5%。也就是說，在2020年該貸款到期時，如果MG按期支付所有的利息，伯克希爾就已經(jīng)收回了它幾乎所有的4億美元投資。

出售傳統(tǒng)報紙業(yè)務之后，Media General的主要業(yè)務是有線電視網(wǎng)絡和數(shù)字媒體，這些業(yè)務的發(fā)展前景較報業(yè)相比較為穩(wěn)定。這樣一來，巴菲特等于在兩種業(yè)務上都押了寶。未來一旦Media General走出財務困境，股價上升，巴菲特的19.9%股份也將隨之升值。

2011年，Media General的報紙網(wǎng)站每月有1260萬名獨立訪問者。到去年年底，Media General旗下的7家報紙對部分在線內容收費，另外11家報紙計劃在今年4月中旬以前推出訂閱服務。

《里士滿時訊報》（也在被收購的63家報紙之列）報道稱，Media General董事長J·斯圖爾特·布賴恩三世表示，賣掉曾祖父于1896年創(chuàng)辦的集團令人百味陳雜：“我的大腦說‘賣得好’，而我的心在哭喊”。巴菲特是全球知名的投資大師，同時還是美國最大的慈善家之一，要找一個比他還靠譜的投資者恐怕很難找到。所以當伯克希爾公司的四位高管現(xiàn)身報社時，受到了熱烈的歡迎。有的甚至在網(wǎng)上直抒胸臆“我們感覺被解放了”。

對于將來的發(fā)展，巴菲特提倡收費的數(shù)字訂閱?！度A爾街日報》前出版商戈登·克羅維茨等人于2010年創(chuàng)立的“Press＋”，為美國多家報業(yè)集團的300多個出版物提供在線用戶訂購技術?！秺W馬哈世界先驅報》和此次收購的17家報紙就使用了“Press＋”的訂購技術。

傳統(tǒng)報紙價值不會消失

有投資者分析說，巴菲特開始買報紙，并不代表報紙產(chǎn)業(yè)將重新恢復活力，但是，如果巴菲特開始賣這些報紙的話，那報紙產(chǎn)業(yè)可就要擔心一下自己的未來了。

2009年開始，受金融危機和互聯(lián)網(wǎng)的雙重沖擊，美國報紙業(yè)紛紛排隊破產(chǎn)。有著146年歷史的《西雅圖郵報》在一年虧損1400萬美元的情況下，宣布停止出版紙質報紙，改為僅出版網(wǎng)絡版。有著150年歷史的美國《落基山新聞》也在2009年2月27日出版了最后一期報紙后宣布“壽終正寢”。

面對讀者流失和廣告流失，美國的報紙率先開始集體網(wǎng)絡化的嘗試。1994年，美國有幾十家報紙開辟了網(wǎng)站。到2006年，美國1452家日報當中，有1312家擁有自己的網(wǎng)站，并且免費向讀者提供瀏覽。

互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)后，關于以報紙為代表的傳統(tǒng)媒體即將消失的預言，似乎在加快速度變成現(xiàn)實。前些年的盈利縮減，發(fā)展到現(xiàn)如今的虧損巨大甚至入不敷出。報紙版面精簡，擴大到現(xiàn)如今的裁撤分支機構、壓縮雇員甚至減少出版頻率。不論拿過多少次普利策獎、不論擁有多么有才華的記者，事實總讓人無法輕松。

股神巴菲特收購傳統(tǒng)報紙，也許令美國乃至全球的傳統(tǒng)媒體工作者為之一振。但是經(jīng)過這么分析來看，巴菲特也絕非一時沖動或是出于感情而進行此次投資。資產(chǎn)本身的價值和合適的價格才是巴菲特投資背后的真實邏輯。不過，巴菲特對于傳統(tǒng)報紙價值的認識，對傳媒行業(yè)來說，也無疑是一個很有意思的啟發(fā)。