如果真的能將基金發(fā)行由“審批制”轉(zhuǎn)成“備案制”，對(duì)基金公司而言，將是一個(gè)重大利好，而對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講，將推進(jìn)基金業(yè)局部市場(chǎng)化，意義更為重大。

近期，《金融理財(cái)》記者采訪了一家基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，經(jīng)過(guò)詳細(xì)的交談，其向記者介紹了有關(guān)基金業(yè)政策改革方面的信息。其實(shí)，從監(jiān)管層近幾年在新基金報(bào)備審批上的一系列動(dòng)作也可以看出，放松管制、逐步市場(chǎng)化也是非常明顯的趨勢(shì)。

前幾年的通道化發(fā)行已經(jīng)是一大進(jìn)步，如果真的能將基金發(fā)行由“審批制”轉(zhuǎn)成“備案制”，對(duì)基金公司而言，將是一個(gè)重大利好政策，也將推進(jìn)基金業(yè)局部市場(chǎng)化，帶動(dòng)基金業(yè)更好的發(fā)展。這對(duì)于基金行業(yè)而言，是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)?；鸸久鎸?duì)這樣的大趨勢(shì)，更應(yīng)從產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道開拓等多方面來(lái)迎接未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)局面。

“備案制”或致競(jìng)爭(zhēng)激烈

事實(shí)上，早在去年就有議論稱，證監(jiān)會(huì)基金部?jī)?nèi)部已經(jīng)著手制定了一些產(chǎn)品發(fā)行文件的模板，并與一些基金業(yè)內(nèi)人士討論修改，只是還尚未公開而已。當(dāng)時(shí)就有說(shuō)法稱：“備案制的方向基本上是確定的，基金部已經(jīng)運(yùn)作了至少10個(gè)月，主要是將發(fā)行文件例如基金合同、招募說(shuō)明書、法律意見書等的文本格式化?！?/p>

如果市場(chǎng)能真正做到實(shí)行“備案制”，基金公司以前在跑會(huì)、跑審批階段所消耗的大量時(shí)間會(huì)大大縮短，可能最終只需要一個(gè)月的時(shí)間，那將會(huì)更加高效快捷。在這樣的利好因素下，基金的發(fā)行數(shù)量和密度越來(lái)越大應(yīng)該是大概率事件，而基金公司間的競(jìng)爭(zhēng)也將更加殘酷激烈。

不過(guò)，“審批制”也是一種保護(hù)手段，是防止過(guò)分投機(jī)。所以在市場(chǎng)熱烈歡迎“備案制”到來(lái)的時(shí)候，也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，實(shí)施“備案制”后并非萬(wàn)事大吉，對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品依然需要進(jìn)行監(jiān)管審批。因?yàn)椤皞浒钢啤辈⒉坏扔谕耆粚彶?，而是?biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，公募產(chǎn)品面向大眾，必須通過(guò)更嚴(yán)格的合同加強(qiáng)對(duì)管理人的約束。所以，對(duì)于各大基金公司而言，在充分利用大好政策的基礎(chǔ)上，也不能對(duì)舊有政策掉以輕心，要新舊結(jié)合，既把握效率，又要嚴(yán)格把控質(zhì)量。

同時(shí)，面對(duì)發(fā)行階段的更多市場(chǎng)化操作以及由此帶來(lái)的重大變革，基金公司可能會(huì)感到一些壓力。雖然整個(gè)行業(yè)都在呼喚市場(chǎng)化，但當(dāng)市場(chǎng)化越來(lái)越貼近時(shí)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)還沒(méi)有做好準(zhǔn)備。因?yàn)椤鞍l(fā)行“備案制”或許是監(jiān)管層有意往市場(chǎng)化方向引導(dǎo)，讓基金公司根據(jù)自身特點(diǎn)選擇適合自己發(fā)展的產(chǎn)品方向，擴(kuò)大了基金公司開發(fā)產(chǎn)品類型的主動(dòng)權(quán)，有利于基金公司的個(gè)性化發(fā)展和市場(chǎng)化運(yùn)作。于是這便對(duì)基金公司提出了更高的要求。所以，各基金公司必然要對(duì)自身重新制定符合要求的發(fā)展規(guī)劃。

基金業(yè)凸現(xiàn)曙光

在上市公司三季報(bào)披露結(jié)束后，基金公司所持有的隱形重倉(cāng)股也隨之露出了頭角。盡管有超過(guò)800家上市公司沒(méi)有進(jìn)入三季度前十大重倉(cāng)股，但前十大流通股股東卻仍然不乏基金的影子。即使考慮到指數(shù)型基金被動(dòng)投資，依然有超過(guò)400家上市公司被挑選為基金主動(dòng)持倉(cāng)品種。

而就在除去指數(shù)型基金被動(dòng)持股因素外，以及考慮了基金持股數(shù)量及集中度后，仍然有90家上市公司成為基金介入痕跡較重隱形重倉(cāng)股。其中通用機(jī)械和電力及其設(shè)備板塊成為其主要聚集地。譬如通用機(jī)械板塊中全柴動(dòng)力、紅宇新材、南方泵業(yè)、豫金剛石、煙臺(tái)冰輪等個(gè)股都有基金出沒(méi)。三諾生物、新天科技、聚光科技、天瑞儀器等儀器儀表股，也被部分基金公司挑中。

而在這些隱形重倉(cāng)股中，基金更青睞集中于中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，華夏基金、興業(yè)全球基金、諾安基金、海富通基金等對(duì)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股集體扎堆的現(xiàn)象很明顯。

基金投資搶反彈

近期，申萬(wàn)菱信基金的一位人士稱：“對(duì)于年末的A股行情應(yīng)持謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀態(tài)度。因年內(nèi)政策刺激效果將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)回暖跡象也越發(fā)明顯。10月以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已現(xiàn)好轉(zhuǎn)，比如，PMI出現(xiàn)新訂單回升而產(chǎn)成品回落的組合，顯示企業(yè)在被動(dòng)去庫(kù)存；工業(yè)品價(jià)格在4月份以來(lái)首次出現(xiàn)回升；房地產(chǎn)市場(chǎng)在8月份出現(xiàn)明顯地在全國(guó)范圍內(nèi)的景氣度回升等?！?/p>

不過(guò)，對(duì)此，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文勝則認(rèn)為，10月份PMI反季節(jié)性上升并重返擴(kuò)張區(qū)間，這應(yīng)被理解為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善的明顯信號(hào)，說(shuō)明前期政策刺激的效果已進(jìn)一步顯現(xiàn)。

從近期的數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)出現(xiàn)放量拉升、逼空暴漲的大逆轉(zhuǎn)。以11月1日的數(shù)據(jù)為例，截至收盤，其上證指數(shù)和深證成指分別收?qǐng)?bào)2104.43點(diǎn)和8663.15點(diǎn)，大漲1.72%和2.28%。全天，滬深兩市合計(jì)成交也急增至814億元，較前一交易日放大接近五成。與此同時(shí)，各行業(yè)指數(shù)近乎全線上揚(yáng)。

地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商、水泥、有色金屬等周期類行業(yè)均不甘示弱，頻頻領(lǐng)漲大市，僅信息設(shè)備、餐飲旅游、電子、信息服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)落后。其中屬地產(chǎn)股最霸氣，位居首位。德邦證券分析師張海東認(rèn)為，地產(chǎn)股上攻的原因在于基本面回暖。在10月PMI數(shù)據(jù)的分項(xiàng)指數(shù)中便可看出，周期性較強(qiáng)的行業(yè)回升勢(shì)頭明顯，如鋼鐵、有色金屬及設(shè)備制造業(yè)等周期性較強(qiáng)的行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升勢(shì)頭突出，顯示出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步向好。

與此同時(shí)，政府審批的投資項(xiàng)目也陸續(xù)進(jìn)入施工期，這將帶動(dòng)工業(yè)增加值的回升。再加上地方政府再次出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，未來(lái)政策累積的刺激效果也將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的勢(shì)頭也將得到進(jìn)一步鞏固。在如此大背景下，基金經(jīng)理必然按捺不住，開始提前加倉(cāng)，這也明顯的表明了看好后市行情的態(tài)度。

綜上所述，不論是“審批制”還是“備案制”，基金公司決定一路小跑順勢(shì)逆轉(zhuǎn)的行情貌似正在進(jìn)行中。而作為投資者，在當(dāng)前A股正處于震蕩階段，漲跌很難把握之時(shí)，要認(rèn)識(shí)要定投能減少因個(gè)人主觀因素而造成的擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得高于市場(chǎng)平均水平的收益。此外， A股當(dāng)前的大概率正處于底部區(qū)域，堅(jiān)持定投還能夠攤低投資成本。