摘要：中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的作用，近年來(lái)中央和地方政府相繼出臺(tái)了大量支持政策，但限于自身固有的缺陷和環(huán)境不利因素的影響，融資難的問(wèn)題不但沒(méi)有得到根本解決，而且呈現(xiàn)出更加困難的趨勢(shì)。本文在深入考察了項(xiàng)目融資的根本特性基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)山東省中小企業(yè)的詳細(xì)調(diào)查分析，從需求性、適用性等方面對(duì)中小企業(yè)項(xiàng)目融資進(jìn)行了分析，提出了積極開(kāi)展中小企業(yè)項(xiàng)目融資的建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)項(xiàng)目融資需求性適用性

0 引言

中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)的新階段的表現(xiàn)之一是我國(guó)多種經(jīng)濟(jì)形式共存，近十余年伴隨著市場(chǎng)化程度的日益提高，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，中小企業(yè)逐步成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，經(jīng)濟(jì)規(guī)模占有我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的比例顯著提高。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2008年，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4000萬(wàn)家，占企業(yè)總數(shù)的99%，總產(chǎn)值約占到全國(guó)的60%，上繳利稅占50%，出口額占68%左右。在經(jīng)濟(jì)占比提高的同時(shí)，中小企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)也逐步提高，創(chuàng)造了70%以上的就業(yè)崗位，已經(jīng)成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道，成為我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)[1]。當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)提升的關(guān)鍵時(shí)期，中小企業(yè)必將因?yàn)槠涮烊痪哂械幕盍?、生產(chǎn)力、以及創(chuàng)新能力，成為今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新提升的重要力量。

雖然我國(guó)中小企業(yè)整體上得到了快速發(fā)展壯大，但由于自身固有的缺陷，以及客觀環(huán)境的影響，中小企業(yè)一直處于融資困難的局面，融資難、融資成本高、融資渠道狹窄成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展壯大的根本瓶頸[2]。因此研究探討融資新路，創(chuàng)新金融模式，將為中小企業(yè)提供一種新型的融資手段，也為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供了創(chuàng)新金融工具[3]。目前在資金供給層面上商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始了針對(duì)中小企業(yè)的金融創(chuàng)新嘗試。例如深發(fā)展推出了“零售貸款”方面的產(chǎn)品創(chuàng)新舉措，民生銀行推出的“商貸通”是專門(mén)向中小企業(yè)主、個(gè)體工商戶等經(jīng)營(yíng)商戶提供的快速融通資金、安全管理資金、提高資金效率等全方位的金融服務(wù)產(chǎn)品，也是一種創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，得到業(yè)內(nèi)的關(guān)注和重視。針對(duì)中小企業(yè)的融資需求，近幾年還零星出現(xiàn)了“項(xiàng)目貸款”的模式，實(shí)際上也是一種項(xiàng)目融資的有益嘗試[4]。這些政策措施和銀行新產(chǎn)品在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資困難的局面，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)際需要。根據(jù)我們最近對(duì)山東省中小企業(yè)及有關(guān)部門(mén)進(jìn)行的企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查和考察走訪數(shù)據(jù)，顯示山東省內(nèi)大量中小企業(yè)融資難的問(wèn)題并沒(méi)有得到根本緩解，部分地區(qū)2011年以來(lái)還沒(méi)有一家企業(yè)獲得項(xiàng)目貸款的融資，相當(dāng)一部分企業(yè)尤其是大批高科技創(chuàng)新型企業(yè)雖具有良好的項(xiàng)目，卻沒(méi)有足夠的資金來(lái)開(kāi)展，資金獲取的難度主要是因?yàn)闆](méi)有足夠的資產(chǎn)抵押。同時(shí)，由于我國(guó)中小企業(yè)多數(shù)是勞動(dòng)密集型企業(yè)，利用資本市場(chǎng)解決中小企業(yè)融資困難的方案也是不可行的[5]。

這樣，項(xiàng)目融資這種融資手段出現(xiàn)在我們的視線，經(jīng)過(guò)分析，我們認(rèn)為：對(duì)于那些有好的項(xiàng)目而沒(méi)有足夠的自有資金進(jìn)行運(yùn)作的中小企業(yè)，在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行充分的論證基礎(chǔ)上，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以選擇項(xiàng)目融資方式進(jìn)行貸款，從而為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)更為優(yōu)良的融資選擇。

下面我們將首先詳細(xì)分析項(xiàng)目融資的特性，在此基礎(chǔ)上，以詳細(xì)的調(diào)研數(shù)據(jù)說(shuō)明山東省中小企業(yè)存在項(xiàng)目融資的需求，最后對(duì)中小企業(yè)項(xiàng)目融資的適用性進(jìn)行論證，結(jié)果表明，在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)與正確估值基礎(chǔ)上，項(xiàng)目融資模式可以運(yùn)用于中小企業(yè)，這在很大程度上可以緩解融資難的問(wèn)題。

1 項(xiàng)目融資的特性分析

項(xiàng)目融資始于上世紀(jì)30年代美國(guó)油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，后來(lái)逐漸擴(kuò)大范圍，廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)。然而，項(xiàng)目融資真正受到人們的廣泛重視，是在20世紀(jì)60年代中期英國(guó)在北海油田開(kāi)發(fā)中使用有限追索權(quán)項(xiàng)目融資開(kāi)始的[6]。

項(xiàng)目融資，或稱項(xiàng)目籌資，是以項(xiàng)目為主體，償還資金款來(lái)源限于標(biāo)的項(xiàng)目本身的融資方式，它分為無(wú)追索權(quán)與有限追索權(quán)兩種方式[7]。項(xiàng)目融資的根本特征是以項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流作為還款的保證，項(xiàng)目在鑒定融資協(xié)議的同時(shí)即作為抵押品出現(xiàn)，并不依賴于所有者的資產(chǎn)狀況。

我國(guó)自上世紀(jì)80年代引入項(xiàng)目融資，最初多用于電力和交通項(xiàng)目并獲得成功，其中以有限追索權(quán)融資方式的項(xiàng)目深圳沙角火力發(fā)電廠標(biāo)志著中國(guó)利用項(xiàng)目融資的開(kāi)始[8]。上世紀(jì)90年代之前，由于多方面原因限制，項(xiàng)目融資在我國(guó)發(fā)展緩慢。進(jìn)入90年代，項(xiàng)目融資開(kāi)始在我國(guó)取得一定程度的發(fā)展，1994年初，福建泉州市民營(yíng)企業(yè)名流實(shí)業(yè)股份有限公司和市政府共同出資興建刺桐大橋，開(kāi)創(chuàng)了利用內(nèi)資進(jìn)行項(xiàng)目融資的先例。1995年5月國(guó)家計(jì)委正式批準(zhǔn)外商獨(dú)資廣西來(lái)賓電廠作為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行BOT試點(diǎn)，經(jīng)過(guò)各方面的多年努力，該項(xiàng)目已經(jīng)取得了全面成功。1995年8月國(guó)家計(jì)委、電力部、交通部聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于試辦外商獨(dú)資特許權(quán)項(xiàng)目審批有關(guān)問(wèn)題的通知》，規(guī)定了國(guó)內(nèi)允許實(shí)施項(xiàng)目融資的范圍。1997年4月國(guó)家計(jì)委、國(guó)家外匯管理局頒布了《境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理執(zhí)行辦法》，規(guī)范了項(xiàng)目融資的進(jìn)一步發(fā)展[9]。

隨著實(shí)踐的應(yīng)用探索，在學(xué)術(shù)方面關(guān)于項(xiàng)目融資的研究結(jié)果也層出不窮，早在1997年的全國(guó)經(jīng)濟(jì)瞭望雜志上，喬心圖就發(fā)表了一篇名為《項(xiàng)目融資》的文章，簡(jiǎn)述了項(xiàng)目融資的特性。2000年程崇禎和李輝分析了項(xiàng)目融資在中國(guó)運(yùn)用的必要性和可行性，朱慶偉等人發(fā)表了《中小企業(yè)融資博弈問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》，探討了解決我國(guó)中小企業(yè)融資困境的策略。這種文章雖然很多，但是關(guān)于中小企業(yè)的項(xiàng)目融資問(wèn)題的研究還不多見(jiàn)，所以本文將結(jié)合中小企業(yè)的融資特點(diǎn)，定向分析項(xiàng)目融資的特性，以考察項(xiàng)目融資對(duì)于中小企業(yè)的適用性問(wèn)題。

綜合上述應(yīng)用例子的考察和對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，我們認(rèn)為，項(xiàng)目融資的核心在于項(xiàng)目本身，項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)行的成功以及由此帶來(lái)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流是融資方資金安全的重要保障。

2 山東省中小企業(yè)項(xiàng)目融資的需求性分析

2.1 山東省中小企業(yè)近況

中小企業(yè)在山東國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位，中小企業(yè)的運(yùn)行質(zhì)量直接影響到全省國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。2008年，百年一遇的金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行了一次全面體檢。面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我省廣大中小企業(yè)沉著謀劃，積極應(yīng)對(duì)，化解難題，創(chuàng)造優(yōu)勢(shì)，總體上保持了數(shù)量增加、規(guī)模擴(kuò)大、質(zhì)量提高的發(fā)展態(tài)勢(shì)。到2008年底，全省中小企業(yè)數(shù)量達(dá)59.2萬(wàn)戶，當(dāng)年新注冊(cè)企業(yè)6.99萬(wàn)戶，注銷企業(yè)2.49萬(wàn)戶，比上年凈增4.5萬(wàn)戶。其中，內(nèi)資企業(yè)13.7萬(wàn)戶，比上年減少1.9萬(wàn)戶；外資企業(yè)3.2萬(wàn)戶，比上年增加1.2萬(wàn)戶；私營(yíng)企業(yè)42.3萬(wàn)戶，比上年增加5.2萬(wàn)戶。

2.2 山東省中小企業(yè)融資情況以及對(duì)項(xiàng)目融資的需求

我們課題組對(duì)山東省中小企業(yè)的融資情況通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷、部門(mén)走訪等方式進(jìn)行了調(diào)查，共調(diào)查企業(yè)1495家，其中處于萌芽期的企業(yè)490家，占32.78%；處于成長(zhǎng)期的企業(yè)491家，占32.84%；處于成熟期的企業(yè)514家，占34.38%。經(jīng)過(guò)分析具有以下特點(diǎn)：

2.2.1 內(nèi)源融資仍是中小企業(yè)融資首選。在回答“企業(yè)目前補(bǔ)充資金的主要形式”時(shí)，萌芽期的企業(yè)有277家、成長(zhǎng)期的企業(yè)有302家、成熟期的企業(yè)有332家選擇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)留成，這說(shuō)明不論在企業(yè)發(fā)展的哪個(gè)階段，其資金來(lái)源都主要來(lái)自內(nèi)源融資，即主要來(lái)自于企業(yè)留存收益。

2.2.2 銀行借款是中小企業(yè)外源融資的主要方式。在回答“企業(yè)目前補(bǔ)充資金的主要形式”這一問(wèn)題時(shí)，萌芽期的企業(yè)有313家、成長(zhǎng)期的企業(yè)有397家、成熟期的企業(yè)有440家選擇了銀行貸款；同時(shí)有1414家企業(yè)，在遇到資金困難時(shí)，首選銀行貸款，占94.58%。調(diào)查數(shù)據(jù)說(shuō)明中小企業(yè)在尋求外部資金時(shí)，首選銀行借款。銀行信用作為信用體系中的主要形式，在促使中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，發(fā)揮了一定的作用，對(duì)中小企業(yè)的貸款一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。但中小企業(yè)從銀行獲取的貸款與同時(shí)期中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)所作的貢獻(xiàn)不匹配。

2.2.3 只有少數(shù)企業(yè)能夠利用證券市場(chǎng)融資。在問(wèn)卷調(diào)查中，被調(diào)查企業(yè)只有8家在企業(yè)遇到資金困難時(shí)選擇正規(guī)金融市場(chǎng)發(fā)行股票融資，而這些企業(yè)基本上是在海外證券市場(chǎng)籌資，沒(méi)有一家企業(yè)選擇發(fā)行債券融資。

目前我省有60%以上的中小企業(yè)需要融資貸款，其中項(xiàng)目融資占到20%。許多高科技企業(yè)由于規(guī)模小、實(shí)力弱、固定資產(chǎn)少，銀行對(duì)其貸款條件苛刻，短期時(shí)間內(nèi)一般不能滿足企業(yè)的資金渴求，所以拓寬高科技中小企業(yè)的融資渠道十分必要。這時(shí)就體現(xiàn)了高科技中小企業(yè)對(duì)項(xiàng)目融資這種方式的需求，只要中小企業(yè)的項(xiàng)目合理、足夠新穎、并能夠帶來(lái)可觀的未來(lái)收益，就可以運(yùn)用項(xiàng)目融資這種方式來(lái)讓項(xiàng)目順利運(yùn)行，成功進(jìn)行項(xiàng)目融資的中小企業(yè)，在項(xiàng)目結(jié)束后所帶來(lái)的收益是可觀的。但是對(duì)于一些勞動(dòng)密集型企業(yè)和制造業(yè)等，就不需要這種項(xiàng)目融資的方式，所以并不是所有的中小企業(yè)都對(duì)項(xiàng)目融資有需求。故各中小企業(yè)要按自身的發(fā)展情況來(lái)選擇融資需求。

3 山東省中小企業(yè)項(xiàng)目融資的適用性分析

3.1 項(xiàng)目融資滿足了廣大中小企業(yè)的融資需求

中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中最大的壓力來(lái)自資金的不足，項(xiàng)目融資以其自身所擁有的特點(diǎn)可以很好地滿足中小企業(yè)對(duì)融資的需求。首先，項(xiàng)目融資可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的表外融資，從而降低了企業(yè)未來(lái)的融資成本；其次，項(xiàng)目融資允許有較高的債務(wù)比例，因而可以滿足負(fù)債率較高的中小企業(yè)融資；再次，項(xiàng)目融資可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的隔離和分散，大大降低了企業(yè)因項(xiàng)目失敗而破產(chǎn)的概率；最后，項(xiàng)目融資具有融資渠道多方位性的重要特點(diǎn)，可以滿足部分大型項(xiàng)目所需的巨額資金。

3.2 項(xiàng)目融資有效降低了資金供需方之間的信息不對(duì)稱

將歸還貸款資金來(lái)源限定在特定項(xiàng)目的收益和資產(chǎn)范圍以內(nèi)，是項(xiàng)目融資的最主要特點(diǎn)。中小企業(yè)通過(guò)項(xiàng)目融資，在一定程度上可以降低企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，與考察整個(gè)企業(yè)相比較，通過(guò)考察具體項(xiàng)目，銀行可以更方便快捷地獲取更多的信息，使其在決定提供信貸與否或信貸規(guī)模時(shí)，能夠最大限度地滿足中小企業(yè)的需求。第二，項(xiàng)目融資以具體建設(shè)項(xiàng)目為中心，銀行可以通過(guò)對(duì)具體項(xiàng)目的實(shí)施情況，對(duì)信貸資金的實(shí)用狀況進(jìn)行監(jiān)控，以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。第三，項(xiàng)目融資以項(xiàng)目的收益作為償還利息的保證，并且以項(xiàng)目本身作為借貸的抵押，使得銀行貸款的收益性和安全性都得到相當(dāng)程度的保障。因此，項(xiàng)目融資對(duì)于降低中小企業(yè)和銀行之間的信息不對(duì)稱、增強(qiáng)企業(yè)的融資能力具有重要意義[11]。

2011亞太經(jīng)合組織(APEC)中小企業(yè)峰會(huì)在成都舉行，各方專家、企業(yè)主共同探討中小企業(yè)發(fā)展問(wèn)題。會(huì)議認(rèn)為，要解決中小企業(yè)“融資難、融資貴”，就要打破壟斷，完善金融體制，彌補(bǔ)銀行與中小企業(yè)信息不對(duì)稱的缺陷。

3.3 項(xiàng)目融資在山東省已具有適宜的政策環(huán)境

“十二五”時(shí)期是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，一系列產(chǎn)業(yè)、信貸政策的提出為廣大中小企業(yè)的發(fā)展提供了重要契機(jī)。在當(dāng)前大政策、大環(huán)境的有力支撐下，同樣更為山東省中小企業(yè)的發(fā)展贏得了寶貴機(jī)遇。

3.3.1 宏觀政策的有力支撐

中央政府在每年都將促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，作為促轉(zhuǎn)型、優(yōu)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方面，不斷加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的政策扶持，不斷完善對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)體系和財(cái)政支持。2009年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，2010年對(duì)中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金安排106億元，都有力的促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展[12]。

同時(shí)，山東省政府以及各市政府為拓寬中小企業(yè)融資渠道、促進(jìn)中小企業(yè)加快發(fā)展制定并實(shí)施了一系列政策措施。如2010年山東省財(cái)政廳印發(fā)《關(guān)于完善財(cái)政激勵(lì)機(jī)制 緩解中小企業(yè)融資困難的實(shí)施意見(jiàn)》，進(jìn)一步建立和完善了緩解中小企業(yè)融資難題的財(cái)政激勵(lì)機(jī)制。青島市出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境的若干意見(jiàn)》和《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》等一系列文件，對(duì)中小企業(yè)融資工作提出了明確的扶持政策和措施。

3.3.2 銀行信貸逐步向中小企業(yè)傾斜

近年來(lái)，各銀行機(jī)構(gòu)按國(guó)家政策要求，不斷加大對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度。2010年末，國(guó)家工商銀行對(duì)中小企業(yè)貸款余額達(dá)3萬(wàn)億元，約占全部貸款余額的一半。五年期間，對(duì)中小企業(yè)貸款年均增幅超過(guò)27%，遠(yuǎn)高于同期貸款的平均增速。同時(shí)，中小企業(yè)的貸款不良率僅為1.35%。在2011年山東省轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)重點(diǎn)項(xiàng)目銀企對(duì)接會(huì)上強(qiáng)調(diào)，山東省明年信貸投放重點(diǎn)將向中小企業(yè)傾斜。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、能源類產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目以及服務(wù)業(yè)項(xiàng)目中，擬申請(qǐng)銀行貸款分別達(dá)到252億元、380億元和792億元。這些都為中小企業(yè)在項(xiàng)目融資方面的實(shí)現(xiàn)提供了可能性[13]。

3.4 項(xiàng)目融資市場(chǎng)在山東省具有較大的發(fā)展?jié)摿?/p>

當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)改革處于不斷深化和加強(qiáng)的階段，來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展的動(dòng)力和中小企業(yè)對(duì)資金的渴求將共同促進(jìn)中小企業(yè)項(xiàng)目融資市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。

3.4.1 我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，法律法規(guī)體系逐步健全，市場(chǎng)規(guī)范化程度進(jìn)一步提高，為項(xiàng)目融資的發(fā)展提供了更加有力的條件。部分先行金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展也為其它金融機(jī)構(gòu)提供了有益的借鑒。

3.4.2 我國(guó)的資本市場(chǎng)正處于發(fā)育階段，面對(duì)我國(guó)更大的市場(chǎng)需求，大量國(guó)際游資和國(guó)內(nèi)資本都需要尋找投資機(jī)會(huì)。山東省內(nèi)絕大部分中小企業(yè)有前景看好的項(xiàng)目，但無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展腳步，因而可以借助當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展的大好形勢(shì)，借用外部資本，發(fā)揮好外部資本的優(yōu)勢(shì)。

3.4.3 隨著《黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》、《山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》等規(guī)劃的提出與實(shí)施，涉及生態(tài)、海洋等產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目呈需求高速上漲趨勢(shì)，同時(shí)輻射帶動(dòng)了一大批相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以黃河三角洲為例，一方面黃河三角洲是高效生態(tài)海洋產(chǎn)業(yè)聚集集聚區(qū)和魯南臨港產(chǎn)業(yè)聚集集聚區(qū)，是山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的重要增長(zhǎng)極，油氣礦產(chǎn)、海洋裝備制造、生態(tài)環(huán)保等產(chǎn)業(yè)加速了發(fā)展態(tài)勢(shì)，另一方面對(duì)其支撐產(chǎn)業(yè)如公路、鐵路、等交通運(yùn)輸建設(shè)提出了更大需求。

3.5 項(xiàng)目融資的開(kāi)展在山東省已具有成功的借鑒經(jīng)驗(yàn)

項(xiàng)目融資自引進(jìn)我國(guó)以來(lái)，以其自身所特有的優(yōu)點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等大型項(xiàng)目建設(shè)中。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量呈不斷上漲趨勢(shì)，同時(shí)伴隨越來(lái)越多的新機(jī)遇不斷涌現(xiàn)，企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的資金需求呈不斷上漲趨勢(shì)。項(xiàng)目融資中的BOT模式，以及其演化模式，如BT模式、BOO模式、BLT模式等模式，已經(jīng)開(kāi)始引起我國(guó)廣大中小企業(yè)的重視，并有在實(shí)踐應(yīng)用中取得了較大的成功[14]。

例如山東日照電廠項(xiàng)目是我國(guó)首例采用項(xiàng)目融資方式的電力項(xiàng)目。20世紀(jì)90年代，山東省經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，但電力缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用也越來(lái)越突出。為此，山東省政府認(rèn)真研究，于1993年3月由國(guó)家計(jì)委正式立項(xiàng)，在沿海城市日照興建一個(gè)熱電廠。該項(xiàng)目一期工程總投資需51.081億元人民幣，由于投資額巨大，單靠國(guó)內(nèi)資金難以承受，在國(guó)家計(jì)委的大力扶持下，山東省電力公司代表中方與以色列著名大財(cái)團(tuán)國(guó)際聯(lián)合開(kāi)發(fā)財(cái)團(tuán)（UDI）簽署了《中外合作經(jīng)營(yíng)山東日照發(fā)電有限公司協(xié)議書(shū)》。UDI利用其在國(guó)際上的信譽(yù)和經(jīng)驗(yàn)，在境外進(jìn)行貸款，以德國(guó)和西班牙的出口信貸為主，這些外資貸款采用有限追索的項(xiàng)目融資方式，同時(shí)與設(shè)備供應(yīng)商西門(mén)子公司合作，中國(guó)人民建設(shè)銀行擔(dān)任中方財(cái)政顧問(wèn)。整個(gè)項(xiàng)目貸款額為3.5億美元，85%為出口信貸，利率采用經(jīng)合組織規(guī)定的優(yōu)惠利率，期限為12—16年，其余貸款為商業(yè)貸款，利率實(shí)行浮動(dòng)利率。由7家股東合作經(jīng)營(yíng)的日照電廠項(xiàng)目在采用中小企業(yè)項(xiàng)目融資方式獲得貸款后正式建設(shè)。

4 結(jié)論

自80年代我國(guó)引入項(xiàng)目融資以來(lái)，隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施招商引資力度的加大，項(xiàng)目融資在我國(guó)取得了飛速發(fā)展，為緩解資金壓力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。當(dāng)前我省正處于大發(fā)展、大變革時(shí)期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展加速，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨包括資金在內(nèi)的種種困難，在當(dāng)前一系列有利國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境下，通過(guò)項(xiàng)目融資可以有效解決中小企業(yè)發(fā)展所面臨的資金需求。同時(shí)，我省廣大中小企業(yè)，應(yīng)當(dāng)順勢(shì)而為，抓住有利機(jī)遇，更好的促進(jìn)自身的發(fā)展。

在我省對(duì)中小企業(yè)的項(xiàng)目融資所做的這些努力的前提下，各中小企業(yè)也要在項(xiàng)目策劃和內(nèi)部管理上狠下功夫。著力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和資信度，增強(qiáng)金融部門(mén)信貸資金投放的信心。進(jìn)一步增強(qiáng)信用意識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管理，完善制度，以爭(zhēng)取金融部門(mén)的更大投入和長(zhǎng)久支持，這樣中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)就可以同發(fā)展、共進(jìn)步。

5 推行中小企業(yè)項(xiàng)目融資的建議

項(xiàng)目融資方式拓寬了中小企業(yè)融資渠道，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，利于中小企業(yè)健康發(fā)展，促使我省經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。但是，中小企業(yè)不同于大型企業(yè)，相對(duì)大型企業(yè)規(guī)模小，在具體進(jìn)行項(xiàng)目融資的時(shí)候會(huì)遇到種種困難，為此提供以下建議：

5.1 政府、銀行和投資公司放寬對(duì)優(yōu)秀中小企業(yè)的貸款要求，支持它們項(xiàng)目融資。經(jīng)濟(jì)實(shí)力比較強(qiáng)的中小企業(yè)，同時(shí)擁有經(jīng)濟(jì)價(jià)值高的項(xiàng)目，政府、銀行和一些投資公司可以與它們簽訂一些合同，鼓勵(lì)項(xiàng)目融資。在項(xiàng)目融資的時(shí)候，中小企業(yè)根據(jù)具體情況，創(chuàng)新的利用項(xiàng)目融資的不同類型，解決它們的困難。比如，某家中小企業(yè)的項(xiàng)目是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或?qū)γ裆幸饬x的，可以采用BOT模式，同時(shí)，當(dāng)?shù)卣粌H授予中小企業(yè)特殊協(xié)議，而且監(jiān)管中小企業(yè)項(xiàng)目的實(shí)施。

5.2 中小企業(yè)與大型企業(yè)合作，共同進(jìn)行項(xiàng)目融資。有些中小企業(yè)擁有可觀項(xiàng)目，但是自身能力稍弱，可以與擁有類似或相近項(xiàng)目的大型企業(yè)合作，共同進(jìn)行項(xiàng)目融資，簽訂合同，按照一定比例負(fù)擔(dān)項(xiàng)目責(zé)任，分享項(xiàng)目利潤(rùn)。

5.3 中小企業(yè)之間“打包”，建立項(xiàng)目公司，提高信用等級(jí)，進(jìn)行項(xiàng)目融資。單獨(dú)的一個(gè)中小企業(yè)不能順利完成整個(gè)項(xiàng)目，可以針對(duì)項(xiàng)目的不同階段聚集多個(gè)中小企業(yè)，成立項(xiàng)目公司，合理的分工完成項(xiàng)目。同時(shí)，多個(gè)中小企業(yè)共同進(jìn)行項(xiàng)目融資，可以提高信用等級(jí)，便于項(xiàng)目融資。

5.4 中小企業(yè)尤其是高科技中小企業(yè)與高校合作，申請(qǐng)專利，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，利于項(xiàng)目融資。有些中小企業(yè)規(guī)模小，技術(shù)人員不過(guò)硬，但是有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的潛力，可以與高校合作，利用高校技術(shù)人員優(yōu)勢(shì)，共同研發(fā)項(xiàng)目。同時(shí)，高校參與到企業(yè)的項(xiàng)目融資，共同順利完成項(xiàng)目。

5.5 政府機(jī)構(gòu)應(yīng)積極采取相關(guān)政策大力扶持中小企業(yè)項(xiàng)目融資。政府機(jī)關(guān)應(yīng)拓寬中小企業(yè)融資渠道，大膽改革，鼓勵(lì)中小企業(yè)項(xiàng)目融資；同時(shí)設(shè)立相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，保證中小企業(yè)項(xiàng)目順利進(jìn)行。倡導(dǎo)民間建立融資平臺(tái)、服務(wù)中心和協(xié)會(huì)，服務(wù)中小企業(yè)項(xiàng)目融資。

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山東省軟科學(xué)項(xiàng)目\"山東省中小企業(yè)項(xiàng)目融資的適應(yīng)性與風(fēng)險(xiǎn)度量及其管理研究\"（2010RKGA1068）課題，并得到國(guó)家自然科學(xué)基金（70971079）資助。