在北京市豐臺(tái)區(qū)西南四環(huán)路的邊上，一家名為資和信百貨的購(gòu)物商場(chǎng)從表面上看來(lái)與北京其他購(gòu)物商城并無(wú)明顯差別?；蛟S是因?yàn)楸本┏堑奈髂仙倘ο∩伲@里自2008年起還因?yàn)橛辛诉@樣一家百貨商場(chǎng)而顯得相對(duì)人流密集了許多。

但在這熙熙攘攘的購(gòu)物人群中，很少有人會(huì)了解這家看似尋常的百貨商場(chǎng)的母公司其實(shí)并非由零售業(yè)起家，它甚至算得上是行業(yè)中的一個(gè)“異類”。因?yàn)楫?dāng)越來(lái)越多的由零售起家的民營(yíng)企業(yè)開始涉足金融、地產(chǎn)等周邊行業(yè)時(shí)，它卻是依靠預(yù)付卡銷售起家、從廣義的金融領(lǐng)域逆向殺回零售行業(yè)的。

這其中的緣由，除了顯示出其作為一家由預(yù)付卡起家的企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的野心，也透露出預(yù)付卡行業(yè)本身由于政策監(jiān)管的不斷加強(qiáng)而愈顯狹小的騰挪空間。

隱晦的發(fā)家前史

在從2008年才逐漸成長(zhǎng)起來(lái)的預(yù)付卡行業(yè)圈子內(nèi)，資和信一直是很多晚輩后生口中的“行業(yè)大佬”、“頭把交椅”。此公司從1999年以50萬(wàn)元成立咨詢中心開始到2008年在其公開資料中宣稱總資產(chǎn)已達(dá)10億元的預(yù)付卡“行業(yè)大鱷”，僅用了10年時(shí)間就創(chuàng)造出了一個(gè)令無(wú)數(shù)人艷羨不已的財(cái)富神話。

但正如種子發(fā)芽一般，任何行業(yè)在起步時(shí)期都會(huì)經(jīng)歷一段混亂而黑暗的“破土期”。在資和信今日輝煌成績(jī)（占據(jù)了北京購(gòu)物卡市場(chǎng)半壁江山）的背后，卻有著一段令其諱莫如深的發(fā)家前史。

資和信集團(tuán)創(chuàng)始人、現(xiàn)任總裁名叫王吉緋，在其流傳最廣泛的一份簡(jiǎn)歷版本中，這位1991年7月畢業(yè)于吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的本科生曾擔(dān)任過(guò)美國(guó)鴻福公司北京代表處首席代表、中國(guó)國(guó)際期貨公司基金部副總經(jīng)理、中國(guó)光大恒遠(yuǎn)貿(mào)易有限公司常務(wù)副總裁，還曾被冠以經(jīng)濟(jì)學(xué)家的頭銜，自詡為“規(guī)模需求理論創(chuàng)始人”。

但也有媒體報(bào)道稱，另一份關(guān)于王吉緋個(gè)人更“質(zhì)樸”的簡(jiǎn)歷版本是，其在1991年7月至1997年4月任職于中國(guó)山水旅行社旅游二部，此后兩年轉(zhuǎn)入北方房地產(chǎn)咨詢?cè)u(píng)估中心擔(dān)任普通職員，直到1999年5月離職，投資50萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)立北京資和信咨詢中心（在此之前，王還成立過(guò)一家助銷服務(wù)有限責(zé)任公司，現(xiàn)已注銷）。

據(jù)資和信卡務(wù)部門一位主管介紹，資和信做儲(chǔ)值卡業(yè)務(wù)已有13年的歷史，堪稱為國(guó)內(nèi)最早的卡業(yè)務(wù)公司。時(shí)至今日，關(guān)于儲(chǔ)值卡業(yè)務(wù)最通行的一套商業(yè)邏輯是，在2010年6月中國(guó)人民銀行頒布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中，明確規(guī)定用戶為了享受購(gòu)物便利優(yōu)惠而提前預(yù)付給商家或第三方預(yù)付卡企業(yè)的資金被稱為備付金，嚴(yán)禁發(fā)卡公司以任何形式挪用，進(jìn)行炒股或其他投資之后，預(yù)付卡公司的利潤(rùn)來(lái)源主要由1%—3%的預(yù)付卡消費(fèi)殘值，加上合作商家約1%的銷售額返點(diǎn)，再加上5%左右的定期儲(chǔ)蓄收益所得來(lái)，總體毛利在10%左右。

但在資和信資產(chǎn)迅速膨脹的1999—2008年間，由于儲(chǔ)值卡業(yè)務(wù)處于商務(wù)部與中國(guó)人民銀行的監(jiān)管交叉地帶，監(jiān)管政策尚未明確出臺(tái)，這無(wú)形中給了資和信更大的騰挪空間。據(jù)國(guó)內(nèi)媒體公開報(bào)道顯示，從2003年至2007年，資和信集團(tuán)旗下的咨詢中心、擔(dān)保公司和風(fēng)投公司曾多次出現(xiàn)在上市公司十大流通股股東名單之列，其在二級(jí)市場(chǎng)上投資過(guò)的股票包括中青旅、中視傳媒、廈門信達(dá)、精達(dá)股份、上海家化等。與此同時(shí)，還不乏有與資和信集團(tuán)高管同名的自然人另行在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行炒股投資。

有趣的是，如果我們把資和信集團(tuán)在2006年、2007年出現(xiàn)的巨額利潤(rùn)增幅和2008年出現(xiàn)的虧損與當(dāng)年股市的熊牛市行情一一對(duì)應(yīng)起來(lái)，就更能理解這家當(dāng)今預(yù)付卡行業(yè)內(nèi)的大佬級(jí)公司對(duì)其發(fā)家前史諱莫如深的個(gè)中緣由。

逆向進(jìn)入零售實(shí)業(yè)的“苦衷”

對(duì)王吉緋而言，如果說(shuō)前10年的奮斗還是在行業(yè)渾沌期四處尋找可以“一本萬(wàn)利”的機(jī)會(huì)的話，那么2008年就是他決心“洗白”上岸的一年。在股市呈現(xiàn)大熊市的2008年底，王吉緋斥資近2億元在豐臺(tái)區(qū)西南四環(huán)邊上購(gòu)入資和信百貨大樓。一方面，通過(guò)購(gòu)房、裝修及配套費(fèi)用的支出巧妙地掩飾了當(dāng)年因?yàn)楣墒写笮苁卸赡艹霈F(xiàn)的投資巨額虧損；另一方面，則為資和信的“洗白”轉(zhuǎn)型布下了意義深遠(yuǎn)的一步棋。

同樣是在2008年，國(guó)際發(fā)卡機(jī)構(gòu)雅高曾委托零點(diǎn)公司對(duì)國(guó)內(nèi)的預(yù)付卡市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查后的結(jié)果顯示，這至少是一個(gè)有著8000億元市場(chǎng)規(guī)模且正以兩倍于GDP增速的速度迅猛擴(kuò)張的行業(yè)。而這一年前后起家的預(yù)付卡公司，尚不需要像現(xiàn)在這樣，想發(fā)行1億元面值的預(yù)付卡必須先拿出1億元資金備案，而是至多可以用1元錢發(fā)行12.5元的預(yù)付。

這個(gè)巨大的杠桿效應(yīng)，讓資和信的預(yù)付卡業(yè)務(wù)從2008年初的3.9億元到當(dāng)年年末就增至13億多元，至2010年9月底更高達(dá)27.78億元。

2011年5月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)七部委《關(guān)于規(guī)范商業(yè)預(yù)付卡管理的意見》，首次明確了多用途卡由人民銀行進(jìn)行監(jiān)管、單用途卡由商務(wù)部進(jìn)行監(jiān)管，并明確了發(fā)卡和購(gòu)買、發(fā)票和財(cái)務(wù)管理、資金管理與業(yè)務(wù)管理等制度框架。恰恰在這一年，經(jīng)過(guò)三年培育的資和信百貨開始扭虧為盈。

按照資和信百貨總經(jīng)理平莉的說(shuō)法，預(yù)付卡業(yè)務(wù)天然無(wú)法與商業(yè)企業(yè)和終端消費(fèi)行為相割裂，因此，出于產(chǎn)業(yè)鏈上下游延展的考慮，只要預(yù)付卡公司有這方面的資源、資金、契機(jī)和市場(chǎng)環(huán)境就可以涉足其中。

但從另一個(gè)角度講，進(jìn)軍零售業(yè)，也為資和信的預(yù)付卡業(yè)務(wù)提供了更為強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。某行業(yè)資深人士表示，隨著政策監(jiān)管的日益嚴(yán)苛，預(yù)付卡公司開具發(fā)票的自由度正在縮緊，并有可能消失，這本身會(huì)對(duì)B2B的預(yù)付卡銷售造成嚴(yán)重沖擊。但若有百貨零售商場(chǎng)在背后作依托，則會(huì)大大減輕這方面的顧慮。

毋庸置疑的是，作為一家以追求商業(yè)利益為目標(biāo)的企業(yè)，從預(yù)付卡業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入零售、乃至商業(yè)地產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域，亦能在嚴(yán)格的政策監(jiān)管之下，開拓出更多原本單一從事預(yù)付卡業(yè)務(wù)時(shí)“不可為”的投資途徑。