摘 要：企業(yè)景氣指數(shù)作為一個(gè)先行指標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中越來越多的被用于宏觀經(jīng)濟(jì)研究以及經(jīng)濟(jì)政策的制定，為使用者提供決策信息支持，但企業(yè)景氣指數(shù)與我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)的相關(guān)性程度一直沒有明確的界定。通過分析2001年以來各季度的企業(yè)景氣指數(shù)與GDP同比增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性，來檢驗(yàn)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)效果和領(lǐng)先時(shí)間，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)景氣指數(shù)與下一季度的GDP同比增長(zhǎng)率高度相關(guān)，即企業(yè)景氣指數(shù)能夠提前一個(gè)季度左右預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化。將企業(yè)景氣指數(shù)作為一個(gè)參考指標(biāo)，應(yīng)用于在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、特定行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)研究，以及了解特定所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、制定與該行業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況相符的經(jīng)濟(jì)政策等工作中。

關(guān)鍵詞：企業(yè)景氣指數(shù)；GDP；相關(guān)性分析

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2012）03-0013-03

1 問題的提出

目前我國共有兩套企業(yè)景氣指數(shù)，其中一套為中國人民銀行測(cè)算并發(fā)布的企業(yè)景氣指數(shù)，一套為國家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算并發(fā)布的企業(yè)景氣指數(shù)，本文中討論的企業(yè)景氣指數(shù)均指后者。

改革開放三十余年來，中國GDP的絕對(duì)值由1978年的3，645萬億，增加到2010年的401，202.02萬億，總量是1978年的11.07倍。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，各種研究經(jīng)濟(jì)的方法、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)也陸續(xù)出現(xiàn)，如先行指標(biāo)、一致性指標(biāo)等等，但各種指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中反映程度不一而定，因此在利用各種指標(biāo)時(shí)不僅要充分了解其與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的一致程度，同時(shí)也要充分了解其“先行”時(shí)間，這樣才能做到正確利用各種指標(biāo)，發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中預(yù)測(cè)作用。

企業(yè)景氣指數(shù)，在經(jīng)濟(jì)生活中我們一般會(huì)把其當(dāng)作一個(gè)先行指標(biāo)來應(yīng)用，國家統(tǒng)計(jì)局公布多年以來其對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)效果如何，以及其“先行”經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的時(shí)間具體是多少，尚無明確的界定。本文旨在根據(jù)企業(yè)景氣指數(shù)公布以來的歷年數(shù)據(jù)，與GDP同比增長(zhǎng)率之間的擬合關(guān)系，來分析企業(yè)景氣指數(shù)在宏觀經(jīng)濟(jì)研究和宏觀經(jīng)濟(jì)制定中利用價(jià)值和“先行”時(shí)間，達(dá)到更好的了解和利用企業(yè)景氣指數(shù)的目的。

2 企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)效果的理論分析

2.1 企業(yè)景氣調(diào)查和企業(yè)景氣指數(shù)簡(jiǎn)介

企業(yè)景氣調(diào)查是我國借鑒西方國家的成功經(jīng)驗(yàn)，于20世紀(jì)90年代初期開始著手在工業(yè)等領(lǐng)域進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，并于20世紀(jì)90年代末期正式列入國家統(tǒng)計(jì)制度。企業(yè)景氣調(diào)查主要運(yùn)用全面調(diào)查和抽樣調(diào)查的方式，以固定問卷的形式，定期向活躍于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)第一線的企業(yè)家提問，調(diào)查和搜集企業(yè)家對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)做出的判斷和預(yù)期，并根據(jù)企業(yè)家對(duì)本企業(yè)綜合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的判斷和預(yù)期編制企業(yè)景氣指數(shù)，用以綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。

企業(yè)景氣指數(shù)（下稱EBI）：又稱為景氣度，它是對(duì)企業(yè)景氣調(diào)查中的定性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通過定量方法加工匯總后得到的定量指標(biāo)。企業(yè)景氣指數(shù)的數(shù)值介于0于200之間，100為景氣指數(shù)的臨界值。當(dāng)景氣指數(shù)大于100時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于上升或改善，處于景氣狀態(tài)，越接近200狀態(tài)越好，當(dāng)景氣指數(shù)小于100時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于下降或惡化，處于不景氣狀態(tài)，越接近0狀況越差。

2.2 企業(yè)景氣指數(shù)編制方法簡(jiǎn)介

在具體調(diào)查方面，對(duì)大型企業(yè)實(shí)行全面調(diào)查，中型企業(yè)實(shí)行與單位規(guī)模成比例的概率抽樣，小型企業(yè)采用等距抽樣的方法。

在計(jì)算景氣指數(shù)過程中，對(duì)不同規(guī)模的企業(yè)采用不同的加權(quán)方法計(jì)算：

（1）分別計(jì)算大型企業(yè)和中小型企業(yè)占上報(bào)企業(yè)總數(shù)中的比例；

（2）大型企業(yè)依據(jù)上年銷售收入進(jìn)行加權(quán)，計(jì)算出選擇上升、持平、下降的企業(yè)的比例；

（3）計(jì)算中小型企業(yè)選擇上升、持平、下降企業(yè)個(gè)數(shù)所占企業(yè)總數(shù)中的比例；

（4）計(jì)算出全部樣本企業(yè)的景氣指數(shù)。

2.3 企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)效果的理論分析

從企業(yè)景氣調(diào)查的方式和企業(yè)景氣指數(shù)計(jì)算過程中，可以看出企業(yè)景氣調(diào)查及企業(yè)景氣指數(shù)有以下特點(diǎn)：

（1）樣本選取時(shí)，綜合了不同類別企業(yè)的情況，并為其賦予了不同的權(quán)重值，充分考慮了不同規(guī)模企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況的差異性；

（2）企業(yè)數(shù)據(jù)的填報(bào)人為生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)第一線的主要管理者，其對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)的真實(shí)情況有充分的了解，另外企業(yè)景氣指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)的填報(bào)不影響企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益，避免了由于利益因素而導(dǎo)致的數(shù)據(jù)與實(shí)際情況扭曲；

（3）企業(yè)的管理者往往對(duì)其企業(yè)的未來趨勢(shì)非常了解，填報(bào)的數(shù)據(jù)時(shí)能充分涵蓋企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)未來趨勢(shì)的信息。

從上述企業(yè)景氣指數(shù)調(diào)查的方式和具體指數(shù)的編制方法中，我們可以看出，企業(yè)景氣指數(shù)是企業(yè)景氣調(diào)查中定型指標(biāo)的量化描述，是企業(yè)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況、企業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)景的信心等的看法，具有信息超前性、預(yù)測(cè)性和可靠性的特點(diǎn)。

3 企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)效果的實(shí)證檢驗(yàn)

在數(shù)據(jù)的選取上，為了克服GDP的季節(jié)性因素影響，筆者在本次研究中選取了GDP季度同比增長(zhǎng)率（以下簡(jiǎn)稱GDPR）作為經(jīng)濟(jì)狀況的代表，同時(shí)我們認(rèn)為在EBI統(tǒng)計(jì)時(shí)企業(yè)管理者會(huì)將本季度的情況與去年同季度進(jìn)行對(duì)比。筆者按照國家統(tǒng)計(jì)局官方公布的數(shù)據(jù)，獲得自2001年1季度至2011年3季度各季度的GDP同比增長(zhǎng)率（GDPR）和企業(yè)景氣指數(shù)（EBI）。為了時(shí)間序列數(shù)據(jù)更加平滑，我們采用取對(duì)數(shù)的方式來考察變量間的相關(guān)性。

為了確定GDPR和EBI之間的相關(guān)性關(guān)系，以及EBI是否為GDPR的先行指數(shù)，領(lǐng)先時(shí)間具體是多少，我們分別對(duì)lnGDPR和lnEBI、lnGDPR和領(lǐng)先一季度的lnEBI（-1）、lnGDPR和領(lǐng)先二季度的lnEBI（-2）三組數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析。

（1）對(duì)表1中的同季度lnGDPR、ln（EBI）使用EViews6.0軟件進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)，可以得到如下散點(diǎn)圖：

圖1 同季度lnGDPR、ln（EBI）描述統(tǒng)計(jì)散點(diǎn)圖從上圖可以看出，上述數(shù)據(jù)存在一定的正相關(guān)趨勢(shì)，參考了EBI對(duì)GDPR的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)功能后，將lnGDPR和ln（EBI）兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析得到其相關(guān)系數(shù)為.822300，相關(guān)性較好。

（2）對(duì)上述數(shù)據(jù)中的lnGDPR和提前一期的、取對(duì)數(shù)后的企業(yè)景氣指數(shù)lnEBI（-1）使用EViews6.0軟件進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)，我們可以得到如下散點(diǎn)圖：

圖2 lnGDPR與提前一期ln（EBI）描述統(tǒng)計(jì)散點(diǎn)圖從上圖可以看出，lnGDPR與lnEBI（-1）在趨勢(shì)上保持了較好的一致趨勢(shì)，進(jìn)行相關(guān)性分析得到兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)性系數(shù)為.937699，說明EBI對(duì)GDP在提前一期的情況下有著很強(qiáng)的相關(guān)性。

（3）對(duì)上述數(shù)據(jù)中的lnGDPR和提前二期取對(duì)數(shù)后的企業(yè)景氣指數(shù)lnEBI（-2）使用EViews6.0軟件進(jìn)行描述統(tǒng)計(jì)，我們可以得到如下散點(diǎn)圖：

圖3 lnGDPR與提前二期ln（EBI）描述統(tǒng)計(jì)散點(diǎn)圖對(duì)兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析得到兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)性系數(shù)為.768679，提前兩期的EBI和GDPR的相關(guān)性并不明顯。

通過上述數(shù)據(jù)的分析結(jié)果顯示，在通過本期、提前一期、提前兩期的對(duì)比分析，同季度的企業(yè)景氣指數(shù)與GDP同比增長(zhǎng)率之間存在一定的相關(guān)性，該季度的企業(yè)景氣指數(shù)且與下一季度的GDP同比增長(zhǎng)率相關(guān)程度最高，也就是說，提前預(yù)測(cè)的時(shí)間在一個(gè)季度左右的效果是在三個(gè)中最好的。

4 政策涵義

由本文表述可知，企業(yè)景氣指數(shù)和GDP同比增長(zhǎng)率之間確實(shí)存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，并且企業(yè)景氣指數(shù)與下一季度的GDP同比增長(zhǎng)率之間的相關(guān)程度最高，這可以說明企業(yè)景氣指數(shù)能夠正確反映GDP的走勢(shì)，并具有一定的預(yù)測(cè)作用，當(dāng)期的企業(yè)景氣指數(shù)對(duì)下一季度的GDP同比增長(zhǎng)率有較強(qiáng)的反映。

鑒于目前國家統(tǒng)計(jì)局每個(gè)季度都會(huì)公布全部行業(yè)及各產(chǎn)業(yè)大類、以及重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)，筆者認(rèn)為在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)研究以及行業(yè)研究等工作中，可以參考前一季度的企業(yè)景氣指數(shù)來分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)狀況，同時(shí)也可以通過當(dāng)季度的企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)下一季度的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

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