摘要：SVAR模型（結(jié)構(gòu)向量自回歸模型）由Sims（1986）提出。在此基礎(chǔ)上， Bernanke（1986） 、Blanchard和Quah（1989）先后提出了各自的分解法并運(yùn)用于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究中。近年來，這一研究方法逐漸被廣泛地運(yùn)用于包括貨幣政策研究在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)研究中。文章通過對(duì)宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的演變的闡述，分析SVAR模型的產(chǎn)生、發(fā)展的背景及其不同的分解法的優(yōu)劣及其適用，詳細(xì)研究該模型在貨幣政策研究領(lǐng)域中的運(yùn)用及不足，并提出未來的研究方向。

關(guān)鍵詞：SVAR模型；貨幣政策沖擊；貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為應(yīng)對(duì)“大蕭條”的產(chǎn)物，于20世紀(jì)40年代成為一門獨(dú)立的學(xué)科。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展密不可分。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的演進(jìn)依賴于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，同時(shí)又充實(shí)了后者的理論框架。從某種意義上概括來講，宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法的演進(jìn)過程，是從簡(jiǎn)約式到結(jié)構(gòu)式的演變過程。與之大致相對(duì)應(yīng)的發(fā)展階段則為傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，前者概率結(jié)構(gòu)已知、參數(shù)未知且具有穩(wěn)定性，后者則概率結(jié)構(gòu)和參數(shù)未知、不穩(wěn)定。

在貨幣政策研究領(lǐng)域中，早期西方學(xué)者采用傳統(tǒng)的Cowles Commission模型以及倫敦學(xué)派模型（LSE模型）。這些模型在運(yùn)用中存在諸多缺陷，如缺乏經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)、無法用于政策評(píng)估和預(yù)測(cè)等等。針對(duì)傳統(tǒng)的宏觀計(jì)量模型的缺陷，學(xué)者們提出了優(yōu)化的模型予以彌補(bǔ)。Sims（1980，1986）先后提出了向量自回歸模型（VAR模型）和結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR模型），并率先將SVAR模型運(yùn)用于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。隨后Bernanke（1986）、Blanchard和Quah（1989）提出了各自的研究方法并運(yùn)用于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（尤其是貨幣政策）領(lǐng)域的研究中。

一、 計(jì)量模型的演變

1. 傳統(tǒng)的Cowles Commission 模型。作為傳統(tǒng)的用以研究貨幣政策有效性和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的計(jì)量方法， Cowles Commission模型旨在量化分析經(jīng)濟(jì)體系中外生變量對(duì)內(nèi)生變量的影響。如在研究貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中，貨幣政策制定者所能控制的變量，即各類貨幣政策工具，被看作是外生變量；各類宏觀經(jīng)濟(jì)變量，即貨幣政策最終目標(biāo)，被看作是內(nèi)生變量。

模型表達(dá)式：Cowles Commission 模型的動(dòng)態(tài)模型表示為：

AYt-1Mt-1=C1（L）Yt-1Mt-1+C2（L）（Mt）+?著Yt?著Mt

其中，Y代表宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向量，為內(nèi)生變量；M代表貨幣政策指標(biāo)，由貨幣政策制定者和經(jīng)濟(jì)體系的交互關(guān)系決定，為外生變量；M代表貨幣政策變量的子矩陣，為貨幣政策制定者直接并完全控制的變量。一般而言，模型設(shè)定條件為rankRi（D1|D2...|Dn）=n-1。

模型的缺陷：20世紀(jì)70年代，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)采用Cowles Commission 模型進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)模型設(shè)定，無法很好的解釋經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，無法體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，也不關(guān)注模型的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)，對(duì)于政策評(píng)估和預(yù)測(cè)的實(shí)際意義也不大。

為了彌補(bǔ)Cowles Commission 模型的這些缺陷，計(jì)量學(xué)理論界相繼出現(xiàn)了多種計(jì)量方法，包括LSE模型（London School of Economics approach），VAR模型，SVAR模型以及跨期最優(yōu)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型（Interemporal Optimization-Real Business Cycle Model）。

2. 倫敦學(xué)派模型（ LSE模型）。LSE模型采用簡(jiǎn)化式，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一般化推導(dǎo)。來自Lucas and Sims的批評(píng)，認(rèn)為L(zhǎng)SE模型的數(shù)據(jù)擬合度較差，與經(jīng)濟(jì)理論相脫節(jié)，且仍未能涉及到經(jīng)濟(jì)政策評(píng)估。以貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究為例，在LSE模型中，考慮到將貨幣供給作為外生變量以研究貨幣政策傳導(dǎo)。基于跨期最優(yōu)理論，理性的經(jīng)濟(jì)主體會(huì)作出最優(yōu)化的選擇，這也使得沒有經(jīng)濟(jì)變量是完全的外生變量（Sims，1980）。在貨幣當(dāng)局將貨幣供給作為達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的操作工具時(shí)，貨幣供給不僅反映了產(chǎn)出和通脹，同時(shí)也是原因之一。因此，由于假設(shè)貨幣供給是外生變量，LSE模型忽略了變量之間的交互關(guān)系。

3. 真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型（RBC模型）。與標(biāo)準(zhǔn)的貨幣均衡模型不同，F(xiàn)armer（1997）模擬了一個(gè)具有真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)體，用以分析時(shí)間序列的一些特性，尤其是貨幣、價(jià)格、產(chǎn)出和利率之間的相互關(guān)系。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型也叫跨期最優(yōu)模型，是應(yīng)對(duì)Lucas 批評(píng)的直接產(chǎn)物。該模型的參數(shù)估計(jì)獨(dú)立于外界政策邊界，并被獨(dú)立識(shí)別。通過引用效用函數(shù)的特定特性，F(xiàn)armer（1997）設(shè)定了貨幣在融資交易中相對(duì)重要的地位。一般均衡理論認(rèn)為穩(wěn)定狀態(tài)的均衡是不確定的，從而導(dǎo)致動(dòng)態(tài)隨機(jī)均衡的兩個(gè)特性：一是根據(jù)代理模型理論，則能夠比較容易的例舉出由沖擊所帶來的經(jīng)濟(jì)周期的例子；更為重要的是，模型中的動(dòng)態(tài)隨機(jī)均衡很好地體現(xiàn)了美國(guó)各宏觀數(shù)據(jù)時(shí)間序列中存在的動(dòng)態(tài)特性，以及相互之間的交互機(jī)制，并運(yùn)用不確定性來解釋貨幣動(dòng)態(tài)變動(dòng)。運(yùn)用RBC模型能夠在少量假設(shè)前提下很好的解釋真實(shí)數(shù)據(jù)反應(yīng)函數(shù)中長(zhǎng)期漸凸的形狀。

但RBC模型存在較為嚴(yán)格的假設(shè)，即假設(shè)微觀經(jīng)濟(jì)主體能夠采取跨期最優(yōu)行為，微觀經(jīng)濟(jì)行為形成的微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)通過簡(jiǎn)單加總形成宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并用于參數(shù)校準(zhǔn) ①。在個(gè)體行為存在差異的情況下，假設(shè)微觀經(jīng)濟(jì)行為不會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生影響，值得懷疑（李廣眾、陳平，2002；何新華，2007）。RBC模型另一個(gè)缺陷在于，借助于復(fù)雜的計(jì)算機(jī)編程，模型可以容納盡可能多的經(jīng)濟(jì)變量，并由此可以促進(jìn)模型的精確度，但參數(shù)空間會(huì)變得極為龐大，且變量之間的關(guān)系也變得難以解釋。An和Schorfheide（2007）提出了在貝葉斯框架下進(jìn)行RBC模型的參數(shù)校準(zhǔn)，但會(huì)帶來更多的數(shù)學(xué)計(jì)算。

4. 向量自回歸（VAR模型）。Sims（1980）提出的向量自回歸模型（VAR模型），采用聯(lián)立方程組的形式。模型的設(shè)立可以與經(jīng)濟(jì)理論相脫離，將內(nèi)生變量與模型中的全部?jī)?nèi)生變量的滯后項(xiàng)進(jìn)行線性回歸，從而估計(jì)出各變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

含有N個(gè)變量滯后k期的VAR模型表示如下：

Yt=c+∏1Yt-1+∏2Yt-2+…+∏kYt-k+ut，ut～I(xiàn)ID（0，?贅）

其中，Yt=（y1，t，y2，t，…，yN，t）'， c=（c1，c2，…，cN）'，

∏j=?仔11.j ?仔12.j … ?仔1N.j?仔21.j ?仔22.j … ?仔2N.j?仔N1.j ?仔N2.j … ?仔NN.j，j=1，2，…，k。

ut=（u1t，u2t，…，uNt）'

Sims（1980）、Engle和Granger（1987）以及Johansen（1988）奠定了VAR模型在處理宏觀非平穩(wěn)數(shù)據(jù)研究中的地位。本質(zhì)上，VAR模型仍具有簡(jiǎn)約化方程的性質(zhì)，但其過于依靠參數(shù)估計(jì)，且缺乏經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)（Cooley LeRoy，1985），無法描述變量之間確切的概率結(jié)構(gòu)。

5. 結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR模型）。為了應(yīng)對(duì)Lucas批判，彌補(bǔ)VAR模型的缺陷，Sims（1986）、Bernanke（1986）提出了結(jié)構(gòu)向量自回歸模型，即SVAR 模型。相對(duì)于VAR模型，SVAR模型設(shè)定的重點(diǎn)在于根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行結(jié)構(gòu)性沖擊識(shí)別條件的設(shè)定以及結(jié)構(gòu)性沖擊的識(shí)別。換言之，經(jīng)濟(jì)理論中變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系在SVAR模型中體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性沖擊之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

從技術(shù)上來講，SVAR模型在運(yùn)用中存在多種分解方式，其中包括Choleski分解、Sims-Bernanke分解以及Blanchard-Quah分解等，存在各自的適用條件和優(yōu)勢(shì)。

（1）Choleski分解。在Choleski分解中，只有當(dāng)設(shè)定的模型中賦予了額外的限定條件，脈沖反應(yīng)方程才能夠被識(shí)別。這也是三類分解中唯一需要足夠多的識(shí)別條件的分解方式。

（2）Sims-Bernanke分解。Sims（1986）、Bernanke（1986）提出了Sims-Bernanke分解法。在這一方式中，G的設(shè)定條件僅需大于（n2-n）/2，因此識(shí)別結(jié)果有兩種，一種為恰好識(shí)別和過度識(shí)別。

（3）Blanchard-Quah分解。Blanchard和Quah（1989）提出了VAR模型的Blanchard-Quah分解法。在這一方式中，假設(shè){yt}的差分序列為平穩(wěn)序列，{zi}為平穩(wěn)序列。方程表達(dá)如下：■，殘差表達(dá)式為： e1te2t=g11 g12g21 g22?著1t?著2t。

與傳統(tǒng)的宏觀計(jì)量模型相比，SVAR模型可以通過結(jié)構(gòu)性沖擊之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)理論關(guān)系，從而增強(qiáng)了模型設(shè)定的理論基礎(chǔ)。在SVAR模型中，剔除t-1期時(shí)所有的預(yù)期因素，得到“沖擊”因素。傳統(tǒng)的宏觀計(jì)量模型多采用聯(lián)立方程組的形式，較少區(qū)分預(yù)期和非預(yù)期因素。與傳統(tǒng)的宏觀計(jì)量模型相比，SVAR模型更注重對(duì)宏觀變量中非預(yù)期因素的分析。而在貨幣政策研究中，預(yù)期和非預(yù)期因素對(duì)于貨幣政策有效性以及貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制均會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

二、 SVAR模型在貨幣政策研究中的運(yùn)用

目前，國(guó)內(nèi)外貨幣政策領(lǐng)域的研究主要集中于四個(gè)方面：一是貨幣政策有效性問題，主要研究一國(guó)貨幣政策對(duì)于產(chǎn)出、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)變量是否產(chǎn)生影響；二是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制問題，主要研究貨幣政策經(jīng)由某種渠道或變量作用于操作工具、中介目標(biāo)并最終影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑和過程；三是貨幣政策操作規(guī)則研究，包括對(duì)一國(guó)選擇的貨幣政策方案進(jìn)行研究，探討最優(yōu)貨幣政策方案；四是對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。其中，國(guó)外學(xué)者運(yùn)用SVAR模型廣泛開展貨幣政策有效性研究和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究，目前國(guó)內(nèi)的研究相對(duì)較少。運(yùn)用SVAR模型開展貨幣政策領(lǐng)域研究中涉及以下幾方面：

1. 貨幣政策沖擊變量的選擇。運(yùn)用SVAR模型對(duì)貨幣政策相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行研究，首先要科學(xué)地選取貨幣政策沖擊變量。在實(shí)證研究中，還要解決所選取的貨幣政策沖擊多大程度上與中央銀行的行為相關(guān)；反之，中央銀行的行為多大程度上影響到貨幣政策沖擊變量。Bernanke和Mihov（1995）認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)中貨幣政策沖擊來源于兩個(gè)原因，一是中央銀行對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的信息不對(duì)稱，二是中央銀行對(duì)于產(chǎn)出目標(biāo)和通貨膨脹目標(biāo)權(quán)重的搖擺不定。前一個(gè)原因既來自于收集數(shù)據(jù)和修正數(shù)據(jù)之間的時(shí)滯，造成觀察誤差，也來自于決策中的時(shí)滯。

中央銀行或貨幣當(dāng)局的信息集構(gòu)成識(shí)別貨幣政策沖擊核心要素。這一信息集依賴于與政策工具相關(guān)的具有較高頻率的、可獲得的數(shù)據(jù)（Matteo Fragetta，2010）。也就是說，充當(dāng)貨幣政策沖擊的指標(biāo)變量，一是能夠?yàn)橹醒脬y行直接控制，或中央銀行作用于政策工具變量直接進(jìn)行調(diào)控；二是短期內(nèi)不受貨幣需求變化的影響；三是數(shù)據(jù)具有可獲得性，具有一定的變動(dòng)頻率。

現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究選取的變量主要分為三類：

第一類是各層次的貨幣供應(yīng)量，包括基礎(chǔ)貨幣、M1、M2在內(nèi)的貨幣供應(yīng)量（Sims，1986）。Strongin（1995），Christiano（1994）等則認(rèn)為，這些指標(biāo)受到貨幣需求沖擊的影響較大，且與貨幣政策操作不直接相關(guān)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在選擇貨幣政策沖擊識(shí)別變量時(shí)，劉斌（2001）、許少?gòu)?qiáng)等（2009）選取基礎(chǔ)貨幣；李強(qiáng)（2009）選取基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣；王君斌、郭新強(qiáng)（2011）則同時(shí)選取貨幣供給水平和貨幣增長(zhǎng)率，得出差異性結(jié)論。

第二類指標(biāo)變量是短期利率（Bernanke Blinder，1992，Sims，1992）。我國(guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，無法形成完備的利率期限結(jié)構(gòu)，因此選取合適的短期利率作為指標(biāo)變量具有一定難度。部分學(xué)者選取CHIBOR作為指標(biāo)變量，但結(jié)果顯示反應(yīng)不靈敏，因此不適合充當(dāng)政策沖擊變量。這類指標(biāo)變量主要有，許少?gòu)?qiáng)等（2009）、謝啟超（2011）選取7天同業(yè)拆解利率；周江濤（2011）、賈少龍（2012）選取了貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率和基準(zhǔn)利率。

第三類指標(biāo)變量是金融體系流動(dòng)性。中央銀行通過公開市場(chǎng)操作、調(diào)整存款準(zhǔn)備率能夠直接調(diào)控這類指標(biāo)，體現(xiàn)政策調(diào)控效果，并能夠影響著商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張。研究中，西方研究者選取的指標(biāo)包括超額現(xiàn)金準(zhǔn)備、超額準(zhǔn)備率、混合超額準(zhǔn)備率（Non-borrowed Reserves Mixed）（Strongin，1995）以及銀行超額準(zhǔn)備（Magus Saxegaard，2006；孫小麗、楊曉光，2008）等。

第四類指標(biāo)是信貸規(guī)模。在特定階段，選取信貸規(guī)模作為我國(guó)貨幣政策沖擊的識(shí)別指標(biāo)具有一定的合理性。王延軍、溫嬌秀（2009）研究我國(guó)不同時(shí)間段貨幣政策有效性時(shí)，同時(shí)選取了 和信貸規(guī)模作為貨幣政策沖擊變量。

2. 宏觀經(jīng)濟(jì)變量的選取。在國(guó)內(nèi)外的研究中，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的選取包括GDP/GNP、物價(jià)總水平/通貨膨脹以及失業(yè)率等。就研究的領(lǐng)域側(cè)重點(diǎn)的不同，選取的變量還包括資產(chǎn)價(jià)格水平波動(dòng)等。沖擊變量主要選取國(guó)際石油價(jià)格沖擊、貨幣供應(yīng)量沖擊等。劉斌（2001）選取了剔除物價(jià)因素的實(shí)際投資、實(shí)際消費(fèi)，以研究貨幣政策沖擊對(duì)實(shí)際變量的影響。

3. 識(shí)別條件的設(shè)定。Campbell和Mankiw（1987b）和Clark（1987）假設(shè)存在“趨勢(shì)性”和“周期性”兩類沖擊，互不相關(guān) ，且“趨勢(shì)性”擾動(dòng)對(duì)失業(yè)率無影響。Blanchard（1989）假設(shè)存在兩類擾動(dòng)，相互正交，且均對(duì)失業(yè)率無長(zhǎng)期影響；對(duì)產(chǎn)出僅存在短暫影響的擾動(dòng)界定為需求擾動(dòng)，對(duì)產(chǎn)出存在恒久影響的擾動(dòng)界定為供給擾動(dòng)。

國(guó)內(nèi)采用SVAR模型運(yùn)用于貨幣政策領(lǐng)域中時(shí)，基本沿用了國(guó)外研究中的設(shè)定條件。劉斌（2001）采用SVAR模型中的Cholesky分解法，將系數(shù)矩陣G設(shè)為下三角矩陣。李強(qiáng)（2009）采用SVAR模型驗(yàn)證我國(guó)的貨幣供應(yīng)量能否對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出及時(shí)反應(yīng)時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)理論、托賓Q理論以及金融加速器理論等，設(shè)立了10個(gè)可識(shí)別條件包括貨幣供應(yīng)量能夠?qū)Ξ?dāng)期的通貨膨脹、產(chǎn)出以及資產(chǎn)價(jià)格做出反應(yīng)等。

4. SVAR模型的缺陷?；赟VAR模型研究貨幣政策，一般存在如下的缺陷：一是基準(zhǔn)模型中難以涵蓋較多變量，造成較大的模型設(shè)定誤差。貨幣政策的實(shí)施會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)各變量產(chǎn)生沖擊，同時(shí)政策的執(zhí)行效果又受到諸多因素的影響。因此，貨幣政策領(lǐng)域的研究，往往需要關(guān)注大量的經(jīng)濟(jì)變量。但在基準(zhǔn)模型中一旦納入較多的變量，會(huì)增加理論基礎(chǔ)以滿足識(shí)別條件的設(shè)定，同時(shí)也會(huì)增加大量的計(jì)算量，相應(yīng)的需要更多的數(shù)據(jù)。二是基于SVAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)，僅能基于基準(zhǔn)模型中涵蓋的變量，無法獲得其他變量與貨幣政策沖擊之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。三是SVAR模型在研究中，不同變量采用對(duì)稱的滯后階數(shù)，并不符合現(xiàn)實(shí)情況。這也是SVAR模型普遍的缺陷。

三、 結(jié)論

自Sims（1980，1986）推出該模型以來，VAR、SVAR模型逐步成為最為重要的宏觀計(jì)量模型。以Blanchard、Bernanke為代表的學(xué)者將這一模型運(yùn)用于貨幣政策研究領(lǐng)域，尤其是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制領(lǐng)域。近年來，我國(guó)研究人員開始較多的采用該模型研究各類宏觀領(lǐng)域。就貨幣政策領(lǐng)域的研究而言，當(dāng)前的研究仍較多的集中于貨幣政策有效性的研究，即貨幣政策在長(zhǎng)、短期內(nèi)是否對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹等宏觀變量產(chǎn)生影響。對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的研究也較多的集中于對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)效果的判斷上，未能充分發(fā)揮該模型在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制領(lǐng)域中的研究特。因此，有必要運(yùn)用SVAR模型全面剖析貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中信貸傳導(dǎo)、利率傳導(dǎo)以及資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的微觀機(jī)理，深入探究影響我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)效率的深層次的、本源性的原因。

注釋：

①校準(zhǔn)法是通過參數(shù)的設(shè)置生成一些模擬結(jié)果比如變量的周期性和變化幅度，并將模擬結(jié)果與經(jīng)濟(jì)周期的特征事實(shí)相比較的評(píng)價(jià)方法。

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作者簡(jiǎn)介：朱磊，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)管學(xué)院博士生，就職于中國(guó)人民銀行上海總部。

收稿日期：2012-07-18。