中國由“超高增長”到“次高增長”，甚至是“中速增長”的長期拐點，任何逆周期的調(diào)控和刺激性政策都改變不了這一趨勢，接受現(xiàn)實，順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，把經(jīng)濟增長的重心放在推動整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和深層次改革上面，才可能避免中國“經(jīng)濟偏軌”。

2008年國際金融危機爆發(fā)至今，我國經(jīng)濟歷經(jīng)了兩輪比較明顯的下行周期：2008年二季度至2009年一季度、2010年三季度至今。與上輪相比，本輪經(jīng)濟下行的幅度和速度、背后發(fā)揮作用的中長期結(jié)構(gòu)性因素都與上輪有非常大的不同。

今年以來，在內(nèi)外需求萎縮、周期性和結(jié)構(gòu)性因素的疊加作用下，中國經(jīng)濟面臨著金融危機以來第二次增長威脅：“投資、消費、出口”同步回落，供給端與需求端同步趨緊。企業(yè)利潤率、財政收入、工業(yè)生產(chǎn)、出口訂單、房地產(chǎn)價格等全面下滑。經(jīng)濟增速的加速下滑，考驗的是政府對于經(jīng)濟減緩的容忍度?！氨Ｔ鲩L”目標的優(yōu)先級再次提升，說明決策層對增長憂慮加大，也在用新一輪的政策刺激極力抵抗經(jīng)濟增長率的下行。

然而，穩(wěn)增長政策力度加大，短周期見底在即，但難改長周期放緩的趨勢。

首先，來自于全球增長格局的演變。受全球外部不平衡逆轉(zhuǎn)、全球分工體系格局日趨穩(wěn)定、中國出口產(chǎn)品集中度不斷上升所逐步界定的國際市場容量、勞動資源成本上升和匯率升值的壓力以及逆周期的貿(mào)易政策盛行等五大因素的影響，外需放緩呈現(xiàn)中長期化。2000-2007年，中國出口經(jīng)歷了年均23％的高速增長，對GDP增長的年均貢獻約3個百分點，增長動力主要來源于特殊的國際與國內(nèi)背景，以及加入世貿(mào)組織等制度性紅利，未來很可能無法復(fù)制。發(fā)達國家(G3)2000－2007年間年均2.8％的GDP快速增長已經(jīng)無法持續(xù)。金融危機中，美、歐政府債臺高筑導(dǎo)致財政政策被迫緊縮，增長潛力很可能從過去的2.8％左右下降到1.5％。根據(jù)歷史上發(fā)達國家增長與中國出口的相關(guān)性，發(fā)達國家GDP增長減速1個百分點，中國出口增長就會減速近7個百分點。

其次，勞動生產(chǎn)率等供給因素拉動經(jīng)濟潛在增長水平下移。從未來趨勢看，人口年齡結(jié)構(gòu)變動導(dǎo)致的勞動力供給的變化、由政策和人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的儲蓄率變化，以及由勞動力再配置格局導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率都會出現(xiàn)變化。一直以來，“人口紅利”被認為是造就“中國經(jīng)濟增長奇跡”的重要源泉。據(jù)世行估計，“人口紅利”的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢對中國經(jīng)濟高增長的貢獻度達到了30％以上。隨著人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的完成，長期以來支撐中國經(jīng)濟高增長的“人口紅利”開始衰減。未來十年中國的“人口紅利”優(yōu)勢將會逐步衰減，勞動力供給增速下降、勞動力成本提升，整體經(jīng)濟進入生產(chǎn)要素成本周期性上升的階段，這也就預(yù)示著現(xiàn)代工業(yè)部門已經(jīng)不能再用“不變工資制”來吸收“無限供給”的勞動力，工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差正在供求不平衡推動下逐步回補，這樣工業(yè)部門的利潤有可能越變越薄，資本形成的增長將會有一定程度的放緩，凈出口對GDP增長的貢獻減少，中國GDP潛在增長率將出現(xiàn)趨勢性下降。

最后，“資源紅利”衰減后經(jīng)濟增長面臨的資源環(huán)境瓶頸。中國特有的“過度工業(yè)化、過度出口依賴、過度投資驅(qū)動、過度粗放增長”的模式，已經(jīng)嚴重威脅到中國的可持續(xù)發(fā)展。多年來，廉價的自然資源價格為中國制造業(yè)的發(fā)展提供了有益條件，但也由此造就了經(jīng)濟增長中的高能耗、高污染現(xiàn)象。由于資源本身具有難以再生的特性，因此以不斷耗竭資源為代價的經(jīng)濟發(fā)展模式必將不可持續(xù)。許多資源具有生產(chǎn)的投入要素和消費品的雙重屬性，環(huán)境質(zhì)量的下降、能源供給和水資源供給的不穩(wěn)定性、生態(tài)環(huán)境的惡化將使中國面臨著長期增長約束。

傳統(tǒng)模式增長已到極限倒逼中國增長動力“換擋”。從中長期看，金融危機和主權(quán)債務(wù)危機嚴重打擊了發(fā)達國家的支出能力，導(dǎo)致由發(fā)達經(jīng)濟體主導(dǎo)的全球總需求出現(xiàn)明顯下降，出現(xiàn)了需求不足和供給過剩的結(jié)構(gòu)性沖突，未來出口作為中國經(jīng)濟增長的核心動力和主要源泉難以維持，并將步入遞減區(qū)域，中國依靠增加勞動力投入、加快資本形成以及“要素驅(qū)動型”模式已到盡頭，經(jīng)濟增長的動力結(jié)構(gòu)亟待實現(xiàn)重大轉(zhuǎn)換。

因此，中國由“超高增長”到“次高增長”，甚至是“中速增長”的長期拐點，任何逆周期的調(diào)控和刺激性政策都改變不了這一趨勢，接受現(xiàn)實，順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，把經(jīng)濟增長的重心放在推動整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和深層次改革上面，才可能避免中國“經(jīng)濟偏軌”。